合格境外机构投资者(QFⅡ)制度对我国证券市场的影响研究

自2003年至今,QFⅡ在中国的数量越来越多,对中国证券市场的影响也越来越大.借鉴新兴市场国家和地区的经验和教训从不同角度对QFⅡ制度对中国证券市场的影响进行分析,并提出进一步推进QFⅡ制度的政策建议,努力消除QFⅡ制度所带来的不利影响,对推动中国证券市场的健康发展及全面开放有着重要的意义.     

QFⅡ制与中国证券市场

随着中国融入世界经济的前进步伐,我国证券市场将迟早向国际资本开放.在目前人民币没有实现自由兑换及外汇管制的条件下,作为过渡措施的QFⅡ制度将引入中国证券市场.本文就QFⅡ制度作了初步介绍,对该制度在中国证券市场推行的意义、引入条件及其可能带来的风险进行了初步的分析.     

QFⅡ制度实施中应该注意的问题

QFⅡ(合格境外机构投资者)制度作为我国证券市场对外开放的全新实践,在具体实施过程中也会出现新问题,如果不能解决好这些问题,QFⅡ制度的功效将大大降低.     

基于货币危机理论分析我国的QFII制度

货币危机理论认为，每次货币危机乃至金融危机的发生，其导火索一般都出现于证券市场或商业银行，其中又以证券市场的表现更为频繁。2002年，我国证券市场开始实施QFII制度，证券市场国际化的进程大大加快。所以。基于货币危机理论来完善我国的QFII制度尤为强要。     

QFⅡ制度:借鉴与选择

文章通过对台湾的经验进行介绍,再对我国实施QFⅡ制度的合宜性进行比较系统的分析,从而得出QFⅡ制度是适应我国目前证券市场发展现状和对外开放要求的一种制度安排.进而,文章分析了我国现阶段实施QFII制度尚存在的障碍,最后,针对这些障碍文章给出了相应的政策建议.     

推行QDⅡ加快我国资本市场国际化的路径思考

QDⅡ是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下,有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排.本文分析了推行QDⅡ对我国资本市场的积极作用,并从审慎推进、加快配套制度建设、主动应对和管理规避投资风险、做好QFⅡ与QDⅡ双"Q"机制的协调、建立投资预警系统、培养具有境外资本市场操作经验的国际型金融投资人才等六方面提出了加快我国QDⅡ制度发展的对策.     

QFⅡ制度及其对商业银行业务的影响分析

2002年12月1日,中国证监会颁布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》,QFⅡ制度正式登陆中国证券市场。经过近6年的时间,QFⅡ制度在我国得到了快速发展和壮大。就作为QFⅡ资金托管人的境内商业银行,从QFⅡ业务中受到怎样的影响,这些影响是否可以促进商业银行业务的全面发展等方面的问题,进行了分析讨论。     

完善我国QFⅡ制度的法律监管初探

QFⅡ制度在给我国上市公司带来巨大利益的同时,将我国证券市场推向国际化,加速了我国证券市场的开放。然而,越国际化的证券市场越是要面临国际市场带来的风险,完善我国QFII制度的监管就具有了重要的现实意义。     

QFⅡ在中国的提出过程及其对证券市场的短期影响

中国证临会和人民银行联合发布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》在国内掀起了对QFⅡ制度讨论的高潮。本文首先回顾了QFⅡ在中国的提出过程，同时对国内关于QFⅡ对中国证券市场预期影响的讨论进行概述，在此基础上认为QFⅡ对中国证券市场的良性影响短期不可能凸现，并对其原因进行分析。最后文章提出推动中国证券市场趋向长期良性发展的几点建议。     

QFⅡ在中国资本市场的现状分析

QFⅡ制度的全称是合格的境外投资者(Qualified Foreign lnstitutional lnvestor)制度,是指在资本项目未完全开放的国家,通过认可合格的外国专业投资机构(QFⅡ),允许其投资中国证券市场的制度安排.这一制度的实质就是绕过资本项目管制的限制,实现国外资金可控的进入国内市场.     

QFII制度在资本账户开放中的可行性分析

QFⅡ制度是一种有限度开放资本市场的过渡性制度，我国实行该制度有利于促进证券市场的成熟和发展，有利于推动人民币资本账户开放和证券市场的国际化进程。但在该制度的推行、实施过程中需要克服多种制约因素的影响。     

QFⅡ对中国外汇管理的影响

合格的外国机构投资者制度（QFⅡ）是在本国货币未实现资本帐户可兑换，资本市场未能对外开放的制度条件下，为通过资本市场利用外国资本而进行的一种制度创新，本文从QFⅡ和资本帐户管理，QFⅡ下的汇兑安排等各个方面分析了QFⅡ对我国外汇管理的影响。     

QFⅡ对A股市场的影响有限?

在今年5月份举行的中美第二次战略经济对话期间,中方承诺,QFⅡ(即合格的境外机构投资者制度,是指允许合格的境外机构投资者在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门账户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式)额度将提高到300亿美元.     

QFⅡ触动金融监管体系

2003年5月,中国证券市场迎来第一批合格境外机构投资者(QFⅡ),中国境内资本市场迎来了新的发展阶段.但在此过程中,很少有人提到QFⅡ对我们的挑战,特别是对我们金融监管体系的挑战.     

推行QFⅡ制度对我国证券市场的影响及对策

今年5月23日,第二次中美战略经济对话在美国首都华盛顿闭幕.中国政府在为期两天的中美第二次战略经济对话期间宣布了一系列金融业进一步开放举措,包括将QFⅡ额度由100亿美元提高至300亿美元,以及在下半年取消对于外资券商进入内地市场的禁令等等.中国政府为进一步融入全球金融市场,调整了金融业的开放举措,此举将会给我国的证券市场带来怎样的影响,我们又应在新时期下如何推行QFⅡ制度以此来规避风险,这将引起人们的深深思考.     

中资银行如何应对QFⅡ制度

2002年11月5日，中国证监会、中国人民银行出台的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》（以下简称《办法》），将进一步加强我国证券市场的国际化进程，同时也为商业银行凭借资本市场平台发展业务创造了空间，本文阐述了商业银行作为托管银行在QFⅡ制度中的地位及面临的托管、结售汇、资金结算、同业存款等业务机会，分析中资银行在争当QFⅡ托管运行的优势，以及应采取的对策。     

揭开QFⅡ的神密面纱

QFⅡ(Qualified Foreign Institutional Investors)即合格境外机构投资者，是一种有创意的资本管制，或者说是有计划的开放资本市场。具体来说，QFⅡ制度是指允许经核准的合格境外机构投资者，在一定的规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市     

40亿美元额度近饱和：QFⅡ总额有望大幅提升

随着QFⅡ（合格境外机构投资）入市热情的高涨，QFⅡ制度试行阶段40亿美元的投资额度目前已经几近饱和。有消息人士透露，目前完善QFⅡ试点管理办法的相关方案即将完成，并有望于近期推行，届时QFⅡ的总体投资额度将有望得到大幅度的提升。     

QDⅡ来了,股市会怎样?

QFⅡ尘埃未定,QDⅡ崭露头角 QDⅡ(Qualified Domestic Institutional Investors,合格境内机构投资者)是与QFⅡ(Qualified Foreign Institutional Investors,合格境外机构投资者)相对应的一种投资制度.是指在资本账户未完全开放的情况下,允许政府所认可的境内金融投资机构到境外资本市场投资的机制.     

QFⅡ制度下跨境间接持有证券的法律问题

本文首先指出将QFⅡ经纪业务强行置入我国现行的直接持有法律框架的做法,并不利于保护跨境投资者的权利.接着从国内法和国际法层面对QFⅡ进行法律分析,提出将我国的直接持有体系改造为间接持有体系的建议,并指出在国际社会层面制定统一实体法规范,来明确间接持有证券法律关系中各当事人的权利义务要求,主张将QFⅡ间接持有的境外投资者的证券权利界定为信托财产.