中国适度外汇储备规模的实证分析

中国外汇储备规模近年持续扩大,外汇储备再度成为理论界和实务界关注的焦点。本文基于中国经济发展现状,利用eviews统计软件对1984~2003年间中国外汇储备规模影响因素的统计数据进行回归分析。在回归分析基础上,尝试从实证角度探讨中国外汇储备适度规模的决定机制,并对优化外汇储备规模提出建议。     

外汇储备影响因素回归分析

随着我国经济的不断发展,我国的外汇储备规模不断扩大,不断创造历史新高。外汇储备的快速增长是利还是弊,已经引起了社会各界的广泛讨论。文章主要从汇率、短期外债对我国外汇储备的影响进行统计分析,通过运用Eviews统计软件建立关于外汇储备与汇率、短期外债的多元回归模型,进行定量分析。     

我国外汇储备的适度规模实证研究

文章首先对于外汇储备进行概述,分析了外汇储备适度规模的含义,结合我国外汇储备的实际情况,对我国的外汇储备适度规模进行分析.通过指标分析得出近年来我国外汇储备规模过度的结论.在前文分析的基础上建立了度量我国外汇储备适度规模的模型,该模型取外债余额、外商直接投资、全面进口额作为自变量,根据丰富的历史数据计算出了我国1994年至2006年13年间外汇储备规模的理论值.最后提出我国外汇储备管理的基本思路以及我国外汇储备规模管理的政策建议.     

人民币国际化进程中外汇储备适度规模的研究

随着人民币国际化进程的加快,人民币在国际上的地位和作用越来越显著,怎样把握住人民币国际化进程中我国外汇储备的适度规模,是个迫不及待的问题。本文通过外汇储备缓冲存货模型来分析人民币国际化进程对外汇储备规模的影响。     

对我国外汇储备适度规模的再思考

国际储备是指一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率稳定而持有的国际间普遍接受的一切资产。国际储备中,除了黄金储备、在国际货币基金组织的储备头寸和基金组织分配的特别提款权之外,最主要的部分就是外汇储备。1980年,我国外汇储备为-12．96亿美元。经过艰苦努力,第二年才转为正值,为27．08亿美元。此时有关外汇储备的规模问题并未引起人们的关注,因为我国外汇储备规模过小,积极扩大外汇储备是全社会的共识。     

关于我国外汇储备适度规模的实证研究

适度的外汇储备应当是保持足够的储备量以保障偿债支付与国际收支平衡,同时又不会造成资金资源浪费,使储备的机会成本降到最小.而实际上的储备持有量则通常偏离理论上界定的适度储备规模.从需求方面考虑,找出影响外汇储备规模的因素,得出中国外汇储备规模的计量模型,并据此分析了我国历年外汇储备的适度性.     

中国外汇储备适度规模研究综述

概述了定性法、比例法、成本收益法及需求函数法等经典国际储备决定理论,并在此基础上,对我国学者围绕这些理论研究我国外汇储备适度规模的文献进行了综述, 得出的结论是:外汇储备的适度规模因分析方法、选取因素及制度背景的不同而有很大差异,因此,应运用多种分析方法,动态地、综合地研究我国外汇储备的规模问题.     

基于阿格沃尔模型的中国外汇储备适度规模研究

由于持续强劲的＂双顺差＂,2005年储备增势强劲,突破8000亿美元大关,过渡储备问题引起大家高度关注。在总结分析国内外相关研究成果的基础上,从中国的实际情况出发,以1990—2005年的时间序列数据为样本,用修正的阿格沃尔模型测算出中国外汇储备的适度区间,最后作出相应的总结和分析。     

中国外汇储备的适度规模测算研究——基于修正的阿格沃尔模型

外汇储备作为国家国际储备最主要的部分,体现国家对于国际收支的调节和外汇市场稳定的能力。中国自1994年实施外汇体制改革以来,外汇储备开始惊人的增长,迅速崛起为世界第一外汇储备国。文章采用阿格沃尔模型并对其修正,实证分析了1990—2013年中国外汇储备的适度规模性,结果显示,1990—2002年外汇储备不足,2003—2006年外汇储备短暂处于适度,2007年以后外汇储备则处于过度状态,进而提出有效化解过度外汇储备的对策建议。     

我国外汇储备规模与汇率关系的实证研究

在目前人民币持续升值的背景下,本文研究外汇储备和汇率间的关系,利用协整理论进行实证分析得出二者之间存在长期均衡关系,实证结果显示:二者之间是负相关关系,即人民币汇率的下降将引起外汇储备的增加。     

东亚和拉美外汇储备累积的实证比较研究

通过对东亚和拉美的外汇储备累积问题进行研究.得出全球产业转移所导致的贸易规模扩大和经常帐户盈余积累等实际因素是新兴市场外汇储备增长的主要决定因素的结论.东亚比拉美有更多外汇储备的原因是两个地区发展模式的差异所致.东亚依附于重商主义的出口导向战略不仅能够增加出口,且获得经常帐户盈余的稳定性也要强于拉美.但东亚的新兴工业化经济体在外汇储备积累上却表现出了一定的预防性动机.     

中国外汇储备适度规模实证分析——基于Frenkel的双对数模型

外汇储备是一国国际消偿力的重要组成部分,同时对于平衡国际收支以及汇率有着重要的影响.中国已经成为世界外汇储备最多的国家,截止2011年3月,中国外汇储备已达30446.74亿美元.庞大的外汇储备成为了中国经济发展的巨大负担,本文通过运用Frenkel的双对数模型对外汇储备的适度规模进行回归分析,并对外汇储备的利用提出建议.     

一个基于金融稳定的外汇储备分析框架——兼论中国外汇储备的适度规模

本文构建一个包含外汇储备、金融不稳定、资本流动以及实体经济变量的系统分析框架,探讨影响新兴市场经济体外汇储备的相关因素,继而模拟出中国合意的外汇储备规模。研究结果表明,若国内金融稳定受到冲击或者跨境资本流动日益频繁,外汇储备在广义货币量中的占比就会增加;金融不稳定和实体经济状况对外汇储备占比的边际影响都呈现递减的态势,说明外汇储备的作用是有限度的。另外,模拟结果显示,在确保国内金融稳定的前提下,目前中国的外汇储备总量并不过度,正处于合意的区间范围之内。     

中国外汇储备规模与汇率关系的实证研究——基于人民币对国外主要币种汇率的分析

在目前中国外汇储备连年增长、人民币相对美元升值的背景下,运用协整、Granger因果关系检验等时间序列分析方法对外汇储备和人民币对国外主要币种汇率关系进行实证分析.研究结果表明,外汇储备与人民币对国外主要币种汇率之间不具有长期的协整性,但存在从外汇储备到人民币对国外主要币种汇率的单向因果关系.外汇储备的增长会引起人民币对国外主要币种汇率上升,短期内外汇储备的增长会对人民币汇率升值带来一定的压力.中国应考虑对人民币名义汇率的调整,从而缓解人民币的升值压力,抑制外汇储备的增长速度.     

对我国外汇储备超适度规模的实证分析——基于改进的阿格沃尔模型

本文运用改进的阿格沃尔模型,选取1994-2010年数据对我国外汇储备适度规模进行了实证分析,结果表明:目前我国外汇储备规模已经明显过量。Johansen协整检验和Granger因果关系检验显示:进出口额、GDP、外商直接投资与外汇储备规模之间存在长期协整关系,对外汇储备规模能够产生长期的影响;但外债余额尤其是短期外债余额和广义货币供应量也能在短期内对外汇储备规模产生影响。本文认为,改善贸易结构并扩大内需,加大进口力度并支持对外投资,重视GDP的质量并促进经济理性增长,严格外企准入制度并转变外企引进结构,增强人民币汇率弹性等政策措施是抑制我国外汇储备过度增长的有效途径。     

中国对外直接投资宏观绩效的实证研究——以外汇储备为例

根据中国对外直接投资绩效评价体系,收集了1980～2007年中国对外直接投资有关宏观经济数据,利用单位根检验、协整检验、向量误差修正理论、Granger因果检验等方法,分析了中国对外直接投资对外汇储备的影响。研究结果认为,对外汇储备具有显著的短期负面影响,长期影响不显著。     

我国外汇储备的适度规模与结构优化研究——基于国家“一带一路”战略

随着中国经济的迅速发展,其外汇储备规模呈现出日益增长的态势,福兮祸所伏,祸兮福所倚,外汇储备的高速增长也带来了一系列的问题.“一带一路”战略的提出为解决我国外汇储备问题提供了一个新思路.本文主要根据有关数据,将我国外汇储备规模、币种结构和资产结构的现状,通过分析后发现其中的问题,从“一带一路”战略的角度论述解决外汇储备问题的可能性.     

经济适度人口规模研究——以湖南省为例

一个区域的人口规模、人口增长、人口结构、人口质量和人口分布等人口的综合状况对该区域的可持续发展起着非常重要的作用。文章以2000年为基期标准,运用适于经济发展的人口规模测算模型(EOP-MM模型)对湖南省2001—2009年的适于经济发展的人口规模进行了定量研究。结果显示,湖南省实际人口规模不适于湖南省的经济发展现状,并对如何缩小其间的差距,从人口数量控制和提高适度人口容量两方面提出了一些对策建议。     

外汇储备、冲销干预和货币政策独立性——理论分析和中国实践

本文在分析冲销干预有效性理论的基础上,分析外汇储备急剧增长背景下冲销干预的效应和可持续性,认为短期内,冲销干预能有效遏制信贷增长和货币乘数扩大;长期内,可能进一步加强通货膨胀、利率上升、汇率升值乃至经济“滞胀”。最后,提出加强外汇储备管理和增强冲销干预效力和货币政策独立性的政策建议。     

中国外汇储备和汇率:结构突变、单位根及协整检验——来自中国1994年～2008年月度数据的证据

文章研究了中国外汇储备和外汇汇率(名义的和实际的)之间的关系,使用了1994年1月～2008年9月的月度数据,考虑了结构突变的影响,作者运用Zivot和Andrew(1992)的与Gregory和Hansen(1996)方法,根据ADF临界进行了单位根及协整检验。实证结果表明,中国的外汇储备与外汇汇率之间并不存在协整关系。