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欧洲主权债务危机爆发后,欧元汇率出现先贬后升的趋势。与此同时,中国股市也曾一路下行并触底反弹,二者的走势如出一辙。本文通过一系列实证分析论证了二者之间的动态关系,得出的结论为:欧元的人民币汇率与中国股价存在长期均衡关系,欧元汇率是中国股价的格兰杰原因,欧元汇率对中国股价有明显影响,但中国股价对欧元汇率影响不明显。最后对结论进行了理论分析并提出了政策建议。 相似文献
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由于金融市场化改革的推进,我国外汇市场和股票市场的分割被逐渐打破,关联性日益增强.在全球金融危机的背景下,中国股市在2008年经历了由牛市转入熊市的大规模震荡调整.究竟外汇市场和股票市场的价格波动存在怎样的因果关系?各行业的股票价格与人民币汇率的关联性又是如何?文章依据资产市场理论,采用向量自回归模型进行实证分析,得出的主要结论有:在总体上,汇率到股价的作用机制是主导,汇率波动对股价波动的影响比较显著:人民币/美元汇率波动对股市有短期的、不规则的影响:在短期内,汇率波动是原材料、工业、医药、金融、公用事业行业股票价格波动的Granger原因. 相似文献
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随着汇率限制和资本流动障碍的解除,一国的汇率与股市价格之间呈现出一种联动性。在对以利率为核心中介要素的传导机制进行理论分析的基础上,运用计量方法进行实证检验发现,外汇汇率与股市价格之间存在长期负相关关系。在长期内,我国上证综指是汇率变动的Granger原因。借鉴日本经验,我们不仅要看到人民币温和升值对股票市场价格的积极效应.同时更要重视股市泡沫破灭后的严重后果。中国可以采取循序渐进的汇率改革方式,坚持汇改的主动性、可控性以及渐进性,根据国际国内经济情况的变化适时、适度、逐步完善汇率机制,严控异常国际资本的流入,同时加强股市监管,努力营造公开、公正、透明的证券市场,为人民币将来的完全国际化提供一个市场制度基础。 相似文献
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面对每次股市大的波动,国内外许多学者都极力研究其波动背后的影响因素。因此,本文通过建立计量经济模型,研究汇率、利率和准货币这三个因素对股市波动影响,这有助于了解中国股票市场整体价格波动的规律。 相似文献
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人民币升值的影响何在 总被引:2,自引:0,他引:2
《西部论丛》2005,(7):57-63
人民币升值对金融市场的影响,第一,对股票市场的影响。人民币的汇率趋势对中国股市的影响将是巨大而深远的。从中长期来看,一旦人民币真的升值,那么对于股市的影响可以从三个市场来看,一是A股,二是H股,三是B股。 相似文献
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自从2005年7月人民币汇率形成机制改革以来,人民币汇率的浮动幅度不断扩大,汇率变动已成为影响我国国内股票市场走势的一个重要宏观经济变量。本文旨在对前人有关股市与汇市相互作用机制和作用效果的研究历程及主要研究成果进行梳理和总结,以期对该问题有个理论上的把握。 相似文献
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近两年来,由于国内经济高速发展,我国对国际原材料市场和产品销售市场的依赖越来越大。人民币汇率的显著变化对上市公司经营业绩和整个股市的走向都会产生很大影响。 相似文献
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本文利用月度数据,研究进口国名义汇率、名义汇率波动率、实际汇率、实际汇率波动率对福建省出口贸易的影响,通过协整检验来估计各变量间长期均衡关系。研究表明,福建省向美日韩、欧盟等国的出口与该国汇率及其波动无关,而福建省向香港、台湾、新加坡等地的出口则很大程度上受到其汇率水平变化的影响,但汇率波动率的影响却较小。同时,实证检验还发现,对于关注汇率变化的进口国而言,名义汇率和实际汇率水平的变化,对贸易的影响程度基本相同。 相似文献
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人民币汇率调整对我国产业结构的影响分析 总被引:3,自引:0,他引:3
我国长期实施汇率低估以及固定汇率制度,使我国的经济结构遭到扭曲,产业结构不能得到优化,影响了国民收入水平的持续提升。中国人民银行于2005年7月21日宣布,人民币汇率不再盯住单一美元,人民币汇率制度实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节,有管理的浮动汇率制度,并且使人民币升值1.9%。这一决定的实施能够使汇率水平逐渐向均衡汇率水平靠拢,汇率的形成机制逐渐得到完善,而且能够使我国经济结构进行有序调整,使我国的产业结构得到优化升级。 相似文献
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汇率安排与经济稳定探讨 总被引:2,自引:0,他引:2
频繁波动的汇率影响到各国经济金融发展的稳定,并引发金融危机时有发生。通过深入了解其他国家和地区的汇率波动及其对经济发展的影响,借鉴其中的经验与教训.促进我国经济金融的持续协调稳定发展。 相似文献
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本文结合中国资本流动的特点,加入证券市场价格及房地产价格水平两个变量实证分析了1982~2004年对我国国际资本流动的影响。结果表明对中国资本流动影响最显著的因素依次为利率、汇率、房地产价格指数和证券市场价格。 相似文献
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Most studies of exchange rate exposure of stock returns do not address three relevant aspects simultaneously. They are, namely: sensitivity of stock returns to exchange rate changes; sensitivity of volatility of stock returns to volatility of changes in foreign exchange market; and the correlation between volatilities of stock returns and exchange rate changes. In this paper, we employ a bivariate GJR-GARCH model to examine all such aspects of exchange rate exposure of sectoral indexes in Japanese industries. Based on a sample data of fourteen sectors, we find significant evidence of exposed returns and its asymmetric conditional volatility of exchange rate exposure. In addition, returns in many sectors are correlated with those of exchange rate changes. We also find support for the “averaged-out exposure and asymmetries” argument. Our findings have direct implications for practitioners in formulating investment decisions and currency hedging strategies. 相似文献
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文章分析了2005年7月人民币汇率改革以后牛熊市下人民币汇率和股票价格的关系,本文发现,在牛市期间,汇率和股票指数在滞后一期上是互为Granger因果关系的,在其余的各滞后期,汇率都是股票指数的Granger原因,而股票指数都不是汇率变动的Granger原因。从两者的互相影响的关系上看,两者在一定程度上互相影响,但是汇率变化对股指变化的影响比股指变化对汇率变化的影响的程度要更深。而在熊市情况下,人民币汇率和股票指数之间不存在协整关系。 相似文献
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随着全球金融危机的发展和我国2008年下半年的经济下滑,2008年12月1日的人民币汇率冲击跌停。期间,房地产价格出现了较大幅度的下跌。对比前几年的人民币升值和房地产价格的大涨,明显显示,汇率的波动对房地产价格具有重要影响。尤其是国际"热钱"在汇率剧烈波动中对房地产的投机破坏作用引起人们的担心。本文从汇率对物价的传导机制、供给需求理论、国际投资理财等多视角讨论汇率波动对房地产价格的影响并分析提出相应对策。 相似文献
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中国外汇储备形势与对策思考 总被引:2,自引:0,他引:2
中国外汇储备最近连续三年年外汇储备增量超过2000亿美元,目前储备总量已达一万亿美元。高额外汇储备对外汇管理提出挑战,外汇储备的过度增长更对人民币币值稳定、货币政策效果具有重要影响。要正确处理当前外汇储备问题,必须提高储备存量管理水平,遏制储备过快增长。要正确处理外汇储备与货币政策、人民币币值的勃论关系,必须完善人民币汇率形成机制,改革强制结售汇制度。 相似文献
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本文运用Johansen协整方法对不同汇率制度环境下人民币汇率对我国进出口贸易的影响效应进行了比较分析,发现汇改前,无论是进口额还是出口额,均与人民币汇率不存在长期均衡关系,而汇改后的出口额却与人民币汇率存在显著的长期协整关系,且人民币汇率升值对出口的抑制效应非常显著。这意味着在研究人民币汇率对进出口贸易的影响效应时尤其不能忽略不同汇率制度环境的影响,所反映的政策含义表明政府当局在制定汇率制度时要保持审慎的态度,以避免人民币升值过快引起对我国出口的抑制效应。 相似文献