大股东对治理机制的选择偏好研究——基于中国公司治理指数(CCGI^(NK))北大核心CSSCISSCI

本文依据中国公司治理指数(CCGI^(NK))的研究表明,基于不同的治理战略,上市公司大股东对公司治理机制的作用迥异,对不同的公司治理机制存在显著的选择偏好。具体而言,第一大股东可能在一定程度上改善公司治理机制,利用公司治理的信号显示作用,在谋取私人利益的同时博取良好的市场声誉;同时,基于操控公司治理和管理的需要,第一大股东可能避重就轻,偏好于对上市公司信息披露、利益相关者治理产生更为显著的"正向作用"。与之相对,其他大股东持股比例和大股东制衡度(或联合制衡度)可能对上市公司治理整体产生"负向影响",并且对上市公司信息披露、利益相关者治理的"负向影响"更为显著。     

公司治理模式及其对财务报告的影响

公司治理既包括内部治理结构又包括外部治理机制，既包括股东治理又包括其他利益相关者的治理。公司治理的目标是权力制衡和科学决策，而财务报告的作用在于决策和契约执行，现代财务会计和财务报告作为公司治理机制的一部分起着不可或缺的作用。不同的公司治理模式产生不同的财务报告导向。本文试就英美公司治理模式和德日公司治理模式的区别及其对财务报告的影响，以及公司治理模式的国际趋同和财务报告的国际协调等作一介绍。一、由于社会文化传统、经济发展道路和政治法律制度的不同，不同的市场经济国家经过长期的公司发展历程和企业制…     

“利益相关者”理论与“受托人模式”的公司治理

“股东至上”理论与“委托人模式”公司治理的治理主体是股东,而“利益相关者”理论与“受托人模式”公司治理的治理主体则多元化;包括公司股东、管理层、员工、债权人、供应商及当地社区等。本文从“利益相关者”理论的基本原理出发,通过对股份公司控制权争夺机制的初步分析,推定“受托人模式”公司治理结构的合理性。     

大数据背景下公司治理对信息披露质量的影响

公司治理是协调公司利益相关者权、责、利关系并最终保护股东利益的一套机制.上市公司公开披露的信息是利益相关者获取上市公司经营成果和数据最直接的方式.通过信息披露能够传递上市公司的治理状况和经营状况,因此,公司治理机制的健全与否对信息披露质量的高低起着决定性作用,二者之间的关联性分析也一直是学术领域研究的重点问题.随着市场经济的迅速发展和大数据时代的来临,加强公司治理尤为重要.鉴于此,本文聚焦于公司治理的重要性及其存在的问题,在此基础上,就大数据背景下上市公司治理对信息披露质量的影响进行了深入分析.最后,结合现实情况从公司治理视角出发,提出了大数据背景下加强公司治理以提升信息披露质量的几点措施.     

路径依赖下的公司治理演进趋势

公司治理--既是制度上的,也是以市场为基础的--以确保公司那些具有自利倾向的控制者(制定决策决定公司如何运营)从公司所有者(资本提供者)利益最大化出发,忠于职守与责任,对公司的股东和其他利益相关者负责的一套机制.或者,用一种方式表示:"公司治理是处理公司资金提供者确保自己获得投资回报的一系列安排".(Shleifert,Vishny,1997)     

公司治理框架下企业激励机制和绩效考核关系分析

公司治理属于现代企业制度中最为重要的架构,而激励机制是现代公司治理的核心内容,业绩评价则是激励机制的基础和前提。公司治理也只有在科学有效的激励机制与具体的业绩评价操作下,才真正能够形成高效的制衡机制。股东利益至上模式公司治理的工作重心就是调整股东和经营者之间的关系,公司治理的目标就是实现股东财富的最大化;在共同治理的模式下,企业要充分发挥利益相关者的重要作用,真正实现利益相关者的价值最大化治理目标。公司治理模式的国际发展趋势是共同治理。要实现科学的公司共同治理,需要明确激励主体,并科学设定报酬契约,从而对利益进行有效协调。共同治理模式必然要求从更加广泛的角度去进行绩效考核,在评价指标体系中,既要求包括针对股东利益的企业财务业绩等各类经济指标,还应包括针对其它的利益相关者的经济社会责任指标等。     

浅谈利益相关者理论对我国公司治理的影响

随着传统的“股东至上”理论的内在缺陷越来越突出以及人力资本作用的加强,利益相关者理论越来越受到现代公司治理模式的青睐.本文在探析利益相关者理论的内涵及其对公司治理的影响,提出了完善我国公司治理结构的对策建议.     

美、德、日公司治理模式比较

决定各国公司治理主体选择的因素是:公司融资结构;历史文化传统;产业组织方式;法律因素.美、德、日三个国家的公司治理机制可以分为:外部治理机制和内部治理机制(德国).两种治理模式都深深地根植于特定的政治、经济、文化、历史传统中.外部治理模式由于公司股权高度分散,单个投资者很难对经营者施加影响,加上搭便车行为的存在,容易形成"内部人控制",而损害股东的利益.内部治理模式中很可直接对经营者施加影响;股权相对集中有利于股东的经营者树立长期经营意识;在引入职工董事情况下,可以实现公司长远发展和协调劳资关系,但易形成内部大股东和经营者合谋损害外部股东利益的现象.     

我国上市公司股权融资结构与公司治理问题研究

股权融资结构是指公司的全部股权融资额中，股权融资的来源以及各种来源的股权资金的比例关系，包括股东身份结构与股权比例结构两方面的内容。关于公司治理，从治理主体上划分，可分为股东价值观和利益相关者价值观两种观点。股东价值观认为公司治理的中心在于确保股东的利益，因而股东在公司治理中具有绝对主导地位。利益相关者价值观认为公司治理研究的是包括股东在内的利益相关者之间的关系，以及规定他们之间关系的制度安排。相比而言，利益相关者价值观点更为合理。股权融资的治理效应通过股东对公司的内部控制与外部接管来实现。不同的股权融资结构决定了不同的公司治理效率。我国上市公司的股权结构由于存在股权集中度过高、股东身份结构畸形、机构投资者发展滞后等一些缺陷，导致股权融资成为我国最廉价的融资方式，不但没有限制经营者对公司的控制，反而比债权融资更有利于经营者对公司的控制。为了发挥股权融资的治理效应，需要对我国上市公司的股权融资结构进行优化，其具体措施包括逐步减持国有股权，改革与完善国有股管理体制，适度发展国有法人相互持股等内容。     

董事会的结构与组成——沪市2012年度董事会奖获奖公司优秀实务报告

事实上，良好的公司治理并没有一套单一的模式。然而，经济合作与发展组织提供了一个参照——“OECD公司治理原则”，为公司治理基础提出—些共同要素，包括公司的管理层、董事会、股东和其他利益相关者之间的一整套关系。     

论城市商业银行内部治理体系的构建

城市商业银行作为新兴的股份制商业银行,大部分由城市信用社转制而来,其内部公司治理结构不可避免的存在产权不明确、利益相关者复杂、信息披露薄弱等先天不足,如何完善其内部治理结构体系值得思考的问题。     

公司治理结构与碳信息披露的相关性研究

在温室效应日益加剧的大背景下,"低碳"经济已成为了各国的经济发展主题。企业各利益相关者都十分关注企业的碳排放量以及社会责任,进行碳信息披露是满足利益相关者需求的必要手段。然而,企业碳信息披露的决策受到多方面的影响,本文从公司治理结构和碳信息披露关系的角度出发,研究各公司治理结构特征对碳信息披露的影响。     

我国商业银行公司治理模式选择

公司治理起因于产权的分离，治理的功能是权、责、利的分配，治理模式有效率的前提是剩余索取权与剩余控制权的对称分布。“股东至上主义”逻辑和利益相关者理论作为公司治理的思想源流，分别导致了两种不同的治理模式：股东单边治理模式和利益相关者共同治理模式。比较分析这两种模式，我国商业银行应当选择利益相关者共同治理模式。     

公司治理:股东至上还是利益相关者至上?

“股东至上”和“利益相关者至上”是两种争议的代表性治理观点。“股东至上”治理主义以股东价值最大化为公司治理目标,以“资本雇用劳动”、代理理论为理论基础,以股东单边治理为主。而“利益相关者至上”治理主义以利益相关者利益最大化为公司治理目标,以利益相关者理论为基础,倡导利益相关者共同治理。本文从企业所有权、理论基础、会计上从利润的计算和分配过程、利益获得的确定性和公司运营等五个方面剖析了两种治理观点之间的关系,说明这两种观点其实并不冲突,是相容的。上市公司的治理目标应该是满足其他利益相关者利益基础上的股东财富最大化。     

农村合作金融机构法人治理中其他利益相关者参与机制

随着改革的推进和深化,农村合作金融机构(下简称农信机构)法人治理重要性正在逐渐增强。改革是否成功,能否达到“花钱买机制”的作用,关键和核心是看法人治理是否逐步完善。OECD原则将法人治理定义为:“公司管理层、董事会、股东以及其他利益相关者之间的一整套关     

论企业财权配置——基于公司治理理论发展视角

传统的公司治理的委托代理理论框架下的“股东主权”治理论认为物质资本投入者应独享企业剩余索取权与剩余控制权, 关注的是股东利益保护。在该理论影响下, 公司财务治理也主要关注的是股东和经营者的企业内部财权配置, 以解决委托人如何选择或设计最优合同来克服代理问题。本文认为随着公司治理理论由委托代理理论向利益相关者共同治理理论的发展, 现代企业的每一个利益相关者都应有平等机会享有企业剩余索取权和剩余控制权, 企业的财权配置不仅仅是股东和经营者的企业内部财权配置, 而应扩展到包括外部利益相关者在内的外部财权配置, 以及为保证利益相关者财权配置实现的相机治理机制。     

浅谈我国国有公司治理——以宝钢集团高管人员股权激励为例

当前学者们对我国企业的公司治理主要从公司治理模式、股权和所有权结构、治理机制等方面进行研究。公司治理不同的理念决定了公司不同的治理结构。主流的公司治理理念有"股东至上"和"利益相关者理念"。国有企业的公司化改革,由于面临代理人监管乏力的问题,治理结构的效力较弱。同时,信息和影响力成本由于代理关系的多层次,使形成有效的企业治理变得更加困难。当前在公司治理中主要运用报酬、剩余支配权、经营管理控制权、声誉和荣誉、聘用和解聘等机制对利益相关方进行激励。本文从公司治理的中有关激励机制的角度,运用相关理论,对宝钢股份高管人员股权激励进行简要的分析。     

国有商业银行公司治理结构的特殊性及其改革

公司治理结构的所有原则都来源于商业银行活动的基本实践.银行治理结构的缺陷最终会损害银行的竞争力,增大银行体系的风险.在当前面临外资银行激烈竞争的新形势下,建立国有商业银行良好的公司治理结构应是银行业改革的首要议题.鉴于我国国有商业银行公司治理结构的特殊性,其公司治理机制的构建应从利益相关者治理的角度出发,顺应国际公司治理的发展趋势,科学地借鉴国外公司治理的典型模式,通过有效的激励机制和内部控制体系,完善信息披露制度,以及逐步健全外部治理等措施,实现国有商业银行富有成效的改革,促进金融行业国际竞争力和资源配置效率的提高.     

充分发挥内部审计在公司治理中的作用

公司治理的概念应从两个角度来理解。广义的“公司治理”，是指股东和其他利益相关者（包括债权人、供应商、雇员、政府和社区等与公司有利害关系的其他集团）对经营者的一种监督和制衡机制，即通过建立一套包括正式与非正式的、内部与外部的制度和机制来协调企业与所有利益相关者之间的利益关系。狭义的“公司治理”，仅指所有者（主要是股东）对经营者的一种监督和制衡机制，[第一段]     

债权人主义视阈下商业银行大股东行为约束之完善

以利益相关者理论为基石的债权人主义是在商业银行特殊治理模式下对股东至上主义的制度修正.债权人主义下,发挥债权人的公众监督作用是强化商业银行大股东行为约束、实现债权人权益保护的重要途径.然而现行的商业银行大股东行为约束制度存在外部宏观审慎监管引发利益相关者的道德风险,内部商业银行公司治理独立董事作用难以发挥等公众监管实质缺失等问题.因此,债权人主义视阈下完善商业银行大股东行为约束,外部监管要充分发挥债权人作为重要利益相关者的公众监督作用,内部公司治理要重构董事会,发挥独立董事的"居中裁判"作用,为债权人的利益发声.