对国内企业海外上市的冷思考

国内几家大企业海外上市的成功,刺激了国内企业,一时间,到海外上市,去国际资本市场上圈钱,已成为许多企业的愿望.面对海外上市的滚滚热浪,决策者需要保持冷静的头脑,充分认识海外证券市场与国内证券市场相比存在的差异,对海外上市的有关事项和问题有足够的认识和充分的准备.否则,如果按照国内证券市场上市的规则,以期通过运作、包装在海外证券市场上市是行不通的;即使侥幸上市成功,也会遇到很多麻烦,甚至有被摘牌的危险.     

中国企业海外上市及其对我国资本市场发展的影响

中国企业海外上市已走了十几年,海外上市成了中国企业筹集资金的重要渠道,通过海外上市加速本地资本国际化现代化进程已成为一种不可逆转的趋势。本文分析了海外上市的现状和存在的问题,并进一步阐述了海外上市对我国资本市场的影响。     

改变中国商业史的20个关键时刻之：华晨汽车在纽约证交所上市

这是首家中国企业在海外上市。它使海外资本市场第一次认识到了中国 的潜力。也为其后的红筹股上市开辟了道路     

中国公司海外上市优劣势分析

海外上市,是指国内企业利用自己的名义向境外投资人发行证券进行融资,并且该证券在境外公开的证券交易场所流通转让。随着中国加入世贸组织,对外交流与创新推动了经济金融开放程度的迅速提高,为国内企业海外上市提供了更为广阔的空间。我国的一些大型企业在国际证券市场的上市不仅为企业的发展筹集了大量资金,而且促进了企业按照国际市场规则迅速发展。目前,已经有200多家企业走出去,在香港、纽约、伦敦等国际资本市场上融资,融资总额达上千亿元人民币。     

中国企业海外上市的法律风险研究

为了满足跨国资本日益增长的需求,在海外成熟证券市场上市已经成为中国企业融通外汇和走向国际市场的一个重要途径.本文在对国内外相关文献进行评述的基础上,深入分析中国企业海外上市的法律风险形成因素,构建了法律风险的指标体系,并以228家海外上市的中国企业为样本进行了实证分析.结果表明,企业内部治理以及上市地管辖是中国企业法律风险的重要形成因素,母国管辖的影响力并不显著.     

海外融资的路径选择

近年来中国主要企业海外上市捷报频传，中国移动在香港和纽约同时上市，并且分别在1997年10月筹资43亿美元、1999年10月筹资20亿美元、2000年11月筹资69亿美元，目前已经成为香港市场上具有主导作用的蓝筹公司；中国石化2000年10月筹集35亿美元，在香港股票交易所和纽约股票交易所上市；中国联通2000年10月筹集57亿美元，在香港和纽约同时上市；中国石油2000年3月筹集29亿美元，在香港和纽约同时上市。这些公司在海外市场的成功上市，为中国企业进一步利用海外资本市场提供了经验(见图二)。     

内地企业高度关注香港证券市场

发挥渠道优势,协助成长型企业海外上市在近日召开的中国国际中小企业经济论坛上,国家发改委中小企业司领导在讲话中强调,鼓励中小企业直接融资,并创造条件帮助中小企业海外上市。近年来,我国资本市场发育逐渐成熟,海外融资渠道逐渐增多。针对不断增长的企业上市需求,以及企业选择上市渠道的犹豫与困惑,国家发改委中小企业对外合作协调中心专门建立了帮助中小企业海外上市的专家团队,提供咨询、推荐和上市程序运作等一条龙服务。开展工作一年来,受到广大中小企业的欢迎与重视,被认为是一条可靠、高效、服务周到的渠道。这条渠道的优势是,正确把握国家经济综合管理部门的政策导向,联合国内最大的证券公司和相关财务、法律、资产评估、保荐人、财经传媒等机构,由资深专家操作,确保上市操作的规范性和合理的上市成本,力争较高的上市成功率。《中国中小企业》将发挥国家中小企业权威专业媒体的作用,宣传普及上市知识,积极推荐有条件的企业上市。自本期起,本刊将连续刊登这方面的文章,敬请广大读者关注。     

中国企业海外上市策略

全球金融资本一体化和加入世贸组织,促进了我国金融市场的进一步开放.企业寻求海外上市也成为近年来的一股热潮,中国证监会和有关部门仍将一如既往地支持企业走出去,拓宽融资途径.这条路是畅通无阻的,但能否越走越宽就要靠企业自己的表现了.在这里,笔者从三个方面就企业海外上市应采取的策略作一探讨.     

企业成功登陆海外资本市场需要考虑的若干问题

中国的乡镇企业目前已有了长足的发展,在发展壮大后,不少企业逐渐萌发了登陆海外资本市场--即赴海外上市的想法.海外上市的优越性是不言而喻的,不仅可以解决乡镇企业发展所急需的资金,而且能够提高企业的知名度,有利于企业产品打入国际市场,为企业走向国际化奠定基础.     

浅议"10号令"对我国企业海外上市的影响

目前,为了实现经济的跨跃式增长,我国很多优质企业都有进入国际资本市场筹集资金的需要或意图.2006年,由国家六部委共同出台了旨在加强红筹海外上市监管的"10号令".本文从民营企业海外融资的角度,对其进行研究.     

中国企业上市澳洲展望

近年来中国企业海外上市发展迅速,取得了令人瞩目的成绩,但以往我国企业的海外上市的地点主要是在香港,在世界其它资本市场上市则很少见。这不利于我国企业拓宽资金来源,也不利我国企业分散筹资风险,此外香港股市也存在结构不平衡、波动频繁等不足之处,因此我国企业有必要开拓在其它国     

民营企业海外上市动因及问题研究

资本市场的全球化、自由化以及信息技术在证券市场的广泛应用,越来越多的企业选择海外上市以满足对跨国资本日益增长的需求。中国企业重要组成部分的民营企业近年来发展迅速,为经济发展做出了巨大的贡献。但是,民营企业现有的融资渠道狭窄,在融资方面遇到很多困难,因此,中国民营企业如何抓住机遇,利用国际资本市场谋求更好的发展,己成为民营企业从突破融资困境向国际化经营发展的战略选择。本文首先介绍了民营企业及其海外上市的现状;其次剖析了我国民营企业选择海外上市的动因;最后指出了我国民营企业在海外上市中存在的问题,以及对策。     

产品市场与资本市场分离之尴尬——基于中国交叉上市样本的分析

截至2011年12月31日,我国共有70家企业实现境内外交叉上市,其中36家企业先于境外上市,而后回归国内A股市场。本文测算这36个样本交叉上市前两年的海外营业收入占比和海外股权融资占比,发现上述样本在回归A股市场之前,来自于海外市场的营业收入占比平均不足10%,但其流通股本全部来自于境外市场,占总股本的比重平均高达33.17%,交叉上市企业面临资本市场与产品市场分离的尴尬处境。这种分离割裂了两个市场之间的良性互动,企业难以将其在海外资本市场累积的声誉转化为国内产品市场的声誉,不利于其产品市场竞争力的提升。本文的研究旨在为后续基于中国样本之交叉上市动因研究奠定基础。     

民营企业海外上市的路径分析

最近几年,中国民营企业海外上市日益受到人们的关注。在金融全球化的背景下．国际资本流向中国．中国企业走向国际资本市场融资是必然的趋势。而对中国经济增长有重大贡献的民营企业,由于国内资金的“瓶颈”制约．为寻求自身的发展纷纷走向海外资本市场上市融资．因此．研究民营企业海外上市的发展规律和相关问题就显得尤为重要。本文从路径依赖理论的视角出发．研究民营企业海外上市的路径依赖,指导和规范民营企业海外上市。     

中美会计争端的成因及协调措施研究

近年来中美会计争端频发,这对中国企业海外融资上市带来了不利影响,同时中美会计争端已成为阻碍我国商品出口海外的壁垒,严重影响我国经济发展以及资本市场国际化。在此背景下,文章基于中美会计争端,运用了经济学、会计学、财务管理学的相关研究方法,深入探究了争端引发原因并提出了解决措施。     

海外上市企业成长性更“惹眼”——2006中国上市公司前10强的成长速度分析

我们的研究样本是国内A股和纽约交易所、NADAQ、香港联合证券交易所等主要国际资本市场上市的近1500家企业。由于各地上市的会计准则不一致(这点相信随着2007年新会计准则的实行将有所改善),最具有可比性的指标只有营收总额增长率,我们辅以每股收益,以从整体上把握十强。虽然国内公司占据样本容量的90%强,在成长企业十强中,国内与海外上市的公司分踞半壁江山,各占排行榜5席,反映出海外上市企业的良好成长性。通常,海外融资具有较高的门槛,需要履行严格的披露程序和支付较为高昂的上市及审计等相关费用,但在海外上市的过程中,企业自身的公…     

民企“红筹上市” 命悬特别通道

在11号文和29号文相继为民企海外上市设障之后,有关部门正在考虑开通关于跨境换股上市的“特别通道”“我想上市,我想马上上市!”戴先生在电话里发出的声音几乎有些神经质。作为浙江一家生产五金制品的“隐形冠军”企业,戴先生的公司完全有条件实现与海外资本市场的对接, 进一步做大做强,但是,国家外管局今年1月24日和4月21日先后发布的11 号文和29号文,让这家已经完成了境外注册和资产置换的企业暂时失去了海外上市的可能。     

解读“海外上市潮”

近期，长城汽车的超额认购，中国人寿的热销、携程网以88％的涨幅登陆纳市……要以说，中国海外上市的企业吸引了全球资本市场惊羡的目光。有关人士预计，2004年中国企业将继续主导全球资本交易市场，未来2～3年内中国将有300多家企业海外上市，中国企业海外上市的浪潮将浪高过一浪，越来越汹涌的“海外上市潮”，其根源何在？对于那些正准备海外融资的国企、民企、高科技企业又意味着怎样的机遇与挑战？     

企业应该在哪里上市

现在，一些新兴的高科技企业已成为风险投资和国际金融资本市场最可口的猪食，这促使这些创业不久的企业一开始就要把视野放到国际资本市场。因此，越来越多的企业希望通过上市，实现其跳跃发展与快速膨胀。但目前来看，我国新兴的高科技风险企业对海外上市尚比较陌生。     

天威英利：太阳能产业标本

天威英利的纽交所成功上市,为中国第一轮新能源企业海外上市画上了一个圆满的阶段性"句号"。而纵观如今的世界投资趋势,资本对新能源的兴趣不亚于对当年的".com"热,天威英利们未来还大有可为。