央行票据冲销外汇占款成本的影响因素研究

在现行的外汇管理体制下,为应对外汇储备持续增加导致的基础货币的扩张,我国中央银行发行央行票据的规模不断扩大,央票冲销外汇占款的成本问题越来越引起理论界和管理层的关注。本文采用2003年4月至2008年4月期间的数据,分析汇率因素及利差因素对央行票据冲销外汇占款成本的影响。     

央行票据发行规模的影响因素分析——基于VAR模型的视角

近年来,央行票据发行规模不断增大,对影响该趋势的因素分析显得尤为重要.运用向量自回归(VAR)模型、脉冲响应函数等经济计量学方法对影响我国央行票据发行规模的因素进行实证分析.结果表明:央行票据发行规模、新增外汇占款和到期央行票据额之间存在长期均衡关系;和新增外汇占款相比,到期央行票据额对央行票据发行规模的影响更为显著;同时也反映出央行票据对外汇占款的冲销效果有限.     

我国央行票据和存款准备金政策冲销有效性的实证研究

在我国现行的外汇管理体制下,为应对外汇占款导致基础货币供应量的快速增长,同时实现人民币汇率和物价稳定的双重目标,央行采取发行央行票据和提高存款准备金率的方式来对冲外汇占款.本文通过建立VAR模型,对央行票据和提高存款准金率两种货币政策工具的冲销有效性进行了动态考察.研究表明,央行票据在短期内能够平抑物价的上涨,而存款准备金政策短期内效果并不明显,且央行票据的冲销效果明显优于存款准备金政策.     

以央行票据为工具的冲销干预研究

近年来,随着外汇占款持续增加,我国央行所面临的冲销压力越来越大。由于国债市场尚不成熟,央行票据应运而生,虽然发行规模持续扩大,但有效对冲比率却呈下降趋势。本文通过分析央行票据作为冲销工具的负面效应．认为央行票据不宜作为长期的冲销工具,应在对央行票据进行创新改革的同时,继续完善国债市场和外汇体制改革,综合运用各种政策冲销工具以减少央行票据的负面效应。     

我国货币冲销措施有效性的实证分析—基于2002年9月-2007年8月的月度数据

1994年以来,我国国际收支持续顺差、外汇储备保持快速增长,央行被动大量收购外汇并以外汇占款方式投放大量基础货币.为此,央行运用了调控再贷款规模、公开市场操作、发行央行票据、存款准备金比率等措施来消除外汇储备持续快速增长对国内货币供给量的影响.运用VAR模型实证研究2002年9月～2007年8月期间央行货币冲销措施的操作和冲销效果,发现提高准备金和再贷款控制的中长期冲销效果优于央行票据.     

我国货币冲销的有效性研究

本文对央行冲销效果的论证考虑了货币目标供应量的影响,通过构建广义货币供应量 M2的有效冲销指数公式,分析2005～2013年的央行货币冲销政策的实际效果,结果发现：我国货币冲销在大多数年份是有效的,在外汇占款压力较大的年份,由于短期国债的不足和央行票据发行的诸多缺陷,对外汇占款的冲销明显乏力。最后提出了发展国债市场、增强人民币汇率弹性的政策建议。     

我国货币冲销的有效性研究

本文对央行冲销效果的论证考虑了货币目标供应量的影响,通过构建广义货币供应量M2的有效冲销指数公式,分析2005²013年的央行货币冲销政策的实际效果,结果发现:我国货币冲销在大多数年份是有效的,在外汇占款压力较大的年份,由于短期国债的不足和央行票据发行的诸多缺陷,对外汇占款的冲销明显乏力。最后提出了发展国债市场、增强人民币汇率弹性的政策建议。     

我国央行票据“反对冲”效应研究

随着外汇储备的持续激增,中央银行主要通过发行央行票据来对冲它在外币公开市场操作中所投放的过多的流动性。但是,随着中央银行"滚雪球"般的票据增发操作,巨额的央行票据所要支付的利息却反方向"对冲"了央行票据回收流动性的初衷,使得央行票据回收流动性的效率逐渐降低。本文在央行票据"反对冲"效应的视角下揭示了中央银行的对冲操作仅仅只是推迟了当前的流动性,而非真正对冲了流动性。本文在最后指出随着我国冲销外汇占款压力的降低,改革我国目前单纯依靠央行票据来冲销外汇占款政策的时机已经到来,采取多样化冲销政策组合将会更加合理。     

人民币升值预期背景下我国外汇冲销的效果与对策分析

在中国国际收支长期双顺差背景下,人民币一直存在升值预期。为防止人民币快速升值,央行需要对外汇市场进行干预,这必然导致外汇占款增加,因此,外汇冲销手段是不得已而为之。我国央行外汇冲销主要采用了回收再贷款、公开市场操作和再贴现,以及发行央行票据和提高存款准备金率等手段。前期的冲销手段基本奏效,但面对数量不断膨胀的外汇占款,仅靠冲销措施是难以完全解决的。问题的解决还需要从源头上找寻对策。     

央行票据冲销的有效性及制约因素研究

随着我国流动性过剩的问题不断凸显,中央银行采取各种手段回笼多余的流动性,央行票据冲销就是重要的措施之一。本文首先测算了当前我国的央行票据冲销效率,认为目前票据冲销的效率正逐渐降低,操作空间逐步压缩。然后就票据冲销的制约因素进行分析,认为以外汇占款为主的基础货币的刚性增长,在根本上制约了央行票据冲销的有效性,而票据冲销事后性、被动性的基本属性,决定了不能长期依赖央行票据解决当前货币供给过剩的问题。结合当前我国的现实,分析了长期倚靠票据冲销的弊端,即只能维持货币供应的总量平稳,货币构成结构进一步扭曲。最后提出政策建议,改革人民币汇率形成机制,完善国债市场,逐步减少央行票据的发行规模。     

适应外汇管理理念与方式变革的举措探析

党的十八大以来,外汇管理的理念和方式发生了革命性变革,有效促进了贸易和投资便利化。但是在变革中,外汇指定银行的一些行为不利于外汇管理的开展,需要地方外汇管理部门和外汇指定银行共同应对予以解决。     

贷款13．23亿支持保护中国文化遗产

在过去18年里,世界银行在中国支持了12个与文化遗产保护有关的项目,贷款总额约13．23亿美元。世行新报告《保护过去,为未来奠定基础》概要介绍了这些项目采纳的方式方法,梳理归纳了经验教训,明确了未来的方向以及面临的挑战。     

略论人民币周边化、区域化

人民币国际化一般要先经过周边化,再到区域化,最后走向国际化的过程。本文主要讨论了推动人民币周边化、区域化要注意的几个问题,即保持人民币币值稳定、促进贸易发展、推动人民币回流、使用货币互换协议等。最后提出了人民币周边化、区域化所面临的挑战。     

欧盟东扩对发展中国家的经济影响

欧盟东扩所带来的贸易转移效果和欧盟对外援助方向的改变使非、加、太发展中国家成为直接受害者，同时它也标志着欧盟对发展中国家的经济政策已开始摆脱带有原殖民体系痕迹的模式而进入“后殖民体系”时期。一旦中东欧国家在21世纪初成为欧盟正式成员，亚洲发展中国家也将在欧盟市场上面临严峻的挑战。     

中国GDP结构升级和金融结构转变的协调性研究

理论上GDP结构升级和金融结构转换具有关联性,二者若协调可相互促进,良性循环.实证研究表明,中国的GDP结构升级和金融结构转变的协调性很弱,并据此提出了相应的金融发展战略,以促进GDP结构调整和升级,保证我国经济长期稳定发展.     

论决策价值化过程中的几个问题

从决策价值化的视角阐述决策中价值盲点、价值误区和价值局限对决策价值化的影响,探索针对价值盲点、价值误区和价值局限实现决策价值化的相应对策,构建实现决策价值化的理论分析框架。     

抗战时期法币贬值对根据地社会经济的影响

法币贬值是20世纪40年代中国经济史上的重大事件,其影响不仅限于物价上扬和人们生活水平的降低,由此带来的连锁反应对当时社会财富的分配、阶级结构的调整等所产生的作用在一定意义上甚至比根据地货币政策更为直接彻底。因此,在考察根据地社会形态变迁的过程中,应把法币贬值这一重大经济事件纳入其中。同时,法币贬值使边币大量发行,根据地经济进入了独立自主、自力更生的新阶段。     

启动民间投资推进城镇化建设

城镇化建设是改变我国城乡二元经济结构、缩小城乡差别、解决农村剩余劳动力问题的必然要求。推进城镇化建设的资金投入，不可能主要依靠财政或其他外部来源，而只能以民间投资为主体。从信息经济学角度分析，启动民间投资推进城镇化建设的关键是要保证信息的成功传递，在宏观和中观层面应加大政策的宣传和引导力度，在微观层面应积极发展中介服务机构。     

Reframing the nation-state: Rethinking the Australian dream from the local to the global

Movement across the borders of the nation-state has always been uneven, but over the past few decades the unfettered movement of goods and images has been defended under the ideology of freedom and openness. At the same time, the movement of people, including refugees, has become increasingly administered and restricted in the name of ‘the national interest’. This article argues that Australia has been part of this development. The Australian dream was once for all to own a quarter-acre housing block, protected from the machinations of the world. Across the turn of the 20th century into the present an invidious version of this dream has intensified, shorn of its egalitarian spirit. The nation-state itself has been made over in this image. The Australian state now acts on behalf of the nation to keep unwanted strangers out, while facilitating the open globalization of the Australian economy. In this context, older ethical pronouncements about freedom, equality openness and fairness no longer work. This article develops an alternative approach based upon a layering of ethical considerations. The new Australian dream it suggests will entail a complete renegotiation of how we are to live within and across the boundaries of identity, culture and economy.     

进一步完善房产税的几个问题

上海、重庆两市开展对个人住房征收房产税的试点,使房产税这一长期以来备受关注的议题有了实质性的进展。进一步完善房产税,是健全税制与地方税体系、增加地方财政收入、缩小社会贫富差距的重要举措,它应与调控房价无必然的联系。不过,高房价、土地财政以及现有的税收征管机制,是完善房产税过程中必须要解决的问题。本文围绕以上问题,提出相应的对策思路。