我国国债规模风险控制问题刍议

控制国债规模,防范债务风险,对于经济社会稳定运行意义重大。本文从介绍国债规模监测指标体系出发,对我国国债规模风险进行了深入的分析,并得出从财政承债能力来看,我国国债依存度和国债偿债率指标都已经超过了国际警戒线,财政债务重负不堪忍受,国债风险较大。为此,从控制财政赤字等角度着手,提出了针对性的政策建议。     

我国国债规模及风险分析

我国自1981年恢复国债发行以来,国债规模的发展变化经历了五个阶段,国债数量增速较快。国债的发行,对促进社会经济的发展起到了非常重要的作用。但是,国债规模的扩张,势必会增加财政债务风险。因此,适当控制国债规模、防范债务风险是非常必要的。     

我国财政债务风险实证分析与防范对策

实行以增发国债为主要内容的积极财政政策在刺激有效需求、促进经济增长过程中，发挥了巨大作用，但从各项债务风险指标的本质特征上分析，潜在的风险很大，必须加强债务管理，有效防范财政债务风险。     

国债政策与积极财政政策之走向

从债务依存度、债务总规模和政府的隐性债务等指标分析得出，我国现有国债规模适度，发债空间有限。国债政策效用的充分发挥必须要注意防范国债的挤出效应和规避财政风险。近期积极财政政策的走向应是减税以刺激民间投资需求；加强项目监管，提高财政支出效益；税式支出应重点放在支持中小型企业发展上等。     

我国国债规模及风险研究

国债可以有不同的理解，但目前常用的国债概念，虽然不能反映我国实际的最终必须由政府财政负担的国债规模。由于财政制度的不同，我国与国外在各种债务负担方面的指标没有直接的可比性。庞大的国债使我国面临巨大的国债风险。进行国债结构的调整，是防范国债风险和保证积极财政政策实施及效果发挥的有效手段。     

国债效应及其对积极财政政策走向的影响

我国国债并不主要表现为“挤出效应”,但由于政府的其他债务和隐形债务快速增加,加之国债使用效率和使用方向缺乏可持续性,相应的财政风险将会迅速增加,因此,应从扩大国债发行为主的积极财政政策适时地向以减税为主的扩张性财政政策转型。但为防止经济过热,更加紧缩的货币政策还要持续相当一段时期。     

国债政策与积极财政政策之走向

从债务依存度、债务总规模和政府的隐性债务等指标分析得出,我国现有国债规模适度,发债空间有限.国债政策效用的充分发挥必须要注意防范国债的挤出效应和规避财政风险.近期积极财政政策的走向应是减税以刺激民间投资需求;加强项目监管,提高财政支出效益;税式支出应重点放在支持中小型企业发展上等.     

政府债务负担偏重问题研究

政府债务负担的实证分析得出：赤字攀升，债务负担加重；偿债能力弱化，债务消费化加强；债务负担是诸多矛盾的综合体现。从不同的指标来看，债务负担率轻重指向不同。要改变国债负担偏重的状况，关键在于振兴财政，改变国家财政的弱势地位；完善国债运行机制，优化结构，提高国债使用效益，降低偿债风险。     

地方债务风险有多高？——基于现实、潜在及引致风险的分析

文章从现实风险、潜在风险与引致风险三方面对我国地方债务风险进行了综合评估。基于现实风险的分析表明,我国地方政府债务风险似乎并不严重。基于潜在风险的分析表明,由于审计署公布的数据低估了债务规模,土地财政越来越不可持续,政府未来公共投资依旧会保持高速增长,我国地方债务的未来发展趋势需要决策者保持足够的警惕。基于引致风险的分析表明,地方债务衍生了较为集中的金融风险,并正在慢慢扩散,难以监管;引发了严重的通货膨胀,挤出了私人投资,阻碍了我国产业结构的升级;使国家在货币政策的运用上有所顾忌,房地产调控政策更加陷入两难境地。因此,综合分析表明,我国地方债务风险已经较为严重,化解地方债务风险迫在眉睫。     

拓展政府债务融资空间 启动经济增长

政府债务融资在启动经济增长、促进经济复苏中起到了举足轻重的作用。从国民经济大局看，我国国债规模尚有较大扩展余地，但从财政收支角度看，国债负担又十分沉重。解决这一矛盾的根本出路在于振兴国家财政，优化国债结构。     

中国公债风险预警机制的构建——基于公债运行的风险研究

中国公债的持续运行在拉动投资、促进经济快速增长中发挥了重要作用。然而,通过公债运行系统总况分析和对其各环节的具体剖析,公债运行存在着发行规模结构不当,公债使用效益低下,公债流通困难,最终导致财政偿还风险增加,这给国民经济稳定运行带来巨大的负面影响。因此,有必要建立公债风险预警系统,从风险识别、评估、报告到监督,实现宏观的监督与微观的指标双管齐下,适度控制公债发行规模扩张速度,减少公债发行成本,提高公债使用效率,增强还债能力,防范潜在的公共财政运行风险。     

应收账款风险的衡量与防范

在市场经济迅猛发展的形势下,企业要生存和发展就要进行赊销,从而产生大量的应收账款,应收账款的产生给企业带来风险。企业必须对应收账款的风险进行衡量和防范。应收账款风险的衡量包括：放弃其它赢利机会的损失、企业负担的费用、坏账损失。应收账款风险的防范包括：加强应收账款的事前控制,加强应收账款的日常监督管理,降低、化解风险,建立坏账准备制度,通过转让应收账款来达到融资避险的目的等。     

地方政府债务最适规模的数理分析

近年来地方政府债务问题已经成为我国的重要问题，已经成为潜在的财政风险。亟需在矛盾爆发之前，适度控制债务规模，防患于未然。本文从债务对国民经济的拉动和负担出发，探讨债务与国民收入和财政的内在关系，从而构建数学模型，论证地方政府新一期债务适量规模以及最佳债务规模，以化解地方政府债务风险，更好地服务于我国地方政府公债实践。     

我国地方债务风险隐患、成因及化解对策

当前,我国地方债务的规模已十分庞大,并呈现不断扩张的趋势,不但偿债压力大、债务结构不合理,而且债务隐性化趋势明显、管理混乱,存在较大的风险隐患。我国地方债务的累积及其风险的扩张,将阻碍经济发展方式的转变,降低经济发展质量,对私人投资产生“挤出效应”,使经济保持较高的通胀率,引发高房价问题,不利于收入分配的改革,并恶化政府和金融体系的信用。地方债务风险的成因是多元的,包括财政体制、预算软约束、地方财政收入增长困难、投资拉动型的经济增长方式、政绩考核机制等。控制和化解地方债务风险,在短期可通过资产证券化、引进民间资本和出售地方国有资产方式快速筹集偿债资金以尽快偿债;在长期则必须进行实质性改革,如构建市场化的地方政府融资机制、转变政府职能、改革分税体制、加强中央政府对地方政府举债管理约束、建立债务风险预警机制等。     

我国地方政府性债务风险预警模型构建研究

运用多层次结构分析法建立指数指标,引入经济、社会等不可控性外生因素指标体系,提出债务风险评估的“逆向指标”和“正向指标”,并运用德尔菲法进行权重赋值。以此为基础,提出了加强地方政府性债务风险防范的政策建议：宏观上,改革现行的财政体制和官员考核机制;中观上,规范地方政府借债机制,建立债务风险预警机制;微观上,厘清地方政府与融资平台的关系,规范地方融资平台公司,实现商业化运作。     

地方政府债务的状况、成因与风险化解分析

自2010年审计报告首次披露地方政府债务以来,我国地方政府债务状况及其风险获得全社会高度关注。目前,地方政府债务呈现规模庞大、结构复杂的特点,部分地区债务负担重、风险大。地方政府债务风险的产生与政府职能转变、财政体制、治理机制、债务管理等问题密切相关,必须在完善地方政府债务管理制度的基础上,建设服务型政府,进行财政体制、官员考核晋升机制、政府投融资体制等方面的改革,化解可能存在的债务风险,发挥地方政府债务的积极效用。     

我国国债规模的统计分析与政策取向

受当前经济状况的影响,我国国债存在着财政本身的债务重负和国民经济应债能力宽松的矛盾,致使我国国债规模管理存在着严重的风险性,有可能导致债务危机,进而引发财政危机。因此发现、预见和预 防债务危机,合理确定未来几年我国的国债发行政策取向应为当务之急。     

“土地财政”视角下的地方政府融资平台债务风险研究——以中部地区C市融资平台为例

“土地财政”对于地方政府融资平台债务运作来说就像一把“双刃剑”,在房地产市场火爆发展时期,“土地财政”成为地方政府融资平台债务迅速膨胀的“催化剂”,而一旦房地产市场出现拐点迅速降温,“土地财政”又成为地方政府融资平台债务风险爆发的“导火线”。要化解地方政府融资平台债务风险,应以改革“土地财政”为契机,一方面,通过构建稳定的地方财政收入机制,减少融资平台对于“土地财政”的依赖,降低融资平台债务运行的不可持续性;另一方面,通过加强融资平台债务监管,创新融资平台市场化融资方式,提高融资平台自身的借债和偿债能力,确保融资平台债务能按期偿还。     

乡镇债务危机的形成机理、症结及治理

本文从市场均衡的一般原理出发,对乡镇债务均衡进行了分析并在此基础上对乡镇债务危机的形成机理进行了一般解释。以此为线索,结合乡镇债务波动的实际表现,文章指出乡镇债务危机的症结在于:行政缺陷导致乡镇债务需求膨胀;财政缺陷导致乡镇债务供给不足。鉴于此本文结合实际对乡镇债务危机的治理途径提出了针对性建议。     

企业债务融资结构:综述与启示

从债务布置结构、债务期限结构以及债务优先结构三方面对西方企业债务融资结构的主要文献进行综述，并在分析国内研究现状的基础上得出启示，为我国近期开展债务融资结构研究指明了方向。