对发展新疆风险投资的几点思考

风险投资是把资金投向高技术及其产业的研究和开发领域,旨在促使高技术成果尽快商业化,以高风险的投资取得高资本收益的一种投资行为.早在本世纪30年代,风险投资就已经产生,但发展缓慢.70年代后,随着高技术产业的发展,风险投资也开始活跃起来,不仅在发达国家发展迅速,在新兴工业国家(地区)和一些发展中国家也陆续形成,有力地促进了高技术产业的发展,现已形成了国际风险投资市场.从全球范围看,美国的风险投资发展     

风险投资及其对创业企业的选择

风险投资（VENTURECAPITAL）也叫创业投资,是指把资金投向蕴藏着较大失败风险的高新技术产业开发领域,以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。这种新颖的金融机制起源于50年代的美国,几经沧桑、先后创造出如微软、英特尔、雅虎等鼎鼎大名的公司。风险投资在他们创业之初起了至关重要的作用。在中国,早在1985年,中共中央在《关于科学技术体制改革的决定》中就指出：“对于变化迅速,风险较大的高技术开发工作可以设立创业投资给予支持。”这一决定从政策上保证了高技术风险投资在我国的发展。最引人关注的例子莫过于“搜抓…     

论中国风险投资市场的建立和完善

风险投资是高科技发展的催化剂，在高科技企业的成长过程中具有举足轻重的作用，我国的风险投资尚处于初级阶段，要实现“科教兴国”战略，必须在风险投资的融资机制、运作环境方面采取措施，尽快建立与完善我国的风险投资市场。     

私募股权投资理论与中国的实践

私募股权投资(private equity,PE)的概念自20世纪80年代引入我国后,有关的研究多偏重于实务操作层面,深入的理论研究较少,有时甚至概念模糊不清,直至2008年末,国务院在《关于当前金融促进经济发展的若干意见》中才首次使用“股权投资基金”一词。由于理论认识的偏差,长期以来,在实践领域,我国私募股权资本市场仅限于风险投资,且风险投资被定位为扶持中小科技企业发展、加快科技成果转化的“政策性金融”。显然,这对完善我国多层次资本市场建设、启动民间投资和促进经济发展是不利的。     

基于创新型企业的风险投资发展对策探析

二十世纪90年代以来,以高新技术产业为主导的知识经济浪潮席卷全球,推动了风险投资的发展;技术创新作为企业创新的重要内容,是国内企业迎接全球经济一体化,提高核心竞争力的必然选择.笔者在回顾国内外风险投资理论研究成果的基础上,基于我国经济社会发展现状,就若干风险投资研究的前沿领域,从公司治理、价值评估、运作与退出机制、宏观环境等方面,讨论了风险投资的发展对策.     

建立我国风险投资退出机制的探讨

我国自80年代中期启动风险投资以来，取得一定的成绩，但也存在一些不足，其中一个重要问题就在于缺乏完善的风险投资退出机制。因此，尽快推出创业板市场，完善无板市场及场外交易市场是当务之急，只有这样才能加快科技成果向现实生产力的转化，促进我国高科技产业的快速发展。     

论我国风险投资人的成长

风险投资是集金融、创新、科技、管理、市场于一体的新型资本运作模式，其运作主体——风险投资人（也叫“风险投资家”或“风险投资经理”）的工作至关重要，他们已成为风险投资能否在中国成长、壮大并担当“中国未来经济增长发动机”的关键因素。但从我国风险投资现状看，现有从业人员从知识结构、能力素质及品格特征与国际风险投资惯例所要求的人员标准相差较大，思维模式、行为方式也带有明显的中国“特色”。可以说，风险投资人才的缺乏已成为我国风险投资事业快速、规范发展的主要障碍。因此，探讨风险投资人的素质特征，培养合格的风险投资人已成为目前我国发展风险事业的迫切任务。     

我国风险投资迈向21世纪的战略

为了进一步增强综合国力 ,提高我国企业的国际竞争力 ,大力发展我国高新技术产业 ,探索和研究我国风险投资的发展状况以及存在问题有着重要的现实意义。一、我国风险投资的发展状况我国风险投资事业是从 80年代中期开始的。早在 1985年 ,中共中央关于科技体制改革的决定中就明确指出要用设立创业投资的方式来支持变化迅速、风险较大的高新技术开发工作。 1986年 ,国家科委在科学技术白皮书中首次提出了发展我国风险投资业的战略方针。此后 ,国家又陆续出台了《国家高新技术产业开发区若干政策的暂行规定》、《关于加速科技进步的决定》和《…     

我国创业板市场上风险投资的认证效应与市场力量

价值发现—价值创造—价值实现是风险投资的投、管、退三部曲.文章研究了在价值实现过程中,风险投资对创业板企业IPO折价的影响.文章通过将首日折价率分解成一级市场的“内在折价率”和二级市场的“市场反应率”,解决了传统首日折价率所隐含的市场有效前提条件可能不成立的问题.研究发现,风险投资对创业板企业IPO折价具有双重作用:一方面,风险投资具有认证作用,可以缓解企业与投资者之间的信息不对称,其支持的企业具有显著较低的“内在折价率”;另一方面,风险投资还具有市场力量,能够吸引更有声誉的承销商、更多的投资者和分析师关注,其支持的企业具有显著较高的“市场反应率”.在风险投资的双重作用中,市场力量占主导,从而风险投资支持的企业IPO首日折价率较高.     

我国风险投资业发展中的融资问题探析

风险投资对于促进宏观经济的发展,加快高科技的产业化,具有相当重要的影响。然而,我国在风险投资业的发展过程中,融资方面却存在着诸多问题,严重阻碍了其发展。笔者就从这些问题着手,对其原因进行详细地分析,然后再从长远的角度出发,结合中国国情,对中国发展风险投资所应采取的融资方式具体阐述。一、我国风险投资业融资现状及其原因分析我国的风险投资业始于20世纪80年代,特别是1998年全国政协“一号提案”提出后,全国各地更是掀起了一股发展风险投资的热潮,北京、深圳、上海、广东和西安等地都抓住机遇,顺应潮流,均建立了自己的风险投资业。但我们也必须看到,这仅仅只是一个开端,与国外先进的风险投资业相比,我国的风险投资业虽然经历了十几年的孕育期,从质上     

浅谈风险投资家应该具备的素质

风险投资业是国外萌发于80年代中期,在90年代中后期得以迅速发展。近年来,随着政策方面的配合和国内高科技行业发展的需求,我国的风险投资业也呈蓬勃发展之势,国内的投资投资公司与国外同行相比,在数量、规模和业绩上存在较多差距,笔者认为,发展我国的风险投资业,瓶颈之一是我们缺乏一批优秀的风险投资家,而他们对于我国风险投资业的发展将带来举足轻重的影响,然而,成为优秀的风险投资家的条件非常苛刻,要求的人才是“复僵、复合、再复合”,需要他们对嫁接项目和资金,化平凡为神奇,从实际操作来看,以下这些素质是风险投资家应该具备的。     

我国风险投资发展中的问题及对策

一、导言科技成果如何转化为现实生产力已成为全球关注的重要问题。本世纪70年代以来，一场将最新科研成果迅速转化为高新技术产业和产品的革命在美国、日本、西欧以及世界其他国家和地区兴起。发展高技术产业已成为各国振兴本国经济的途径、因此，以交待高新技术发展为目标的风险投资便不断受到各国的青睐。二、我国风险投资发展概况我国高新技术向产业的渗透始前于70年代末的改年评放，起步于80年代中期的“863”火炬计划。1985年9月，国务院正式批准成立“中国新技术创业投资公司（CVIC）”．它是我国大陆第一家专营风险投资的全国性金…     

中国风险投资的风险与政府使命

风险投资机制为早期科技公司提供了创业资金 ,是 2 0世纪90年代初以来公认的创造经济奇迹的活塞与冲程。但我国的“风险投资”实际上并不是风险投资 ,文章从剖析风险投资在中国的风险出发 ,谈了我国建立风险投资机制的途径以及政府在其中应肩负的使命     

国内外高科技产业的风险投资模式

风险投资(Venture Capital,简称VC,也称“创业投资”)属于非公开权益资本的范畴.从总体上看,非公开权益资本(Private Equity,简称PE,也翻译为“私募股权”、“私募基金”、“直接投资”等)是活跃在金融市场上的一支强劲的投融资金融力量.高技术产业风险投资模式受经济发展及投资环境的影响,不同国家具有不同的宏观环境和微观环境.从国际上看,美国发达的高科技取决于美国完善的风险投资模式.从国内看,我国风险投资以深圳和北京为中心,向中部地区发展.目前,我国已进入必须更多依靠科技进步和创新推动经济发展的历史阶段,完善风险投资机制是提升我国高科技产业发展的关键.     

关于风险投资评估的若干问题

21世纪是知识经济的世纪,知识作为一项重要资源摆在大家面前,从事知识生产、分配、加工、传递和增值配套服务的一大批高新技术企业成为知识经济时代的支柱产业,发展高新技术产业越来越受到各国的高度重视。作为知识、技术之间的“红娘”——风险投资在这个时代扮演着重要的角色。在我国,自1998年的全国政协会议上,民建中央关于加速发展我国风险投资事业的建议被列为政协“一号提案”,引起了社会各界的广泛关注和积极响应以来,我国已形成了一股倡导风险投资的热潮。尤其是在今年的十届全国人民代表大会上,关于发展风险投资、开通二板市场问题…     

对发展我国风险投资业的思考

风险投资作为发展高技术产业的催化剂 ,在国外已有 40多年的发展史。我国自第一家风险投资公司———“中国新技术创业投资公司”于 1985年创立以来 ,我国风险投资事业获得了较快发展 ,北京、上海、广州、深圳等地纷纷建立了各具特色的风险投资公司。我国风险投资的发育成长为高新技术企业的孕育以及高技术产业的发展做出了重要贡献。但是 ,由于我国目前正处在新旧体制转轨过程中 ,社会主义市场经济体制正在建立 ,市场体系还有待健全和完善 ,再加上我国风险投资的历史还不长 ,风险投资发展的过程中还存在一些问题 ,使我国风险投资业的发展远远不能满足高技术产业成长的需要。因此 ,对我国风险投资发展中存在的问题及对策进行探讨与思考是推动我国高技术产业发展的迫切需要     

论风险投资中的政府行为——兼论创业板市场

风险投资是一种金融与高科技密切结合的运作机制 ,在当今世界经济中起着十分重要的作用。创业板市场的建立 ,为风险投资的增值、退出提供了“舞台”。开辟创业板市场 ,促进我国的风险投资 ,政府的积极扶持至关重要。     

国际风险投资理论综述

风险投资最早出现在二次世界大战结束后的美国,1946年成立的美国研究与发展公司是第一家完全意义上的风险投资基金,其后,风险投资得到了巨大的发展,尤其是进入90年代后,风险投资的作用与日俱增,其作为一种支持创业者的工具,在孵化创新型中小企业、推动高技术产业发展、拓宽就业市场、优化资源配置、培育新的经济增长点等方面发挥了巨大的作用,越来越受到各国的重视.本文拟对目前国际上比较流行的风险投资理论做一个综合评述.     

中美风险投资的特点比较分析

随着我国实体经济的快速发展和资本市场的日趋繁荣,我国风险投资近几年来呈快速增长趋势。本文就我国与美国风险投资的特点进行比较分析,从中可得到发展我国风险投资的启示。     

风险投资孵化高科技产业的制度创新

新经济离不开创新,高技术产业的发展离不开风险投资的支撑,风险投资是高技术产业化的“孵化器”和新经济的“发动机”。我国当前风险投资的发展还存在着许多缺陷。制度和资金短缺成为制约我国高技术产业发展的重要“瓶颈”。要推进我国高技术产业和新经济的发展,必须大力发展风险投资使技术创新与制度创新相结合。