一家渡过逆境的外国企业

NAI公司是联邦德国与沙特阿拉伯王国在沙特举办的生产汽车的合营企业,被誉为沙特利用西方技术和当地资本相结合最成功的合营企业的典范.1979年,该公司曾荣获沙特国王授予价值一万美元的金质奖章,1983年联邦德国总理科尔访问沙特时,专程赶到这家公司参观.1983-1984年间,石油价格下跌,NAI公司和其他沙特企业一样经受了严峻的考验.沙特阿拉伯王国由于石油收入减少,压缩基建投资,对载重汽车的需求量锐减.根据NAI的计算,该公司虽控制着沙特载重汽     

简析企业内部审计问题及对策

内部审计作为完善公司治理,降低企业经营风险的手段和方法,对企业的经营管理有着重要的影响。自1983年内部审计制度建立以来,我国内部审计有了长足的发展,但在很多方面仍然存在一些问题。首先从受托责任、公司治理以及风险导向的内部审计等相关理论谈起,对存在的问题进行了分析,并提出了相关建议。     

富润集团的规范化经营之路

富润集团公司是国有独资企业,公司前身是国营诸暨针织厂,1983年由国家投资10万元创建而成,当时资产仅30万元,职工80多人。企业运行至1986年,已处于资不抵债,濒临破产的境地,1986年现任领导班子上任后,即以振兴国企为己任,对企业进行了一系列重大改革和改造,使针织厂起死回生,并     

银行债务契约与债务人盈余管理关系的实证研究

本文以我国2007～2009年披露的A股上市公司银行借款信息的数据为样本,分析了银行债务契约与债务人盈余管理的关系。研究结果表明,银行债务契约促进了债务人的盈余管理行为。同时,本文还进一步研究了债务期限结构和所有权性质对银行债务契约与盈余管理的影响,发现当债务人为私有企业或者进行长期借款时,盈余管理水平相对较高,当债务人为公有企业或者进行短期借款时,盈余管理水平相对较低。     

论关联方的认定差异

一、我国对关联方认定的历史沿革 在我国，关联企业的概念最早出现在1991年4月9日通过的《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法》中，并在其实施细则中，以列举的方式对关联企业做出了解释：关联企业，是指与企业有以下其中之一关系的公司、企业和其他经济组织：（1）在资金、经营、购销等方面，存在直接或者间接地拥有或者控制关系；（2）直接或者间接地同为第三者所拥有或者控制：（3）其他在利益上相关联的关系。在这里，关联方的确认是以防范企业避税为出发点，并且也不要求信息披露，直到1997年1月6日，证监会发布的《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则第l号一招股说明书的内容与格式》首次将关联企业的基本情况等列入了信息披露的必备内容。     

走进可利尔咨询——可利尔经济管理咨询公司果敢董事长访谈录

管理咨询行业在西方发达国家已有近百年历史,在我国发达省份也已有近20年的发展历程。目前,东北地区的管理咨询行业正处于由起步向发展过渡的阶段。这可以从近两年各级政府部门和众多企业开始认识和接受管理咨询中得到证实。为了对这个新兴行业有更多的了解,我们对东北地区知名专业管理咨询公司——可利尔经济管理咨询公司董事长果敢先生进行了一次专访。     

中国企业并购绩效分析

一、国内外研究现状评述 国外许多学者采用市场研究方法和财务指标方法来研究并购前后目标公司和收购公司股价的变化,大多数研究都表明并购重组能为目标公司股东带来丰厚的收益。Sehwert(1996)研究了1975-1991年间1814个并购事件,发现目标公司股东的累积平均异常收益为35％。但是,麦肯锡曾对英、美两国1972-1983年间116项并购案例做过统计,其中23％的企业获得了效益,61％的企业并购失败,16％的企业成败未定。     

货币政策、企业家信心与上市公司投资效率*

企业、企业家等微观主体对货币政策的反应，在较大程度上影响货币政策的效果。货币政策可通过对企业家信心的影响，进而对公司投资效率产生作用。基于中国2007—2016年40个季度A股上市公司样本的实证研究表明：企业家信心在货币政策传导过程中有不可忽视的作用。企业家信心增强或者货币政策宽松时会加剧过度投资，减轻投资不足；企业家信心减弱或者货币政策紧缩时可以有效抑制过度投资，但会加剧投资不足。其中，国有企业对企业家信心和货币政策松紧的敏感性更强。进一步，货币政策对企业投资效率的影响，也会通过货币政策和企业家信心的交互作用而发挥作用。这种作用在国有企业和非国有企业之间无显著差异。     

浅议净资产出资的本质

在理论上,不少人都认为净资产可以作为股东的出资,例如,有人认为:公司净资产为资产总额与负债总额的差额,属于可以依法转让的财产,可以作价出资设立公司或对其他企业增资。实务中,在企业部分改制的情况下,企业分立出部分净资产,也作为原企业对改制后企业的出资,确认为改制前企业的股权。有限责任公司变更为股份有限公司,或者公司增资扩股时,也往往将公司的净资产确认为原公司股东的出资。那么,在法律上,净资产是否可以作为股东的出资呢?     

公司治理、R＆D投入与企业绩效的关系研究——基于我国制造业上市公司的实证分析

本文以20092011年的制造业为研究对象,在“公司治理一R＆D投入企业绩效”模式下对公司治理如何影响R＆D投入即R＆D投入如何影响企业绩效进行了实证检验。实证结果表明,股权集中度、高管薪酬和监事会数量会对企R＆D投入产生正向影响,而R＆D投入也会对企业绩效产生正向影响,表现为一到两年的滞后期,其中,在第二年时对企业绩效的影响尤为明显。     

大股东对上市公司掏空与支持的经济学分析

在公司的所有权安排中,大股东拥有公司的控制权,有能力为获取控制权的私人利益而侵占上市公司的资源。但是,当上市公司陷入经营困境时,大股东可能通过减少自己的侵占行为而使公司具有偿债能力,甚至会用自己的资源进行支持以防止公司破产。如果上市公司的投资回报率低于大股东的预期水平,或者预期上市公司无法继续生存下去时,大股东会以公司外部股东和债权人的利益为代价而对上市公司进行掠夺。     

我国外资企业中外方转移定价行为与防范

转移定价(transferpricing,又称转让定价或划拨定价)是指公司内部的关联企业或者在与公司有业务往来的其他公司之间进行原材料、中间商品、产成品、劳务或技术交易及资金借贷时所采用的内部定价方法。这些交易的数量及转移价格的高低将深刻地作用于公司损益帐户及应纳税款水平,进而影响资产负债表和可分配利润,最终影响公司所在地政府的纳税收入或合作方的利益。假设一家中外合资汽车企业(本文所指外资企业包括外商控股和外商独资两种)的汽车零部件是由外方提供时,出于减少税负和转移利润目的的考虑,外方就可能通过对这些零部件高报进价的办…     

管理层薪酬对公司经营绩效的影响研究

现代企业制度理论和实践的发展,使企业高管人员薪酬激励的研究成为一个人们关注的问题。报酬水平偏低,或者报酬结构安排不合理,都将在一定程度上影响管理者的努力意愿进而可能影响企业绩效。因此,管理层薪酬对于公司的生存发展有着深远的意义。对管理层薪酬对公司经营绩效的影响进行分析,提出降低管理层薪酬对公司经营绩效不良影响的策略。     

中国医药上市公司盈余管理实证研究

以2007—2009年中国A股医药上市企业为研究样本,对中国医药上市企业公司盈余管理的存在性以及盈余管理的程度进行了实证研究。研究结果表明,中国医药企业的盈余管理现象仍然比较严重,2007—2009年间医药上市公司为了不被ST或者为了达到证监会的配股资格标准存在盈余管理的动机,且做了向上的盈余操纵。     

浅论企业并购

企业并购是资本运作的主要方式,是企业实现快速扩张的重要途径,一般是指兼并和收购。兼并又称吸收合并,即两种不同事物,因故合并成一体。指两家或者更多的独立企业、公司合并组成一家企业,通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。收购指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产,以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权,或对该企业的控制权。     

IPO初始回报与创业投资参与的研究——基于我国创业板的实证研究

本文在论述国际学术界关于创业投资在企业IPO中作用理论研究的基础上,通过采用实证分析方法,对我国创业板上市的153家公司2007—2009年的数据进行研究,得出如下结论：企业IPO初始回报与是否有创业投资参与具有显著的正相关关系。同时,IPO初始回报与公司规模显著负相关,与股份发行比例显著负相关,与公司上市时年龄显著负相关,与企业上市日的上证指数收益率显著正相关,与净资产收益率显著负相关。     

高管团队知识结构特征与企业成长性关系——基于中小企业板块上市公司的实证研究

以2004~2007年在我国中小企业板块上市的公司为研究对象,对高层管理团队知识结构特征与企业成长性关系进行了实证检验。研究结果表明:高管团队教育水平对企业成长性有积极的显著影响,而高管团队科学工程专业背景和知识结构异质性则对企业成长性有消极的显著影响。为进一步从高管团队角度研究企业成长性提供了一定的参考依据。     

我国民营上市公司持续成长影响因素的实证研究

我国第一代民营企业曾经为我国经济增长立下了汗马功劳,但是随着市场的饱和、竞争的加剧,它们又面临着整体“衰落”以及发展速度下降,这引发了人们对民营企业持续成长问题的思索。本文以2000-2006年的民营上市公司为研究样本,研究影响我国民营企业成长的主要因素。研究发现,提高财务弹性和聘请“四大”审计可以避免上市公司在短期内陷入困境;增加独立董事比重可降低公司在短期内陷入财务困境的风险,促进公司长期的持续成长;大股东持股比重过高虽然可以在避免短期财务困境,但是在长期却可能引发持续成长危机;如果公司所在行业竞争程度较低或者公司所在地区政府干预较强时,虽然短期内公司不易陷入财务困境,但在长期却不利于企业持续成长。因此要促进上市公司的持续成长的手段主要有提高独立董事比重,降低第一大股东持股比重,提高竞争程度和减轻政府干预。     

民营上市公司董事会治理与企业成长性的门槛效应

文章从公司内部治理论出发，在公司规模和董事会规模存在差异的情况下，运用门槛面板模型对民营上市公司董事会治理与企业成长性的关系进行了实证研究。本研究基于2004－2013年的民营上市公司数据库，对董事会治理与企业成长性进行了门槛面板回归分析，结果表明，民营上市公司董事会治理与企业成长性会因为公司规模差异而呈现出显著的门槛效应，表现为当企业规模较小时，两者关系负相关，而当企业规模较大时，二者负相关的程度有所减弱。同理，在董事会规模存在差异时，董事会治理与企业成长性也会存在一定的门槛效应。修正了原来基于西方成熟市场经济国家的董事会治理理论，在全面深化改革背景下提出了民营企业应基于具体规模采用不同的成长战略的策略思考。     

民企接班人与企业寿命

企业的生存同我们人的寿命一样,它从创办到消亡有一个周期。纵观世界长寿企业和各国百年老店,企业长寿的关键都取决于有一个优秀的掌舵人和成功的接班人,才是打造百年老厂的先决条件,在我国的民营企业中,平均寿命仅7．5年左右。据报道,世界500强的企业寿命40年至42年,1000强的平均寿命为30年,瑞典的斯托拉公司成立至今已有760多年的历史,它可能是世界上寿命最长的企业了,总之,长寿的企业永远是少数。