弹性汇率制度下的国际资本流动调控策略

将资本因素引入供给函数,考虑到外汇市场微观结构,可以构建一个弹性汇率制度和资本有限流动下的宏观经济模型。模型分析显示:放松投资性资本管制会增大国际收支逆差和国内商品市场超额供给的矫正难度,放松投机性资本管制会增大外部失衡的矫正难度;弹性汇率制下, 利率平价机制作用使国际市场利率变化的经济冲击随资本管制降低而增强,更易发生汇率超调。由此引申的政策建议是:资本项目开放更加审慎,适时进行外汇干预,保持国内外利率的动态一致。     

临时性资本管制能够抑制国际资本流动吗?:基于临时性资本管制与长期性资本管制的对比分析

在IMF资本流动管理指导方针的基础上,文章区分了临时性资本管制和长期性资本管制两种资本管制类型,并系统比较了两种类型的资本管制对国际资本流动的规模效应和波动效应的影响.文章以Fernández和Klein(2016)构建的分类资本管制指标为依据,筛选出28个长期性管制经济体和20个临时性管制经济体,并以1996～201...     

论发展中国实施资本管制的制度基础

发展中国实实施资本管制具有一定的制度基础，即发展中国家国内金融制度的落后和国际金融体系的不完善，国内金融制度的落后不仅导致金融机构不能安全有效地中介资本，而且制约了发展国家政府调整利率、汇率来应付金融危机的能力。而国际金融体系的不完善则晚加剧了发展中国家资本项目开发的风险。     

发展中国家如何利用资本管制限制资本过度流入？

在资本流入冲击比较严重的情况下，许多国家都通过资本管制来限制国际资本的过度流入。     

资本管制和资本项目自由化的国际新动向

自2007年金融危机爆发,特别是雷曼兄弟倒闭以来,资本管制和资本项目自由化重新成为各国政府和经济学界十分关注的政策问题。国际货币基金组织(IMF)对这一问题重新进行了研究,许多有不同政治倾向和持不同经济哲学的     

利率机制效应与我国深化利率改革

从全球范围来看，随着经济全球化的推进和国际资本流动规模的扩大利率的管制。利率改革已经化条件下的不，资金配置要求有宽松的条件，这就促使各国放松对目前，各主要金融中心都放开了对利率的管制。我国进入最后的攻坚阶段。通过分析利率管制与利率市场同利率效应，提出我国深化利率改革的政策建议。     

跨境资本自由流动的政治经济学分析

20世纪70年代以来,理论界和国际社会基本秉承资本自由流动能够改善资源全球配置的理念,宣称资本流出国与流入国都将从中受益。然而2010年开始,全球范围内掀起一轮资本管制的浪潮,新兴市场国家和部分发达国家主张采取征收资本利得税或者金融交易税的方式,抑制跨境资本的大范围流动,维持本国经济政策的独立性和有效性。作者结合"新自由主义"和"国家干预主义"的理论思想,比较分析跨境资本自由流动的利弊,提出新兴市场国家在特定条件下针对短期资本流动应该加以管制。同时,发达市场政府对资本自由流动态度的变化是国内利益集团矛盾冲突与调和的结果,不同利益集团党派偏好和选举周期最终影响资本流动的政策选择,欧美国家本国经济低迷迫使其实行国内保护的资本流动政策来缓解矛盾。全球化下的国际金融市场需要一种全新的国际管理机制解决市场失灵问题,应对资本流动产生的跨国溢出效应需要有效的国际协调,构建反映新的实力分配的全球治理框架,从而寻找到集体利益和本国利益的平衡点。     

资本管制与中国非抛补利率平价扭曲

文章构建了存在资本管制的一般均衡理论模型,通过求解家庭动态最优化问题得到广义非抛补利率平价方程。理论推导发现,资本管制是传统意义上的非抛补利率平价失效的重要原因,资本管制的存在使得利率平价产生扭曲,利率-汇率动态关系呈现为广义非抛补利率平价方程的形式,只有在无资本管制条件下,传统意义上的非抛补利率平价才会成立。同时,资本管制条件下,汇率、汇率预期以及通胀预期的波动都会增加非抛补利率平价扭曲的程度。最后,基于带结构突变分位数回归的实证结果验证了理论模型的推论。     

国际投机资本流入中国的贸易根源

国际投机资本流动的根本目的在于取得利率、汇率或资产价格上涨的收益,在资本项目受到严格管制及贸易顺差情况下,我国的国际贸易一方面为国际投机资本提供了进入的渠道,另一方面,贸易顺差是吸引投机资本流入的原动力。中国的经济增长对于贸易的依赖以及中国的贸易模式对汇率的敏感性使得国内金融市场的价格扭曲、人民币预期升值率持续上升从而吸引资本流入。     

商业银行资本充足率的有效性分析

本文从银行管制的历史角度，从分析《商业银行资本充足率管理办法》入手，通过国际比较，探讨银行资本充足率的有效性。在分析中国商业银行资本充足率的基础上，面对众多商业银行力争上市融资充实资本充足率的现状，指出重视风险管理才是银行持续发展的根本。     

中国放松资本管制的政策选择

自20世纪70年代起，由于原有的资本管制制度对国家经济金融的发展形成越来越明显的制约，一些发达国家纷纷放弃资本管制，实现了资本项目自由化。随后一些发展中国家也纷纷效仿。资本项目自由化一度被视作通向金融现代化的必由之路，但由于在金融危机前不堪一击。这一进程又受到了颇多质疑。中国以坚若磐石的监管成功地抵御了亚洲金融危机，当时的防火墙足否能够适应未来中国金融的发展。本文从历史角度分析了当初各国放弃资本管制的动机，探讨了中国放松资本管制的必要性，列举了实施资本项目自由化的条件、原则，并且结合中国的实践分析中国实现资本项目自由化的顺序，最后作了一定的展望。     

中国资本管制有效性分析

本文回顾了资本管制有效性研究的重要文献,借鉴文献中的研究方法,从货币政策独立性、资本流动及国际收支三个方面分析了中国资本管制的有效性,并在分析结果的基础上提出了中国资本管制面临的挑战。     

国际资本管制的启示

资本项目下的自由兑换是我们一直努力的方向,根据我国渐进式的改革特点,发达国家中选用了日本作为例子,分析日本由资本项目管制到资本项目可兑换的整个16年历程。爱尔兰的经验给我们提供了一个在曾经是统一的金融市场之间实行资本管制的经验,同时告诉我们,长期的资本管制是无效     

资本约束下我国银行业存款担保机制设计

隐性存款担保与资本管制相比较有许多弊端。但在中国目前具体国情下，隐性存款担保有其存在的必要性。由于种种原因我国银行业还不能彻底施行资本管制，这就出现了一个资本管制与隐性存款担保共存的阶段。但是最终资本管制会彻底代替隐性存款担保。     

国际板制度设计的研究

国际板是我国不断提高资本市场的国际化程度、建设国际金融中心,在全球范围内发现和吸纳优质经济资源的重要举措。本文分析了推出国际板的必要性和其前提条件,提出要充分考虑国内资本市场功能分割,外汇资本项目管制等制约因素,合理制定国际板各项制度。     

开放资本项目对我国金融经济的影响

随着我国金融全面对外开放时间的临近,开放经常项目后逐渐开放资本项目,放松对资本流动的过多管制,实现国内金融与国际金融在较高层次的融合与发展,是我国面临的一个现实问题和理论问题.特别是在资本项目管制有效性减弱的情况下,高昂的资本项目管制成本和不难看到的开放利益,最终会使我国在金融对外开放进程中作出开放资本项目的选择.但由于我国市场经济体制和市场金融体制还没有完全建立,加之整个国际金融体系的无序运行,我国资本项目的开放对我国经济金融的影响将是多层面的.     

东道国资本管制与中国对外直接投资:来自上市企业跨国并购的微观证据

文章使用中国2008~2015年上市企业匹配的微观数据,研究了全球金融危机后东道国资本管制对中国企业OFDI二元边际的影响及影响机制。研究发现,东道国资本管制放松可以显著地促进中国企业对外直接投资,主要原因是资本管制放松会降低资本使用成本,方便企业在当地融资,而且这种正向效应主要发生在对外直接投资的扩展边际上。另外,在拥有较高法治和金融发展水平,特别是政府治理水平的东道国,资本管制放松对中国企业的吸引力更大。文章的研究为中国企业"走出去"的区位选择提供了经验证据,融资约束紧的企业更适合选择到资本管制较轻的国家或地区投资。     

怎样规避资本管制以及为什么它们仍能有效

资本账户管制能够被发展中国家用来增强经济稳定性,这已经成为一个不断强化的共识。就连过去以促进资本市场开放为己任的IMF,现在也支持使用资本流动管制(至少在特定情形下)。[1]包括美国在内的很多国家在过去曾经使用管制措施来限制跨境资本流动。随着2008年经济危机之后全球流动性的增长,一些     

国际资本流动的新趋势及其影响

<正> 一、国际资本流动的新趋势及发展中国家面临的风险(一)国际资本流动的新趋势1.证券与市场化趋势所谓证券化,是指在国际资本市场上筹资越来越倾向于采用证券的方式。在世界经济持续增长、通货膨胀率普遍下降和利率水平相对偏低的大环境下,伴随着通讯和信息技术的飞跃进步以及金融创新的不断发展,机构投资者如共同基金、养老基     

当前国际资本流动的新动向

国际资本流动正在以惊人的速度和规模继续扩张,对经济发展的影响力大幅度上升。金融自由化浪潮的推进,各国对资本管制的逐渐放松,金融创新产品的大量开发和使用,推动了国际资本流动以远远高于全球生产总值和国际贸易的增长速度快速增长。