我国证券业前瞻性信息披露的法律空间

证券市场上的前瞻性信息(forward-looking information),又称为"预测性信息"或"软信息",是指以企业未来可能发生的事项和可能采取的行动为基础的,关于企业的各种未来信息或有助于预测的信息;区别于表述客观可证实的历史性事件的"硬信息".据美国注册会计师协会(AICPA)财务报告特别委员会1994年的实证研究结果,前瞻性信息主要包括管理部门的计划、机会与风险的评价、实际经营业绩与以前披露的机会、风险及管理部门计划的比较等,它们都直接或间接地体现着企业发展的前景.     

审计师关心年报前瞻性文本信息吗？

此前研究主要关注历史信息与审计师决策,本文考察年报前瞻性文本信息对审计定价的影响。研究发现,年报前瞻性文本信息与审计定价显著负相关。机制检验发现,年报前瞻性文本信息能传递企业未来持续经营信号,降低审计师所感知的持续经营风险,进而降低审计定价。异质性检验发现,当年报披露语调更积极、披露未来经营计划内容更丰富时,二者负向关系更显著;且这种负向关系仅在企业未来盈余反应系数更高和分析师关注更多以及审计师行业专长较低和忙碌程度更高的样本中才显著。进一步研究发现,年报前瞻性文本信息披露能够显著降低企业被出具持续经营不确定性审计意见的概率。本文为理解审计师决策依据提供了新的理论参考,并为现有审计定价影响因素的研究作出增量贡献。     

管理层讨论与分析的文献综述

管理层讨论与分析作为年度报告中的重要组成部分之一,蕴含着丰富的财务信息和非财务信息以及历史信息和前瞻性信息,是信息使用者不可或缺的信息来源。鉴于其独特的性质和作用,多年来国内外一直有不少学者致力于管理层讨论与分析的研究。本文在梳理已有研究成果的基础上,对未来管理层讨论与分析的研究发展提出建议。     

对我国年报首次披露管理层讨论与分析的思考

管理层讨论与分析(Management's Discussion & Analysis,以下简称MD&A)是上市公司定期报告中管理层对于公司过去经营状况的评价分析以及对未来发展趋势的前瞻性判断。MD&A的目的是通过提供对公司业务短期和长期的分析,     

培训为企业注入活力元素

在金融人才的竞争上升到史无前例高度的背景下，中国工商银行的管理层能够以前瞻性的视野推出国际化水准的高级专业人才培养计划，将会为工商银行的未来发展奠定坚实的人力资源基础。[编者按]     

浅谈盈利预测报告的审核

盈利预测报告是指企业管理层在对未来经营业绩所作最佳估计假设的基础上编制的预测性财务信息。在实务中,企业在重大投资、申请贷款、IPO时需要披露盈利预测报告,委托审计师对企业盈利预测报告实施审核并出具报告,可增强报告的可信赖程度。本文以企业IPO为例,探讨审计师在盈利预测审核中应关注的若干问题。     

盈余质量研究探讨（下）——盈余质量的决定因素与经济后果

盈余质量是会计信息质量的核心内容,它反映了盈余信息满足不同利益相关者制定决策时信息需求的能力。报告盈余的质量是由企业基本业绩和生成盈余数字的会计信息系统共同决定的。经验研究表明,决定或影响盈余质量的因素包括企业特征、会计实务、公司治理与控制、外部审计、资本市场动机、政府监管等。反过来,盈余质量的变化或差异对诉讼风险、审计意见、市场价值、资本成本、投资决策、管理层薪酬和分析师预测等因素具有某种程度的影响。未来研究方向包括管理层选择会计政策时如何权衡不同的报告动机;利益相关者能否识别管理层的报告动机;监管政策变化对盈余质量的影响。     

以XBRL为工具实现实时财务报告

1．什么是实时财务报告系统 把企业会计信息系统内化为企业内部网的一部分，利用计算机的快速处理和企业内部网信息共享的特证对企业发生的经济事项进行实时处理；同时通过与因特网联接，企业可向外部信息使用者发布实时信息。其特点是在任何时候信息使用者都可以网络上取得企业的最新财务信息，而不必等到一个会计期间结束才能获得；信息使用者可通过系统取得任何一段要关心期间的经营成果，而不一定是年、半年、季度或月度的。另外，在信息技术条件下，实时报告系统可以在某种程度上满足外部决策者对前瞻性信息的需求。     

美国养老金受益担保公司——私有受益基准制养老金计划的再保险

对私有养老金计划的担保问题一直都是当前养老金计划监管的焦点。本主要介绍美国养老金受益担保公司的组织结构、业务流程、保险费、担保受益以及与计划终止有关的报告制度和信息披露制度，希望对我国企业年金的研究和制度设计有一定借鉴意义。     

双无控制能否引起审计师关注？——基于关键审计事项披露视角

近年来，无控股股东、无实际控制人的企业数量逐年攀升，该现象是否会引起审计师关注。基于此，本文选取2017-2021年我国A股上市企业数据，实证检验企业双无控制对关键审计事项的影响。结果发现：双无控制能够促进企业关键审计事项的披露。影响机制发现，双无控制通过增加企业经营风险和重大错报风险，增强审计师对关键审计事项的披露。异质性检验发现，在董事会规模较小、监事会规模较小、分析师关注较多、营商环境较好时，双无控制对关键审计事项披露的促进作用更强。本文丰富了双无控制的后果研究以及关键审计事项的影响因素研究，为我国双无控制企业治理、关键审计事项披露提供了政策和建议参考。     

非财务信息对分析师预测准确度的影响——基于利益相关者理论

一、引言 信息披露是沟通投资者和上市公司的唯一渠道.然而,财务信息仅能反映上市公司过去的状况,缺乏对公司未来前瞻性的报告.由此,非财务信息的披露成了学术界关注的焦点.国外不少研究表明,非财务信息反映了公司未来的情况,可以有效提高对企业未来财务业绩的预测能力(Behn and Riley,1999),具有财务信息不可比拟的价值(Xu, Magnan, and Andre,2007).     

浅谈PE激励机制

“投人”是PE投资决策的核心，大气、胸怀宽广的创业者往往最受PE青睐。在考察企业时，PE希望管理团队在一起工作过五年以上，管理团队不断有新的人员加入，并会特别关注公司中核心管理团队的持股情况和期权计划。能把股份分给核心管理层的创业家，才是真正做到着眼于未来的企业领袖。     

解析我国企业内部控制环境的内在缺陷

<正>一、企业内部控制环境及影响因素国外在20世纪40年代开始提出控制环境因素应包括:组织计划、预算程序和预算控制、责任的确定和授权、员工雇用计划、财务人员培训计划以及保证员工保持较高道德水准的方法。人们逐步认识到控制环境因素对内部控制的重要作用,认为必须将控制环境问题纳入内部控制的研究视野。1992年,美国COSO委员会提出了著名的《企业内部控制——整体框架》报告。该报告提出     

对我国上市公司或有事项会计处理的简析

随着市场经济的发展，或有事项作为一项特殊的经济业务已经越来越多地存在于企业中。一项经济业务是否被确认为或有事项，不仅影响企业的财务信息，还会影响会计信息使用者对企业当期、未来顿益的判断进而影响其投资决策。本文通过对我国上市公司年度报告的分析，总结了我国上市公司或有事项会计所存在的问题，以及投资者判断或有事项风险的方法。     

美国管理层讨论与分析鉴证制度的发展

管理层讨论与分析(Management's Discussion and Analysis,以下简称MD&A)最早由美国证券交易委员会(SEC)引入,至今已有近40年的发展历史,它着重披露管理层对公司财务状况及其变化、经营成果、流动性、资本来源,以及公司未来风险和发展机遇等的看法与分析,以帮助市场参与者尤其是投资者对公司的财务状况和经营成果,特别是公司的未来前景作出评价,曾被SEC誉为财务报告的心脏和灵魂。美国不仅在信息披露方面引领着MD&A的发展方向,在鉴证服务方面也是独树一帜。管理层讨论与分析鉴证制度主要是由美国注册会计师协会(AICPA)建立发展起来的,根据不同时期的特征可以将其划分为三个阶段.以下对此作一简要介绍。     

城市商业银行内部控制信息披露探究

内部控制（以下简称＂内控＂的信息披露是指管理当局依照一定的标准对内部控制设计和运行的有效性做出评价,并以内部控制报告的形式将评价的结果传递给外部信息使用者。内控信息披露有利于企业管理层了解并关注内部控制,进而加强内部控制同时也有利于外部信息使用者对企业的内部控制状况进行评价,从而做出决策。自2007年北京银行、宁波银行和南京银行相继上市以来,越来越多的城市商业银行（以下简称＂城商行＂）开始积极酝酿上市,     

披露内部控制自我评价与鉴证报告会降低资本成本吗?——来自中国A股上市公司的经验证据

管理层对内部控制的自我评价能够释放企业内部控制有效性的信息,有助于企业外部利益相关者的决策;而由审计师出具的内控鉴证报告则是对管理层所披露的内控信息公允性的鉴证。本文以2007至2010年期间沪深主板上市的A股公司年度报告或独立公告中披露的内部控制自我评价和鉴证报告为对象,研究其披露是否会降低企业资本成本。研究表明,在控制其他因素的情况下,披露内控自我评价报告的公司资本成本相对较低,且进一步披露内控鉴证报告的公司资本成本更低。这一结论对于国有和非国有控股公司同样成立。本文的结论对政策制定者进一步推进内控披露制度具有一定参考价值,同时为公司管理层的内控披露决策提供支持依据。     

跨境税收制度拓展——跨境重组在美国和澳大利亚的税务关注事项

在上期刊发的中国企业“走出去”税务管理系列文章中,我们首先介绍了跨境重组相关的六点主要税务事项。并以加拿大和德国为例,从“投资架构”和“合并纳税集团”的角度给予了分析。本期我们将对涉及美国和澳大利亚投资的跨境重组相关税务关注事项进行分析,特别是美国的《1980年外国投资房地产税法案》（以下简称“《法案》”）和澳大利亚的资本利得税和印花税带来的税务影响,以期对计划或正在实施跨境重组的企业有所帮助。     

资产评估事件被问询的前因构型研究

自2013年证券交易所实施信息披露直通车制度以来，评估事件被问询的案例也随之上升，基于以上考虑应用定性比较分析法对2013—2020年406份问询函中涉及的资产评估事件分层研究，结果发现：（1）资产评估机构主体特征、资产评估报告关键信息和被评估企业财务指标三个层面下包含的9个前因变量，均不是引发资产评估事件被问询的必要条件；（2）存在4条评估事件被问询的具体路径，总体可以归纳为两种类型：一种类型为评估机构声誉高、机构管理层规模较小、评估结论为收益法且评估对象基准日资产增长率较高。第二种类型为收益法下产生高资产评估增值率且特别事项说明部分信息披露质量较差。（3）在评估过程中工作方法及技术方法都存在改进空间。另外评估机构主体成长依然是行业未来重点关注的问题。     

试析会计规范中的管理层意图因素

关于管理层意图因素一般而言,会计是对过去某项交易事项的结果进行确认和计量。在大多数情况下,对于一项意图(intention)往往不进行会计处理,例如当企业管理层有意图购买一项资产时,并不能仅仅根据购买的意图而立即会计确认为一项资产。然而在我国现有会计规范中的一些特殊情况下,管理层某些意图却能够对某些会计处理产生影响,本文将这种现象归纳为会计规范中的管理层意图因素。在我国目前会计规范中(即企业会计准则和企业会计制度)中,已经出现了一些管理层意图决定相关会计事项的具体处理的情况(见表1)。笔者认为,这种现象的出现在一定程度…