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本文应用期权定价模型来评估高新技术企业价值中的无形资产或者说潜在的机会价值.根据原有的经典模型,针对高新技术企业的特点引入了延迟成本的概念,对无形资产的实物期权定价模型进行改进,并通过案例阐述了具体的评估过程. 相似文献
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本文认为现金流折现法是一种相对静态的价值评估方法,只有同时考虑资产的收益现值及其内嵌的实物期权价值才能比较准确评估未来不确定性特征比较明显的资产价值本文探讨了实物期权方法在自然资源、房地产、研发项目及无形资产、柔性制造设备等资产的价值评估中的运用,最后应用二叉树模型对矿山开采权的评估案例进行了分析:现金流折现法(以下简称DCF法)是一种传统的价值评估方法,该方法认为资产或公司的价值等于其预期现金流按照一定折现率贴现后的现值从理论上讲,如果能准确预测资产或公司未来现金流,并对其相应的风险有个合理评估,那么采用该方法就能较准确评估资产或公司的内在价值.从20世纪60年代开始,DCF法在欧美国家逐渐得到认同并被广泛使用. 相似文献
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本文采用实物期权法,建立了企业并购中目标企业的价值评估模型,认为并购中目标企业的价值不仅包括企业自身的价值,还应包括由于并购的实物期权特征和协同效应产生的目标企业的附加价值。目标企业自身的价值由传统的折现现金流法计算并通过实物期权理论调整;并购附加价值由实物期权法,改进的折现现金流法和专家评分法进行计算和分配。 相似文献
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2020年新冠肺炎疫情使得全社会公众越来越关注医药行业的创新发展,尤其是医药制造业的创新药研发。本文在对创新药价值影响因素分析的基础上,将海正博锐抗PD-L1项目作为评估对象,研究基于生命周期的收益法和多期二叉树实物期权法在医药企业创新药评估中的具体应用,以期为医药企业研发类无形资产价值评估提出一些对策。 相似文献
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本文分析了创业企业价值的期权特征和传统企业价值评估方法的局限性,运用实物期权理论和蒙特卡罗方法,构建了一套评价创业企业价值的模型,最后通过实际案例验证了该模型的合理性和实用性。 相似文献
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波动率是实物期权评估模型中较难确定的参数,其计算的合理性与可靠性对实物期权理论在资产评估中的应用推广有着重要影响。本文首先介绍实物期权模型在资产评估中的应用,并基于B—S模型阐述波动率在实物期权评估模型的内涵与特点,然后总结实物期权评估模型中波动率的计算方法,重点分析了其在模型中对实物期权价值影响的敏感性,勾勒出不同波动率下的实物期权价值变化。 相似文献
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知识产权资产的价值内涵包括获利价值、战略价值和管理灵活性价值,由于其自身特性,收益法成为评估知识产权资产的常用方法,而实物期权法在体现知识产权资产的内在价值方面更具优势。本文在对收益法和实物期权法进行简单分析与总结的基础上,阐述期权定价模型评估知识产权资产的合理性,进而对模型中主要参数的选取方法进行分析,提供建议。 相似文献
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实物期权在企业并购中的应用研究 总被引:2,自引:0,他引:2
《时代金融》2007,(9)
目标企业定价在并购行为中具有至关重要的意义,本文将实物期权方法运用于目标企业的定价,并运用Black-Scholes期权定价模型和二叉树定价模型分析了单一期权和多期权条件下并购企业的期权价值。通过例子证明实物期权的运用有利于并购企业更好地评估投资行为本身,并做出正确的决策。 相似文献
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基于互联网企业轻资产、高估值、迭代快以及风险大等特点,比较传统价值评估模型与Schwar-tz-Moon等实物期权价值评估模型,分别运用于评估案例企业泛微网络价值.结果发现,相较于传统现金流贴现模型,实物期权价值评估模型评估结果更接近于公司实际价值.三种实物期权模型敏感性分析表明:Schwartz-Moon模型评估误差最小,且模型稳健性最强,适用于不确定性高的互联网企业估值. 相似文献
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实物期权是金融期权在实体经济领域应用的拓展,可用于资产价值的评估和投资策略的分析。《实物期权评估指导意见(试行)》的颁布,开辟了评估业务的新方法和新思路。与金融期权相比,实物期权中参数的选取更为复杂,实际应用时也受到更多的限制。另外,评估对象的复杂性导致评估时可能涉及多因素标的资产上的复合期权,而非普通单因素标的资产上的单个期权。本文在比较不同期权定价模型适用条件的基础上,对模型中重要影响因素和参数的确定,以及多重复合实物期权定价方法的应用进行了探讨。 相似文献
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对于我国现存的那些处于极度困境-具备负赢利和高度举债的国有企业,用传统的资产评估方法难以衡量其股权价值。本文在分析国有企业所具备的各种期权特征后,提出了运用实物期权方法对处于困窘状态的国有企业的股权价值进行评估的整体思路。 相似文献
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新三板创新企业大量诞生,需要科学实用的估值理论与评价方法,为投资者与企业管理者灵活运用。本文基于现金流折现与实物期权理论,在新三板价值评估与定价方法选择基础上,建立估值理论模型,界定参数计量方法。本文采用多案例分析思路,以5家不同地区与不同行业典型企业作为研究样本,验证理论模型适用性与科学性。通过SWOT方法与VRIN标准,挖掘企业期权价值来源;运用DCF与Black-Scholes模型,计算现有资产与实物期权价值;运用敏感性分析手段,探寻出期权价值关键影响因素;采用三角模糊数运算法则调整估值结果,客观反映样本企业价值变动区间;运用IFAHP综合评价模型,识别实物期权风险因素及相应因子,挖掘优质潜力企业。进一步通过四种定价方式比较,市场价格、期权价值与模糊估值差异性分析,验证模型稳健性。本文研究为量化评估企业增长机会价值,提供分析工具与参考案例,对提升新三板企业资产质量与估值水平,具有重要的理论价值和实践意义。 相似文献
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高科技企业价值评估日益受到市场的重视,然而运用传统方法对这些企业进行评估的结果与市场反应产生了较大差距,本文以杉杉股份为例,对其价值评估中的困难进行了分析.综述杉杉锂电池行业在面临估值时的特殊性,总结陈述了实物期权估值法在对该行业估值时,相比较其他两种方法具有明显的优势. 相似文献