我国居民储蓄利率敏感性的实证研究

首先对利率变动与居民储蓄的关系进行理论分析,然后选取2000年1月到2010年12月的数据,利用VAR模型,就我国居民储蓄利率敏感性问题进行了实证研究,实证结果表明我国的居民储蓄和存贷利率之间的变化存在长期稳定的关系,但是居民储蓄对存贷利率变化并不敏感。居民储蓄利率敏感性差的根本原因是政府行为、企业行为、银行行为和居民行为还不符合市场经济的要求。最后对提高储蓄利率敏感性提出政策建议。     

我国居民储蓄的利率敏感性分析

我国居民储蓄是否受利率的影响？其结论是：（1）城镇居民储蓄对名义利率基本无敏感性;（2）城镇居民储蓄对实际利率有弱正相关性;（3）农村居民储蓄对名义利率基本无敏感性,只与收入增长相关;（4）农村居民储蓄对实行利率基本无敏感性,只与收入增长相关。因此,我们不能寄厚于降低利率以刺激消费。     

关于储蓄的效用分析

为了研究我国存贷款利率降低对储蓄的影响，我们借用微观经济学中“效用”的概念，当利率和可支配收入发生变化时，居民储蓄总额发生的变化，并得到储蓄曲线（S-Y曲线）。结合1996年以来的有关数据，比较在利率降低的情况下，这6年的可支配收入及储蓄总额的变化关系，描绘出储蓄曲线，并得出我国城乡居民储蓄总额将继续增加的结论。     

中国金融市场开放度——基于两类模型的比较研究

本文引入两类分析一国金融市场对外开放程度的模型:基于投资与储蓄关系的F-H条件模型和基于利率平价理论的利率平价条件模型,并结合中国的实际情况,选取美国、日本、巴西等具有代表性的国家,以这两个模型作为实证模型分别研究这四个国家的金融市场对外开放程度。从实证分析的结果看,与其他三个国家相比,中国金融市场对外开放程度仍然较低,其原因在于资本市场的管制程度较高,国内利率还无法与国际市场建立较强的关联性等。     

汇率及多种因素对通货膨胀影响的实证检验

利用亚洲十个国家的面板数据,对汇率、国际大宗商品价格、国内工业产出、M2以及利率等因素同通货膨胀的关系进行了实证分析,以验证货币升值能否在一定程度上缓解国内的通胀压力。研究发现对于包括中国的部分亚洲国家而言,货币的升值是能够有效缓解通货膨胀的,另外还发现中国的通货膨胀与汇率、工业产出、货币供应量、国际石油价格、国际非能源商品价格和利率是具有长期均衡关系的。     

个人如何进行外币储蓄

如果提起人民币储蓄的一些学问和技巧，恐怕连老太太都能向您头头是道地列举一二。然而，若换成个人如何进行外币储蓄，恐怕就没有那么多人精于此道了。因此，本刊特意请几位多年从事外汇业务工作的中国银行一线临柜人员，介绍一下有关这方面的情况，并帮您参谋参谋，相信你一定会受益匪浅的。外币储蓄利息怎么算？作为国家外币利率的管理机关，中国人民银行公布的外币储蓄利率为法定利率，各商业银行对外挂牌公布的外币储蓄利率一般是在法定利率基础上上浮5％后的利率，折合2万美元以上的外币大额储蓄存款可在法定利率基础上再上浮0．5个百…     

人口结构和储蓄:亚洲的经验证据及其对中国的意义

生命周期储蓄是对亚洲近来出现的储蓄上升与经济增长现象的一种可能的解释.根据1952-1992年间对16个亚洲国家和地区的观察,一个国家人口的年龄构成与储蓄率之间的关系在我们重新估计的结果中,还不到HIGGINS和WILLIAMSON(1997)所报告的规模的四分之一,而他们假定滞后储蓄是外生的.但是,一般经济学常识和具体检验结果都表明,滞后储蓄很可能是内生的.尽管使用多种方法来进行估计,仍然没有发现当期储蓄与年龄构成之间存在重大的依赖关系.把一群人一生的储蓄看作是他们养育孩子的替代物,并且把导致年龄构成变化的生育下降的原因放进模型中,由此就可以对亚洲人口过渡和储蓄的一般趋势作出合理解释.     

居民储蓄率与证券市场流动性分析

储蓄和股市都是大家所普遍关心的两个概念，我国的经济在进入21世纪后仍面临两个问题，一是居民储蓄居高不下，尽管国家有针对性的多次降低存款利率，开征利息税，二是证券市场经10年发展，规模不断扩在,但存在着重筹资，轻交易，重调控，轻流动的特征，而证券市场的重要功能就在于引导储蓄转化是投资，促进经济的增长，那么是不是证券市场的流动性的强弱变化会影响居民储蓄率的高低变化呢？两者究竟存在不相关关系呢？本文首先在界定居民储蓄率与证券市场流动性的前提下，通过实证分析来揭示他们之间的关系并对之进行理论探讨与分析。     

亚洲国家(地区)人口年龄结构变化对储蓄率的影响研究——基于HW模型对中国“第二人口红利”的分析

笔者在对HW模型进行修正的基础上,实证分析了亚洲国家(地区)人口年龄结构变化对储蓄率的影响,计量结果表明:人口老龄化对于储蓄率的负面效应将随着老龄化程度的加深而越来越严重;少儿人口比例的下降对于近年亚洲国家(地区)的储蓄率上升做出了贡献;把滞后储蓄看成内生或外生变量对方程影响较小,而在工具变量的选择中实际利率这一变量的添加与否对方程结果影响较大。人口老龄化时期要延续"人口红利"效应需要吸引更多积累财富进入养老保障体系以实现资本的保值增值,而不是依靠储蓄率上升使资本在代际之间转移。     

影响中国城镇居民储蓄因素的实证研究

依据1991-2006年的统计数据,建立多元线性回归模型,对影响中国城镇居民储蓄存款的主要因素进行实证分析的结果表明,城镇居民可支配收入和利率水平与居民储蓄正相关,物价水平与居民储蓄负相关,股票筹资额和制度因素与居民储蓄无关。因此,应从均衡发展、调整利率水平、健全社保制度等几方面调控城镇居民收入。     

我国农村实际利率与农村经济增长相关性的实证检验及比较分析

建立在金融市场发达，信用工具丰富，市场化程度高，政府对金融市场和产品市场的干预不多等假设基础上的传统的西方货币理论认为利率与经济增长之间呈现负相关。但我国金融市场落后、金融工具单一，政府在经济活动的各个领域都进行过多的干预，实际利率与经济增长呈现出何种关系。本文试图根据麦金农（R.L Mckinnon）开创的金融深化理论，通过将实证检验结果与国内、国际同类结果比较，对两者之间关系做一粗浅探讨。     

我国居民高储蓄率的原因是什么——基于多元回归方法的实证分析

近年来,我国居民储蓄持续而快速增长,正确分析这一现象的利弊有利于国家的宏观调控.本文详细分析了影响居民储蓄的因素,并通过建立多元回归模型,对我国居民储蓄行为进行了实证研究,得出了国内生产总值和收入水平对我国居民储蓄有较大的影响作用、实际利率与居民储蓄成反向增长、物价的下降会引起居民储蓄的增加、体制性因素对居民储蓄有正面影响等结论.在此基础上,文章进一步提出了合理引导居民储蓄行为的对策建议.     

居民消费、自然储蓄与资产价格

凯恩斯的储蓄一投资恒等式忽视了消费者的储蓄行为的重要信息,是导致CCAPM遭遇实证难题的重要原因之一,本文结合储蓄理论来改进CCAPM。储蓄理论的研究对象是居民可支配收入中既不购买消费品,也不购买投资品的“冗余”部分。这些收入“冗余”的数量与储蓄收益率（利率）无关,给消费者带来了直接的效用,笔者称之为自然储蓄。本文把自然储蓄加入到标准CCAPM的理论框架内,重新讨论自然储蓄、消费和资产价格之间的长期均衡关系,发现除基于消费的风险溢价以外,传统股权溢价还包括了基于储蓄的风险溢价,最后利用中国经济数据进行了实证检验,为理论模型提供了经验证据的支持。其他结论如下：自然储蓄抑制了消费者对金融资产的需求,这为发展中国家普遍出现的“超额储蓄”与欠发达金融市场并存的现象提供一种新的理论性解释;我国消费者的储蓄效用弹性远高于消费效用弹性,说明储蓄政策是比消费政策更为有效的资产市场调控手段。     

储蓄与投资的相互关系研究

本文对投资与储蓄的关系进行了理论和实证研究后认为：在开放的经济系统中，长期内储蓄与投资没有因果关系，如果两者间存在因果关系，应表现为投资增长是储蓄增加的原因。以我国东部地区的实证研究结果与理论结论基本一致。因此，要充分利用内源融资，减少系统内的储蓄流失并提高储蓄——投资的转化效率，实现经济持续增长，必须首先提高投资效益和效率，扩大投资需求。     

试论中国现行汇率制度与利率市场化之间的关系

本文首先回顾了关于利率与汇率关系的经典理论，在此基础上分析了不同经济体制下，利率与汇率的联动性，指出中国尽管已经开始改革汇率和利率，但实质上仍然实行的是固定汇率制、外汇管制较严格、利率还未完全市场化，正是在这种情况下，中国的利率与汇率机制传导不顺畅。本文基于此，实证检验了人民币汇率制度与利率的关系，发现改革开放前中国的利率与汇率之间相关性不明显；自1978年以来，人民币汇率与利率之间逐渐发生了相互作用。由此认为无论是在改革汇率制度方面，还是继续推行利率市场化方面，国家都必须考虑国内外金融市场的密切关系。     

论外来经济冲击对国内商品市场的影响

在开放的世界中，一国发生的经济波动主要通过国际贸易和国际金融的途径在国际上传播，这种传播形成外来冲击。外来冲击的直接影响表现在本国的国际收支上，但是它必须首先影响本国的储蓄（量）和投资（量），而且不同的外来冲击对本国的储蓄（量）与投资（量）的影响不同。本文在一个开放小国的背景下，利用储蓄－投资关系模型分析了这些影响，并且把对付外来冲击的三种方法置于该模型的框架中。     

我国货币政策利率传导机制研究

利率作为货币政策行使中最为关键的工具之一，是否像人们想像的那样能够有效地传导信息，实现宏观调控是一个值得怀疑的问题。利率在货币政策中的作用主要体现在利率与投资和储蓄之间是否正相关。就我国目前的情况来看，利率和投资之间存在着反向变动的关系，加息在一定程度上有利于抑制投资，但是加息与储蓄之间则几乎没有相关性。要想利用利息在宏观调控中的作用，必须进行利率的市场化改革。     

居民储蓄—准货币之主源

本的主旨是探求广义货币中之准货币部分与居民储蓄行为间的关系。本利用分析时序数据的经济计量模型，建立和估计出城乡居民的人均消费行为关系，用以推算居民的储蓄潜力。再用居民储蓄潜力来解释银行城乡储蓄总额，最后用银行城乡储蓄总额来解释广义货币中的准货币部分。建模试验结果表明，居民人均储蓄行为具有相当的规律性，而且储蓄与准货币供给之间也存在着相当稳定的关系。本还就利率、利率差、收入及收入不确定性等因素对居民储蓄的影响，做了各种模拟试验。     

利率对区域性投资消费出口的影响及弹性分析

调整利率是近几年央行最频繁运用的一项货币政策工具，追溯到2000年，我围己连续15次调整利率。本文以实证分析方法，采用月度数据，对比分析15次利率调整对区域性主要经济指标如消费、投资、出口，以及对主要金融指标如储蓄、贷款等的影响及弹性，探讨疏通利率政策传导机制的有效途径。     

货币政策地区效应的微观基础研究:我国省际居民消费储蓄行为的实证分析

本文通过使用面板数据对影响货币政策地区效应的微观基础-我国省际居民的消费储蓄行为进行实证研究。结果发现,时间贴现因子、风险厌恶系数、跨期替代弹性、综合效应因子等影响居民消费储蓄行为的参数在我国地区间存在较大差异,导致我国省际居民消费储蓄对利率的敏感性各不相同,进而使货币政策效应存在区域差异。