股权估值——折现法（一）

股票估值分为绝对估值、相对估值和联合估值。之前介绍的倍数比较法属于相对估值。绝对估值是通过对上市公司基本状况的分析和对其未来财务数据的预测,得出公司股票的内在价值。绝对估值的方法有红利折现模型（DDM）和自由现金流模型（DCF）。     

现金流折现法在轻资产公司并购估值中的运用

文章以现金流折现法在轻资产公司并购估值的运用为研究对象,首先对轻资产公司基本概念与在并购估值中的特征进行了具体的阐述分析,随后从基于现金流折现法基本原理的角度与基于轻资产公司特征的角度上着重分析了现金流折现法在轻资产公司并购估值中的运用以供参考.     

现金流折现法

前面在介绍完相对估值法——倍数比较法之后,我们介绍了绝对估值法中的红利折现法,即DDM模型。DDM模型是将股票预计的未来红利收入折算为现值,来评估股票的价值。现在我们介绍另一种绝对估值方法——现金流折现法。企业的经济活动就表现为现金的流入和流出,     

浅析现金流量表对评价投资价值的作用

在现代经济社会中投资者对会计信息认识不全面、不准确是其无法选择良好投资项目的原因之一。投资者往往侧重分析企业的利润表,着眼于所获利润的多少,而弱化了现金流量表对评价投资价值的作用。本文从分析企业现金流量表结构及根据现金流量表判定企业所处的生命周期、偿债能力、盈利能力四个方面,来帮助投资者多角度分析投资价值。     

基于改进收益法估值模型的周期性行业公司估值研究

依据典型周期性行业上市公司潍柴动力2011—2020年的财务指标及相关宏观经济指标数据,运用H-P滤波法、岭回归分析和灰色新陈代谢马尔可夫模型,改进传统收益法估值模型。结果显示：宏观经济因素作为影响周期性行业公司价值的重要变量,对周期性行业公司的折现率具有显著的解释能力,对其永续增长率解释能力不显著;岭回归分析法和H-P滤波法能量化宏观经济对估值模型参数的影响,采用灰色新陈代谢马尔可夫模型预测自由现金流可提高估值精准度。     

浅析并购估值的企业价值类型

近年随着商业并购的增加,对于企业价值的关注和争论也越来越多,笔者经对诸多观点加以分析后,认为并购企业价值评估中首先要分析判断估值的价值类型。并认为并购评估不同价值类型的价值内涵和假设前提有很大的区别,而被并购企业的投资价值与市场价值的巨大差异是并购的驱动因素。     

创业公司估值方法新探简

近年来．随着资本市场的成熟发展．我国涌现了大量的风险投资公司,其投资对象大多为初创期的企业（即创业公司）,这类企业的一大特点就是尚未形成稳定的市场,未来也存在着多次融资的需求。目前评估机构遇到该类企业时,往往采用传统的DCF模型来估值．但采用传统估值方法难以体现初创期企业的特点,并导致估值结果不够准确．也因此经常被委托方．即风险投资公司所诟病。本文通过对创业公司的特点进行剖析研究,冀望给出一个符合风险投资分析思路的创业公司估值新方法。     

战略期权评估法

前文所述的投资评估法是基于贴现现金流法(DCF),是投资界最常用、最经典的方法,该方法基于可以预测的未来现金流和确定的贴现率进行估值。但这样的假设和现实情况的矛盾使得它在现实投资决策中的应用具有很大的局限性,其预测结果具有较大的偏差。据此所作的投资决策一旦付诸实施,通常不具备可逆     

浅析企业自由现金流折现法下标的企业资本结构选择

近年来,在采用企业自由现金流折现法进行评估时,对于加权平均资本成本的确定是选用企业自身资本结构还是选用行业（或可比公司）平均资本结构成了评估师交流时的一个热点。笔者结合自身评估实践,从理论和操作实践上对该问题进行了浅略分析,并倾向于选用标的企业自身的资本结构。同时介绍了在EXCEL中如何使用两次或多次迭代计算来解决企业价值评估中的循环计算问题、“筹建中的企业（即自有资本结构预计会明确变化的企业）”如何采用自有资本结构的问题。     

收益法价值评估中贝塔系数（β）的理论及其应用

20世纪60年代,美国著名经济学家威廉.夏普(William F.Sharpe)教授等人在哈里·马克威茨(Harry M.Markowitz)投资组合理论的基础上,导出了风险资产定价的量化模型——资本资产定价模型(CAPM)。在这