国际汇率制度演变及启示

历史上的国际汇率制度可以划分为三种形式，即金本位体系、布雷顿森林体系和牙买加体系；可以划分为两大类型．即固定汇率制和浮动汇率制。将上述两种划分综合起来，就出现了在国际金融史上人们耳熟能详的三种国际汇率制度．即金本位体系下的固定汇率制、布雷顿森林体系下的固定汇率制和牙买加体系下的浮动汇率制。我国人民币汇率制度最终目标是浮动汇率制度。     

回望汇改非凡历程推进汇率市场化进程

改革开放30年,我国各个领域都发生了翻天覆地的变化,人民币汇率体制改革也走过了不平凡的风雨历程,根据不同时期的经济发展要求,我国的汇率体制经历了新中国成立初期的单一浮动汇率制、五六十年代的单一固定汇率制、布雷顿森林体系后以“一篮子货币”计算的单一浮动汇率制,直至2005年7月21日实行的以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。     

论人民币汇率形成机制的缺陷与风险

现行人民币汇率形成机制是以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度.但是由于我国目前的汇率制度还不是一种真正的汇率制度,它只是向完全浮动汇率制度过渡的一种中间形态.因此,这种汇率机制必然存在许多制度缺陷和不确定因素.这些不确定性使我国宏观经济和微观经济都承受了一定的风险.鉴于此,有必要对我国汇率制度进行进一步的改革.     

从国际汇率制度的历史变迁看美国所扮演的角色和影响

随着美国在人民币汇率问题上对中国的施压,人民币是否应该升值成为了目前热门的话题,我们透过国际汇率制度历史变迁的轨迹,从金本位制下的固定汇率制,到纸币本位制下的可调整的固定汇率制(布雷顿森林体系)和浮动汇率制(牙买加协议)以及其间发生的重大事件,来剖析美国在整个国际汇率演变过程中所扮演的角色和影响.美国始终根据自己的自身的利益主导着国际汇率制度的变迁.     

汇率制度理论与人民币汇率制度选择

本文首先回顾国外重要的汇率制度理论,然后在分析固定汇率制与浮动汇率制利弊的基础上,结合我国现阶段经济情况,对我国汇率制度的选择谈一点自己的看法。     

人民币汇率制度选择的实证分析

通过人民币汇率制度选择的多变量标准选择的实证分析可以看出，我国官方宣布的有管理的浮动汇率制度与通过标准分析得出的合意汇率制度较相符；而2005年以前我国实际实行的钉住美元制和汇改后实行的钉住一篮子货币制与通过标准分析得出的合意汇率制度不完全相符；并且我国在实际操作中的汇率制度与官方宣布的有管理的浮动汇率制度有所偏差。     

两极化趋势下人民币汇率制度的选择

自20世纪90年代以来,汇率制度的变革出现两极化趋势,越来越多的国家选择自由浮动或完全固定的汇率制度,而“软”的钉住汇率制度正逐步被抛弃。本文在“两极论”的基础上对固定汇率制度与浮动汇率制度的取舍进行分析,并结合我国国情探讨两极化趋势下人民币汇率制度的选择。     

结合“三元悖论”谈人民币汇率制度改革

去年,我国进行了汇率制度改革,理论界对这一改革展开了激烈的讨论。本文“从三元悖论”出发,结合中国的实际情况,从现行汇率制度存在的新问题入手,应该选择汇率目标区的有管理的浮动汇率制度,并以之为跳板,从而逐步向完全的浮动汇率制度过渡。     

加拿大的浮动汇率制度及其对我国的启示

20世纪40年代以来加拿大有过两次从固定汇率制度到浮动汇率制度的转换.本文从加拿大的两次汇率制度变革着手,对加拿大汇率制度的演变历史、货币政策的基本框架和运行机制进行分析,从中总结出对我国汇率制度改革的启示,即一国应根据经济环境的变化适时调整本国的汇率制度,汇率制度的选择应该与货币政策的选择相配合才能产生更好的效应.     

人民币可兑换路径初探(二)

<正>三、人民币汇率制度推进人民币汇率形成机制改革,完善有管理的浮动汇率制度,对促进我国经济结构调整、抑制通货膨胀和资产泡沫、维护发展战略机遇期和国际经贸环境等具有积极作用。同时,作为发展中的大型开放经济体,进一步提高货币政策有效性是实现我国宏观经济内外均衡,保持经济平稳健康发展的必要要求,有管理的浮动汇率制度也将有助于提高我国实施金融宏观调控的主动性和有效性。——中国人民银行货币政策司司长张晓慧     

金融全球化趋势的汇率制度安排

虽然浮动汇率制和固定汇率制已成为当前各国制订汇率政策的两大趋势，但鉴于我国外汇体制改革的历史背景和经济发展状况，目前仍应选择有管理的浮动汇率制。当然我们的长远目标还应是采用与开放程度相适应的汇率政策。     

汇率制度的选择

这个世界上有两种基本的汇率制度，固定汇率制度与浮动汇率制度。关于二者的优劣，学术界与政策界有大量讨论，这里不再赘述。但值得指出的是：固定汇率制不仅仅是一种汇率制度，其实也是一种货币政策制度；而浮动汇率制度仅仅是一种汇率制度，而非一种货币政策制度。     

当前人民币汇率制度选择的理论思考

任何汇率制度都只是实现经济目标的手段而不是目的,我们在各个时期选择的汇率制度应该是对我国经济发展最有利的制度。在现有的国际货币体系下,如果资本项目尚未开放,则理性的选择应该是固定汇率制度;如果资本项目已完全开放,则实行浮动汇率制是有效而保险的。对于中国这样一个资本账户部分开放的国家,现阶段重新回到真正意义上的有管理的浮动汇率制是必要的,也是可行的。     

新加坡的管理浮动汇率制度

目前,国内对新加坡管理浮动汇率制度的研究以定性讨论为主。本文从定量角度出发,研究新加坡管理浮动汇率制的运作,并以经济特征相似、实行货币局制度(典型的固定汇率制)的香港为参照系,评价新加坡管理浮动汇率的宏观经济表现是否更好。我们认为新加坡管理浮动汇率制使得其经济增长更快、更稳定,通货膨胀率更低,波动性更小。我国多年来实行的实际固定汇率制带来了与香港相似的宏观经济后果,实行管理浮动汇率制对我国具有重要意义。     

当前人民币汇率趋势与我国汇率制度改革

近来，关于人民币升值的问题成为国内外金融界关注的焦点。由于短期人民币汇率的升值趋势和人民币汇率长期的贬值趋势，构成了目前汇率趋势进退维谷的两难。我国目前实质上是钉住美元的固定汇率制，这种汇率制度已经暴露出许多问题。从当前我国汇率制度及其缺陷入手，结合国际上汇率制度选择的理论依据，我国汇率制度现阶段的发展方向应该是实行真正意义上的有管理的浮动汇率制度。     

当前西方国家的汇率政策和发展趋势

一、战后国际汇率制度的演变战后的国际汇率制度,经历了从可调节的钉住制到管理浮动制的演变。战后,随着布雷顿森林体制的确立,各国在汇率方面实行了可调节的钉住制度,这是固定汇率制的一种形式。但固定汇率本身是有很大缺陷的,1968年以后,各国逐渐趋向浮动汇率制,至今已10年了。通过实践,可以看出浮动汇率也存在不少问题:(1)     

人民币升值压力下的汇率制度选择

针对当前人民币的升值压力展开讨论，考察了人民币升值的外因和内因。论述了我国现阶段的人民币汇率制度的本质，以及在升值压力下，继续采用钉住汇率制度可能产生的后果，得出这种汇率制度在现阶段难以维系的结论。本文还介绍了兼顾固定汇率制和浮动汇率制优点的目标区汇率制度，并列举了该制度的优点，提出了我国现阶段应该实行目标区汇率制度的观点，以扩大汇率的浮动范围，化解升值压力，并将升值控制在一定浮动范围内。     

人民币双边事实汇率制度与中国出口增长

与汇率水平、汇率波动不同,本文研究汇率制度对国际贸易的影响。结论发现:中国同34%的贸易伙伴是事实上的固定汇率制度;对固定汇率制度贸易对象的出口规模是浮动汇率制度贸易对象的1.30~1.92倍;如果中国同所有贸易伙伴均实行浮动汇率制度,中国出口将减少6.42~13.29%;固定汇率制度对外部融资依赖度高的产品的作用更明显。这意味着固定汇率制度不仅增加了出口规模,也优化了出口结构。寻求固定汇率制度的替代性金融工具是未来中国对外贸易发展的重要课题。     

人民币汇率制度改革与汇率政策选择

汇率制度改革的国际实践与比较 　　汇率制度的改革,与全球经济一体化发展的进程密切相连.为了促进对外贸易和吸引外资流入,发展我国家通常多选择实行固定汇率制度或"准固定汇率制度"的汇兑安排.在汇率制度的改革过程中,拉美和东南亚的发展我国家还引人了诸如"爬行钉住"、"区间浮动"和'管理浮动"等从固定汇率向浮动汇率过渡的中间性汇兑安排.与此同时,在国际金融制度发展过程中,随着美国放弃"布雷顿森林体系",浮动汇率制逐渐成为国际汇兑制度的主体形式.……     

人民币汇率Hurst指数估计与分析

2005年7月21日,中国人民银行发布关于完善人民币汇率形成机制改革的公告,决定自2005年7月21日起,美元兑人民币汇率一次性升值2％,并实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度.由此拉开了第二次汇改的大幕,此次汇改放弃了以往人民币单一盯住美元的机制,改为参考一篮子货币进行调节,有管理的浮动汇率制度,标志着我国汇率向市场化改革迈出了重要的一步,浮动汇率制度的形成,使人民币汇率变得更加富有弹性,外汇市场也取得长足进展,本文对汇改后的人民币汇率走势进行研究,通过引入人民币汇率即期市场Hurst指数,估计汇率市场Hurst指数,并依据Hurst指数对人民币汇率市场的特性进行分析.