非正规金融对货币政策有效性的影响问题分析

央行如此高密度地运用货币政策工具,其效果如何,引起了各方的高度关注。目前我国非正规金融融资规模不断增长,但其融资量并没有被计入社会融资总量中。本文通过对非正规金融融资规模的分析,探讨了非正规金融对货币政策有效性的影响,并从加强监管和培养良性金融竞争环境等方面提出了规避非正规金融对货币政策效应负面影响的建议。     

解读稳健转从紧的货币政策

2007年12月5日闭幕的中央经济工作会议要求,进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用,严格控制货币信贷总量和投放节奏,更好地调节社会总需求和改善国际收支平衡状况,维护金融稳定和安全。这表明已实施十年之久的稳健的货币政策将调整为从紧的货币政策。作为国家通过各种工具调节货币供求以实现宏观调控目标的方针和策略的总称,货币政策走向与宏观经济形势紧密相连。1997年亚洲金融危机之后,为应对当时的严峻经济形势,我国开始实行稳健的货币政策。那时面临通缩压力,稳健的货币政策取向是增加货币供应量。2003年以来,面对经济运行中出现的贷款、投资、外汇储备快速增长等新变化,稳健的货币政策内涵开始发生变化,适当紧缩银根,多次上调存款准备金率和利率。经历连续四年两位数增长后,我国经济形势已发生较大变化。对于2008年宏观调控首要任务,中央经济工作会议提出:防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。中国货币政策为何会发生变化?本刊特约请中国社会科学院金融研究所银行研究室主任曾刚为您解读十年首变的中国货币政策。     

向松祚 货币政策的第一难题

保持人民币汇率稳定对中国是至关重要的。如果在谈判或辩论之前,就先拜倒在对方的理论之下了,那还怎样与别人辩论呢?既然汇率关系到中国最核心的利益,就不需要让步。和一般的学者不同,在中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚的履历里,有过一段创业经历。他曾是纳斯达克上市公司华友世纪的创始人之一,并担任过该公司的董事长。该公司最后卖给了盛大网络,作为视频网站酷6的上市平台。谈及这段经历,向松祚说,当初创业一方面是想丰富自己的经历,另一方面则是为了实现财务     

我国货币政策中介目标的有效性评价

对于一个有效的货币政策操作框架而言，中介目标的选择至关重要。就我国而言。货币政策中介目标的选择经历了一个曲折的过程，从最初以信贷总量、现金总量计划为代表的规模管理，到1996年正式将货币供应量作为货币政策中介目标的组成部分，再到1998年正式取消贷款规模控制，货币供应量成为我国惟一的货币政策中介目标。但近年来，货币供应量作为中介目标遇到了很大的困难：可控性不足，与最终目标的相关性下降。货币供应量能否继续作为我国货币政策的中介目标成为当前的一个争论焦点。笔者将从合理性和效率性两个方面来分析这一问题。     

周小川:灵活适度实施稳健货币政策

4月16日,中国人民银行行长周小川出席第33届国际货币与金融委员会会议时表示,中国将灵活适度实施稳健的货币政策,保持经济金融稳定。周小川称,今年以来中国经济开局良好,尤其是3月份的经济指标与1-2月相比有明显回升。在经济进入中高速增长新常态的同时,中国经济增长的结构和质量不断改善,其中服务业增长速度继续高于制造业。中国将灵活适度     

国务院：切实实施好稳健的货币政策

4月13日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,分析一季度经济形势,研究部署下一阶段经济工作。     

2012年货币政策走向和相关政策建议

2011年宏观经济政策回顾:货币政策总体偏紧自2011年起,我国开始实行积极的财政政策和稳健的货币政策。但从实际执行结果看,积极的财政政策实际并不积极,而稳健的货币政策也并不稳健。     

继续实施好稳健的货币政策 促进经济平稳较快发展

2011年是十二五规划的开局之年,也是有效巩固和扩大应对国际金融危机冲击成果、经济由政策刺激向自主增长有序转变的一年。面对国内外极其复杂严峻的经济金融形势,人民银行按照党中央、国务院的决策部署,深入贯彻落实科学发展     

2008年货币政策取向与面临的挑战

随着中国经济与世界经济日趋融合、经济和社会多元化格局的不断兴起,传统的手段已经越来越不适应宏观调控的需求。尽管如此,在没有更为有效可以替代的创新手段的情况下,货币政策依然将在2008年担任主要角色。但有所不同的是,汇率手段预计将发挥更大的作用。     

我国实施以利率为货币政策操作目标的难点及建议

自上个世纪80年代以来,世界主要发达国家货币政策大都转向利率操作目标.目前我国货币政策操作中仍以货币供应量为主要操作目标,随着经济市场化程度的提高,如何提高利率在我国货币政策调控中的作用已成为一个热门话题.     

观点速览

继续实施稳健货币政策 人民银行将把稳增长放存更加币要的位置,实施稳健的货币政策,加入预训微训力度,引导货币信贷平稳适度增长,保持合理的社会融资舰模,切实支持实体经济发腱。人民币汇率形成机制进一步完善,银行问债券市场快速发展,金融机构改革和金融稳定工作舣得新进展,     

美国量化宽松货币政策对我国通胀水平的影响探微

后金融危机时代,美国作为世界头号经济大国,其量化宽松政策使得货币流通量在较短的时间内直接放大,这必将导致全球流动性泛滥,为未来通货膨胀埋下祸根。作为正在经济复苏进程中的且正在面临巨大通货膨胀压力的发展中国家,我国不可避免地会受到量化宽松政策的不利影响。因此,全面地剖析美国量化宽松货币政策对中国通货膨胀水平的影响,并在此基础上为决策当局宏观经济政策的调整提供若干有益参考,显然具有较强的理论与实践意义。     

完善我国货币政策的建议

一、我国货币政策执行过程中存在的主要问题及原因分析1.信贷量不宜作为我国货币政策的中介目标。1984年以后,随着我国中央银行体系的建立,我国有了真正意义上的货币政策,但是由于当时我国的货币政策法律、法规不够健全、金融市场体系不够     

体制改革是摆脱货币政策窘境的不二选择

面临通货膨胀的内忧和外汇储备缩水的外患,为实现经济平稳、协调发展,我国需要从维护本国国民的最高利益和世界经济均衡发展的大局出发,全面梳理外资、外贸政策,改革汇率体制,最大限度地保持货币政策的独立性。当前,宏观经济面临通货膨胀高企,人     

人民币完全具备成为国际货币的条件

全国人大财经委副主任、前央行副行长吴晓灵在不久前谈及次贷危机对中国的影响时认为：中资金融机构受到的直接影响并不大。虽然中国外汇储备和中资银行业持有的两房债券是3700亿美元，但预计不会受到太大的损失，因为两房债券有美国政府的隐性担保，而美国不会贸然失信。她同时指出，虽然当前美国经济危机相当严重，但是美国国债利率反而不断降低，这说明各国巨额外储没有去处，中国的外储也面临缩水风险，但目前尚找不出能替代美元的第二种货币，所以不合理的国际金融货币体系注定了全世界的人都要被美元欺负。     

2009年我国金融宏观调控取得明显成效

<正>据央行发布的《2009年中国人民银行年报》(以下简称《年报》)显示,2009年金融宏观调控取得明显成效。2009年末,广义货币供应量M2增长27.7%,比上年提高9.9个百分点;全年新增人民币贷款9.59万亿元,同比多增4.69     

中小企业融资困境的宏观视角与对策

近年来,我国中小企业陷入融资困境,非国有中小企业从银行系统获得的贷款越来越少,中小企业的经营和生存越来越难以为继。2011年全国工商联的《当前中小企业生存难度超过2008年》的调研报告显示,90%以上中小企业无法     

中国非线性审慎利率规则的实证研究

在构建一个包含利率、汇率、房价、股价和货币供应量的五因素金融条件指数基础上,进行信息预测检验,并基于非线性平滑转换模型构建非线性利率规则,将表征审慎因素的金融变量纳入货币政策规则,研究结果显示：相对于传统的非线性规则,考虑金融因素的审慎政策规则不仅可以刻画大部分时间内政策的线性调整,而且能够捕捉货币当局的时变操作行为,这一规则更加符合我国现实。     

农村金融改革的基本思路与对策建议

经过多年的改革,我国新型农村金融体系逐步完善,但在整个金融体系中仍是最薄弱的环节。党的十八大报告指出,以服务"三农"为根本方向,构建多层次、广覆盖、可持续的农村金融服务体系,充分发挥政策性金融、商业性金融和合作性金融的作用。因此,建立为现代农业提供全方位服务的农村金融体系,已经成为当前及今后一段时期农村金融改革发展的重点。     

民间金融的比较优势 存在问题分析及政策建议

民间金融是指游离在正规金融体系功能范围之外,在民营等非公有制经济以及居民之间进行的以个人信用为基础的投融资活动。一、民间金融的比较优势(一)内生于中小企业和个人经济之中表现出的自然适应性