投资项目内部收益率的多因素敏感性分析

本文提出了多种不确定因素同时变化时投资项目内部收益率的敏感性分析问题，并结合实例探讨了具体分析的一般方法。     

关于全部投资现金流量表所得税前后内部收益率的含义及作用探讨

阐述了技术经济评价指标内部收益率（ＩＲＲ）的含义及作用。从内部收益率的基本概念出发，依据建设项目经济评价方法，适应国家财税体制改革和新的财税制度，探讨了全部投资税金流量表中的所得税前后及所得税后内部收益率在考察项目本身获利能力和效益情况时的不同作用和适用范围，同时以实例验证结论：所得税前内部收益率不受资金来源及贷款条件变化的影响，更适宜作为各个投资方案进行比选的基础。为工程设计方案技术经济评价提供     

投资项目财务评价内部收益率的比较研究

投资项目财务评价是可行性研究报告的核心内容之一,而内部收益率是判断项目财务可行性和预期盈利能力的主要指标。从内部收益率的经济含义入手,分析了项目投资内部收益率、项目资本金内部收益率和投资各方内部收益率3类内部收益率的适用条件和数量关系,认为项目投资内部收益率是项目融资前决策的首选指标,且只需计算所得税前指标;资本金内部收益率是项目融资决策分析的主要指标,当项目投资内部收益率大于银行利率时,资本金内部收益率大于项目投资内部收益率;当各股东（投资方）同股非同权或存在股权之外的收益分配时,需要计算投资各方内部收益率。     

浅析投资条件变化对两种内部收益率的影响

一、概述在项目经济评价中把全部投资现金流量表作为主要的基本报表之一,该表将全部投资视为自有资金,这就摒弃了项目主要外部条件如借款、利率等变化对项目经济评价指标的影响,使不同项目的计算、比较基础相统一。全部投资财务内部收益率作为建设项目经济评价的动态指标之一,是项目财务盈利能力分析的主要评价指标,因此,它是项目决策的重要判据之一。根据资本保全原则,当项目建成投入运营时,固定资产投资（简称投资）和建设期利息形成固定资产、无形资产及递延资产三部分。为简化计算,通常的做法是将预备费用（即基本预备费和涨价…     

油气投资项目经济评价若干问题探讨

分析油气投资项目经济评价中有关折旧方法、所得税计算以及目标收益率确定等方面存在的问题，认为在项目经济评价中折旧的计算应该采用税法允许的折旧方法而不是企业会计报告采用的折旧方法，所得税的计算应该以企业为主体而不是以项目为主体，对于不同的评价要求应该制定相应的目标收益率。     

技术经济中内部收益率的修正问题研讨

本文针对内部收益率评价指标的局限，根据“等价转换”的思想，提出了如何修正内部收益率，并对其可行性进行了论述。     

关于在经济评价中如何处理公共投资的探讨

在经济评价中对公共投资的分摊处理是一个比较棘手的问题，本文针对此种情况，结合投资可在未来以计提折旧的形式回收的原理，提出用固定法和概率法来综合考虑公共投资中被忽略的部分，使评价方法更为科学。同时，对几种不同的方案进行了对比，认为采用此种评价方法，有益于提高评价结果的合理性。     

对改进项目可行性研究与经济评价方法的探讨

我国开展可行性研究与项目经济评价已经20多年，《建设项目经济评价方法与参数》编制了两版（分别于1987年和1993年出版）。第一版带有较重的计划经济色彩，第二版也有计划经济影子，现在正着编制第三版。建议在经济评价方法的改进方面，要真正做到定量分析与定性分析并重，把经济评价工作的重点转移到投资估算和对生产成本，销售收入，经济效益的评估上来，加强对产品目标市场和有效需求的分析，建立适应市场经济的评价方法和参数体系，改进项目财务评价报表。同时，应进一步推进评价机构的中介化。     

石油勘探开发投资经济评价指标分析

石油勘探开发投资经济评价是保证勘探开发投资效益的决策基础，采用科学的经济评价方法是保证经济评价客观性的前提。目前用于投资经济评价的主要指标有净现值，内部收益率，投资回收期以及基准折现率。其中，净现值 企业追求经济效益最大化的特点，是最为可行的指标；内部效益率用于石油勘探开发投资经济评价至少存在两个问题，只能作为辅助指标；投资回收期不反映投资收回之后的效益状况，且没有根据油气藏类型进行投资回收期分类，只能作为确定项目优先顺序的参考或指标；基准折现率应地考虑资金成本和风险补偿的基础上加以确定，且在不同类型的勘探，开发项目的经济评价中依据不同的折现率。此外，根据现金流量序列计算石油勘探开发投递经济评价指标，在实践中也存在一定问题，有待于研究和改进。     

在企业技术创新项目评价中内部收益率的计算与应用

技术创新能否取得成功，在很大程度上取决于技术创新项目是否选择的恰当、评价方法是否合理。技术创新项目 的选择评价方法有许多种，其中主要有：因素分析法；效益费用分析法（内含内部收益率法、净现值法、投资回收期法）；经济评价法及优化法等。其中内部收益率法是技术创新项目评价决策的一个重要评价指标，它不但可以用于对技术创新项目进行可行性评价，而且更重要的是它可用于对不同技术创新项目的优劣进行比较。本文对内部收益率的计算方法及其在技术创新项目评价中的应用进行了探讨。 一、内部收益率的计算 １．内部收益率的概念 内…     

Average Internal Rate of Return and Investment Decisions: A New Perspective

The internal rate of return (IRR) is often used by managers and practitioners for investment decisions. Unfortunately, it has serious flaws: (1) multiple real-valued IRRs may arise; (2) complex-valued IRRs may arise; (3) the IRR is, in general, incompatible with the net present value (NPV) in accept/reject decisions; (4) the IRR ranking is, in general, different from the NPV ranking; (5) the IRR criterion is not applicable with variable costs of capital. The efforts of economists and management scientists in providing a reliable project rate of return have generated over the decades an immense bulk of contributions aiming to solve these shortcomings. This article offers a complete solution to this long-standing unresolved issue by changing the usual perspective: the IRR equation is dismissed and the evaluator is allowed to describe the project as an investment or a borrowing at his discretion. This permits showing that any arithmetic mean of the one-period return rates implicit in a project reliably informs about a project's profitability and correctly ranks competing projects. With such a measure, which we call average internal rate of return, complex-valued numbers disappear and all the above-mentioned problems are wiped out. The economic meaning is compelling: it is the project return rate implicitly determined by the market. The traditional IRR notion may be found as a particular case.     

Measuring the Economic Rate of Return on Assets

This paper (1) describes a procedure for correctingthe deficiencies associated with the accounting rateof return, and for capitalizing the intangible assetscreated by the firm's R & D expenditures; and (2)demonstrates the superiority of the derived measure ofrate of return in a fixed effects model testing therelative influence of firm and industry effects onreturns. Both of these influences are shown to bemuch stronger than in previous empirical work.     

投资项目的风险分析

初步探讨投资项目风险的含义及主要分类方法,对几个决策失误的典型项目进行简要分析,提出要强化项目风险意识,科学、公正、谨慎决策,投资体制改革的核心问题是投资者自负盈亏。     

Multiple Internal Rate of Return Revisited: Frequency of Occurrences

Research in multiple internal rate of return (MROR) has mainly focused on three areas: uniqueness, conditions where MROR occur, and solutions to MROR. In an attempt to solve for MROR, researchers have assumed that the occurrence of MROR is prevalent and thus a solution is direly needed. This article examines the probability that positive MROR would occur when variation is incorporated into the cash flow and the probability of getting positive MROR when multiple sign-change cash flow is generated. Results show that the probability of positive MROR occurring in multiple sign-change cash flows is relatively low and potentially a rare event.     

对经济增加值(EVA)指标的分析评价

鉴于以利润为基础的传统业绩评价指标存在容易为管理层操纵等缺陷,20世纪后期,美国思腾思特公司提出一种新的评价指标——经济增加值(EVA),在美国资本市场中得到了广泛的应用。本文从EVA指标的内涵入手,对其进行系统的分析评价。     

浅析煤炭地勘企业项目投资基准收益率

从地勘企业项目投资基准收益率的重要性出发,通过对其定义的剖析,分析了影响地勘企业基准收益率的诸多因素,并由此确定其计算模型,最后结合实际工作中的具体情况,对地勘企业基准收益率的理论值进行修正,为地勘企业的投资决策提供理论基础。     

确定建设项目或行业基准内部收益率的初步探讨

随着经济改革的不断深入，在项目经济评价中，国内所使用的基于20世纪80年代经济形势下测算发布的基准内部收益率指标，已经很难满足目前经济环境下的要求。文章力图从基准内部收益率的构成出发，寻求如何更合理地制定基准内部收益率的方法。     

油田资本金利润率分析

利润额与油田资本占用量，生产经营成果，劳动占用量，劳动消耗量的比率，形成了反映油田赢利能力的资本金利润率，销售利润率和成本费用利润率等利润率指标，其中资本金利润率是最重要和最基本的指标。通过资本金利润率的一般分析及资本金总额及资本金周转的因素对资本金利润率的影响分析，可以反映出油田企业资本运用效果，提出提高油田企业资本运用效率的途径。     

天然气管道改扩建项目经济评价问题初探

在改扩建项目经济评价中,对于评价方法的适用性、评价范围的界定和计算期的确定,存在着不同的学术观点.天然气管道改扩建项目分为输能约束类和技术约束类,其技术经济特性包括以增量盘活存量、改扩建与生产同步进行带来的复杂性、项目效益的多样化等.在选择天然气管道改扩建项目的经济评价方法时,不能仅仅考虑增量指标的结果,必须根据总量指标作进一步分析.在评价的范围、计算期的界定、评价参数的选取和经济评价的原则等方面,应充分考虑管道改扩建项目的具体情况和特殊性.