汇率目标制、货币目标制和通货膨胀目标制的比较及其在我国的应用的探讨

汇率目标制、货币目标制在各自的经济背景下都起到了稳定一国通货、稳定汇率从而稳定一国物价总水平、促进经济增长的作用。起始于20世纪80年代末期,通货膨胀目标制代替汇率目标制、货币目标制成为许多国家追逐长期价格稳定的一种货币政策新框架,在取得长期价格稳定和金融稳定上具有更多优点和灵活性。我国金融开放条件下货币政策调控面临国内货币需求不稳定,内部、外部经济不平衡,金融不平衡等问题,在货币目标制和汇率目标制难以实现货币政策有效调控的情况下,建议应对我国的货币政策调控方式做出调整,采用通货膨胀目标制的货币政策框架。     

浅析宏观经济政策对中国就业问题的影响

在当今社会,越来越多的人开始关注就业问题,就业问题已经成为社会热点,因为就业问题在一定程度上可能会影响经济和社会的发展,就业问题同样是宏观经济政策中的需要解决的难题之一。宏观经济政策的主要目标是促进经济和谐发展,而就业问题可以在一定程度上反映经济环境。总之,经济环境与日常生活是密切相关的,并且会影响到生活质量。宏观经济政策的目标是经济增长、价格稳定、充分就业及国际收支平衡。特别是劳动力市场的价格稳定和就业就是宏观经济政策的重要目标,对经济发展起着至关重要的作用。     

通货膨胀目标制的可行性分析

我国现行货币政策框架及其操作困境2003年12月修订的《中国人民银行法》规定:"我国的货币政策目标是保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长。"根据这一表述,我国货币政策的首要目标是稳定币值,其次是促进经济增长。而稳定币值具有两层含义:一是保持国内价格稳定,二是保持汇率稳定。这意味着我国具有两个名义锚。在这种双重名义锚的条件下,中国货币政     

关于货币政策目标与国家总体经济政策目标的关系问题探讨

一、货币政策目标的基本含义和核心问题 1995年3月颁布实施的<中华人民共和国中国人民银行法>,以严密、科学的法律条文规范了我国中央银行的货币政策目标及与经济增长的关系,这就是"货币政策目标是保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长".这一法律规范的基本含义是:我国央行货币政策以"稳定币值"为目标,这是货币政策所要追求和实现的基本目标;在坚持以"稳定币值"为货币政策目标的同时,还必须把"促进经济增长"放在货币政策的视野以内,正确处理货币政策目标与促进经济增长的关系;只有追求和实现"稳定币值"的货币政策目标,才能在此基础上"促进经济增长";"稳定币值"与"促进经济增长"不是并列的,也不是有主有从的双重货币政策目标,而是以"稳定币值"为单一目标.     

论货币政策与资产泡沫——兼论当前货币政策的动态微调

资产泡沫已经成为现代经济的主要特征之一,将资产价格更多地纳入货币政策的视野,符合现代全球经济变化的趋势,对促进金融经济稳定具有积极的意义.在目前我国实体经济复苏根基未稳的情况下,针对房地产和股市的双泡沫,货币政策微调的目标应该定位于在维持一定程度资产泡沫的同时打消市场对资产价格单边上涨的心理预期,逐步引导资金流向实体经济,通过实体经济的进一步复苏来维持实体经济和虚拟经济的平衡.     

小额贷款公司仍要坚持“只贷不存”原则

三个周期（信贷周期、资产价格周期和金融监管周期）的同周期性是绝大部分金融危机背后共同存在的基本机制。解决三个周期的同周期性问题是未来中国宏观货币金融稳定框架的核心,应从以下三个方面着手：第一,宏观调控体系应该把金融稳定和实体经济的稳定、资产价格稳定与商品、服务价格的稳定同时纳入目标体系之中。     

资产价格稳定应纳入我国货币政策目标吗?——来自1999-2010年的经验证据

金融危机爆发前,理论界和政策制定者对货币政策与资产价格关系的主流认识是反对把资产价格稳定纳入货币政策目标,中央银行只需在泡沫破灭后通过下调利率进行干预,然而,历次国别或全球金融危机都充分暴露了主流认识存在的诸多缺陷。因此,本文运用我国1999至2010年的年度数据,实证检验了资产价格对货币流动性的影响程度。结果表明,资产价格上涨与货币流动性增加正相关,因此,我国中央银行应考虑将资产价格稳定纳入货币政策目标,逆经济风向行事,实行更为对称的货币政策。     

资产价格波动与中央银行的目标——理论分析与政策框架

最近几十年来,现代中央银行逐步形成物价稳定和金融稳定两大目标。从中央银行政策实践看,各主要发达国家的中央银行在控制通货膨胀方面取得了很大成效,但与此同时,资产价格波动对中央银行政策决策的影响越来越大。资产价格的波动不仅对中央银行价格稳定目标产生影响,更多次引发信贷紧缩、银行危机等系统性金融风险。本文从理论上分析了资产价格对中央银行物价稳定和金融稳定的影响,构建了中央银行应对资产价格波动的政策框架。     

杠杆、房地产价格与金融系统稳定——基于MSVAR模型的实证分析

我国房地产市场的扩张在为经济发展贡献了重要力量的同时,也积累了较多问题。本文通过主成分分析构建金融稳定指标,并运用马尔科夫区制转换VAR模型对房地产价格、金融稳定与杠杆在不同经济状态下的动态关系进行分析。研究发现,我国金融系统稳定性、杠杆水平与房地产价格之间的关系随着经济状态的转变而呈现出较为显著的区制性特征,并且房价与杠杆的双向促进关系存在非对称效应。在目前杠杆高企、经济增速放缓的时期,通过刺激房地产市场推动经济会对金融系统稳定产生负向冲击。因此,应对房地产价格进行合理调控,主动调整经济结构,实现去杠杆、释放风险和市场出清。     

论资产价格和货币政策

本文从三个方面分析了货币政策是否应该关注资产价格的变化。本文分析表明,资产价格波动已成为经济不稳定的重要因素,货币当局必须考虑这一因素。但如何对资产价格波动做出最优反应,目前还没有一致的结论和可行的操作方式。随着我国股市、房市的发展,资产价格的波动将导致消费和投资的波动,进而影响货币政策保持价格稳定和国民经济平稳增长的目标。这也要求我国货币当局在制定和实施货币政策时必须考虑这一因素。     

我国的货币政策操作目标研究：1994—2007

本文通过对我国1994年至2007年货币政策操作目标进行历史回顾和实证分析,认为：在此期间,我国货币政策追求的目标实际上是在稳定汇率的基础上促进我国的经济增长;以后货币政策应以创造稳定的低通胀环境并以此促进经济增长为主要的目标,但同时也要防止汇率过度波动。     

中国宏观经济调控体系的逻辑顺序

在一个以构建市场价格体系为核心目标的经济转型过程中，当前中国货币政策目标有必要在价格和汇率之间做出权衡。作者认为，“轻价格、保汇率”应是货币当局现阶段的最为现实的选项：尽一切可能稳定汇率、平衡国际收支，为中国的资源要素价格的调整、国内产业结构升级和增长方式转变争取更多时间。     

美国次贷危机的成因及对我国的思考——基于货币政策探讨

一、货币政策目标设置不合理 美国<联邦储备法>中规定美国货币政策的目标是"有效促进实现就业最大化,稳定物价和保持适度的长期利率."其中,物价的稳定主要包括商品、服务和原材料价格,以及劳动力成本的稳定.但是,在货币政策目标的考虑中,存在下面一些问题.     

我国的货币政策操作目标研究:1994-2007

本文通过对我国1994年至2007年货币政策操作目标进行历史回顾和实证分析,认为:在此期间,我国货币政策追求的目标实际上是在稳定汇率的基础上促进我国的经济增长;以后货币政策应以创造稳定的低通胀环境并以此促进经济增长为主要的目标,但同时也要防止汇率过度波动.     

论我国的货币政策目标及其理论探讨

我国货币政策目标有四个,即稳定物价、充分就业、经济增长及国际收支平衡。作者对四大目标逐步展开分析,目的是要说明中央银行货币政策对各个目标究竟要达到何种要求。首先分析的是稳定物价。这一节从稳定物价的定义出发,分别从理论和实证分析的角度,说明货币与价格存在着很高的相关性,再进一步联系当前实际,说明货币政策可以在绝大程度上实现稳定物价的目标,货币政策具有配合当前价格改革的物质技术条件,是价格改革的天然盟友,有义务为价格改革提供一个相对稳定的金融环境。其次分析的是充分就业目标。     

宏观审慎框架下货币政策与金融稳定的权衡及选择

加强宏观审慎管理要求中央银行必须在货币稳定和金融稳定之间进行权衡。本文借助Willem(2010)提出的信号模型,引入中央银行政策偏好,构建了一个包含货币稳定目标和金融稳定目标的央行损失函数,并对我国的情况进行了具体分析。研究表明,如果中央银行在关注价格稳定的同时兼顾金融稳定目标,采取有效的宏观审慎政策,则会明显减小损失函数。而中央银行如果要在价格稳定和金融稳定之间实现均衡,就必须在关注总量调控的同时,对关键环节和领域采取更为直接的差别化金融调控。     

论宏观审慎管理框架下反周期货币政策基本架构的优化

本文在逆周期宏观审慎管理框架下,从反周期货币政策的目标体系、操作方式及工具选择等方面入手,构建了适合中国反周期宏观调控需要的货币政策基本架构。本文认为,中国应建立逆周期金融宏观审慎管理框架下的主从制货币政策最终目标,根据经济运行状况,确定价格稳定和经济增长目标的主次,同时突出货币政策在维护金融整体稳定中的作用。     

我国农产品价格的形成及当前关注的问题

农产品价格是百价之基,农产品的波动容易带动其他各类价格的变动,并给全社会的生产、居民生活带来较大影响。近年来我国农产品价格波动频繁,引起了全社会的关注。探讨农产品价格的波动成因及当前需要关注的问题,采取有效的宏观调控措施,消除或降低农产品价格波动带来的不利影响,有助于促进社会经济大局的稳定。     

调控价格总水平手段的运用分析

“十二五”时期是我国实现全面建设小康社会宏伟目标的关键时期.保持价格总水平基本稳定,是宏观调控四大目标之一,对于促进国民经济又好又快发展至关重要.科学的总结我国价格总水平运行规律和特点,深入分析我国调控价格总水平的手段,对于提高价格调控前瞻性、针对性和有效性,防范包括通货膨胀在内的各种潜在风险,具有极其重要的意义     

稳定通货是发展经济的保证

稳定通货、发展经济是我国货币政策的目标,也是广大人民群众的心愿。稳定通货是为了经济的顺利发展,发展经济则可促进通货的稳定,二者相辅相成,互为条件,构成了我国货币政策的完整目标。但对此认识仍有不同见解,笔者特撰此文,谈点粗浅的看法,就教于同行。