上海股市弱势有效性检验

证券市场.尤其是股票市场是否有效率及其效率的高低,对其充分发挥资源优化配置的功能至关重要.本文在国内外已有的研究成果的基础上,以Fama与Roberts的有效市场假说理论为依据,以上海股票市场为研究对象,通过单位根和Box-Pierce序列相关性检验股价的变动行为是否服从随机游走过程来诊断上海股票市场的有效性特征,结果发现上海股票市场已达到弱势有效,但有效程度较低,而我国证券市场要长期、健康地发展,必须提高其效率,论文针对这种状态提出了解决问题的几点建议.     

上海股市弱势有效性检验

证券市场,尤其是股票市场是否有效率及其效率的高低,对其充分发挥资源优化配置的功能至关重要。本文在国内外已有的研究成果的基础上,以Fama与Roberts的有效市场假说理论为依据,以上海股票市场为研究对象,通过单位根和Box-Pierce序列相关性检验股价的变动行为是否服从随机游走过程来诊断上海股票市场的有效性特征,结果发现上海股票市场已达到弱势有效,但有效程度较低,而我国证券市场要长期、健康地发展,必须提高其效率,论文针对这种状态提出了解决问题的几点建议。     

基于游程检验的深圳股票市场有效性实证分析

市场有效性理论（EMH）是股票市场研究的基本理论之一,一个股市是否有效,会对政府的政策和管理产生重大影响。文中选取深圳股票市场2000．1．07—2007．12．29为样本时间段,以深圳成份指数周收盘价为研究对象,以检验股票市场是否符合随机游走特征为根本目标,利用游程检验的方法观察深市整体有效性;另外,以深市各行业指数周收盘价为研究对象,利用游程检验观察深市各行业有效性。最终发现两检验所得的检验结果完全一致：深圳股票市场经过十八年的发展,逐渐趋于弱式有效。     

我国黄金期货市场有效性的实证分析

黄金因为其兼有货币、商品和金融三大属性的特征历来受到人们的重视。自黄金期货在上海期货交易所上市,填补了我国长期缺乏金融期货的空白。管理层与市场各参与主体对黄金期货给予很高的期望与关注,因此研究上海黄金期货市场的有效性具有重要意义。本文通过运用游程检验、ADF单位根检验、协整检验与计量经济学的方法,对上海期货交易所黄金期货市场的有效性进行了实证分析。结果表明,上海黄金期货市场尚未达到有效,并且黄金现货价格单向引导期货价格,我国黄金期货市场还有待改善。     

浅论我国股票市场弱式有效性

金融市场对一国经济的资源配置起着基础性的作用，而其中股票市场又处在极其重要的地位（特别在发达国家）。如今，我国正提倡要从以银行为主导的间接融资方式逐渐转变为以证券市场为主导的直接融资方式，股票市场的重要性自然是更加凸现。在市场化的资源配置过程中，价格处于一个核心的地位，而股票市场的有效性又是价格机制充分发挥的重要因素之一。本文运用自相关检验和方差比检验两种方法，对我国股票市场的有效性进行检验，并对检验结果进行分析，最后在此基础上进行成因分析。     

中国股票市场弱式有效的实证研究

本文介绍了股票市场弱式有效的实证研究方法,并运用自回归和方差比检验两种模型分别对我国上海股票市场和深圳股票市场的弱式有效性进行分析。本文最终得出的研究结论为(1)1999年1月以来我国股票市场整体上己经基本达到弱式有效,A股市场有效性强于B股市场,上海股票市场有效性强于深圳股票市场。(2)采用月数据分析很难拒绝随机游走假设。     

巴拉萨-萨缪尔森假说的实证检验--来自亚洲的证据

本文利用亚洲10个国家和地区面板数据检验了巴拉萨一萨缪尔森假说是否成立。实证分析所用的方法主要是面板单位根检验和面板协整检验。实证结果表明，该假说不成立。进一步地，本文对构成该假说的三个主要的假设进行了检验。结果表明，非贸易品的相对价格的变动并不能引起实际汇率水平的变动是该假说不成立的原因。     

中国创业板市场有效性实证研究

证券市场的有效性是证券市场研究的基本问题之一.文章以创业板市场为例,实证检验了自2009年底至2010年初股票总量比较大的10只股票的收益率的随机行走特性,验证了创业板弱势有效市场假设,同时对导致中国创业板市场弱势有效性的原因进行了分析.     

关于铜期货市场有效性的实证研究

依据期货市场有效性理论,从期货与现货之间的价格引导关系、不同期货市场的价格引导关系两方面实证研究沪铜期货市场定价效率,并运用协整检验、格兰杰因果检验、G-S模型、VAR模型等计量方法,实证得出国内铜期货市场总体运行弱式有效,与国外铜期货市场保持双向引导关系但影响力不强的结论,最后结合实证研究,提出促进铜期货市场健康发展的政策建议。     

分形市场假说与股票市场的有效性分析

主流的金融计量理论是以价格的随机游走和收益的正态分布假设为基础的。而分形市场研究认为价格是分形,价格遵循有偏随机游走,并用分形分布描述收益的分布规律。在分形研究的框架下,作为主流有效市场假说的替代理论,分形市场假说用不同投资期水平下的投资者对信息的不同评估来解释价格行为的分形机制,也启发我们从动态的和相对的角度去思考股票市场的有效性问题。     

中国货币政策长期有效性检验

本文应用非平稳变量的葛兰杰因果检验研究我国货币政策的有效性,结果表明:我国货币供应量并不具有解释和预测实际产出的能力,货币政策是长期中性的;实际产出是货币变量的葛兰杰原因,说明货币政策具有显著的内生性,货币供应量并不适合于作为货币政策的中介目标.     

沪深两股票市场弱有效性实证分析

本文介绍了有效市场理论的起源、发展和在中国股票市场中的运用。同时,采用2009．1．1～2011．5．9的上证指数、深证成指和上证180的每日收盘价,对中国股票市场的弱有效性进行实证分析。主要采用ADF单位根检验,游程检验和序列相关检验。得到结论并对我国股市提出相应的建议。     

中国股票市场有效性实证分析

股票市场的有效性直接影响资金配置的效率,中国股市的有效性问题一直是业界讨论的焦点,其有效性的检验主要集中在市场是否具有弱式有效方面。本文依据Fama对股票市场的定义及三个层次市场对应的有效市场检验方法,对国内股市的有效性进行检验。首先使用沪、深两市日收益率数据,对各自日收益率之间的相关性进行检验,发现日收益率之间不存在自相关和偏自相关,由此认为中国股票市场弱式有效。然后采用事件研究法,以年报公布作为事件,以年报公布日前、后共30日,120支股票收益率数据为样本,对我国股票市场半强式有效性进行检验,结果发现年报公布日前、后超额收益存在明显变化,以此认为中国股市目前不符合半强有效市场的定义。最后对市场中存在的问题进行了分析,并给出了政策建议。     

上海股市市盈率与股票收益分析--对上海股市有效性检验

行为金融是近年来金融学研究的热点,国外的很多理论与实证研究已对“理性经济人”与“有效市场”这两大金融学的基本假设提出了挑战。文章试图通过对上海证券市场1999年至2004年股票市盈率与次年收益率之间的实证研究,从这个特殊的角度对我国股票市场有效性进行检验,以期得出     

宏观经济变量与股市关系的实证研究

现在人们普遍认为宏观经济变量是引起股票价格变动的重要因素之一。近年来，西方国内外学者不仅从理论上研究这些变量的影响作用，而且进行了实证分析。本文应用协整一一误差校正模型来分析它们之间的相互关系。协整理论建立在对单位根过程的分析基础之上，它是多元回归理论的自然延伸，同时也是套利定价定理的有益补充。     

股市泡沫检验研究综述及实证分析

本文实证检验了上证综合指数和深证成份指数数据样本的泡沫水平,并利用单位根检验方法进一步对泡沫序列进行了分析,结论主要有：我国股票市场长期存在泡沫,多数时期泡沫水平都比较高,尤其在股指上升时,泡沫水平通常随之上升,可见泡沫对股市上涨的推动作用明显。而从2005年开始到2007年10月的股市新一轮上涨中,股市的泡沫成分也是空前规模存在的。我国股市泡沫总体上属于理性泡沫,但局部的非理性泡沫时有发生,而在股指快速上涨时,非理性泡沫最为严重。     

金融市场的有效理论述评

本文综述了有效市场假设理论，对其检验方法进行了归类总结，并对有效市场理论的局限性及最新研究进展进行了评论。     

股市泡沫与有效性的同一性检验

一、股市泡沫与有效性的概念 股市泡沫(bubbles in stock market)有正向的和负向的两种,都可定义为理性预期假定下股市指数实际值与理论值之间的差别,在理性预期假定下如果这个差别有一个较大的累进正值时就会导致正向的股市泡沫,如果这个差别有一个较大的累进负值时就会导致负向的股市泡沫.股市泡沫反映的是股市价格异常波动的两个方面,通常股市价格的异常波动都是先造成正向的股市泡沫,正向的股市泡沫爆裂后又会产生负向的股市泡沫即股灾.如果不能对正向的股市泡沫进行有效的监测和控制,必然会面临由于正向的股市泡沫爆裂而导致股灾的危险.因此,从证券监管部门的角度来看,首先应做好对股市泡沫的监测和度量工作.本文提出的动态自回归方法正是有效监测股市泡沫的方法,同时也可以作为对股市有效性检验的方法,体现了股市泡沫检验与有效性检验的同一性.