股权分置改革后上市公司融资行为特征分析

股改前,我国上市公司一直存在"一股独大"和"内部人控制"问题,上市公司偏好于股权融资,把股票市场当作用钱工具,控股股东存在严重的资金占用现象.股改后,我国资本市场中存在的同股不同价、同股不同权、同股不同利的现象有所改善,上市公司恶意"圈钱"的动机相对减少,但控股股东的资金占用现象依然存在.本文分别对上市公司股改前后的融资制度环境和融资行为特征作对比分析,探讨了在新融资制度的约束和影响下上市公司融资行为特征,并提出了股改后完善上市公司融资行为的建议.     

上市公司财务行为异化与股权分置改革

我国上市公司“一股独大”的股权结构使得股东大会的权力事实上转移到了大股东手中,股东大会基本上体现了大股东的意志。在股权分置改革前,大股东股份不能流通,其价值由每股净资产体现,大股东这种与中小流通股股东价值相背离的价值观成为我国上市公司财务行为异化的根源。股权分置改革将使得大、小股东的财务冲突得到极大缓解,有利于上市公司财务行为的规范。     

股权分置改革对上市公司的影响

股权分置下的上市公司存在着股权结构不合理,缺乏共同的利益基础,内部人控制严重,缺乏有效外部治理等问题;股权分置改革对公司产生的深远的影响,形成共同利益基础,优化股权结构与健全公司治理机制、活跃控制权市场等。研究结论表明股权分置改革后我国上市公司的经营绩效总体上有明显的改善。     

股权分置改革对上市公司的影响

股权分置下的上市公司存在着股权结构不合理,缺乏共同的利益基础,内部人控制严重,缺乏有效外部治理等问题;股权分置改革对公司产生的深远的影响,形成共同利益基础,优化股权结构与健全公司治理机制、活跃控制权市场等。研究结论表明股权分置改革后我国上市公司的经营绩效总体上有明显的改善。     

股权分置改革对上市公司的影响

股权分置是在我国经济体制转轨过程中形成的特殊问题,随着我国资本市场的迅速发展,开始越来越强烈地影响证券市场预期的稳定和价格发现功能,使公司治理缺乏共同的利益基础,严重影响了我国证券市场的效率,成为完善资本市场基础制度的重大障碍。在股权分置改革过程中我们必须考虑到影响股权分置改革的一些因素,构建一个稳定的市场环境,股权分置改革将会对上市公司产生深远的影响。     

股权分置改革对上市公司的影响

股权分置问题始终是困扰我国证券市场发展的制度性难题，也对上市企业治理与发展造成影响。随着上市公司股权分置改革的顺利进行，股权分置问题得以解决，可实现证券市场真实的供求关系和定价机制，有利于改善投资环境，促使证券市场持续健康发展，同时也为上市公司未来的成长提供了良好的环境，对上市公司治理与发展产生重大的影响。     

上市公司股权分置改革的影响

股权结构改革在很大程度上决定着上市公司的绩效，尤其在我国，股权分置是中国特有的现象，目前的股权分置改革也给原有的股权结构带来了巨大变化。我们既要借鉴现有发达国家的先进成果，力争与国际接轨，又要走出符合中国国情的企业管理道路，以强化我国国有企业的管理水平和实力。     

中国上市公司外部股权融资行为解析

从根本上讲 ,中国在过去、现在及未来较长一段时期内 ,都不是一个资本富裕的国家。在资本供给不足的情况下 ,如何使有限的资本提供给那些最需要资本同时又有较好投资回报的企业 ,是优化资本市场资源配置的核心问题。对于资产负债率整体较低的上市公司来说 ,强烈的外部股权融资偏好对优化资本市场资源配置极为不利。上市公司客观存在外部股权融资偏好 ,必须针对性地制定出一些矫正外部股权融资偏好的政策     

股权分置改革新解

股权融资偏好、控制权私有收益已在我国资本市场存在了很长一段时间。然而,它们实际上都根源于我国特殊的股权结构——股权分置,因此股权分置改革必将在一定程度上影响股权融资偏好和控制权私有收益。     

股权分置改革对上市公司财务管理的影响

中国股市因其特殊的历史原因,出现了股权分置,变革这种现象必然会对上市公司的财务产生很大的影响。     

股权分置改革对上市公司价值的影响分析

本文探讨了股权分置改革对我国上市公司价值的影响。股改的完成,将有助于推动企业资本结构、公司治理、股利政策、控制权市场的发展、完善和形成资本市场对企业价值的合理评价,有利于企业价值的提升。     

股权分置对上市公司绩效的影响研究

在上市公司实际发展的过程中,其绩效会受到股权分置情况的影响,一旦股权分置中存在问题,将会影响上市公司的绩效,不能保证其工作效果,无法促进其工作的长远发展与进步。因此,在未来发展的过程中,上市公司应当做好股权分置的分析工作,根据其实际情况,建立先进的管理体系,满足其实际发展需求。     

论股权分置改革

在股权分置改革完成后,可以看到由于大股东和小股东有了共同的利益基础、面临着相同市场约束条件,这对于完善国有控股上市公司的治理水平基础有重要意义。但是我们也应该看到,目前资本市场的问题不可能随着股权分置改革而一蹴而就。通过股权分置改革对国有上市公司治理结构、水平的影响,来分析这次改革带来的积极意义和一些可能产生的问题,并提出一些改善的建议。     

我国上市公司股权融资研究

从上世纪九十年代初成立上海证券交易所至今,中国大陆的证券市场就变成了几乎所有国有企业在资金方面"解套"的第一选择,同时也随之出现了"股权融资偏好"现象。因为众所周知的原因,中国大陆证券市场投机现象众多,甚至IPO新发行股票平均每天的换手率都会超过八成,以至于股票市场价格过度畸形发展;上市公司股权越来越严重的"二元化"发展,更是易于造成"一股独大"的不正常现象过多存在;因为国有股的主体资格失效而造成的"内部收益"情况难以遏制;证券市场不完善的问题也难以短时间内解决——凡此种种,都会很大程度上造成上市公司偏好股权融资这一现状。     

论股权分置改革

在股权分置改革完成后,可以看到由于大股东和小股东有了共同的利益基础、面临着相同市场约束条件,这对于完善国有控股上市公司的治理水平基础有重要意义。但是我们也应该看到,目前资本市场的问题不可能随着股权分置改革而一蹴而就。通过股权分置改革对国有上市公司治理结构、水平的影响,来分析这次改革带来的积极意义和一些可能产生的问题,并提出一些改善的建议。     

股权分置改革后上市公司“隧道挖掘”行为研究

由于我国上市公司特殊的上市模式，上市公司通常会实施各种隧道挖掘行为转移上市公司资源，损害了中小股东的利益。而股权分置改革使得上市公司大股东隧道挖掘行为发生了变化，其最大化自身利益的行为模式也随之改变。文章系统分析了股权分置改革前后我国上市公司大股东实施隧道挖掘行为的动机、途径和市场影响，并对相关的治理机制进行了讨论。研究发现，充分发挥外部治理机制作用，加强投资者权益保护的法制建设是制约大股东隧道挖掘行为的有效途径。     

股权分置改革后上市公司"隧道挖掘"行为研究

由于我国上市公司特殊的上市模式,上市公司通常会实施各种隧道挖掘行为转移上市公司资源,损害了中小股东的利益。而股权分置改革使得上市公司大股东隧道挖掘行为发生了变化,其最大化自身利益的行为模式也随之改变。文章系统分析了股权分置改革前后我国上市公司大股东实施隧道挖掘行为的动机、途径和市场影响,并对相关的治理机制进行了讨论。研究发现,充分发挥外部治理机制作用,加强投资者权益保护的法制建设是制约大股东隧道挖掘行为的有效途径。     

浅析我国上市公司股权分置改革中的对价问题

本文以2005年参加股权分置改革的上市公司为考察范围,从对价总体水平、地区分布、对价形式和股权结构的角度综合评析股改中的对价支付情况,并就对价确立存在的主要问题提出了完善思路。     

股权分置改革对我国上市公司资本结构影响分析

资本结构是指企业权益资本和债务资本的构成和比例关系,我国上市公司的资本结构是否合理直接影响公司的价值和发展,进而影响投资者利益和证券市场的健康发展。本文从我国股权分置与资本结构出发,介绍了相关背景,分析了在股权分置改革前我国上市公司资本结构现状,比较了股改前后我国上市公司的资本结构,并提出了股权分置改革中存在的问题和不足,这有利于我国上市公司进行资本结构的合理化配置,进而促进资本市场的良好发展。     

股权分置改革后上市公司并购问题应对策略

由于历史原因,中国证券市场存在流通股与非流通股对立的“股权分置问题”。股权分置改革从制度上消除了非流通股的流通障碍,上市公司股份得以全部流通,潜在的股权竞争者通过市场收集行为来达到对上市公司的控制,获得控制权收益。中国并购市场在股权分置问题解决后将进入一个崭新的充满机遇和希望的“新并购时代”。本文结合中国证券市场的新情况,提出一些行之有效的应对策略。