中国版“纳斯达克”即将启航

新三板是券商各项业务的试验田,通过新三板业务,券商可以获得投行收入、经纪和做市收入（竞价、协议、做市）以及投资收入（直投、资管等）。毫无疑问,券商将是新三板大扩容的最大受益者。其中,新三板业务领先且区域优势显著的长江证券、西部证券和国元证券的弹性较大,而海通证券和广发证券等大券商未来受益资本业务更明显。     

金融危机下我国券商盈利模式探讨

我国券商以经纪业务、投行业务、自营业务为主的盈利模式是一种靠天吃饭的传统盈利模式,已不能适应经营发展的需要。本文结合我国券商收入及构成情况,分析券商传统盈利模式的现状及问题,探讨金融危机下我国券商盈利模式的选择问题。     

合资券商投行业务在中国：进展与竞争态势

随着中国资本市场开放程度的不断提高以及投行业务领域的不断拓展,合资券商的数量也在逐渐增加,那么,合资券商作为外资投行与本土券商的结合,在业务上具有哪些竞争优势呢.     

高盛业务发展历程对我国券商投行业务创新的启示

我国券商投行业务发展迅速,但量多质低,业务收入与国际投行相差甚远.通过对高盛投资银行业务创新的两个典型案例——反恶意收购、固定收益业务进行分析,总结高盛业务创新与发展经验,对中国的券商投资银行业务发展创新提供指导和借鉴.     

券商经纪业务流程重组研究

2001年以来,中国证券市场正经历着一场有史以来最严重的市场大调整,几年来的市场大调整也使得中国券商陷入了前所未有的困难境地.一方面,券商创新业务还没有成为公司收入的支撑点,"老三样"(经纪业务、投行业务和自营业务)依旧构成了券商收入的绝大部分;另一方面,由于竞争者的加入和制度规范化,投资银行业务收入逐渐摊薄、资产管理逐渐萎缩,使得经纪业务的重要性逐渐突出.     

投资银行业务：困境、趋势与路径选择

投资银行业务（简称投行业务）是证券公司的主要业务,而证券承销与保荐业务是目前券商投资银行最重要的业务方向。从2003年《证券发行上市保荐制度暂行办法》及配套制度的实施开始,中国的证券发行制度正式由通道制过渡到保荐制。2004年5月深交所推出中小板,2009年10月创业板正式开闸,标志着我国多层次资本市场的初步形成。这些举措直接推动了券商投行业务规模的不断壮大,投行年度主承销项目由2002年的126家增加至2011年的422家,增幅达到2.35倍;募资总额由2002年的807.45亿元增加至2011年的5403.71亿元,增幅达到5.69倍。但是,我国投行业务品种相对单一,大部分投行业务仍然以证券承销与保荐为主,创新业务尚处于起步阶段。在近年来宏观经济相对不景气的背景下,投行业务更加步履维艰。     

我国证券公司新三板业务盈利模式研究

长期同质化竞争致使券商进入微利时代,面临转型阵痛,故传统投行将目光投向国家政策大力扶持的新三板市场。文章以一、二级市场归属对券商新三板业务进行了划分,逐一说明其中各项业务的盈利与不足;选取三家国内代表性券商的新三板业务进行比较分析,得出目前券商新三板业务的一般趋势;对比类似市场,总结海外券商的独到之处,借鉴其成功经验;以及探索新三板业务未来发展趋势,构建券商多元盈利模式。     

全面注册制下的券商机遇

<正>作为资本市场重要角色的券商或迎来重大利好,一方面,券商投行业务链将迎来利好;另一方面,券商财富管理将受益。2月1日,全面实行股票发行注册制改革正式启动,当天A股券商板块大涨,信达证券涨停,红塔证券逼近涨停。在全面注册制下,证券行业整体会向专业化、差异化、特色化发展。从短期来看,券商板块有望迎来反转效应;从长期来看,券商会长期受益于资本市场制度改革以及财富管理大时代的红利。业内人士认为,作为资本市场重要角色的券商或迎来重大利好,一方面,券商投行业务链将迎来利好;另一方面,券商财富管理将受益。     

券商板块：开拓新纪元

传统模式难以为继未来增长源于创新券商行业目前主要由四大业务构成,分别是经纪业务,自营业务,投行业务和资管业务,而经纪业务一直是券商的主要收入来源,前几年在行业的佣金率受到行政保护,营业部饱和度较低的竞争环境下,     

我国证券公司投资银行业务之比较制度分析

投资银行是证券公司重要的传统业务,目前我国券商投行业务的发展水平与国外先进券商有较大差距.经历了15年的发展,我国投资银行业务经过了多次制度变迁,但由于存在专业化分工严重不足、卖方角色缺位、经营规模片面扩张和缺乏风险防范机制等缺陷,因此始终难以有大的突破和发展.本文通过中外投行业务比较制度分析,提出了几条政策建议,希望能起到抛砖引玉的作用.     

券商投行价格战伤人又伤己

<正>券商投行的价格战,今后能够取得多大的预期效果还很难说,但这种不正当的竞争行为,却是伤人又伤己。日前,某大型央企为即将发行的百亿规模公司债进行承销招标,有券商报出了1万元的承销费,承销费率仅为0.001‰,在引起市场关注的同时,也引起热议。按照以往的惯例,债券承销的费率是1‰左右。该券商报出如此低价,其实是券商投行无序竞争的结果。券商投行在债券承销的价格战早已打     

关于安徽省金融业投行业务转型发展的思考

本文通过对安徽省投行业务市场发展情况进行调查,发现存在债券融资规模较小、股票平均融资规模较低、投行收入不高,投行业务同质化严重等现象。主要问题在于债券市场竞争较为激烈且融资主体多数评级较低,地方法人金融机构数量少且投行业务资质不够,国有大行和头部券商开展投行业务动力不足,投行业务市场风险较高。最后从金融改革、转变监管理念、打造特色投行市场、降低债券市场风险、实行差异化经营策略、加强地方投行队伍建设等方面提出具体建议。     

2008:合资券商年?

外资投行进军中国证券业务市场的步伐逐步加快,2008,能否成为合资券商年?     

证券行业券商股的新机遇

随着场外市场和债券市场的发展，相关政策制度和配套措施不断完善，券商的投行业务收入不再单一依赖A股市场的IPO业务，挂牌转让、再融资、债券融资、资产证券化、海外上市、并购重组等业务将为券商提供更多的机遇，充分发挥其风险管理和产品定价功能，从而促进券商业务转型。     

基于业务组合的券商资管商业模式创新

鉴于券商资产管理部门在满足企业和居民多元化理财需求方面的专业服务能力不足,与银行、信托等金融同业以及国际先进投行相比,不可替代的核心竞争力尚未完全形成;笔者通过业务组合的商业模式,尝试探索我国券商资产管理业务创新,提出可行方案以供业内参考     

我国券商投资银行业务的竞争格局分析

我国投资银行业务的发展模式经历了审批制、核准制和保荐制三个阶段,在现阶段,投行业务竞争格局呈现出大型券商垄断的特征.本文从证券承销金额、证券承销收入、主板中小板与创业板的专业化分工、股票和债券承销业务分工四个视角进行了分析.文章建议券商向差异化、专业化方向努力,积极开拓创新其他业务.     

券商大看台

证券行业：关注大型实力券商的投资机会 《信息披露违法行为行政责任认定规则（征求意见稿）》的出台，意味着：一是基本遏制部分非规范企业的高管纯上市圈钱行为，如融资目的不以经营为主；二是监管层又不失对国家倡导行业及领域的金融支持手段。对券商投行业务的影响基本呈中性。     

加快证券公司转型升级助力浙江省金融业"两个中心"建设

我国社会经济和产业结构的发展对证券公司提高核心竞争力、加快转型升级提出了迫切要求.本文分析了我国券商行业在经纪、投行、创新业务等方面的形势,结合浙江省金融业"十二五"规划中"两个中心"的建设,提出了本省券商大力发展投资银行和资产管理业务、推动政策创新的转型之路.     

我国投资银行业务的竞争格局分析

我国投资银行业务的发展模式经历了审批制、核准制和保荐制三个阶段,在现阶段,投行业务竞争格局呈现出大型券商垄断的特征。本文从证券承销金额、证券承销收入、主板中小板与创业板的专业化分工、股票和债券承销业务分工四个视角进行了分析,最后建议券商向差异化、专业化方向努力,积极开拓创新其他业务,增强资本实力,并强化风险控制和加强团队建设。     

国际投行财富管理发展模式比较及其启示

本文分析了摩根士丹利、瑞银、摩根大通、高盛等国际投行财富管理业务发展的模式及实践。研究发现,国际投行财富管理成功经验在于,以客户为中心,打造平台化、配置化、差异化的产品能力,培育优异的客户服务能力和全谱系客户触达能力,最大限度发挥组织协同能力,以及科技赋能等。借鉴国际投行实践经验,国内券商财富管理业务应坚持以客户为中心、培育买方文化,打造“平台化+配置化+差异化”的产品体系,践行“全员投顾化、投顾专业化、赋能一体化”,以“组织协同”和“数字化”赋能财富管理全流程。针对国内券商财富管理转型,本文提出政策监管、行业创新、产品服务等方面政策建议。