调控房地产价格的关键--土地和金融

房地产市场的健康发展影响整个国民经济的发展,特别是房地产市场的标志性指标之——房地产价格具有经济形势的指示作用。从2001年到2004年,房地产价格上升速度较快,特别是从2003年后半年开始房地产价格上涨迅速,尤其是2004年,房地产价格飞涨,特别是有些城市房地产的销售价格上涨超过20％,由此引发了对房地产价格的关注,笔者观点：一是在经济“起飞”时期,房地产价格必然上涨;     

我国资产价格波动与货币政策关系研究

随着金融自由化的逐步推进,资本市场存量日益增大.这既体现了金融深化程度的提高,又意味着货币供应与国民经济主要指标之间稳定性的弱化.资产价格对货币政策的制订和执行会产生深刻的影响.其中股价、房价等资产价格在货币政策传导机制中扮演的角色越来越重要.本文从实证角度出发,通过构建VAR模型检验我国资产价格对货币政策的反应以及资产价格对货币政策目标的影响,发现资产价格、货币政策及货币政策目标间存在长期协整关系,资产价格对产出有正向冲击作用,股市显著影响通货膨胀,但房地产市场对通货膨胀推动作用不明显,资产价格受货币政策的冲击影响显著,其中股市对货币政策冲击的反应明显大于房地产市场.     

房地产价格、泰勒规则与宏观经济调控——基于2000-2010年我国宏观经济数据的检验

央行是否应该针对房地产价格制定货币政策进行调控,一直是学者们关注的焦点,但研究结果仍存在分歧。基于2000-2010年我国季度经济数据,对比检验了融入房地产价格的泰勒规则与标准泰勒规则对我国制定货币政策调控宏观经济的适用性。实证结果表明,依据标准泰勒规则所制定的利率政策,可以降低央行损失函数值,提高利率政策有效性。这一结果意味着,在房地产价格波动不影响物价稳定和经济增长的情况下,央行不应针对房地产价格进行调控。也就是说,央行需考虑房地产价格波动与通货膨胀和产出之间的相关关系,判断其对政策目标的潜在影响,制定利率政策对宏观经济进行调控。     

金融形势指数与货币政策——基于中国数据的实证研究

本文采用VAR模型计算出反映月度中国货币及金融市场形势变化的金融形势指数FCI(financial condition index),该指数对通货膨胀有较好的预测能力,包含未来通货膨胀的信息。将FCI纳入麦克勒姆规则对中国货币政策进行检验,结果表明中央银行货币政策总体上遵循该规则,其主要调控目标是实际经济增长和通货膨胀,对资本市场价格变化反应不显著。整体看,中央银行货币政策对经济运行的调节力度不足,这在一定程度上助长了一定时期内我国经济过热和资产价格不稳定。     

我国价格泡沫成分的形成机制分析与实证检验

由于各种经济因素的扰动和冲击,价格水平往往会偏离均衡约束所形成的基础价格,从而导致各种经济泡沫的出现.文章分析了我国经济运行中泡沫的形成机制和存在性.通过检验我国经济运行不同阶段的价格变化路径上是否存在理性泡沫成分的假设后发现,只有在1983年1月至1989年12月这段高通货膨胀时期价格水平当中包含了泡沫成分,并以此对我国通货膨胀或通货紧缩的成因和属性给出了分析和判断.     

通货膨胀预期及其宏观调控

一、通货膨胀预期概述 (一)通货膨胀预期的含义 通货膨胀预期是人们对于未来一定时期不确定的通货膨胀的主观判断和事前估计,包括对未来通货膨胀的变动方向以及幅度的预测.它能改变经济主体的消费和投资等行为,从而影响未来的实际通货膨胀水平.     

中国金融状况指数对货币政策传导作用研究

文章利用VECM模型构建了我国的金融状况指数,并对我国通货膨胀进行预测检验,发现包含资产价格信息的金融状况指数能够在当前金融市场频繁波动、资产价格急剧变化的市场条件下,对通货膨胀做出及时、有效的预测.这表明资产对经济的作用日益增强,中央银行在实施货币政策时,必须考虑到资产价格对货币政策的传导影响.然而,当利用金融状况指数对货币政策的资产传递渠道进行分析时,却发现货币政策传导过程中资产价格对产出的影响不大.因此,在实施货币政策时,可以关注资产价格变化时通货膨胀的影响,但由于资产价格在传导过程反应不足,目前还暂不能将资产价格作为货币政策的实际操作指标.     

房地产价格变动与通货膨胀的关系分析

本文首先阐述通货膨胀的概念，然后分析通货膨胀和房地产价格相互作用关系，再结合我国的实际情况得出我国通货膨胀主要源干房地产价格上涨，最后针对我国当前的通货膨胀治理和房地产价格调控提出建议。     

我国房地产价格与通货膨胀的关系研究

房价与通货膨胀的关系对于宏观调控具有重要影响,本文根据2007年12月至2010年12月的房地产销售价格月度指数和物价指数数据,利用计量经济学的协整分析和误差修正分析了我国房地产价格与通货膨胀之间的关系.实证表明,2007年12月至2010年12月期间,两者并不存在长期稳定关系,但在2007年12月至2010年6月期间两者存在稳定均衡关系,房地产价格变动影响通货膨胀.     

后疫情时代美国货币超发对中国通货膨胀影响研究——基于不确定性视角

后疫情时代中国通货膨胀必定会受美国货币政策及其不确定性的冲击,而冲击影响度量及走势预测是决策过程的一个组成部分。文章选取2007年1月-2021年12月美国广义货币供应量（AM2）、美国货币政策不确定指数（MPU）以及中国居民消费指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）的月度数据构建TVP-SV-VAR模型,实证分析美国货币超发引起的不确定性对中国通货膨胀的动态冲击情况。结果显示：相比于金融危机时期,新冠疫情时期中国通货膨胀受美国货币政策冲击趋势并不明显,但量化宽松带来的通胀压力使中国生产者价格有明显上涨,所以需要警惕未来通货膨胀的变化;而新冠疫情时期货币政策不确定性飙升,使得中国通货膨胀明显,进一步可能产生资产泡沫,增加了中国经济发展的复杂性和多变性。     

上海房地产价格的合理性研究

2001—2003年是上海房地产迅速发展的三年,房地产价格的平均上涨幅度超过100%,这一上升幅度是否合理?是否真正反映了上海市的经济发展水平?上海的房地产市场是否存在"泡沫"?上海房地产未来究竟还有多大的升值潜力?正是针对这一系列问题,本文通过采用经济计量学中的协整方法测算出了近十年来上海市房地产价格的合理水平,并以此为依据,来分析这十年来上海房地产价格呈现出的失调程度及出现失调的原因所在。     

基于ARDL模型的中国房地产对冲通货膨胀能力的研究

本文运用ARDL协整分析,基于1998年至2011年的月度数据,对我国房地产对冲通货膨胀的能力进行了实证分析。研究发现,房地产价格增长率与实际通货膨胀率、预期外通货膨胀率两个变量在长期内形成了一个均衡关系。但是这一均衡关系并不是一个简单的正相关,不同滞后期实际通货膨胀率和预期外通货膨胀率对当期房地产价格影响的显著性和方向不尽相同。整体而言,我国房地产对冲通货膨胀的能力并不显著。     

我国中期通货膨胀压力预测——基于银行间市场国债收益率曲线的经验研究

本文对我国银行间市场3-5年中期收益率曲线的通货膨胀预测能力进行了经验研究,发现与短期收益率曲线相比,较长期的利率期限结构包含了更多未来通货膨胀变化的信息,因而可以作为通货膨胀预测的指示器;我国实际利率也不是稳定的,名义利率期限结构包含了实际利率变动的重要信息。虽然2008年的全球金融危机有效缓解了通货膨胀压力,但在大规模扩张性财政政策和货币政策作用下,市场仍存在较强通货膨胀预期,未来3-4年内我国仍然存在较大通货膨胀压力。     

上海房地产价格的合理性研究

2001—2003年是上海房地产迅速发展的三年，房地产价格的平均上涨幅度超过100％，这一上升幅度是否合理?是否真正反映了上海市的经济发展水平?上海的房地产市场是否存在“泡沫”?上海房地产未来究竟还有多大的升值潜力?正是针对这一系列问题，本文通过采用经济计量学中的协整方法测算出了近十年来上海市房地产价格的合理水平，并以此为依据，来分析这十年来上海房地产价格呈现出的失调程度及出现失调的原因所在。     

我国房地产价格与通货膨胀相关性的实证分析

通过搜集整理2001～2010年我国消费者价格指数和房屋销售价格指数,进行协整分析,建立误差修正模型,并利用Granger因果关系检验得出结论:我国房地产价格与通货膨胀之间存在着长期均衡关系,并互为因果。提出应加强对房地产业的宏观调控,结合多种手段控制房价,缓解通货膨胀压力,同时要重视房地产价格对居民消费价格指数的影响。     

欧洲债务危机背景下我国货币供应政策对房地产价格影响的实证分析

本文在欧洲债务危机背景下,分析了1998到2011年我国货币供应政策和欧盟先行指标对我国房地产价格的影响,结果显示我国货币供应政策和欧盟先行指标对我国房地产价格均有显著影响。加入虚拟变量后,本文发现在欧债爆发后我国房地产价格高于爆发前,其主要原因在于欧洲债务危机爆发后我们国家房价受到欧盟先行指标的影响越来越大,但是我国货币供应量对于房价的影响在欧洲债务危机前后没有显著变化。根据分析的结果,本文认为国内房地产价格将在未来的短期内实现"合理回归"。     

我国房地产价格影响消费、投资的效应分析

房地产价格影响消费和投资的作用机制至今没有统一结论,影响到很难制订针对性政策调控房地产价格。文章在分析房地产价格影响消费、投资效应的基础上,采用VAR模型分析得出房地产价格对投资的拉动效应远小于对消费的拉动效应,对我国中央银行提高货币政策有效性,房地产监管部门管控房地产市场,微观主体决策房地产投资、消费提供建议。     

广义通货膨胀指数的构建——纳入资产价格后的通胀测度

随着现代金融经济的发展,资本市场在经济体中越来越具有深远的影响,仅仅把CPI作为通货膨胀的主要度量指数已经日益暴露出局限性。是否应该将资产价格纳入通胀测度体系,以制定一个合理科学的通货膨胀测度指标,从而更好地反映经济态势成为理论界关注的热点。本文通过构建一个广义通货膨胀指数,并进行实证分析,论证了新测度指标对于经济运行有更好的向导作用。     

又好又快 科学发展——2007年我国经济社会展望

纵观过去的2006年,面对世界各国不断加大的通货膨胀压力,发达国家普遍通过不断提高利率为经济降温。宏观调控措施已在世界各国产生积极的效果,国际油价和大宗初级产品价格出现较大幅度的调整,非理性投资和房地产市场也都在各国得到抑制和改善。由此可见,     

房地产"新政"后西部地区房价的分析与预测

2005年被称为我国房地产市场的政策年,中央政府启动了全面调控房地产供给与需求的房地产新政,而且不断出台新的政策,直到2007年.这些新政策对各地区的房地产市场造成了程度不一的影响.本文在分析西部地区房地产市场的现状和特点的基础上,力图揭示新政对西部地区房地产市场的影响,预测西部地区房地产价格的未来走势.