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开放式基金业绩的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文应用风险调整收益法、市场时机选择判断模型,以及借鉴于晨星评级体系的中所采用的相对收益和相对风险指标,对我国股票型开放式基金业绩进行了实证研究与评价。 相似文献
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三.实践中的业绩评价体系
1.传统财务指标
基金的传统财务指标主要是考察基金单位净资产、净值收益率等。这些指标简单直观、易于比较,但只注意到了基金的收益,没有对基金组合的风险进行量化分析。 相似文献
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现代投资理论认为,只有经风险调整后的收益才可以作为相互比较的基础来评价投资基金的投资业绩.因此,基金业绩评价的核心应该是对其所面临的风险进行准确的计量.通过对我国开放式基金应用基于VaR的评价方法与三大经典评价方法进行业绩评价的比较分析发现,从投资者注重下跌风险的角度来看,基于VaR的基金业绩评价指标相对于三大经典指标有较明显的应用优势,投资者又多一种能符合自己风险偏好的评价指标作为投资参考. 相似文献
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基金经理管理技能是评价基金经理的重要因素,但却难以科学准确地度量。随机占优方法可以从基金的历史业绩中挖掘出更多的数值特征,从而更全面地反映基金经理的管理技能。本文利用2005-2011年开放式偏股型公募基金的数据进行实证检验,结果发现基金经理管理技能存在显著差异,而随机占优方法可以在综合基金业绩的收益、风险、偏度等特征后有效地反映这种差异,并且不受历史业绩的指标选取影响。 相似文献
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证券投资基金的业绩主要从基金收益指数的选择、基金经理的证券选择能力和时机判断能力、对基金业绩指标持续性及基金投资风格等四个方面进行评价.基金业绩评价方法的研究已经从无条件模型发展到了条件模型,从对基金业绩的总体业绩评价发展到对总体业绩进行来源分解研究,从线性模型发展到了非线性模型. 相似文献
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文章利用基金业绩评价指标、基金的选股能力和基金择时能力评价指标、基金的整体风险评价指标,对选取的十只偏股型封闭式基金进行了实证研究。研究结果表明在所选样本期间里,所选基金的业绩表现都不如市场,在选股能力方面表现并不良好,在择时能力方面并不显著,且各基金的投资风格相似。 相似文献
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基金过去的业绩会影响未来的风险选择吗 总被引:1,自引:0,他引:1
当基金的业绩表现较差时,基金经理是否会加大基金投资组合的风险呢?本文以Hsiu—lang Chen和George G.Pennacchi的基金经理组合投资模型为基础,分析我国基金业绩对基金投资组合风险的影响。从这一模型来看,基金过去的业绩排名并不一定会影响基金未来的风险选择,过去业绩表现较差的基金也不一定会倾向干增加基金投资组合的风险。另外,本文的实证结果也支持这一结论。随后本文又采用Logit模型来分析影响基金风险选择的因素,结果发现:基金经理从业年限越长、基金申购费和赎回费越低、基金资产净值越大以及基金成立时间越短,基金经理越倾向干在基金业绩表现不好时增加基金的投资组合风险。 相似文献
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基于风险调整收益的基金绩效评价实证研究 总被引:2,自引:0,他引:2
蒋玉净 《金融经济(湖南)》2010,(6):113-115
证券投资基金的绩效是投资者投资决策的重要评价指标,也是基金管理人评价基金经理经营业绩的重要评价指标,对基金资产各方当事人具有重要的意义。本文通过对沪深两市上市的股票型证券投资基金的绩效采用风险调整收益的方法分两个时期进行绩效评价,以分别判断这些基金在市场处于上升和下跌两个不同的阶段中的表现,为投资者进行投资决策和基金管理人适时调整投资组合提供参考。 相似文献
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本文用非对称Laplace分布来拟合收益率分布,更好地度量证券投资基金的风险。在此基础上使用DEA模型设置基金评价的输入输出指标,将基金业绩给出评价结果,克服了参数评价方法因市场组合选择不同和理论基础资本资产定价模型有效性带来的评估结果失真问题,也满足了投资者根据基金业绩持续性评价的认知需要。 相似文献
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袁皓 《上海金融学院学报》2007,(3):17-22,50
本文以2001年-2006年所有封闭式基金为样本,研究了我国基金业绩持续性问题,研究发现我国基金业绩在短期内具有持续性,但随着时间推移基金业绩持续性迅速下降。在此基础上,本文认为高收益基金具有较高的系统风险,而且更倾向于采用动量交易策略。 相似文献
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从基金的收益、风险、费用以及经理的投资能力等几个方面设计基金绩效综合评价体系,弥补已有研究只侧重于基金风险调整收益一个方面的不足。然后,结合主客观约束条件,建立基金绩效评价的非线性优化模型,通过求解模型获得基金综合评价结果。最后,给出10只样本基金在评价期内各分指标的最优权重、综合评分和排序。实例验证了该方法的有效性。 相似文献
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我国现有的公募基金绝大多数都是相对收益基金,即以超越某一相对业绩基准(比如某个股票指数)为投资目标,其投资管理和风险控制都围绕这个相对业绩标准进行。所以,在市场连续或大幅下跌时,有些基金即使战胜了业绩标准,投资者却仍然是亏损的。而海外市场上近年来兴起的绝对收益基金则与此相反。这类基金以追求绝对收益为目标.在任何宏观经济或者市场情况下都力争给投资者带来绝对回报,一般与某个固定收益率(比如存款利率)进行比较,而不是追求超越某个指数的相对基准。 相似文献
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基金经理变更的效果评价对基金公司治理和基金产品投资有一定参考价值.理论上,基金经理变更是降低委托代理成本和强化代理人激励的有效方式;但实证结果却并不完全相同.综合现有文献,本文采用2004—2018年国内股票型和混合型开放式基金的11021条季度数据样本,以风险收益类指标为基础,通过纳入各类型因素的综合考量,对基金经理变更的实际效果及其驱动因素进行了全面诊断.研究结果显示:(1)基金经理变更事件对基金风险收益的影响具有显著异质性和时变性,不能简单视为基金产品投资价值改变的明确信号;(2)基金的风险收益指标在基金经理变更前后存在明显的反转效应,说明基金经理变更的实际效果会更多受制于基金前期收益状况或风险水平的制约;(3)继任基金经理的个性特征不能显著影响基金经理变更效果,反倒是基金个体特征和外部市场环境的制约作用更为明显.由此,基金公司管理和基金产品投资不应高估基金经理变更的作用,应依据基金前期的风险收益特征构建适当的反向投资策略,并关注基金个体和市场环境因素的制约. 相似文献
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基金的5星其实只代表了它过去一年或者三年的业绩,并不代表着以后肯定会取得好收益。基金经理更换频繁,数星星也不见得有效。不过,那些只能获得1星2星评价的基金,往住以后业绩也比较差,即使短期业绩不错也最好回避。 相似文献