菜籽油期货市场风险管理效果的实证分析——基于传统套保、OLS和ECM-GARCH方法的比较研究

2007年以来,菜籽油价格大幅波动给相关企业带来了较大的经营风险。本文运用基差分析、最优套保比率、套保有效性指标,研究菜籽油期货市场的风险管理。通过传统套保、OLS静态套保和ECM-GARCH动态套保的比较研究,结果表明动态套保的绩效大多数情况下优于静态套保和传统套保绩效,套保者应以动态套保的理念进行期现货市场组合风险的回避。     

浅析套期保值中棉花套利的应用

套保套利是指以规避现货价格风险为目的的期货交易行为.企业开展套保套利交易,是将期货市场当作转移价格风险的场所,利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其现在买进但准备以后售出的商品或对将来需要买进的商品的价格进行"锁定"的交易活动.套保套利的本质在于"风险对冲"和"风险转移".     

商品期货套期保值对企业价值的影响

以1999-2010年我国有色金属生产及加工行业的59家上市公司为样本,本文研究了商品期货套期保值对企业价值造成的影响。通过分析套保对稳定企业价值的影响,证明期货套保有助于降低价格风险对企业股价的影响,即有助于稳定企业价值;通过分析套保对提升企业价值的影响,证明国内企业参与期货套保并不能显著提高所有公司的托宾Q值,但是大规模企业由于发挥规模效应,相比较小规模参与者而言较易于提升公司价值;进一步研究表明公司规模和财务状况是影响企业是否参与套保的关键因素。     

"套保"避险?投机冒险?

随着金融危机对中国影响的日益扩大,企业利用金融衍生工具"套保"规避风险而带来巨额浮亏的问题逐步凸显,金融衍生工具的避险功能以及英巨大的投机风险再次引起了社会关注.在股指期贷积极筹备期间,其金融期贷风险性不容小觑.     

东航期油套保巨亏的原因分析与反思

东方航空公司在2008年参与航油期权套保发生了巨额亏损。本文将回顾这一过程,从套保策略入手分析其巨亏原因,并对此总结和反思。     

国内航空三足鼎立格局确立

7月12日，东方航空发布公告称，东航换股吸收合并上海航空。东航上航联合重组领导小组新闻发言人刘江波在接受记者采访时透露，东航上航联合重组方案已经“敲定”，这标志着备受关注的东上重组进入实质性阶段，也是东航上航共同打造中国民航业内重组精品工程的开始。业内人士认为，东上重组后，国内民航市场由东航、国航、南航三足鼎立的格局确立，新东航要真正发挥出协同作用才能对区域航空市场产生更大影响。     

美国国债期权在石油价格风险管理中的应用

2008-2009年,国内部分企业参与石油套保发生巨亏的案例反映出我国在石油价格风险管理方面的手段不足。尤其是通过卖出期权进行"自融资"来支撑套保方案,在石油价格大幅波动的情况下,如何通过对冲来实现止损方面,国内企业缺少的不仅是经验,也包括风险管理手段的欠缺。实际上依当时的实际情况,这些企业完全可以通过买入美国国债期权的方式对自身的石油期权空头头寸进行对冲,以避免大规模亏损。     

东航集团战略选择问题分析及对策探讨

战略选择影响一个企业的生存与发展,战略选择的成败对企业成功尤为重要。东航作为中国三大航空公司之一,如何站在战略选择高度重新审视现有战略资源和内外部环境变化,并适时做出战略调整以保持和提高其竞争优势,是东航亟待解决的问题。本文通过探讨东航"集体返航事件"及其影响,分析东航战略选择的问题及其因素,尝试在东航基本战略选择、竞合战略选择、并购战略选择、组织文化战略选择和薪酬战略选择提出相应的对策以供参考。     

焦灼不满的眼球—再次聚焦东航

说实话，就笔者本人来说，如果不是3、4月份的接连返航事件，我对东方航空公司的印象一直很好：青春靓丽的空姐，周到完备的服务。有限的几次乘机经历选择的都是东航，即使是在返航事件之后，在网上所作的对东航测评中，我选择的答案依然是会再次选择东航，天真的以为它会重视这次事件，能尽快给乘客树立曾今的东航形象。     

动力煤套期保值——企业风险防范的有效工具

煤电企业的稳定发展伴随着市场风险和价格风险。开展套期保值和风险管理,是其构建核心竞争力的重要途径和手段之一。本文从动力煤套期保值的概念、原理及意义、现货与期货的相关性分析、风险因素等方面分析论证煤电企业做好套期保值的目的策略,同时要制定严格的风险管控制度和相应与之配套的内部控制流程而且一定要有专业化的套保人员,对于做套保的资金也要提前安排,评估相应套保的绩效时不能分离考核,要把期货盈亏和现货盈亏进行合并计算,以达到规避价格波动,平滑财务指标的目的,进而破解煤电企业的经营困境。     

谁在打保护竞争的幌子？

点评一下东航的“护身符”，李丰华的言下之意是为了保护竞争，因为国航购并东航会导致垄断，我们不妨回顾一下当初东航和国航的竞争历程。     

东航引资局

在东航引资纷争的背后，相关各方真正争夺的是上海枢纽港和航线资源，以及长三角地区的高端客户资源。对于新航而言，可以借人股东航将上海打造成自己的北太平洋航线支点，完善全球航线布局；对于国航而言，“东航-新航联盟”不利于“国航-国泰联盟”的利益，而如果国航与东航联手，可以为国航重组中国民航业铺平道路；对于东航而言，引资可以改善资本结构、提升管理能力，但是，引入新航不会丧失控制权，而引入国航则可能失去上海枢纽港。东航引资局的演变，关系到未来中国乃至亚太领空的格局：或者是“东航-新航联盟”抗衡“国航-国泰联盟”，或者是“东航-国航-国泰联盟”抗衡欧美航空巨头。     

谁能决定东航的命运

东航是中国民航第一家境内外上市公司,上市十多年来的盛衰曲折,反映着中国民航改革开放的艰辛历程。现在,这家公司又到了历史关头,处于困境中的东航选择了引进世界一流航空公司进行战略合作,尝试通过引进外资做强做优。     

“爱”的理由

2008年1月8日,东航召开股东大会,"东新合作"方案遭中小股东投票否决。作为已持东航H股12.07%的中航,成功阻止了东航两年的引资努力。表面上看,东航是无辜者和受害者,但中航集团的此次搅局却是完全意义上的市场行为,其搅局的工具是资本市场。正如中航集团发给本刊的一份声明中所说,作为股东都会行使自己应该行使的权利。"东新合作"除政府有     

东航舵主刘绍勇

从南航到东航，刘绍勇肩负重任。东航犹如破损的大飞机，振翅重飞还须看舵主导航。     

三普药业套保损失3.7亿 董事长自掏3亿埋单

三普药业(600869)10月31日刚发布了业绩亏损的三季报,亏损主要由于3.7亿元的套保损失,但11月2日的新公告让业绩"峰回路转",公司相关责任人将自掏腰包弥补套保损失。公司董事会研究决定,套期保值业务全部损失约3.7亿元分别由公司保值业务领导小组成员蒋锡培(微博)承担3     

东航：加密航线保安全

中国东方航空股份有限公司（以下简称“东航”）2009年浴火重生之后，今年迎来了良好的发展契机。2006年东航与上海世博会签订协议成为2010年上海世博会的全球合作伙伴，根据协议东航负责支持项目投资和航空馆建设，并成为航空唯一指定承运人。     

套保信披瑕疵的破局方案

<正>“随着大宗商品价格波动加剧,企业的风险管理意识和风险管理需求日益增长,越来越多的企业开始利用期货市场开展套期保值以管理自身生产经营中面临的市场价格波动风险。据不完全统计,2021年含有“套期保值”内容的公告已突破1000份。随着企业参与套期保值的规模不断扩大,部分上市公司因披露“期货套保巨额亏损”被推上了舆论的风口浪尖,受到投资者和监管部门的质疑,甚至引发股价大幅度波动。其中,固然有将投机当套保行为的存在,但更多的则是部分上市公司对套期保值业务的会计处理和信息披露存在瑕疵,造成了市场对“期货套保巨亏”的误读。”     

公司

东方航空整合上海航空 尽管反对的呼声一直存在，但东航和上航的重组趋势已经确定。两家公司的进一步业务合作已经开始，以为顾客提供更广泛更完善的航线网络支持。而在之前，东航和上航已经有一些航线进行了代码共享的合作。     

我国股指期货套期保值效果的实证分析——基于下侧风险框架的分析

基于下偏矩风险法(LPMS)的套期保值侧重规避实际收益率低于目标收益率的情形,更符合投资者真实心理感受,能够通过设定不同的目标收益率而满足投资者不同的需求。通过构建沪深300股指期货和上证50ETF基金的套期保值组合,分别计算了基于LPMS和最小方差法(MV)下的套保比率及套保有效性。结果显示随着投资者风险偏好增加、目标收益率增加以及套保期限增加,LPMS下的套期保值有效性递减。与MV方法相比,LPMS方法能适应不同风险偏好和不同目标收益率特征的套期保值者。