国有企业混合所有制改革程度与资本成本关系研究

文章以2005—2016年沪深A股混合所有制企业为研究对象,以混合主体的多样性、深入度、制衡度描述当前混合所有制改革程度,探究当前改革程度与企业资本成本的关系.结果表明:混合主体的多样性会引起企业资本成本的差异;混合主体的深入度与企业资本成本呈显著的倒"U"型关系;从混合主体的制衡度来看,随着制衡度的升高,企业的资本成本将降低.文章为混合所有制改革中科学设置非国有股东的参股比例,积极发挥非国有股东的治理作用提供了一定借鉴意义.     

发展混合所有制经济的财务思考

党的十八届三中全会《决定》提出积极发展混合所有制经济,并强调国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济是基本经济制度的重要实现形式。发展混合所有制经济,国有企业承担着重要责任,本文中笔者将结合国企改革的现状和实践中存在的困难和问题,从财务角度谈点看法和建议。     

股份制应成为公有制的主要实现形成

十六届三中全会《决定》在谈到“推行以公有制的多种有效实现形式”时，明确指出：“要适应经济市场化不断发展的趋势，进一步增强公有制经济的活力，大力发展国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制经济，实现投资主体多元化，使股份制成为公有制的主要实现形式。需要     

公有制实现形式认识的重大突破

党的十六届三中全会提出 ,积极推行公有制的多种有效实现形式 ,大力发展国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制经济 ,实现投资主体多元化 ,使股份制成为公有制的主要实现形式。这是我国公有制实现形式认识的重大突破 ,为公有制经济的实现形式开辟了新的道路 ,必将极大解放和发展我国社会生产力。股份制作为现代企业的一种资本组织形式 ,有利于所有权和经营权的分离 ,有利于提高企业和资本的运作效率。党的十五大报告提出 ,对于股份制 ,资本主义可以用 ,社会主义也可以用。不能笼统地说股份制是公有还是私有 ,关键看控股权掌握在…     

国有企业改制成混合所有制企业后监事会监督工作前瞻

十八届三中全会提出，要积极发展混合所有制经济，国有资本、集体资本、非公有制资本等交叉持股、互相融合的混合所有制经济“是基本经济制度的重要实现形式，有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，有利于各种所有制资本取长补短、互相促进、共同发展”。这为下一步国企改革提供了一个重要的方向指引，也对各地国资监管部门开展国有资产监督管理提出了重要的挑战。     

优化国有资本布局的思路与对策

我国国有资本存在布局规模过散、行业分布过宽、产业结构不合理、区域发展不平衡、国有企业资本规模小且竞争力不强等问题,需要从国家层面进行顶层设计与统筹规划,以国有资本平台为抓手,合理处置国有企业存量,扩大优质增量,充分发挥国有资本在基础性和关键性行业领域的保障作用,提升国有资本的运营效率。对此,应推进国有企业股权多元化、国有资产证券化和混合所有制改革等措施,有效调整和优化国有资本布局。     

混合所有制是国企改革的重要出路

中共十六届三中全会在论述公有制的实现形式时，首次明确提出了要大力发展国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制经济，实现投资主体多元化，使股份制成为公有制的主要实现形式。可以说，这是对以往在国有企业所有制改革方向上的肯定。     

国有企业改革发展混合所有制经济研究

<正>十八届三中全会指出:"国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济,是基本经济制度的重要实现形式。"积极发展混合所有制经济成为新一轮国企改革的重要着力点,将有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力,有利于多种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展     

夹层资本、契约条款治理机制与国有企业混合所有制改革

本文结合公开市场发行夹层资本案例和定向发行夹层资本融资并购案例,提出夹层资本契约条款理论分析框架。从国有企业角度借鉴现有夹层契约条款,质性划分条款类型并挖掘不同融资并购情形下条款背后的治理机制。首先,本文将通过划分契约条款设计 “主动权”的归属,明晰国有企业面对不同类型投资者的决策力量。其次,承接“主动权”思想,将条款质性划分为激励性、保护性和抑制性,解析其背后隐含的公司治理功能。最后,从条款角度为参与国企混合所有制改革的企业提出使用建议。     

混合所有制改革如何提高国有企业竞争力?

本文以“三层次-两维度”为框架研究混合所有制改革引入非公有资本如何提高国有企业竞争力。以2008—2017年A股国有控股上市公司为样本,实证检验发现：（1）引入非公有资本有助于提高国有企业竞争力;（2）外资产权和金融机构投资者能够有效提高国有企业竞争力;（3）进一步分析“混多少”的问题发现,外资资本和金融机构投资者的持股比例与企业竞争力呈倒“U”型关系。研究表明,国有企业在产权方面应优先考虑混合外资资本,在投资者类型上优先考虑金融机构投资者,但也要做到一企一策,理解混合资本的作用机理,把握好改革的力度以充分发挥其优势。     

混合所有制企业资本融合：问题、机制

文章从政府推进混合所有制改革角度,梳理了混合所有制企业资本融合过程中存在的四个主要问题,包括国有资本与民营资本目标追求不一致,企业混合的主导动力不足,资产定价和资产评估机制不完善,国有资本管理存在行政化和激励不足。提出放开竞争性领域混合所有制企业国有股权比例,完善法人治理,实施管理层激励,规范国有资产评估机制和程序,建立公开的国有资本交易机制等一系列实现混合所有制企业资本融合的机制。     

混合所有制企业资本融合:问题、机制

文章从政府推进混合所有制改革角度,梳理了混合所有制企业资本融合过程中存在的四个主要问题,包括国有资本与民营资本目标追求不一致,企业混合的主导动力不足,资产定价和资产评估机制不完善,国有资本管理存在行政化和激励不足。提出放开竞争性领域混合所有制企业国有股权比例,完善法人治理,实施管理层激励,规范国有资产评估机制和程序,建立公开的国有资本交易机制等一系列实现混合所有制企业资本融合的机制。     

国企混合所有制改革中面临的困境与突破

2017年11月,发展改革委、国资委、税务局等多部门联合发文《关于深化混合所有制改革试点若干政策的意见》（发改经体〔2017〕2057号）,旨在卓有成效地推动混合所有制改革。本文基于这一政策背景,从国企混合所有制改革的基本理论和实际操作出发,简述国企混合所有制改革的运行现状和未来趋势,从历史遗留、产业发展及企业内部经营管理等方面,分析国企混合所有制改革面临的主要困境,并提出相应的突破建议,如实行分类改革、因地制宜确定国企混改方式、因企施策确定企业经营方式等,目的在于促进各类所有制经济共同发展,保证国有资本运营的活力与效率,实现国有资产的保值增值。     

盘点2014上半年热点观点

2014年上半年．围绕改革、发展等领域一些重大理论和现实问题，理论界在讨论中形成了若干热点：1、发展混合所有制经济党的十八届三中全会提出，“要积极发展混合所有制经济”，“国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制是我国基本经济制度的重要实现形式。”     

绿地集团借壳上市的决策动因探析

2014年3月金丰投资发布公告,宣告绿地集团将通过资产置换及反向购买方式借金丰投资"净壳"上市.绿地集团为什么要借壳上市且为"净壳"交易?本文分析发现:是IPO的审核等待、房地产企业的特质、混合所有制改革和资本市场低迷等综合影响,使绿地集团最终放弃IPO转而借壳上市.采用"净壳"交易主要是服务于国资相对控股、管理层控制的混合所有制架构.绿地集团上市方式的选择和借"净壳"交易设计,之于正在积极推进的混合所有制改革具有借鉴和启示意义.     

国有企业混合所有制改革对企业创新的影响分析

本文基于行业区域属性以及宏观经济变量探讨了混合所有制变革对国企革新作用的具体机制,认为相较于处在垄断行业与中西部地方的国企,处在非垄断行业与东部沿海地方的国企创新对混合所有制变革更为敏感。同时,资本市场越发展,混合所有制变革对国企创新的推动作用越明显。     

混合所有制改革背景下舍得酒业控股股东利益攫取行为研究

随着国民经济的快速发展,2013年由我国国家总书记习近平主持的中共十八届三中全会,特别提出了我国混合所有制改革的这一审议,全面审核了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》,这次会议将混改的主要领域集中于财政、金融、价格和企业这几个方面。2019年年底召开的中央经济工作会议指出,要持续加速推进国资国企改革国家,逐渐推动国企混合所有制改革,并适当减少国有股份的比例,以吸引民间资本参与投资,为国企注入新的活力,在我国的这一项政策中,国有企业的混改之中,经常伴随着内部控制失效、新股东侵占上市公司资产等现象,本文以舍得酒业股份有限公司引入战略投资者-天洋控股集团为例,深入分析舍得引入进行混改的动因,过程以及带来的风险和启示。     

混合所有制改革与企业业绩研究——基于中环股份案例研究

混改是在国有股份中加入社会资本,使国企变成多方持股的企业,参与市场竞争。混改的目的是要通过改革提高国企的竞争力与活力,同时使民营资本获得更好的投资机会,同时为双方企业打造符合现代企业治理的体系。文章对中环股份混改情况的介绍,从各项体现公司业绩的财务指标方面分析混改给中环股份带来的变化,并从混改背景下对于中环股份带来的业绩变化,并希望对于接下来的国有企业混合所有制改革带来有益的借鉴。     

发展混合所有制经济要注意把握的几个问题

党的十八届三中全会《决定》指出,“积极发展混合所有制经济。国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济。是基本经济制度的重要实现形式,有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力,有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。     

要素市场化配置下国企混合所有制改革的创新驱动路径

要素市场化配置是国企混合所有制改革的有效驱动力,可实现优质要素聚集,促进企业多维度创新发展.但是,目前要素市场化配置在推动国企混合所有制改革过程中,仍面临来自政策制度、实践操作和国资监管层面的现实困境.本文通过解析要素市场化配置推动国企混合所有制改革的动力机制,提出资本要素"引"+"混"、劳动力要素"选"+"配"、技术...