金融危机下中国企业海外并购何去何从?

国际金融危机背景下,我国海外并购正在掀起又一波浪潮。商务部统计资料显示,近两年,我国海外并购势头发展迅猛,已从2002年的2亿美元,迅速上升至2008年的205亿美元,占当年对外总投资的50%。并购主要集中在能源、矿产、制造业、商贸、服务等领域。尤其今年,以大手笔并购的消息更是层出不穷。但在并购好戏一台台上演的同时,我们也必须看到,仅2008年,我国企业海外并购的损失高达2000亿元人民币左右。那么,在中国企业"走出去"的道路上究竟还蕴藏着哪些风险呢?     

中国企业海外战略规划型并购策略分析

改革开放以来，中国企业在走出国门、迈向国际市场、走国际化经营之路方面取得了显著的成绩。中国的海外企业目前有二万多家，资产高达数千亿元人民币。其中有一部分企业是通过海外跨国并购形成的。本篇文章要讨论的是中国企业海外并购中的一种——战略规划型并购。     

中企海外并购转向技术与品牌文化产业基金借政策驱动圈地

<正>中企海外并购目标渐移2006年至今中国企业出境并购交易数量逐年上升,2011年达到最高值139起,较2006年22起上升5.32倍;交易规模整体呈上升趋势,2011年交易规模达到1783.2亿元,较2006年421.2亿元上升3.23信(见图1)。从整个中国并购交易市场来看,出境并购在中国并购市场中数     

我国上市公司并购长期绩效显著

<正>近年来,中国企业的一些上市公司在境内外频繁实施并购活动,力求通过并购来扩张公司业务、扩大市场规模、优化资源配置,但是并购活动的绩效到底如何?能否为股东带来额外的短期收益?能否真的提高并购公司的经营业绩?数据显示:在2005-2009年间,共发生565起上市公司并购事件,涉及并购金额达1,171.80亿元,平均每起并购案的并购金额为2.22亿元人民币。2008-     

谨防海外并购过程中的国有资产流失

近年来,由于经济全球化、人民币升值、外汇储备增加等原因,中国企业海外并购金额和数量激增,其中国有企业或国有控股企业成为海外并购的主体。但是由于国有企业治理结构尚不完善,市场化程度还不高,面对国外法律体系、国外工会、文化差异、跨国财务管理、海外并购后整合等等诸多问题,导致中国企业海外并购前期损失巨大,未来可能会暴露出更多的国有资产流失。因此,中国应全面协调海外国有资产管理机制,区分战略性收购和市场化收购,加强海外并购项目的人员派出管理,建立科学的海外并购绩效考核机制。     

中国企业的海外并购:现状、问题与思考北大核心CSSCISSCI

海外并购是中国企业走向国际化经营的重要途径。2008年爆发的全球金融和经济危机,虽然使世界并购金额从2007年的10311亿美元急剧减少到2008年的6732亿美元,下降了34．71％（UNCTAD,2009）。但2008年的金融危机却为中国企业进行海外并购提供了重要机遇,2008年全年中国企业海外并购金额高达368．61亿美元,2009年上半年也达到了147亿美元。     

海外并购:困境与对策北大核心CSSCISSCI

一、中国企业海外并购的基本态势及动因 （一）态势1．海外并购交易势头迅猛。本轮金融危机爆发以来,中国企业掀起的海外并购浪潮势头迅猛,其增速、规模和影响都达到了空前的程度：首先,并购区位广,不仅出现在发展中国家和地区,同时也出现在发达国家。其次,并购总额持续上升,增速加快,中国企业仅2009年前两个月的海外并购总额就达到218亿美元,位居全球第二。第三,单宗并购交易规模不断增大,2008年有四起并购超过10亿美元,     

公司动态

2002年,海尔集团全球营业额为720亿元人民币,比去年净增118亿元。其中,产品销售收入为488亿元,利润总额为22亿元,海外营业额海10亿美元。13个海外工厂全线运营,其产品在国际市场的知名度和竞争力显著提高,海尔跃居全球白色家电制造商第五位;在国内市场,海尔品牌价值跃升为中国最有价值品牌第一名。     

前三季度中国企业海外并购创历史新高

正普华永道会计师事务所27日发布报告称,2014年前三季度,中国企业海外并购市场继续保持活跃势头,交易总数量为176宗,较去年同期上升31%,创历史新高。前三季度,中国企业海外并购交易总金额为408亿美元,共有14宗交易金额大于10亿美元,但无特大型交易发生。从国有企业海外并购看,前三季度,并购金额首次出现下滑,幅度达37%,值得注意的是,民营企业在中国企业海外并购中成为越     

并购娃哈哈:达能犯下的N个错误

事件回放:2007年4月,法国达能公司欲强行以40亿元人民币的低价,并购杭州娃哈哈集团有限公司总资产达56亿元、2006年利润达10.4亿元的     

中国企业海外并购失败了吗?

本文运用市场模型、FF3FM模型和事件研究的基本方法评估1994—2009年中国157个企业海外并购事件的短期和中长期绩效。结果显示,尽管外界对海外并购绩效看法各异,中国企业海外并购事件公告日的市场绩效明显为正,反映了市场对中国企业海外并购的正面评价。从中长期的角度上看,中国企业海外并购整体上取得了非负的超常回报率(Abnormal return),体现了政府"走出去"战略的胜利开局。考虑到行业绩效差异,本文运用Fix-to-fix控制组的方法对并购中长期绩效的决定性因素进行了多元回归分析,结果显示海外并购受益于人民币升值,国有企业的并购绩效明显差于民营企业,中国海外上市公司的绩效优于内地上市的公司。     

并购“大餐”，谁可享用

近年来,中国企业成为了全球并购市场的亮点。特别是能源业和矿产业在2009年就完成了14起海外并购,总交易金额为156．63亿美元,其中单笔交易最高甚至达到72．4亿美元。海外并购的频繁发生,引起了社会各界的广泛关注。本文在总结历次海外并购浪潮的基础上,详细分析了危机背景下海外并购浪潮的特点,进而为企业提供参考和避险依据。     

中国并购市场逆势而上

<正>2009年,受国内产业结构调整及中国企业海外并购双重因素影响,中国并购市场共完成294起并购交易,披露价格的235起并购交易总金额达到331.47亿美元。其中,中国企业完成海外并购38起,同比增长26.7%;披露的交     

并购"大餐",谁可享用

近年来,中国企业成为了全球并购市场的亮点.特别是能源业和矿产业在2009年就完成了14起海外并购,总交易金额为156.63亿美元,其中单笔交易最高甚至达到72.4亿美元.海外并购的频繁发生,引起了社会各界的广泛关注.本文在总结历次海外并购浪潮的基础上,详细分析了危机背景下海外并购浪潮的特点,进而为企业提供参考和避险依据.     

海外并购为何成功寥寥

中国企业的跨境并购活动最活跃的时期是2004年至2007年，中国企业收购海外资产的交易额激增了6倍之多，从50亿美元跃至310亿美元。但2008年中国企业海外并购交易额比2007年的峰值减少了67％。海外并购交易额锐减，除当前全球经济危机的影响之外，决策者戒于采取大胆并购行动，其中一个很重要的原因是，在并购交易活跃进发的2004年至2007年间，中国企业成功者寥寥。     

中国资金走向世界

由于“赌”人民币升值，自去年以来，海外游资不断涌入中国大陆，截至去年底，估计涌入中国的游资已达2000亿元人民币。近来中国股市大涨，据中国证券业的分析，与这些游资的不断流入不无关系。     

“海淘”何时休

面对海淘热,值得反思的是这样一个近14亿人口、每年新生儿达到2000)万的庞大市场,该用怎样的商品去满足它。2014年,中国出境人数超过1亿人次,境外消费已超过1万亿元人民币。根据媒体报道,2015年春节期间,中国游客在日本的总消费金额达到60亿元人民币,其中,“扫货”花费至少30亿元。与出境消费不同,海淘给广大消费者带来了另一种购买海外商品的途径,随时都能下单的境外购物网站,成了最佳选择。根据统计,2013年一年,中国消费者在海外网站上的消费额达到330亿美元,现在通过海淘,国人坐在家里就可以用消费“拯救”世界。     

家乐福 唉，兵败香港——如何突破国际营销的奇门遁甲

法国家乐福集团在全球拥有5200多家分店，其全球年销售额达：3600亿元人民币，赢利达63亿元人民币。海外销售分店正逐渐成为家乐福集团总体销售额的主要来源。     

长虹病相

截止到2004年中期,四川长虹应收Apex货款4．85亿美元,折合人民币40．15亿元,其中账龄1年以内的货款折合人民币29．88亿元,账龄1-2年的货款折合人民币10．27亿元。利用成本优势来拓展海外市场是国内彩电厂商都在不断努力的方向,国内家电企业的后起之秀TCL集团、深康佳等也都采取了利用成本优势来拓展海外市场的发展战略,但从实际的效果来看,四川长虹的战略绩效却是最差的。     

中国企业海外并购中的对价支付策略研究

本文通过对213宗中国企业海外并购事件分析发现,中国企业海外并购中绝大多数交易选择了现金对价,一小部分选择了混合对价,极少选择了股票对价。这种对价策略从经济和治理后果上看弊大于利。而中国资本市场的开放程度低,证券市场的有效性差是制约企业海外并购对价方式选择的主要因素。并购方的综合素质、东道国的规制、习俗以及目标企业的股权结构、行业属性等因素,也影响着并购对价方式。对此,本文提出了推进人民币国际化、加快证券市场国际板建设、实施注资式境外并购以及开展联合并购等政策建议。