基于投资情绪的中国股市暴涨暴跌现象研究

中国股市暴跌暴涨现象较为突出,投资者情绪从股市的交易主体角度反映了投资者对股市未来收益的预期.从投资者情绪入手,对股市过度波动现象、原因作了相关研究,并提出相关建议.     

投资者情绪、股市流动性与波动性的关系研究

选取2003-2018年的月度数据,运用结构向量自回归模型(SVAR)研究中国投资者情绪、股市流动性与波动性之间的相互关系.结果 发现,这三者自身运行的惯性较强,它们共同形成了一个互相影响的动态系统;股市流动性与波动性互为格兰杰因果关系,两者均显著影响到后期投资者情绪的波动;股市流动性受到投资者情绪的影响程度较大,延续时间较长;股市波动性在短期内受到投资者情绪、股市流动性的负方向影响;中国股市存在特殊时间效应,投资者情绪、股市流动性与波动性年首较低,年末较高,在牛市中显著增强很多倍.中国需要建立股市波动预警机制,构筑稳定投资者情绪的防火墙,对投资者加强分类监管与差异化教育,培育长期型机构投资者.     

投资者情绪、经济政策不确定与股市流动性

文章以2010年1月至2021年3月为样本期,运用SVAR模型探究投资者情绪、经济政策不确定与股市流动性之间的关系。实证结果表明：当经济政策不确定增加时,投资者不再愿意持有流动性资产,股市流动性急剧降低;随着政策实施效果逐渐展现,长期投资者将预期看好股市,股票市场流动性快速增加。同时,经济政策不确定性的增加会引起投资者的恐慌,这是因为政府政策实施存在时滞。但投资者情绪会因为国内政治环境的稳定和投资者预期看好政策执行的效果而逐渐回归理性。当经济政策的不确定性较高时,即使投资者情绪高涨,投资者也会先观望市场情绪,谨慎投资,导致短期内股票市场流动性降低。     

股市：希望2007年看不到这样的黑幕

东盛科技欺骗股民；宝硕巨额占款算不清；东航子公司高管贪污案；澳柯玛：“冰柜之王”病危；五大风云人物被“禁入”；中天华正审计“不做为”；     

货币政策、投资者情绪对股市流动性的影响研究——基于A股市场的实证分析

以我国2010—2021年宏观货币政策、投资者情绪和股票市场相关数据为样本,基于格兰杰因果检验、脉冲响应函数和方差分解等方法,对货币供应量、银行间7天同业拆借利率、ISI投资者情绪指标和股市流动性之间的动态关系进行分析。结果表明,货币政策和投资者情绪均对股市流动性产生正向影响,其中,市场利率对股市流动性变化的贡献率最高,货币供应量的贡献率最低;货币政策对股市流动性冲击的响应强度最大,货币供应量对股市流动性的影响时长明显短于市场利率和投资者情绪。     

论投资者情绪对股市的影响

行为金融学认为投资者情绪影响投资者决策,进而影响股市价格。本文论述了投资者的情绪指标的测定与应用,并对国外的研究情况及在我国的运用前景作了讨论     

将流动性引入股市提升股民信心---专访博时基金宏观策略部总经理魏凤春

美国推出无限期QE3,全球流行性浪潮再起。而流动性过剩的问题也成为中国经济的特征性事实。面对过剩的流动性,如何引导,才能避免经济“硬着陆”,促进经济又好又快的发展呢？     

关系、股市参与和股市回报

基于中国家庭金融调查(CHFS)2011年的调查数据,本文研究了"关系"对股票市场的参与、参与程度和回报的影响。利用构建的多维关系指标,本文发现关系可以显著地促进家庭参与股市,并且可以显著地提高股市参与的程度。具体而言,关系指标每增大1%,家庭参与股市的概率增大约0.2%,参与股市的程度增大约0.7%。但是关系对股市回报没有显著的影响。特别地,本文发现关系可以通过信息渠道和社会互动影响家庭的股市参与行为。     

投资者情绪与股市收益关系的实证分析

目前中国股市异常红火，股票价格已偏离其真实价值，许多研究认为是投资者情绪导致了证券市场的系统性偏差。投资者情绪指标也逐渐引起了人们的重视，并且有许多投资者将其作为预测股票走势的工具，但是投资者情绪指标是否与股市走势之间具有明显的相关性呢，本文对此进行了实证研究。     

奥运能否成为股市“助推器”？

举办奥运会被公认为是“加速一国经济发展的超级引擎”，而股市作为一国经济的晴雨表或多或少都会受到奥运的影响。从最近几届奥运会看，在奥运举办之前，各国股市都是蒸蒸日上，但是结束后的一两年间也都面临了不同程度的调整。奥运会通过影响经济和人们的信心，进而影响到股市。对于广大的中国股民来说，大家也都惦记着奥运期间及奥运会后股市的走势，究竟是机遇还是风险，市场已然出现了两种不同的声音。     

触摸股市的脉搏

时间的脚步来到2012年4月,大盘又陷于震荡盘整之势。中国股民在有着20年成长之路的资本市场品尝着酸甜苦辣。经历过股市疯狂地单边上涨,也经历过股市绝望地一路下跌。投资者在过山车一样的股市中感受着升腾的喜悦和坠落的痛苦。     

中国股市的新文化建设

自中国股市建立以来,人们对股市的认识问题始终未得到解决,这主要是受台湾股市旧文化与大陆“股市赌场论”而产生负面影响的结果.中国的传统文化中历来对股市存有偏见,再加上我国股市建立初期无批判地借鉴台湾的股市文字语言,导致有明显误导作用的赌场用语在股市大行其道,如庄家、跟庄、筹码、发牌、洗筹等,使人们置身股市如临赌场.     

从股市暴跌透析我国股票市场混乱和波动的根源

我国股市长期处于一种混乱和大幅波动的状态，自2001年7月初以来，我国股市暴跌822.90点，造成这种局面的根本原因就是我国股票市场一系列有缺陷的制度安排。本从制度分析的角度，对造成股市混乱和波动的根源进行了深入的剖析，并提出了解决问题的措施，力求为规范我国股市的发展，提高资本市场效率，完善资本市场功能提供理论依据。     

中美股市联动的经济基础和传染现象

本文从因果关系的角度研究了中美股市之间的引导关系和动态特征,并通过设计格兰杰-F检验考察了股市联动的经济基础和传染现象。研究发现：2007年以后,美国股市对中国股市具有显著的引导关系;并且,美国股市的石油化工、原材料和金融行业对A股市场的相关行业具有独立于市场指数之外的引导关系;美国股市对中国股市的引导关系通常能够被经济基础所解释,但在2008年10月至2009年1月期间,美、中股市之间发生了传染现象。     

投资者情绪、市场波动与股市泡沫

我国投资者情绪容易受到噪音交易者影响,其他类型交易者可利用噪音交易者的交易策略在博弈中获取超额利润,这为投机性泡沫的产生提供了微观基础。在市场波动机制中,投资者情绪与股价变化存在动态关系,股价泡沫存在内在持续性,引发市场正反馈效应,从而促成投机性泡沫的生成。     

股市最缺法制土壤

当前有两件事情需要做,一是加快银行改革;二是加快股市法律制度建设。第一是银行改革。在我看来,中国金融最大的风险还是在银行。总体而言,金融资产达122万亿元,银行资产占GDP的200%以上,股市搞了半天,股票价格下跌,市值也就占GDP的60%～70%,债券市场接近53%,搞得不错。所以,重大风险还是在银行,还是应该针对银行进行一些改革。银行怎么改革?就是加快银行资产的证券化。把一部分银行成熟的资     

中国股票市场投资者情绪研究综述

投资者情绪直接影响股票价格及收益波动,是投资决策的重要影响因素。文章梳理了投资者情绪的代理变量及度量方法、投资者情绪对资产定价、股票价格及收益波动、股票市场异常、企业投资决策及盈余管理的影响机理及后果,并提出未来研究展望。     

中国股市收益、收益波动与投资者情绪

本文从我国股市的现实情况出发 ,构造理论模型证明 :投资者接受价格信号时表现出来的情绪是影响均衡价格的系统性因子。这一结论得到实际数据的支持 ,实证发现投资者情绪的变化不仅显著地影响沪深两市收益 ,而且显著地反向修正沪深两市收益波动 ,并通过风险奖励影响收益。研究结果表明 ,沪深两市不仅具有相同的投资者行为和风险收益特征 ,而且均未达到弱式有效 ,机构投资者是可能的噪声交易者风险源。     

证券交易所与股民的博弈分析

本文运用博弈论方法分析股票市场中证券交易所与普通股民之间的经济行为,具体分析了股民在"牛市"和"熊市"两种情况下的投资行为,并得出股民在这两种情况下的最优选择。     

股市的现状和趋势

一、现状(一)股市的走势与国民经济走势相背离 理论上，通常是把股市称为一个国家经济的“晴雨表”，股市的走势应与经济发展同步。然而，现今的中国股市难以起到国家经济向好运行的“晴雨表”作用，自2001年以来股指走势与GDP走势一直相背离。