绿色投资者与债券信用利差——基于银行间债券市场的研究

<正>文章以2017—2021年银行间市场上市公司所发行债券为研究样本,检验绿色投资者对债券信用利差的影响。研究发现,绿色投资者的存在显著降低了上市公司信用风险及相关债券信用利差,与不存在绿色投资者的上市公司相比,存在绿色投资者的上市公司发行债券的信用利差约低14.4%。文章进一步分析发现,绿色投资者导致债券信用利差降低的现象在ESG绩效和内部控制较差的样本中更为显著。因此,基于本文的研究结论,银行间债券市场应该考虑引入绿色投资者,完善绿色债券市场建设。     

本息拆离债券与发展银行间债券市场

随着我国银行间债券市场的蓬勃发展,现有的债券品种越来越不能满足市场需要,尤其是短期债券的严重缺乏,可能会影响央行的公开市场业务操作和商业银行的流动性管理.因此,有必要发展本息拆离债券,以推动中长期国债和政策性金融债券的发行,活跃银行间债券市场的交易,更快地形成货币市场的基准利率.     

银行间债券市场运行分析与前景展望

近年来,我国银行间债券市场快速发展,交易主体不断增加,交易品种日益丰富,在交易规模持续扩大和市场流动性大幅提高的基础上,银行间债券市场在金融体系中的地位和作用与日俱增.     

银行间债券市场公司信用类债券主承销商行为探讨

银行间债券市场的迅猛发展使得公司信用类债券主承销商的作用更加明显。本文通过对主承销商的定义进行简要概述,对主承销商的行为目标与行为方式进行研究分析,发现在债券的承销发行过程中,主承销商的差异个体在选择发行人企业的性质、承销的地域、债券的发行规模、销售能力等方面均存在差异化,针对主承销商选择性的差异化特点,本文提出相关政策建议,旨在完善我国主承销商行业建设的同时,促进我国银行间债券市场的繁荣发展。     

利率市场化对债券市场和债券银行的影响

自1996年以来,我国利率市场化改革稳步推进。今年7月,央行放开金融机构贷款利率下限管制。我国利率市场化改革已进入稳步加速阶段,利率市场化的推进必将对银行业产生重大而深远的影响。为了把握利率市场化对开发银行经营发展的影响,开发银行开展了有关利率市场化的研究和讨论。自去年开始,开发银行与人民银行研究局合作开展了《利率市场化后银行竞争策略与定价机制研究》课题研究。     

在银行间市场推出债券预发行交易的设想

该文介绍了债券预发行交易的内涵和运行规则，并从预发行交易期间界定、预发行市场交易系统与交易主体、预发行市场交易券种和报价方式、预发行市场交易结算交割风险及其控制等几方面提出了在银行间市场推出债券预发行交易的设想。     

从银行间市场流动性趋紧看利率市场化改革

要将资金成本趋势性变化完全归因于央行政策操作层面显然有失偏颇,造成这一现象固然有季节性流动性波动因素的影响,但深层次的原因则是对整体经济及金融结构扭曲的折射。2013年12月23日,银行间市场七天拆借利率升至8.84%,中国央行很快通过短期流动性调节工具(SLO)对市场注入流动性3000亿元,并于24日重启了暂停两周的逆回购以稳定市场预期。12月27日市场情绪逐渐平复,七天拆借利率回落至5%。     

当前我国债券信用评级的问题及对策建议——以银行间债券市场信用评级为例

当前我国债券信用评级还处于发展初期,存在评级质量不高、无序竞争等问题,难以为投资者提供高质量、权威性的服务,阻碍了信用评级解决市场经济条件下的信息不对称问题、防范信用风险、增强资本市场运作效率等作用的有效发挥。必须究其根本原因,解决相应问题：一是加快征信立法进程,协调强化监管,推动建立社会信用体系,完善债券市场评级外部环境;二是评级机构自身应完善内部管理,提高技术水平,加强自律合作,努力树立行业公信力。     

对中长期债券的一点看法——我们在银行间债券市场上认真博弈了吗？

2001年银行间债券市场上，财政部和政策性银行发行了大量中长期固定利率债，票面利率呈下行趋势，二级市场的现券交易却相对清淡。但作为经营短期货币信贷业务的商业银行却争相购入大量长期固定利率债券，本文分析了目前这种状况的成因及弊端。     

企业类债券发行利率为何会偏离指导下限——基于理性预期理论的解释

本文基于理性预期理论,采用中国银行间市场交易商协会发布的"指导下限"作为市场成员事前对企业类债券发行利率的预期,建立了描述发行利率波动的模型。根据对2010年5月至2012年6月发行数据的分析,该预期能有效解释债券发行利率。本文同时发现债券种类和结构会影响债券发行利率,但债券回售和赎回条款未被有效定价。此外,准备金上调和负面信用事件冲击会导致债券发行利率升高。     

银行间债券市场私募债券发行现状与制度设计研究

2012年我国交易所债券市场推出的中小企业私募债,成为资本市场关注的焦点。然而其实早在2004年中国的私募金融债就已产生,2011年交易商协会颁布了《非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》,普通私募债宣告诞生。截至2012年4月11号,银行间市场非金融企业私募发债60只,规模达到1550亿元,成为私募债券的主体。银行间私募债的运行特征怎样？私募发行制度如何创新？基于上述问题,本报告对银行间私募债券市场的运行特征和制度设计进行了详实的研究,希望为交易所私募债的发展提供借鉴和参考。     

浅论利率市场化条件下地方中小银行加入银行间市场的必要性

利率市场化是我国深化金融体制改革的必由之路,是继商业银行股份制改革后的＂二次革命＂。作为金融改革的配套创新制度,银行间市场取得了长足发展,成为我国目前最大的资金投融资市场,并已成为央行投放和回收基础货币、调剂社会流动性余缺的重要载体。本文重点分析我国地方中小银行在利率市场化条件下面临的冲击和加入银行间市场必要性,提出＂参照银行间市场基础利率,建立和完善利率定价机制＂等建议。     

利率市场化下建设银行债券投资特点、影响及策略建议

目前,我国银行间拆借市场和债券市场已实现利率自由化,存款利率市场化进入最后攻坚阶段。金融脱媒加剧,全社会融资结构发生变化,利率波动频繁。不但影响着我国商业银行存货款业务和中间业务,也影响着投资与交易业务,商业银行债券投资策略需适时转变。     

稳健规范地发展银行间债券市场

自1997年6月全国银行间债券市场正式启动以来，中国人民银行坚持规范与发展并重的原则，致力于全国银行间债券市场发展，取得瞩目的成就，新形势下，全国银行间债券市场发展遇到新问题，未来将面临新挑战和新发展。     

成交量微升 利率涨跌互现——2004年第三季度全国银行间同业拆借和债券交易运行报告

2004年第三季度，全国银行间同业拆借和债券市场运行平稳，市场成交量小幅放大，市场利率涨跌互现，愤券综合指数震荡上扬。     

中国公司债券的发展探讨

当前我国正在积极创建多层次的资本市场,扩大企业的直接融资渠道,经过多年的努力,企业股权融资获得了长足的发展。相比而言,我国债券融资,特别是公司债券的发展成为资本市场发展中的最为薄弱的环节。环顾世界资本市场的发展历史以及现状,公司债是一个国家     

利率市场化——金融改革的关键

本文把利率市场化作为金融改革的突破口,首先介绍了什么是利率市场化、利率市场化对不同经济主体的影响,然后阐述了利率市场化的必要性、可行性,最后探讨了利率市场化可能的途径。     

《信贷市场和银行间债券市场信用评级规范》评述

随着我国社会主义市场经济的不断发展和国际化程度的不断提高,信用问题已成为了社会共同的热门话题。因为,信用缺失所带来的巨大社会成本已成为我国社会所不堪负的沉重负担,加快建设和建立完善的社会信用体系,自然成为全社会共同的期盼,其中信用评级作为社会信用体系建设的重要环节和基础平台的作用也被逐渐认识与重视。实际     

营造“双赢”的银行间债券市场

本文结合宏观经济运行，周边金融市场运行状况以及对市场主体（包括决策层、发债主体和交易主体）行为预期分析，对2002年银行间债券市场可能呈现的走势特征和热点作出分析，并对目前市场上存在的一些问题提出改进建议。