美国高收益债券市场的发展及启示

高收益债券是信用等级低于投资级别的债券,因此又被称为垃圾债券或投机级债券。该类债券的发行人通常是那些高速发展但缺乏现金流的成长企业、高负债的企业或是进行杠杆收购的投     

美国高收益债券市场发展经验及对我国的启示

分析借鉴美国高收益债券市场的成熟做法与发展经验,结合中国债券市场实际情况,本文提出应通过完善债券市场投资者结构、提高信用风险管理水平等方式、积极加强债券市场的基础制度和市场环境建设,促进我国高收益债券市场的发展。     

我国高收益债券市场发展路径研究

高收益债券是指信用评级低于投资级的债券,在欧美发达国家发展迅猛。2012年我国中小企业私募债启动发行,是我国发展高收益类债券产品的有益探索。本文在总结国内外高收益债券实践的基础上,指出我国发展高收益债券市场的积极意义以及面临的制约因素,提出了加强市场制度建设、加强信息披露和信用评级管理、发挥信用衍生产品功能等进一步发展我国高收益债券市场的建议。     

发展中小企业高收益债券市场的问题及建议

我国债权融资市场偏好绩优大型企业和政府担保的融资平台,发债主体的评级重心偏高,债券的信用利差偏小。发展高收益债券有利于缓解潜在高增长企业的融资需求,扩大交易所债券市场规模,为投资者提供高风险、高收益的债券品种。目前高收益债券市场可以谨慎推出,但仍存在一些制度障碍需要从政策层面加以调整,同时应完善高收益债券市场的风险控制制度及配套措施。     

创新助推中国债券市场稳定发展

注册制作为我国债券市场发行机制的创新举措,有效推动了债券市场快速有序发展近年来,尤其是银行间债券市场成立以来,我国债券市场总体规模迅速扩大。从1997年到2011年,我国债券市场余额从4781亿元增加到了22.1万亿元,增加了近45倍,年均增长达到31.5%,成为世界上债券市场发展速度最快的国家之一。     

高收益债券在中国债券市场培育路径及发展前瞻

高收益债券是信用等级低于投资级别的债券,相比于投资级别债券,具有更大的信用风险,但相对应地也具有更高的收益。美国是高收益债券的起源地,并且也成为高收益债券发展最为成熟的国家。近些年来,欧洲、亚洲等地区的高收益债券市场也开始起步并发展起来。从国外发展经验来看,高收益债券市场应主要面向机构投资者,在场外市场发行和交易,其发展一方面有赖于市场的活跃创新和深厚的投资者基础,另一方面也需要有效监     

国际高收益债券市场的发展及对我国的启示

高收益债券在美国发展最为成功,为其经济发展作出了贡献.欧洲和亚洲的高收益债券市场刚刚起步.本文分析了高收益债券市场的发展历程和当前的现状,并根据国际高收益债券市场发展经验,结合我国实际为我国发展高收益债券提出了一些思考.     

中美高收益债券市场发展对比

成长于80年代美国的高收益债券市场是资本市场重要的组成部分,其不仅丰富了融资渠道同时也充分满足了风险偏好性投资者的需求。我国于2012年建立中小企业私募债,成立属于中国的"明日之星"高收益债券市场。然而,相比于美国的高收益债券市场,我国高收益债券市场从市场规模到市场活跃度等均有较大差距。本文梳理美国和中国的高收益债券市场的发展历程,分析两个市场的异同,借此窥探中国高收益债券市场未来的发展趋势。     

中美高收益债券市场发展比较研究

在美国市场上,高收益债已经发展成为一种相对独立的资产类别,而中国的高收益债市场才刚刚起步,对其研究也相对匮乏。本文在厘清中国高收益债的定义前提下,以美国成熟市场为参照,对中国当前时间截面上高收益债市场的存量分布和分类做出详细描述,并展示了中国高收益债的风险收益特征与成熟市场的异同。研究认为,由于中美高收益债市场发展阶段差异显著,投资者亟需寻找不同的投资逻辑和策略。     

美国高收益债券市场发展对我国私募债市场发展的借鉴

我国中小企业私募债市场经过快速的扩容后面临发展暂时停滞的窘况。美国高收益债市场经过多年的发展形成了较为完备的市场。本文通过研究美国高收益债市场的发展历程和成功因素,对我国的私募债市场提出发展建议。     

我国发展高收益债券的国际借鉴

高收益债券(High-yield Bond)也称垃圾债券(Junk Bond),也就是信用等级低,信用风险大,但是相对的收益较高的一种债券.高收益债券起源于美国,2012年5月,我国中小企业私募债业务试点正式启动,标志着我国开始发展高收益债券业务,其中势必存在许多需要完善的地方,比如法律法规的健全、高风险偏好型投资机构的缺乏、市场基础设施不完善等.本文分析了国际高收益债券市场的发展历程,阐述了我国发展高收益债券的现实意义,并结合国际发展经验,根据我国实际,为我国高收益债券市场的发展提出了一些思考.     

中国高收益债市展望

高收益债券推出已是势在必得近日有关高收益债券即将推出的消息层出不穷,监管层也频繁地表示高收益债的推出已经势在必行,将争取在今年上半年推出高收益债。资本市场创新类品种的推出向来饱受市场关注,本文旨在介绍垃圾债券的基本情况     

探寻高收益债的信用风险（上）

随着债券市场的发展,随着更多低评级主体发行信用债以及大量的存量债券评级的不断下调,中国的高收益债市场正在加速形成。虽然高收益债存在高风险,但无疑也为投资者提供了更多的博弈机会,我们过去的研究对认识当前的高收益债投资具有较强的指导意义,但是海外借鉴必须结合本士实际,本文针对中国高收益债市场的基本情况进行深入探讨,以高收益公司债为蓝本,并对高收益债的风险收益特征进行深入研究,以便为投资者提供更多可供借鉴的经验。     

美国市政债券市场发展状况及经验借鉴

美国市政债券市场基本情况 美国市政债券市场(Municipal Bond Market,MBM)是美国州和地方政府融资的重要平台,也是美国债券市场的重要组成部分.市政债券的发行不仅为地方政府提供了一个非常灵活的金融工具,降低了市政建设的融资成本,也为投资者提供了良好的投资途径.     

我国债券市场信用评级宜引入双评级制度

<正>自1987年国务院发布《企业债券管理暂行条例》以来,经过多年的整合和发展,我国已经基本形成了一个全国统一、多层次、面向各类经济主体的具有中国特色的债券市场框架,债券市场产品结构也日益丰富。截至2008年3月末,在     

美国高收益债券市场对中国中小企业私募债券的借鉴与启示

以发展中国中小企业私募债券的必要性及其现状分析为基础,对美国高收益债券的发展历史和市场特点进行剖析,试图借鉴美国成熟市场的经验探索推动中国中小企业私募债券市场健康、持续发展的方法和措施。将风险长期维持在可控范围内是中小企业私募债券市场发展的关键,应当建立违约风险监控制度,突破违约偿债机制和信用评级体系两方面问题。同时,放宽限制,促进中国中小企业私募债券市场的自由化;加强创新,保持中国中小企业私募债券市场的活力。     

我国债券市场信息披露的现状、问题与对策

本文以在2005~2012年交易所和银行间债券市场的企业债券作为研究样本,从数量、内容和披露方式对债券市场信息披露的现状进行了分析,发现当前债券市场信息披露存在一些问题:(1)债券市场的发展不平衡导致交易所债券市场的信息披露滞后于银行间债券市场;(2)统一的债券市场信息披露规范体系尚未建立,不同债券市场的信息披露制度存在显著差异;(3)债券市场信息披露的监管不足,缺乏自愿性披露的引导规范与激励机制;(4)债券发行主体披露重要信息的动力不足,企业财务状况和信用风险等实质性信息的披露不充分。针对上述问题,本文提出从需求和供给推动交易所债券市场的信息披露、统一债券市场的信息披露规范、强化信息披露的惩罚机制和鼓励自愿性披露、加强对实质性信息披露的监管与引导等政策建议。     

中国债券市场发展中的自律管理

以发行规模、交易量和债券托管量三个指标来衡量,银行间债券市场已经成为中国债券市场的主体中国自1981年恢复国债发行,国内债券市场经历了起步阶段(1980～1990年)以交易所市场为主阶段(1991～1997年)和银行间市场为主阶段(1997年至今)。     

对我国债券市场发展的几点思考

当前,银行间债券市场对商业银行的经营和货币政策操作开始产生重要影响。随着银行间债券市场发行和流通市场化程度的提高,开始形成由金融市场决定的债券收益率的期限结构和长期利率。债券市场的发展,为商业银行及时调节资产构成,降低在中央银行的超额储备提供了空间。也为中央银     

我国银行间债券市场的发展

银行间债券市场是1997年6月16日正式开办的以金融机构为主要投资者的债券市场。当时商业银行部分资金违规进入股市导致股价异常波动，中国人民银行根据国务院的决定，要求商业银行全部退出交易所，同时建立银行间债券市场。应该说，我国银行间债券市场发展具有其特殊的历史背景，发展之初参与者仅局限于商业银行，目的仅在于为商业银行的现券和回购交易提供通道。