密切关注当前货币信贷的高速增长

统计显示,今年1～7月,我国货币供应量屡创新高,截至7月末,广义货币供应量M2余额为20.62万亿元,同比增长20.7%;狭义货币供应量M1余额为7.62万亿元,同比增长20%。目前M2增幅已高于上年同期GDP和居民消费物价增长幅度之和11.9个百分点。与此同时,我国全部金融机构各项贷款更是增速     

有健康才有未来——管理好基金更要管理好健康：流动性拐点来了吗？

今年上半年,货币供应增速再超预期,M1和M2纷纷创下近几年新高。据央行最新数据统计,上半年,我国广义货币供应量（M2）余额为56．89万亿元,同比增长28．46％,增幅比上年末高10．64个百分点;狭义货币供应量（M1）余额为19．32万亿元,同比增长24．79％,增幅比上年末高15．73个百分点。与一季度相比,M1与M2增速剪刀差有所回落,表明资金持续正流向实体经济,经济活跃度增加。     

货币供应量增长与商业银行信用风险评估

正长期以来,我国货币供应量增长率始终保持在20%左右,远高于GDP的增速,其间偶尔受到内外部经济环境影响跌到15%以下,但都能很快回升,我国M2/GDP的比例也由1987年的0.7倍上升到2011年的1.8倍。在宽松货币供应环境下,奉行高负债率经营和外延投资扩张策略的企业多数取得了成功,实现了快速增长,我国商业银行在对此类企业的信用风险评估方面也采取     

M2/GDP水平的国际比较和借鉴

本文在对M2/GDP指标适用性进行分析的基础上,通过M2/GDP指标的国际比较发现:第一,M2/GDP并非判断一国是否“货币超发”的准确指标.经济货币化进程的推进、金融结构的变迁和中央银行货币政策调控都是影响M2/GDP指标的因素.第二,中央银行无法很好地控制货币乘数和货币流通速度,从而无法很好地控制最终的货币供应量;同时,金融创新的发展和金融脱媒,也进一步加剧了货币供应与经济增长之间关系的不稳定性.第三,有关我国M2增速合理区间的经验公式已逐渐失效,需要进行重新评估.     

货币供应量与经济增长关系研究

自我国货币调控机制改革以来,央行以货币供应量为中介目标的贷币政策框架在稳定物价和反经济同期方面发挥了重要作用。但随着经济环境变化,货币供应量作为调控名义锚的有效性遭到诸多质疑,本文通过对1996年至2012年货币供应指标M 0、M 1、M 2及G D P的数据进行实证研究,利用格兰杰因果检验,以探讨货币供应同经济增长间的相互决定机制以及M 0、M 1、M 2中哪个指标是货币政策中介目标的理想选择。     

经济转型过程中的货币控制问题

改革开放前30年，我国货币供应量增长水平除个别特殊年份以外，都比较低，还有一些年份出现了负增长，1953-1978年M2平均增长率只有9.7%，M1只有8.6%，M0为7%。改革开放之后便开始了货币供应量高速增长的历程：1979-1988年是第一个高增长时期，十年中M2平均增长25.9%，M1平均增长21.1%，M0平均增长25.9%，1988年之后，货币供应量出现了一个明显特征，是广义货币供应量M2和狭义货币供应量M1显然都继续保持了高增长；但M2和狭义货币供应量M1虽然都继续保持了高增长，但M2的增幅显然更高，从而使M1与M2差距拉大；1978年时，M1与M2余额相差无几，到1988时，M1相当于M2的三分之二，到1998年时则下降到只有37%，M2大幅增加，说明我国经济中准货币成份迅速上升。     

经济货币化进程与内生性货币供给——关于中国高M2/GDP比率的货币分析

本文试图通过货币供求均衡分析探讨我国高M2/GDP比率的原因。从货币需求的角度看,由于中国处于经济转型深化阶段,随着经济货币化进程的逐步深入,产品的货币化基本结束,但企业资产、土地、房地产和其他一些生产要素的货币化仍在进行之中,导致货币需求不断增长,在长期内引起M2/GDP水平的持续上升。从货币供给的角度看,我国基础货币的供应具有较强的被动性质,基础货币投放快速增长,货币乘数也大幅提高,引起货币供给量的快速上升。货币供求相互作用,使得在货币存量快速增长的同时没有出现严重的通货膨胀。     

货币政策动态微调新股连发推升利率——货币市场回顾与展望

2009年上半年国民经济的恢复速度超出预期,高达7.37万亿元的上半年新增贷款亦超过历史上任何一年,信贷快速增长的支持使经济主体的信心稳步提高。积极财政政策和适度宽松货币政策的实施下,6月末广义货币供应量M2同比增速亦达28.46%的高位。在信贷超速增长、货币过度宽松     

我国金融窖藏的规模测算与治理对策北大核心

近年来我国货币供应量快速增加,经济增速却在下滑,经济脱实向虚现象突出,其重要原因在于金融窖藏问题。本文基于货币结构分析,发现我国确实存在显著的金融窖藏现象。三部门货币循环模型的初步测算表明,2014年末我国金融窖藏规模已达906045亿元,相当于同期M1的2.6倍、M2的74%。治理金融窖藏问题,应打破其正向强化机制,平衡金融资产投资回报率和实物资产投资回报率。为此,建议改善实体经济环境,吸引资金从金融窖藏回流实体经济;完善虚拟经济体系,促进资金在实体经济和虚拟经济之间有序流动,打破资金在金融市场中空转的怪圈。     

中国货币供应量与股票价格关系的探讨

货币政策与资本市场的关系成为当前货币理论研究中的热点,本文应用1993年至2009年的中国经济金融月度数据,主要应用动态式计量检验方法对M1和M2及其变化与股票价格的关系进行理论分析和实证检验,结果发现：（1）中国M0、M1和M2并不能引起股票价格的变化;（2）在中国新增货币供应量M1的时间趋势图与股票价格变化的走势非常一致;（3）在中国货币供应量M2-M1的增速时间趋势图与上证指数走势也大体一样。     

基于我国社会经济发展特征的货币供应量增长问题探析

截至2013年3月末,我国M2余额首次突破100万亿元大关,社会各界就我国是否存在货币超发问题纷纷展开讨论。文章运用理论分析方法论证仅凭M2/GDP指标值较高衡量中国存在货币超发不够科学严谨,指出我国货币供应量快速增长是源于经济社会发展的现实性需求,并未引起通货膨胀现象。同时,就进一步推动金融业可持续发展和完善货币供应量管理提出政策建议。     

新数据

9月M1增速超M2，新增贷款再提速 中国人民银行2009年10月14日公布的数据显示，截至9月末中国广义货币供应量（M2）、狭义货币供应量（M1）继续呈现同比、环比快速增长的局面，其中，体现企业经营活跃度的M1指数同比增长超过M2增速，达到29．51％，增幅比2008年末高出20个百分点之多。同时，9月新增银行贷款5170亿元人民币（合760亿美元），高于8月份的4100亿元人民币，这意味着前三个季度新增贷款总量达到8．65万亿元人民币，较2008年同期增长149％。     

2008年第一季度金融运行分析

第一季度金融运行的主要特点是:第一,各层次货币供应量增速同比明显回落。第一季度末广义货币M2增长16.3%,同比低1个百分点;狭义货币M1增长18.3%,同比低1.5个百分点;M0同比增长11.1%,同比低5.6个百分点。第二,金融机构人民币各项贷款增速明显减缓。     

货币供应量作为货币政策中介目标的有效性研究

本文利用2000-2019年宏观金融数据,计算中国货币的流通速度和货币乘数,对比2002年以前的数据,分析货币供应量作为货币政策中介目标的有效性,甄别三个不同货币供应层的作用差异,剖析其背后的经济学原理。研究发现,作为货币中介目标,货币供应量对经济增长和物价水平依然有效,其中狭义货币M1的稳定增长对GDP增速的提高具有显著长期倾向,M0和央行的资金投放对居民消费价格指数有着直接影响,广义货币M2对资产价格的影响并没有能够反映到通货膨胀度量体系中。     

不应简单否定货币供应量作为货币政策中间目标

一般来说,利率和货币供应量常作为中间目标的选项。中国“于1996年起正式确定M1为货币政策中介目标、M0和M2为观测目标”(夏斌　廖强,2001)。一、货币供应量作为中间目标的无效性　　由于中国近年来呈现出经济增长率、价格总水平走势与货币供应量增长情况不一致的现象,人们开始关注货币供应量是否适宜充当货币政策中间目标这一问题。有一种观点认为,货币供应量已不宜作为我国当前货币政策的中间目标。主要论据是:第一,货币供应量的可控性差。夏斌、廖强认为(2001),“从1996年我国正式确定M1为货币政策中介目标、M0和M2为观测目标开始,货…     

浅析我国货币供应量与资产价格的关系

通过分析我国M0、M1、M2各统计年度的变化与我国股票市场和房屋平均价格的变化,运用趋势分析,结合货币数量论和货币传导机制探讨我国货币供应量与资产价格的关系,得出货币供应与资产价格有较强的正相关关系。并在上述分析的基础上给出增加股票市场容量和加快推动人民币国际化等政策建议。     

2005年上半年金融运行分析

上半年金融运行主要特点为：广义货币供应量M2增长平稳，狭义货币供应量M1增幅继续上升；人民币各项贷款增速回升；短期贷款和票据融资明显增加，中长期贷款增速有所回升，二者增速差距继续缩小；储蓄存款增长平稳．企业存款继续同比多增；外汇占款持续快速增加，基础货币净投放770亿元，货币乘数有所扩大；货币市场交易活跃，市场利率下降幅度趋缓。     

货币供应量对CPI的影响研究

货币供应量是一国在某一时点上为社会经济运转服务的货币存量,它的增长必须与经济增长相适应,这样才能促进国民经济稳定持续的发展.CPI是一定时期内居民所消费商品及服务项目的价格水平的变动趋势和变动程度,它受经济增长率和货币供应量的影响,货币供应量主要通过物价水平影响CPI.由于货币供应量的三个层次M0、M1、M2所涵盖的范围不同,各个内部组成因素对物价水平的影响程度不一,因而M0、M1、M2对CPI的影响过程与效果也不同.     

如何看待当前M_1增速走低?

2010年以来狭义货币量M1增速持续走低,主要原因是单位活期存款增速放缓和货币乘数下降。受单位活期存款被理财产品分流、外部融资增多等因素影响,M1增速与实体经济基本面和企业资金面的关联度有所降低,存在一定程度的低估。因此,不能仅由较低的M1增速就得出资金过紧的结论,对社会资金面的判断要综合M2和社会融资总量等多个指标,更加注重市场化的价格信号。为防止货币供应量增速"过冷"加剧经济下行风险,需通过公开市场操作投放资金来缓解基础货币增速下降势头,通过及时下调法定存款准备金率来改善货币乘数,要更加注重运用利率、汇率等价格型工具来调整和引导货币需求。     

2005年8月金融形势评述

8月份金融运行健康平稳，主要特点为：广义货币供应量M2增长加快，狭义货币供应量M1增幅有所回升，从总量看货币信贷增长平稳适度，短期货款和票据融资增速与中长期货款增速的差距明显缩小，储蓄存款增长较快，当月企业存款同比多增，货币市场交易活跃，市场利率有所回升。