中国证券市场羊群行为实证研究综述

对于证券市场羊群行为的研究已然成为行为金融学这一新兴学科的重要内容，我国学者近年来也从实证的角度对中国证券市场中的羊群行为的存在性和产生原因做了大量的分析研究。本文通过对我国证券市场羊群行为实证研究主要文献的整理与分析，总结我国证券市场中市场参与者羊群行为的特点，希望对今后国内学者的研究有所助益。     

创业板新退市机制的剖析

2012年,随着我国创业板新退市机制的出台,创业板市场的资源配置功能得到优化,加快了上市公司的"优胜劣汰"。文章阐述健全创业板退市机制的意义,通过与海外市场创业板退市机制的对比,为我国完善创业板退市机制、保护中小投资者利益提供参考建议。     

创业板新退市机制的剖析

2012年,随着我国创业板新退市机制的出台,创业板市场的资源配置功能得到优化,加快了上市公司的“优胜劣汰”.文章阐述健全创业板退市机制的意义,通过与海外市场创业板退市机制的对比,为我国完善创业板退市机制、保护中小投资者利益提供参考建议.     

我国创业板市场的制度缺陷

我国创业板市场初步建立,在新股发行机制、退市机制、市场监管机制等方面还存在一些缺陷。本文旨在探讨创业板市场存在的制度缺陷,并提出改进方法。     

目前我国证券市场的两大特点

综观西方各国的证券市场，都曾一度掀起建立二板市场的热潮。而在我国，创业板市场有其特殊的意义。股市发展十几年来，1000多家国企上市，募集到14000多亿社会资金，而与此同时，高新技术、民营企业和中小型企业星罗密布，充满活力。因此创业板市场不是现有市场的补充，而是与市场并行发展的服务不同领域的新市场。它具有以下的特点：高度市场化、高风险与高收益并存、机制灵活、监管严格和创新能力强。     

创建我国创业板市场的思考

受金融危机的冲击，我国创业板市场没能在2008年及时推出。但作为多层次资本市场体系的重要环节和科技型中小企业做优做强的必由之路，创业板市场的推出是我国资本市场发展的必然结果。本文结合国际国内的经济形势，提出创业板市场推出过程中应注意的一些问题。     

创业板：成功还是失败

创业板（GEM）是地位次于主板市场的二板证券市场,以NASDAQ市场为代表,其目的主要是扶持中小企业,尤其是高成长性企业,为风险投资和创投企业建立正常的退出机制。2009年10月30日,首批28家创业板公司同时在深圳证券交易所上市,标志着我国创业板大幕正式拉开。伴随着创业板市场的发展,人们对其运作也有不同的看法：     

我国创业板市场存在的问题及建议

创业板市场的设立对我国多层次资本市场的构建具有重要意义。本文从历史和逻辑上寻找创业板市场的起点,阐述我国设立创业板市场的重要意义,比较分析各个国家创业板市场成功或失败的原因,结合现阶段我国创业板市场存在的问题,提出对策建议。     

创业板上市公司高管股权套现的法律规制研究

具有高成长性荣誉的创业板市场不断加快发展,促使更多的创业板企业高管在限制股可以购买之后采取离职套现的方式,这样短暂性的投机行为,受到了投资人员的普遍重视以及学界方面深入的探讨。     

农村城镇化背景下宅基地使用权流转中农户羊群行为与后续效应研究

本文旨在探究农村城镇化背景下宅基地使用权流转中农户羊群行为产生机理、影响结果和后续效应,以获得有效指导实践的理论与实证依据。构建"羊群行为影响因素"到"羊群行为维度结构"到"羊群行为影响结果"再到"羊群行为后续效应"的理论假设模型,并通过浙江省嘉兴市农户的纵向调查数据进行验证。研究结果表明:(1)流转不确定性和其他农户流转状况将导致农户贬低私人信息和模仿他人,从而出现羊群行为;(2)羊群行为导致农户在宅基地使用权流转中出现明显的认知心理变化,表现为最初流转信念、调整流转信念和修正流转信念之间关系强度出现动态变化;(3)"正确的"羊群行为有助于减少期望失验和流转后悔。政策建议包括完善信息沟通渠道、通过"示范效应"引导理性决策和形成"正确的"舆论导向。     

市场参与者心理行为对金融风险的影响

本文以人们的认知性偏误和羊群行为为基础,结合索罗斯的反身性理论,从政府和微观市场主体心理和行为的角度分析其对金融风险形成和扩散的影响。由于市场参与者心理和行为的不确定性,使金融危机的预测变得非常困难。     

加快推进创业板市场建设

本文以目前中小企业板市场运行情况为出发点,通过与拟设的创业板进行比较,从制定和完善创业板相关法律法规和市场运行细则以及培育良好的上市资源等方面,提出加快推进创业板市场建设的政策建议。     

证券投资基金的交易行为及其市场影响

当前我国证券投资基金的交易行为出现明显的"羊群行为"特征,不少人认为其对股市有着直接或者间接的影响,也有学者对此产生不同的看法。本文先就证券投资基金的交易行为进行具体的探讨,然后分析出现"羊群行为"的原因,最后就证券投资基金的交易行为对股市产生的具体影响进行理论和实证分析,以此来分析"羊群行为"对股市的实际影响。     

基于分形市场理论的创业板市场有效性分析

以分形市场理论为基础,探究我国创业板市场的有效性。首先介绍分形市场理论的内容;其次详述市场有效性的两个测度方法 R/S和MF-DFA方法;最后实证分析创业板市场的有效性。对比分析了以上证50指数为代表的大盘蓝筹股的市场有效性,结果表明:创业板市场是非有效市场,且市场有效程度低于大盘蓝筹股市场。     

林地经营权流转行为羊群效应研究

基于羊群行为理论,依据在福建省林地经营权流转推广力度较强的4个县开展调研获得的344份问卷调查数据,采用Binary Logistic方法分析林农林地经营权流转行为中的羊群效应。结果表明:羊群效应对林农林地经营权流转行为具有正向影响;林地流转政策信息可得性正向影响林农林地经营权流转行为;林地流转政策信息可得性在羊群效应对林农林地经营权流转行为影响中具有负向调节作用。因此,要增强林地流转政策信息可得性,实现林地资源效益的最大化;充分利用林地经营权流转中的羊群效应,确保流转政策得以稳步实施;提高林农的信息辨别能力,减少其流转决策的盲目性。     

模仿还是原生?——农民创业选择中的羊群效应

文章从理论上阐述了农户创业选择过程中羊群行为的发生机理,论证了"模仿创业"是农民创业中减少成本、降低风险、增加收益的有效途径,实际上是一种羊群行为。文章基于对全国9个省的样本农户进行问卷调查并建立数据库,运用二元logistic回归方法,实证检验农民创业的羊群行为。结果显示,农民创业存在极强的模仿性,羊群效应明显。     

规范市场价格行为

规范市场价格行为林积昌价格机制是市场经济运行机制的核心，而规范市场价格行为，则是建立和完善市场价格机制的关键。一、规范市场价格行为是建立市场价格机制的必然要求。ｌ、体制转变的必然。当前，价格体制正在进行全面的转变，一是定价主体转变，从以政府定价为主转...     

上海首个走向香港创业板的科技企业

经市转化服务中心培育和推向香港创业板的上海复旦微电子股份有限公司“脱胎”于复旦大学专用集成电路和系统国家重点实验室，并于8月4日在香港联交所创业板正式挂牌。被称为“上海复旦”的复旦微电子在香港创业板市场的上市创下了三个“第一”，即第一家使用上海“复旦”品牌的上市公司，近期被人们称为南有上海复旦，北有北大方正；第一家国内从事集成电路设计的上市企业；第一家全部由内地投资、注册在上海的科技企业获准在香港创业板上市，并在上市首日劲升138％，目前已由发行时的8角／股劲升至4元／股，成为振奋香港创业板人气的“领…     

农村土地经营权流转中的农户羊群行为——来自浙江省嘉兴市农户的调查数据

本文旨在探究土地经营权流转中农户羊群行为的产生机理与经验证据,为促进土地经营权顺利流转提供参考。通过构建农户土地经营权流转决策树模型,本文解析了农户羊群行为的产生机理,提出了羊群行为形成条件的研究假说,并通过浙江省嘉兴市的调查数据进行了验证。结果表明:①当搜寻、解读和利用土地经营权流转政策信息的成本过高,却能够从社会网络信息中获取足够的土地经营权流转信念时,农户仍具有高程度的土地经营权流转意愿,表现出羊群行为。②土地经营权流转政策的落实可通过"示范效应"来实现。③土地经营权流转可通过建立与完善信息传播渠道与中介服务机构进行合理、有效的引导。     

农户宅基地使用权流转中的羊群行为：私人信息还是公共信息？

研究目的:探究政府主导下农村宅基地使用权流转中的农户羊群行为,以获得有效指导实践的理论与实证依据。研究方法:基于信息瀑布理论解析农村宅基地使用权流转中农户羊群行为的产生机理,提出研究假说,并通过浙江省嘉兴市1476个农户的纵向调查数据进行验证。研究结果:(1)私人信息对农户宅基地使用权流转决策具有基础性的"锚定"效应;(2)公共信息在农户宅基地使用权流转决策中扮演重要的"调整启发式"影响;(3)当农户宅基地使用权流转决策更倾向于忽略私人信息而与公共信息保持一致时,农户表现出羊群行为。研究结论:要合理利用羊群行为正面效应,同时降低"锚定"和"调整启发式"的负面效应,引导农户做出理性流转决策。