上市公司资本结构刍议

资本结构是企业相关利益者权利与义务的集中反映，影响并决定公司治理结构，进而影响并决定企业行为特征及企业价值。可以说，资本结构是现代企业的“基因”。合理的资本结构，有利于规范企业行为、提高企业价值，那么在现代企业中应该如何优化资本结构呢?鉴于资本结构在企业管理中的核心地位，资本结构优化的目标应当与企业经营目标相统一，背离了企业目标，资本结构优化就失去了其现实意义。本文从企业目标出发论述现代企业资本结构优化目标，     

商业银行经济资本问题浅析

资本是维持商业银行公众信心的保证，也是抵御风险的最后防线。为了提高中国商业银行的经营业绩，应引入行业标准的经济资本管理体系，实现股东价值的持续增长。     

控股股东之资本结构选择偏好——深圳股市面板数据的新证据

本文以深圳证券交易所2002．2004年．1459家上市公司的面板数据检验了控股股束的资本结构选择偏好。结果发现，资本结构与控股股东的持股比例呈U型曲玑关系，该曲线关系揭示了控股股束同时具有隧道挖掘效应和利益趋同效应。我们的研究表明，“一股独大”并不是产生中国上市公司治理问题的万恶之源。     

谈股东价值优先

股东价值优先的观念应该说最早是股东与管理者之间矛盾的产物。它大面积存在于美国70年代的企业界。在此之后，资本市场对美国企业管理层轰轰烈烈的反击，使得创造股东价值大行其道，股东价值优先的观念也就应运而生。由于其实践上的巨大成功，在今天被越来越多的国家所认同和接受。随着时代的发展，股东价值优先的内涵进一步扩大和深化到股东价值优先于其他利益相关者价值，而并不象以前只局限相对管理者。     

莫误读了股东利益

股东利益，在我们这个制度不健全的资本市场，常常是被忽略的。维护股东利益的做法，自然也会受到投资者的欢迎。     

公司设立资本瑕疵的民事责任承担

我国学术界较多地关注公司设立制度本身的完善，对公司已设立瑕疵所产生的法律问题却有所忽视，尤其是设立资本瑕疵问题，而这部分在实务中经常出现争议，本文就将讨论公司设立资本瑕疵后公司债权人向谁行使权利这一问题。     

都市流行“消费资本论”

消费者在购买公司的产品后，可以成为公司股东进行分红。一种被称为“消费资本”的观念正被深圳的消费者逐渐接受——[编者按]     

论《新公司法》对小股东利益的保护

按股东出资数额的多少可以将股东分为大股东与小股东，他们以公司利益最大化为共同目标。然而，在现实生活中。由于公司表决实行资本多数表决原则，大股东常常代表整个公司行使控制权，小股东几乎没有控制权。这样大股东就会因为自身利益的需要而侵犯公司以及小股东的利益，处于弱势地位的小股东面对来自大股东的压迫、排挤、欺诈及不公正歧视往往束手无策，因此加强对小股东权益的保护实属当务之急。[第一段]     

严惩资本市场的蟊贼

资本市场上，掠取上市公司和中小股东利益的蟊贼很多，不能指望他们良心发现。对于已经引发广泛质疑的上市公司，监管部门要介入调查，并对查实做假者严厉处罚。     

资本成本在财务决策中的应用

资本成本理念反映了为实现股东价值最大化的西方企业经营哲学和财务目标，其隐含的价值理念体现在企业投资、融资、经营等活动的评价标准上，广泛应用于企业财务管理实务的各个领域。 一，资本成本的含义和分类 1．资本成本的含义。资本成本是企业进行投资决策和筹资决策的一个重要基础和依据，必须对资本成本进行重新认识，     

发达国家如何保护小股东利益？——论两种公司治理模式下小股东保护体系

完善的公司治理系统是保护小股东利益必不可少的因素，但不同公司治理模式下公司内部治理和外部治理对小股东权益保护的侧重点也会不同。文章比较分析了发达国家英美公司治理模式和德日模式中股权结构、董事会制度、公司内外部激励机制、政府管理和资本市场等方面对小股东的保护。     

事件

太平洋保险:民营资本成为新股东日前,中国保险监督管理委员会批准中国太平洋保险(集团)股份有限公司的股权由20.0639亿股扩大为43亿股,并核准新的股权结构。在此次增资扩股中,民营企业首次成为新股东。据了解,太保集团此次募集资金的总量为57.34亿元人民币,加上公司原有资本,该公司的资本实力已达90亿元人民币。大连实德等知名民营企业首次成为太保集团新股东,宝钢集团也首次入股全国性股份制商业保险企业。太保集团董事长王国良表示,此次募股成功,标志着太保集团偿付能力得到极大增强,并开始形成民营资本参与的多元化股权结构。资本结构的…     

南方证券黯然出局

南方证券终于破产清算了。8月16日，深圳市中级人民法院宣布南方证券破产还债。这家曾经聚集着无数投资者、企业法人以及投资股东财富梦想的资本大鳄就这样完结了。至此，南方证券走完了其生命的全部旅程。     

我国公司股东出资形式探析

出资是公司资本形成的一个关键，在公司设立时股东出资构成公司资本，是公司设立中的重要步骤，也是股东最基本义务；其中，股东出资标的物的选择、出资份额的确定最直接地影响着资本的真实，最显明地体现了公司法在安全、效率、公正价值理念追求中的博弈．最敏感地触及到公司、股东、债权人之间的利益冲突。因此各国对股东出资的形式均有明确规定，但由于各国的法律传统和实际情况不同对股东出资形式和内容又有着不同程度的差异。在我国随着市场经济的深化发展，为适应现实需要立方在机关对我国公司法进行了新的修订，其中有关股东出资形式的规定较原公司法有了很大进步。本文从股东出资的意义出发通过比较国外相关立法，在一定程度上对我国新公司法股东出资形式进行探析。     

股份回购在我国的应用研究

股份回购在我国尚不成熟的资本市场中应用并不广泛。结合我国当下的具体环境分析进行股份回购的必要性和可行性。股份回购可以优化公司资本结构、增加公司价值和盘活国有资产等,但是在相关法律层面亟须突破。     

公司司法解散制度刍议

在公司经营遵循资本多数决的情况下，国外公司法普遍赋予中小股东公司司法解散请求权，以维护其合法权益与社会公正。我国法律对于公司司法解散制度存在立法缺失和规定不统一的弊端，为此，笔者建议借鉴外国先进经验，完善我国公司司法解散制度的立法。     

控股股东股权质押的风险分析——基于债权银行视角的一项研究

文章描述了我国资本市场控股股东股权质押的现状,从案例出发阐述了控股股东股权质押所给银行带来的风险及危害,并给出了相应的理论解释.     

老三板退市股“躁动”欲复市

老三板公司，似乎被遗忘在资本市场的角落里。尽管可能性极小，但恢复上市是43家三板退市股股东的夙愿，未来监管层会否出台系统性的政策，将是极大看点。     

我国上市公司资本结构与企业价值研究

资本结构与企业价值的理论研究 1．财务杠杆及其测量．关于资本结构与企业价值的分析通常都是从企业的财务杠杆对企业的资本成本角度着手进行分析的。在经济领域，我们称别人的钱（other people＇s money OPM）为财务杠杆（financial leverage），因为它是用来增加股东收益的一种设计。     

评析新《公司法》股东派生诉讼制度

当代各国公司法都承认公司的独立法人地位，公司的意思表示因此有别于股东、董事等个人意见；然而公司资本属性又决定了公司的这种“拟制意思”本质上还是一小部分人的“资本多数决”。随着所有权与经营权的分离，公司董事、监事、经理等高级管理人员的权力也越来越大，实践中这些高管人员以及权力层之外的控股股东滥用权力侵害中小股东利益的情况时有发生。虽然按照“受信义务”理论，承担受信义务的高管人员要对公司尽到注意义务与忠实义务，且修改前后的《公司法》都明文规定了“董事、监事等高级管理人员执行公司职务时，违反法律法规或公司章程约定而给公司造成损失的应负赔偿责任”，但旧法体系下如何有效追究这一责任存在很大疑问。法理上，公司作为高管人员侵权行为的直接受害者，其享有唯一的诉权，然而高管人员完全可以使公司放弃诉权。这样一来，受信义务人的责任并未得到实际追究。