上市公司公司债融资成本分析

本文以我国已经发行上市的20只上市公司公司债为研究对象,通过比较研究不同融资方式的融资费率、公司债票面利率与对应年限的贷款利率以及发行公司债前后公司财务费用的变化,研究得知公司债融资并没有降低公司的融资成本,反而绝大多数公司增加了融资成本.     

积极利用公司债市场 拓展多层次融资渠道

大力发展公司债市场对深化我国金融改革、完善金融体系、提高直接融资比例具有重要意义。本文分析了公司债特点、与企业债异同等情况,并就如何利用公司债提出几点具体看法。     

上市公司缘何青睐股权融资

我国上市公司主要由原国有企业改制而来。但是改制之后的我亘上市公司的融资结构与国企却有很大的差异．基本上没有上市公司在达到配股资格和增发股票条件下而放弃其利用股权再融资的机会．因此存在明显的股权融资偏好。     

上市公司融资行为分析

资金是企业的生存发展中不可或缺的一部分,但由于内部积累不足以及其他一些因素影响,企业常常面临资金不足的问题,融资则成为解决这一问题的重要途径.上市公司作为我国经济建设中重要的组成部分,其融资行为影响着企业的资本结构乃至社会经济的发展.本文以我国上市公司为对象,运用了比较分析和实例分析的方法,辩证的分析了其融资行为的优势和弊端,并为我国上市公司融资行为中所存在的问题提出了解决对策.     

我国上市公司融资渠道研究

资金是上市公司进行日常经营活动的首要推动力,上市公司能否获得稳定、充足的资金来源,直接决定着上市公司是否能够顺利开展生产、经营活动,直接影响着企业战略的规划.上市公司是我国经济建设发展到一定阶段的必然产物,在国民经济中发挥着不可替代的重要作用,越来越多的企业加入到上市公司的行列中来.面对融资渠道的选择,上市公司需要进行科学、严谨地分析,确定出最优的筹资模式.     

实行股本融资成本核算正确反映上市公司业绩

在我国当前的会计制度中，上市公司的股本融资成本排除在企业成本之外，使经营业绩考核指标发生扭曲，给管理层和人们发出了股份制公司比非股份制企业资源配置合理，经营效果好的错误信息。股份制生产经营所需的资金，大部份为股本资本银行贷款较少。根据国家目前的股本资本不列入经营成本的规定，股份制公司的财务费用很少，甚至没有。但非股份制企业的生产资金成本很高，特别是资金密集型的企业，因资产负债率高资金成本更高，这使得相同行业相同规模的股份制公司与非股份制企业的经营成本相差悬殊，致使税后利润差异大，不具有可比性。2000年我国境内外上市公司累计筹集资金近万亿元人民币，如果通过向银行贷款解决，则按一年期银行贷款利率5．85％计算，需付款利率500多亿元人民币。可是，由于会计制度的原因使这部分应为资金成本的利息成了经营利润。由于股份制公司的经营没有受到股本融资成本核算的约束，导致企业经营淡化和无视股本资本成本的存在，视股本资本在企业经营中为零成本。这种观念强化和激励了股本融资的动机，诱使企业经营对股本融资的偏好。因此，自今年3月份中国监证会颁布了上市公司新增发新股的新规定后，一些原先已决定配股的上市公司随意更改配股决定，弃配改增，出现了122家上市公司拟大举加入增发新股的行列，构成“增发热”，不仅造成股民的极度恐慌，而且对我国证券市场的发展造成了负面影响。可见，在我国目前的成本核算体系下，企业成本的概念是不完整的，甚至是存在很大缺陷的。由于忽视了投资机会投资成本的存在，某些盈利较少的上市公司表面上是盈利的，而实质上可能是亏损的，在微观上可能损害了投资的利益，给投资以负的回报；在宏观上可能是上市公司的投资资本的实质性缩水。因此，笔认为，必须把股本融资成本列入股份制公司的经营成本，与国际会计核算接轨。     

求解公司债

长期以来,融资难一直是困扰中小企业发展的主要问题。不管是通过资本市场直接融资还是通过金融机构贷款间接融资,这两条融资途径对中小企业均不顺畅。金融机构贷款倾向于相对成本较低、风险较低的大企业,     

审计质量与中国上市公司外部融资成本研究

本文选择从审计质量对我国上市公司融资成本,即股权融资成本和债务融资成本两个方面的影响进行实证研究。债务融资成本的研究,选取2010-2012年深沪股票剔除数据不全和奇异数据后的3年内5个时间点进行细致分析,采用spss研究债务融资成本与上市公司审计质量的相关性。股权融资成本的研究,由于数据量较多,则选择深沪2010年的整理后的88个数据量进行同上的相关性分析,随后为了证实时间序列上的合理性,本文将研究推广到了2011年和2012年,这几年都通过了5%显著性检验。最终得出的结论为：5%的显著水平下,债务融资成本、股权融资成本与上市公司的审计质量具有明显的负相关关系,但并不符合线性回归关系。     

我国房地产上市公司负债融资分析

本文以在深圳证券交易所主板市场的房地产上市公司为例．分析了我国房地产上市公司的负债融资情况。通过对比2009年和2008年各上市公司资产负债率及2009年各上市公司的具体负债比例,得出现有房地产上市公司的资产负债率总体而言并非很高．同时其具体负责比例符合我国资本市场现状及房地产行业性质.     

上市公司股权融资方式的实证研究

以融资成本分析的方式来研究股权融资方式问题。证实了我国上市公司的特殊股权融资偏好。建立了配股融资成本的模型，估计各种融资方式的融资成本，进行了成本比较。说明了特殊融资结构的形成原因。     

我国上市公司并购融资问题分析

并购是企业做强做大、社会优化资源配置的重要方式。作为一种相对新颖的融资方式,在我国还存在约束和障碍。本文分析了我国上市公司并购融资的现状及存在问题。对如何利用中介机构拓宽企业并购融资渠道等提出建议。     

中国上市公司融资结构及行为分析

本文对中国上市公司从1998年到2004年的融资情况进行统计分析,发现内源融资是中国上市公司资金的主要来源,其次是金融机构借款、股权融资和债券融资,总体看企业间接融资比例在上升,直接融资比例在下降,股权融资明显受政策和市场的影响。本文建立了一个基于不同决策目标的融资决策模型,研究表明在股权帐面价值最大化目标下的融资决策比股价最大化目标下的融资决策有更多的机会选择股权融资,但是当股市低迷,市价接近或低于账面价值时,这种差异减弱或消失。     

我国房地产上市公司负债融资分析

本文以在深圳证券交易所主板市场的房地产上市公司为例,分析了我国房地产上市公司的负债融资情况。通过对比2009年和2008年各上市公司资产负债率及2009年各上市公司的具体负债比例,得出现有房地产上市公司的资产负债率总体而言并非很高,同时其具体负责比例符合我国资本市场现状及房地产行业性质。     

上市公司资本结构与融资行为

资本是企业发展必不可少的一部分,在生产营运过程中,企业往往会面临资金不足的压力.融资则成为解决该问题的最佳途径,成为企业金融活动的重要内容,合理安排资本结构则是融资决策的核心.本文通过探究上市公司资本结构与融资行为之间的内在联系,以期为上市公司资本结构优化和融资行为提出建议.     

我国上市公司融资结构特征及优化分析

融资结构是指企业在筹集资金时,由不同渠道取得的资金之间的有机构成及其比重关系。根据现代资本结构的研究成果认为,企业融资的最优顺序应为:内部融资、债权融资、股权融资。而我国上市公司的融资结构却与其相反。本文根据我国上市公司最新的数据资料,数字化地归纳了其融资结构特征并分析了其形成的原因。最后为完善我国上市公司的融资结构,从宏观和微观两个方面"对症下药",提出了切实可行的优化对策。     

云南有色金属上市公司融资结构特征分析

本文针对云南省有色金属行业6家A股上市公司,利用它们近几年的财务数据,对其融资结构特征进行分析,总结云南有色金属上市公司融资结构的特征。     

我国上市公司股权融资偏好分析

上市公司股权融资的直接成本低于债权融资的成本、公司治理结构不完善、考核指标不合理以及公司有利润无现金是我国上市公司后续融资偏好股权融资的原因。尽管股权融资偏好也许是上市公司经营者的“理性选择”，但上市公司过分偏好股权融资所存在的融入资金配置绩效差、间接成本高以及不利于金融体系的安全运行等问题也不容轻视。本文建议上市公司在经济人理性与相机选择原则的基础上，采用多元化的融资策略并提出以现金净流量，每股税后收益等手段作为考核指标，促使上市公司以股东利益最大化为目标选择融资方式。     

台湾地区私募公司债市场的发展与启示

本文对台湾私募债券市场的发展状况进行了研究,分析了台湾地区私募公司债市场发展缓慢的原因.研究结果表明:尽管台湾地区仿效美国建立了较为完备的私募制度,但台湾地区私募公司债市场发展缓慢,其主要原因在于台湾私募公司债发行制度并没有明显的简化便利优势,市场流动性受到较多限制,而且市场透明度也相对较低.台湾地区私募公司债的发展为大陆私募债券市场的制度设计提供了启示,即私募公司债的发行主体要更加多元化、转让制度要更加灵活、参与者要更加丰富、监管制度要更加完备.     

现代融资理论与我国上市公司融资偏好研究

现代融资理论的"融资定律"在西方发达国家得到了普遍验证.而在我国,正好相反,上市公司表现出强烈的股权融资偏好.这一现象在实践中对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理、投资者利益以及货币政策的实施等方面都有不利影响,因此必须加以规范治理.     

上市公司应收账款融资分析

本文就上市公司应收账款融资问题展开讨论,先就当前上市公司应收账款的整体规模、综合质量进行分析,然后对现有的几种应收账款融资方式进行剖析,最后就上市公司应收账款融资问题提出相关建议。