股权融资偏好问题研究综述

现代企业融资理论揭示了企业融资顺序是内源融资、短期债务融资、长期债务融资、股权融资。但是．由于我国股权融资成本偏低、股权结构不合理、金融市场不完善、产权主体缺位和内部人控制现象严重，出现了我国上市公司对股权融资的强烈偏好。分析我国股权融资偏好的原因及解决问题的思路，对于推动我国上市公司今后进一步规范化发展和治理结构的完善将起到积极作用。     

上市公司畸形融资偏好的制度分析

根据有关实证研究分析，我国上市公司的融资顺序从总体上可以归结如下：内源融资一股权融资一债权融资。而在经典的财务理论中，企业最优的融资顺序是内源融资一债权融资一股权融资。这是基于对融资成本，信息传导效应等影响融资行为因素的深入分析而得出的结论。我国上市公司的融     

我国上市公司融资结构有关问题探析

企业融资结构的确定是融资决策中重要的一环,它直接影响到企业的价值和发展前景.本文通过对西方融资理论的简要回顾以及西方企业与我国上市公司融资状况的描述,指出西方发达国家普遍符合现代融资理论的"融资定律",而我国上市公司都表现出强烈的股权融资偏好,从股权结构、融资成本和资本市场结构等方面分析了我国上市公司股权融资偏好的原因,最后提出了优化融资结构、拓展多元化融资渠道的政策建议.     

国内上市公司的股权融资偏好及其调整

我国上市公司的资本结构呈现与西方的“融资优序理论”不同的特点，即资产负债率普遍偏低，上市公司更偏好股权融资。通过分析这种融资结构的成因，提出改进融资环境和调整资本结构比例的对策，以图提高资本市场的融资效率，促进企业改革和改善企业治理结构。     

我国上市公司融资偏好分析

通过对中西方融资顺序的比较分析，得出我国上市公司在融资行为上存在着强烈的股权融资偏好，股权融资成本低及上市公司治理结构不合理，是我国上市公司股权融资偏好产生的主要原因。因此，应从调整上市公司的股权结构、强化公司董事会的功能、完善经理人持股以及其市场约束机制等方面入手，来完善上市公司的治理结构，促进我国上市公司融资结构合理化。     

融资结构的信息经济学分析

优序融资理论(pecking order theory)认为，企业的融资顺序应该是内部权益融资优先，债权融资次之，外部权益融资最后，而近年来我国上市公司偏好于外部权益融资，与该理论相悖。本文考察了我国上市公司在融资方式上存在的问题，并从信息经济学的角度分析了企业的融资结构，得出结论：提高债务融资的比重是增进市场效率、保护投资者利益的一项有力措施。     

我国上市公司融资结构存在的问题及改进措施

现代融资理论认为企业的最优融资顺序为内部融资—债权融资—股权融资。而我国的上市公司却表现出典型的股权融资偏好,与西方现代企业在融资偏好上存在着明显的差异。在阐述现代融资理论的基础上,分析了我国上市公司融资结构存在的问题及其产生原因,指出了股权性融资偏好所带来的不良影响,最后提出了相应的改进措施。     

我国文化产业上市公司的融资偏好研究

解析国内文化产业上市公司融资结构的独有特征，通过对其不同融资渠道偏好的强弱分析，引申出我国文化产业类企业融资现状的利与弊。     

我国上市公司融资结构存在的问题与改进措施

现代融资理论揭示了企业的最优融资顺序为:内部融资-债权融资-股权融资.而我国的上市公司却表现出典型的股权融资偏好,与西方现代企业在融资偏好上存在着明显的差异.在阐述现代融资理论的基础上,分析了我国上市公司融资结构存在的问题及其产生原因,指出股权性融资偏好所带来的不良影响,最后提出相应的改进措施.     

我国企业资本结构悖论--从现代企业资本结构理论谈起

由于我国融资制度发展的体制性因素未得到根本性改变，我国企业在进行资本结构的决策时，并没有充分考虑其优化问题，而重点考虑的是如何才能获得资金的问题。表现为外部融资的比例较大，其中以银行贷款为主的间接融资又占绝对主导地位，国有企业的资产负债率普遍偏高，在直接融资方式中，股票融资的的规模远远超过债券融资，多数上市公司显示出强烈的股权融资偏好。逐步实现由政府型向市场型融资制度的转变，强化资本市场社会资源配置的功能，调整上市公司的股权结构，形成有效的公司治理结构是优化我国企业资本结构的客观要求。     

对我国上市公司资本结构的探讨

随着我国社会主义市场经济的发展，越来越多的企业通过向公众发行股票成为上市公司，为其今后的进一步发展、选择多种方式筹资奠定了基础。本文就当前我国上市公司的融资行为存在着与资本结构理论相悖的反常现象，分析了其形成原因，指出上市公司资本结构现状对公司发展的负面影响，提出了优化我国上市公司合理资本结构的对策与思路。     

我国上市公司股权融资偏好及其成因

与现代融资结构理论及西方发达国家的融资实践相比，我国上市公司存在强烈的股权融资偏好。产生这种现象的原因是多方面的：股权融资成本偏低是直接原因，上市公司治理机制扭曲是根本原因，资本市场不完善也是一个重要原因。     

国有与非国有上市公司的融资结构比较——以西北上市公司为例

根据Myers(1954)提出的优序融资理论,企业融资的优选顺序依次是内源融资、债务融资和股票融资.然而,大量实证研究结论表明,我国上市公司的融资顺序与优序融资理论相悖,普遍存在着股权融资偏好.本文以我国西北五省区上市公司为研究对象,比较了国有与非国有上市公司的融资结构差异,结果发现国有上市公司贷款能力较强,偏好于债务融资;而非国有上市公司的盈利能力较好,偏好于股权融资.     

上市公司融资方式亟待创新

20世纪90年代以前,我国企业几乎全部依靠银行信贷融资。进入90年代以后随着资本市场特别是股票市场的发展,股市成为众多企业融资的首选渠道。企业一旦成为上市公司,还要不断的通过配股、增发新股来融资。这种强烈的股权融资偏好在促使上市公司迅速扩张,推动国民经济迅速发展方面功不可抹,但过分的股权融资偏好却使资金使用效率低下,甚至出现资本的体内循环,上市公司经营业绩下降。因此创新上市公司融资方式成为日益紧迫的课题。     

我国大陆上市公司融资结构及其优化

随着我国经济健康稳步发展、资本市场机制的不断完善和投融资体制改革的深化,上市公司将有更多的融资渠道可以选择.此时,分析和优化上市公司的融资结构显得特别重要,因为公司融资结构的决策将最终影响到企业的价值.     

债务融资、公司治理和企业价值--论我国上市公司融资方式的选择

本文通过对债务融资、公司治理和企业价值关系的评述,表明了债务融资在公司治理中的作用。分析了我国上市公司偏好股权融资而忽视债务融资的原因,指出了债务融资在我国上市公司治理中的作用。最后提出了相关的政策建议。     

影响我国上市公司融资策略因素的实证分析

从契约经济学的角度来讲,上市公司的融资结构也是一种治理结构。西方融资结构理论认为,债务作为一种对管理当局的硬约束比股权有着更高的治理作用,因此,加大债务比率有利于治理效率的提高。从美国目前的情况来看,发行债券融资是企业的首要选择。在我国,由于制度的不完善和历史遗留问题造成了我国上市公司融资行为的扭曲。本文以现代融资结构理论为基础对我国上市公司的融资现状及形成原因进行了总结,并运用统计理论对我国上市公司制订融资决策的影响因素进行了实证分析,加深了我们对上市公司融资偏好及其造成结果的认识,在文章的最后提出了规范上市公司融资行为的合理化建议。     

我国旅游上市公司发展动态分析

旅游上市公司是我国旅游企业的主要组成部分，直接影响到我国旅游企业的总体发展水平，对旅游上市公司的经营状况、融资规模、发展前景的研究已成为人们共同关注的问题。     

我国上市公司融资行为研究

资本市场及上市公司自身方面的原因导致我国上市公司对股权融资有着特殊的偏好,并产生极其负面的影响.为此必须大力发展和完善资本市场,完善上市公司治理结构,强化上市公司股权融资行为的管理,转变企业经营管理思想,提升经营管理能力,提高企业盈利能力.     

中国资本市场发展与上市公司融资行为浅析

市场经济活动实质上是资本整个的运作过程,而资金的来源是经济活动的第一环节,上市企业的融资决策不仅关系到企业内部营运能力的提高、信息质量的有效性,影响资源的有效配置,以及市场经济的有效运作。企业在进行筹资过程中,要考虑的因素很多,如资金成本、流动速度、限制条件等影响。本文以相关融资结构理论为基础,以我国的上市公司为分析对象,对我国上市公司的融资结构现状进行了分析,发现我国上市公司对股权融资有强烈偏好。并从优化我国上市公司的融资结构、发展多元化融资渠道、完善证券市场等角度对我国上市企业融资决策提出建议。