中国股市与宏观经济形势的背离及原因分析

一般而言,经济波动与证券市场波动紧密联系,股市常被称为国民经济的"晴雨表",但这一理论是建立在一定假设前提基础上的.通过分析中国股市波动和整个宏观经济波动的关系,指出造成中国股市与宏观经济周期背离的原因,并在最后提出了该如何最大限度发挥股市的功能作用,使股市逐步成为观察中国经济运行的"晴雨表",为宏观经济的稳定发展服务.     

中国股市大论战

吴敬琏再次成为舆论关注的焦点人物。新春伊始,一场围绕他的证券市场认识观而展开的讨论如火如荼地进行着。最为引人注目的是,在中国经济界尤其是证券界颇有影响力的五位经济学家厉以宁、萧灼基、董辅礽、吴晓求、韩志国在北京举行的“经济学家与媒体恳谈会”上,公开对吴敬琏关于证券市场的言论发表了他们几乎一致的质疑。尽管有认识上的一致,但五位经济学家坐在一起来发表这样的“共同宣言”,这本身就是非常罕见的。春节前,吴敬琏在一些媒体上发表了诸如“中国股市一开始就很不规范”、“中国股市很像一个赌场”等看法。而蛇年的股市一开市便走出了大幅下跌行情。因此吴的言论被一些人视为在传递某种政策信号和风向。这种猜想或许有些牵强。实际上,经济学界对股市的看法存在重大分歧由来已久。     

中国股市的政府主导特征及其改进

中国股市的政府主导特征是由强制性制度变更和渐进式改革所决定的,尽管产生了一些消极后果,但有其现实的合理性．完善中国股市,应培育诱致性变迁力量,适当搞活管理,加快改革步伐,并增强民营企业在证券市场上的比重．     

中国股市政策初探

<正> 股市政策是指对股市态势和发展具有重大影响的国家政策,包括直接政策和间接政策。前者指国家对股票市场的直接政策,后者指对股市具有重大影响的国家有关经济、金融及周边证券市场政策。本文试就我国股市政策的效应、缺陷以及如何完善的问题作一初步探讨。一、股市政策效应实证分析股市政策对股市的走势及发展影响重大,尤其是股市发展初期。我国股市的历程就是实证。自     

中国股市的政府主导特征及其改进

中国股市的政府主导特征是由强制性制度变更和渐进式改革所决定的,尽管产生了一些消极后果,但有其现实的合理性,完善中国股市,应培育诱致性变迁力量,适当搞活管理,加快改革步伐,并增强民营企业在 证券市场上的比重。     

股市周内效应研究

将中国证券市场的数据按牛市和熊市进行划分，并分别对牛市、熊市和牛熊混合三种状态下的对数收益率数据计算描述性统计量，利用Kutskal—wallis检验考察周内效应的存在性，并利用胁Mann-Whitney检验和Levene检验分别从收益率均值和波动率角度考察周内效应的模式，进一步对香港和欧美股市作了类似的分析。通过比较分析。发现对于中国股市的周内效应分析不同于以往学者的结论；从周内效应来看中国股市与其他国家或地区的股市也有着很大的差异，表明中国股市至今还不够成熟。     

中外比较：试探“泡沫化”的中国股市出路

中国股市以追逐价差利益为主要动力源，它的运作不可避免地会产生泡沫。当前中国股市不规范的主要表现是庄家操纵股市，因此对庄家强化监管、整肃是使中国股市健康发展的必要措施。     

中国股市到底是什么

刚刚跨入新世纪,著名经济学家吴敬涟的一席话便引起轩然大波,吴老指出中国股市充满了过度投机行为,简直就是一个不规范的赌场。此语一出,证券界人士纷纷出来驳斥,经济学界也有数位著名专家表示异议。批判文章大多认为吴老把中国股市指为赌市,说成一团黑实在有失公允,全不顾中国股市的若干成绩。在笔者看来,赌博只是中国股市的一个特征,它还有其它功能。中国股市绝不仅仅是赌市     

宏观经济运行规律与中国股市探析

股市是一座比智力、比素质、比资金的竞技场。要在风云莫测的股市中做到先知先觉，要想成为一个最大的赢家，靠的是一个人的智慧，敏锐的洞察力．虽然运气、灵感也不可忽视，但运气，灵感都是建立在知识与经验的基础之上。证券市场作为社会主义市场经济框架的一部分．我们就应该把审时度势的视野放得更高、更宽广一些．从整个宏观经济的运行规律、     

制度视觉下的中国股市政策性波动

中国股市具有波幅大、频率高的特点。中国股市是在社会主义计划经济向市场经济的转轨过程中政府为帮助国有企业解困而设立的，其产生、发展的第一推动力是政府。政府隐性担保契约偏好对股市的干预加剧了股市的政策性异常波动。通过制度创新，政府隐性担保契约从股市退出，让市场规律指导股票市场运行走势是稳定股市、防止股市大起大落的可能选择。     

中小企业板市场股票发行定价方式选择研究

中小企业板市场建设要解决的主要问题之一是确定科学、合理的股票发行定价方式。本文通过对国外相关市场股票发行定价方式和我国股票市场发行定价方式的分析研究认为:把所有的问题全部交给市场来解决是不科学的,建立“以价值估价为基础、以路演推介为手段、以市场化发行作保证”的股票发行定价方式不仅代表国际发展方向,也是我国中小企业板市场国际化和健康发展的必然选择。     

证券市场在经济增长中的作用

用实证和时间序列的方法研究了我国证券市场发展和经济增长之间的关系,提出了证券市场把储蓄转化成投资,是证券市场促进经济增长的主要作用。     

中国沪深股市可预测性研究

经典的有效市场理论认为股票市场的有效性意味着股票价格和收益的不可预测性。大量的文献对该结论进行了实证性检验,研究结果有越来越多的证据表明,股票市场具有一定的可预测性。本文运用股市预期收益率模型从理论上阐述了股票市场具有某种程度的可预测性;同时,运用GARCH-M模型对中国沪深股票市场是否具有可预测性进行了实证检验,检验结果表明中国沪深股票市场具有可预测性。     

论中国股票市场的国际化

20世纪 80年代以来 ,国际资本市场一体化的趋势愈来愈明显 ,本文通过对证券市场国际化一般规律的分析 ,阐明了现阶段我们应抓住机遇 ,利用国际国内的有利条件 ,推进我国证券市场国际化 ,为中国证券市场寻找最大的发展机遇     

中国的宏观经济运行与资本市场发育

中国的经济运行结束了连续7年的下滑态势，开始进入周期运行的上升轨道，但复苏基础不稳的问题日益显现，目前仍然是通缩影响大于通胀危险。在中国目前的转型和发展中，金融体系的结构和效率至关重要，逐步形成市场经济的信用秩序和债信文化，放开民间金融和推进利率市场化是无法回避的选择。从近期看，今年中国经济增长有可能与上年持平或稍好，从长期看，中国经济将至少还可以出现10年的快速增长。     

对当前股票市场高市盈率的辩证思考

本文从什么是市盈率及当前股票市场的高市盈率谈起,指出当前股票市场的市盈率水平处于正常偏高水平,并从管理层、上市公司主观上希望高价发行股票以获得更多的资金和股票市场客观上有足够的资金供应等方面探求导致股票市场市盈率水平偏高的原因,最后提出了相关的对策建议.     

股市新文化理论初探

中国股市经过十年发展,成绩斐然。尽管如此,目前压在中国股市头上有三座大山,这三座大山使中国资本市场的规范化发展举步维艰。而要推倒三座大山,必须在研究股市基础理论的基础上,认清其基本功能,从而建立股市新文化,树立正确的投资观。     

中国股票市场税制改革研究

分析了中国股票市场税收的现状,指出了目前股票市场税收存在的缺陷,认为应尽快开征资本利得税,扩大印花税的征收范围,减免二级市场印花税税率,取消个人投资所得的重复征税。     

我国股票市场的混沌探析

运用混沌理论对我国股票市场进行了实证研究 ,结果显示我国股票市场是一个低自由度的混沌系统 ,具有自相似的非线性结构 ,并且这种非线性结构可以用 GARCH( 1 ,1 )模型来拟合。     

我国保险市场存在的问题及其应对之策

虽然我国保险业自改革开放以来保持了30%的平均增长率,但与那些相对发达的国家相比仍然存在较大差距,目前我国的保险市场还存在着诸多问题,针对这些问题应当采取完善保险企业信息披露制度;制定保险监管的法律法规;重建保险市场的社会诚信;规范保险中介市场等措施。