股权分置改革后上市公司股利政策研究

2006年我国股权分置改革基本完成,这种制度变革是否对上市公司2006年的股利政策产生了影响。通过对2006年上市公司股利政策进行统计分析,结果显示2006年上市公司的股利政策具有股利分配形式以现金股利为主、整体分红水平提高不多、异常派现行为减少等特征。在对这些特征进行分析的基础上,提出了应加强现金流量管理和大力发展机构投资者。     

政策与管理信息

<正>国资委要求重点监管上市公司国有股权国资委2010年2月3日公布的《关于建立国有控股上市公司运行情况信息报告制度的通知》表示,随着国有企业公司制、股份制改革以及改制上市工     

政策动态

国税总局：《关联企业间业务往来税务管理规程》颁布，国资委：央企负责人任期业绩考核制明年启动，发改委：明年我国实行财政货币双稳健政策，国税总局：明年起欠税的单位和个人将被公告，环保总局：严格治污设施运营服务业市场准入，财政部、建设部：《建设工程价款结算暂行办法》出台……     

国有企业债转股问题研究

本文对国家1999年启动的债转股工程的实施进展情况进行了跟踪研究。研究结果显示，债转股的前期目标即国有企业三年财务扭亏解困基本实现。但由于该政策设计中隐含着诸如对国有产权制度改革的无力、功能目标多元化、不合理的前提假设、运作手段前后磨擦等内在矛盾，因此在实践中出现某些有悖于设计初衷的新问题，这些问题对促使国有企业出资人真正到位、变企业财务解困为资本解困等债转股本质目标的实现构成严重障碍，本文对此提出理论反思和相应的对策建议，并提出“股转债”这一股权退出新路径的设想。     

浅析我国上市公司治理现状

虽然我国公司治理结构的基本框架和原则基本确立,但在实际运作中,上市公司治理结构中还存在一些亟待解决的薄弱环节。本文重点分析在对上市公司治理监管中必须予以重点关注和解决的几方面问题。     

政策动态

国资委、财政部要求：严控国有产权场外协议转让；国家发布煤层气利用“十一五”规划；煤化工产业政策制定完成     

政策动态

<正>《中央企业全面风险管理指引》出台国务院国有资产监督管理委员会日前出台了《中央企业全面风险管理指引》(以下简称《指引》)。《指引》对中央企业开展全面风险管理工作的总体原则、基本流程、组织体系、风险评估、风险管理策略、风险管理解决方案、监督与改进、风险管理文化、风险管理信息系统等方面进行了详细阐述,对《指引》的贯彻落实也提出了明确要求。     

政策动态

推进国有资本调整和国有企业重组指导意见出台；国资委要求央企做好工资总额同经济效益挂钩工作；发改委、财政部明确生物燃料乙醇发展思路和基本原则；     

股利政策 投资者保护与企业价值——基于股权分置改革背景

股利政策是现代公司治理的重要内容。通过研究我国上市公司股改前后股利政策与公司价值之间的关系,可以得出股利政策的变动有利于提高企业价值。同时也指出,投资者保护水平能够加强股改之后股利政策与企业价值之间的关系。     

我国上市公司股权结构对现金股利政策的影响——基于股权分置改革前后的实证研究

本文基于中国股权分置改革的特殊制度背景,以中国上市公司为样本,就股权结构对现金股利政策的影响进行了实证分析。实证结果发现,绝对控股结构的公司在股权分置改革前后一直存在现金股利的隧道效应;而在股权制衡结构的公司中,大股东之间的相互监督和制衡有效限制了控股股东对中小股东的利益侵占行为;股权分置改革前后,不同股权结构上市公司的股利支付水平和稳定性也存在差异。因此,上市公司股权结构的合理化调整应成为保护中小投资者利益的重要手段。     

政策动态

环境标志产品标准新增4类，商务部公布2005年化肥关税配额，民营经济、民营投资将成为政府今后支持重点之一，国资委再次明确国有产权转让办法，中小企业信用担保办法拟出台，中俄就能源合作达成四点共识……     

股改前后股权结构变化对现金股利政策影响的实证研究

本文从分析上市公司的股权结构入手,选取股改前后上市公司的现金股利分配情况作为分析对象,运用多元回归方法来检验股权结构对现金股利政策的影响。通过回归分析发现影响上市公司现金股利支付水平的股权结构变量并未发生变化,股改前后都存在股权集中度、第一大股东持股比例及第二到第十大股东持股比例与每股现金股利呈显著正相关。     

企业国有股权转让问题的研究简

随着市场经济的发展和国家法律法规的不断完善,特别是国资委、国资办等各级国有资产管理部门成立后,发布了一系列关于企业国有股权转让方面的制度规定,这些制度规定对国有股权转让行为进行了规范,国有股权转让事项更趋于规范化、公开化和效益性。但在股权转让工作实践中还存在一定的问题,造成股权无法成功转让甚至造成国有资产的流失,因此,需要从企业国有产权转让的流程人手,系统分析工作实践中存在的问题,有针对性地加以解决和完善。     

政策动态

发改委原则通过《煤层气（煤矿瓦斯）开发利用“十一五”规划》;国家发改委官员称国家支持非公企业进入石油业;国资委对主辅分离辅业改制工作提出要求;七部门联手整治违法排污重点是长江等流域危化企业;[编者按]     

政策动态

<正>发改委公布能源改革方向国家发改委主任兼国家能源办主任马凯最近表示,“十一五”期间,将加快石油储备,重点抓好第一、二期石油储备基地项目建设,突出做好煤电油运的供需衔接。同时,重点抓好能源价格等方面的改革,加快《能源法》等法律法规的制定完善工作。马凯说,当前和今后一段时期,要重点抓好六方面工作:     

市值管理时代悄然来临

随着股权分置改革基本完成,中国证券市场在2006年悄然进入了全流通的新时代。股权分置改革的制度效应,加上中国经济的高速增长及人民币长期升值的推动,中国证券市场在2006年和2007年获得了空前的繁荣,掀起了一轮大牛市行情,上市公司的市值得到了巨大的增长。市值,已经成为资本市场的新标杆;市值管理,成为上市公司面临的一个新课题     

政策动态

两税并轨审议通过几无悬念外资政策将重大调整；央行加息属必然 条件已逐渐具备；国资委发布《关于加强2007年中央企业效能监察工作的意见》；发改委等规范我对外投资9国石油业适合投资；商务部首次发布《流通标准“十一五”发展规划》；     

防范国企产权改革变形的探讨

我国由计划经济向社会主义市场经济转轨过渡的经济背景，决定了国企产权改革变形是现阶段我国企业改革变形的一种主要形式，它是任何社会、任何国家、任何所有制制度背景下所进行的改革的最基本特征。国企改革的实践证明，我国国企以产权清晰、权责明确为核心的产权制度改革，与建立规范的现代企业制度为目标的国企改革根本要求还有较大距离。规范国企产权改革中的种种“不经济”行为，仍然是现阶段我国国企改革的重点和难点。     

股改——推进上市公司治理的加速器

股权分置改革之后,董事会也将逐渐转变成代表各类股东利益,推动公司价值最大化的核心机构,公司治理落到实处也就有了具体机构保障