高转增：股权货币化的盛宴

今年年报的一大亮点，是高转增股扎堆亮相，这在以前是很少见的。2月5日，创业板首批上市公司神州泰岳，推出一份让投资者吃惊的分红方案：每10股转增15股派3元，此举打破西飞国际去年创下的每10股转增12股的纪录，成为A股市场新的“分红王”。     

中国B股最后的盛宴

爆发于2006年1月18日的中国股市B股海啸行情，很可能成为B股最后的盛宴。 B股如与A股对接。100％的涨幅是可以预期的。而且必须有这样的涨幅，才能实现B股与A股的自然对接，B股也才能顺利地转化成A股，B股市场才能无疾而终，修成正果。[编者按]     

B股“洼地”投资潜力大

以2006年年报数据为基准，统计结果显示，目前沪市有A、B股的公司有44家，深市有42家。这86家公司的A股价格均高于B股，其中近半公司A、B股价差在1倍左右。若剔除微利股和亏损股，沪深两市共有60只同时具有A、B股的样本股。60只股票的B股估值水平全部低于A股。其中陆家嘴、小天鹅、中集集团A、B股市盈率差值接近一倍。同为一家公司B股价格比A股价格低得多，所以投资者转战B股市场是有道理的。     

中石化发行A股：H股和红筹股刮起反乡融资风

在6月22日，中石化在境内公开发行A股的招股意向书同时见诸于三大证券报及相关的指定网站，增发以后的中国石化，总肌本逾867亿股，流通A股28亿股，募集资金超过百亿元，如28亿的发行流通股，无论是哪一个指标，本次中石化都使现今其它上市公司难以望其项背，也创了国内A股市场多项第一，有人称其为“A股市场的第一超级航母”，中石化在内地资本市场上公开募集资金，使得一度传言H股要开始在内地资本市场上掀起融资潮得到了证实。     

再谈国有股减持

国有股减持已成为必然中国股票市场的发展，给政府创造了大量税收。证券印花税由中央政府和地方政府分享，政府和国有企业，是股票市场的最大收益者。在人民币不能自由兑换条件下，中国具有特殊的股票市场结构，在香港市场发行的国内企业股票称为H股，在国内对外资发行的股票称为B股。２００１年初，中国有１１３个B股企业，５００亿人民币流通市值，为A股的３．５％。B股市盈率只有１５倍，是A股的１／４。加入WTO，促使中国股票市场的结构与国际接轨。除去B股和H股以外，还有占A股２／３的国有股和法人股，其流通问题成为悬在中国股…     

股改即将完成 B股何去何从

A股市场股权分置改革即将完成，B股市场的改革问题又摆到了桌面上。面对因为A、B股市场合并传闻而不时出现刺激性上涨的B股市场，证券市场不得不思考一个B股市场到底该何去何从的问题，是继续发展，还是注销，或是与A（H）股合并，本文试图在结合B股市场功能、发展及现状的基础上探讨B股市场的走向。     

与国际联动的A股市场

从2008年4月2日开始，中国平安、中国铁建、海螺水泥等H股股价都曾一度超过A股，成为A＋H倒挂股。从某种意义上说，A股与H股的高溢价时代也许渐行渐远了。A股从几年前的特立独行，到现在与世界经济融合，已经不能再与过去同日而语了。对于投资者来说，也随着市场的变化，渐渐走向成熟与理性。本期“机构视点”邀请了德邦证券首席经济学家陆满平、申银万国证券市场研究总监、首席市场分析师桂浩明、国海证券研究所首席策略研究员钟精腾来共同关注A股、H股及美股联动。     

鲁冠球——不肯登录富豪榜

在大盘连阴、股市低迷的时候，有股评家撰文推荐万向钱潮(0559)，这只总股本达28286万股，流通盘达8833万股的股票被誉为金马驹股，理由是该股所属万向钱潮股份有限公司十字万向节传动轴等多个主导产品已通过美国福特等国外主机厂的配套认可并开始批量供货，而且该股没有国家股，“是难得的高成长低价主力控盘股”。股评家没有说出，但被广大股民所看好的另一条理由是，该股所属万向钱潮股份有限公司还拥有一位有“企业界长青树”之称的领导人鲁冠球。在万向公司2000年8月公布的董事会、监事会换届选举中，鲁冠球当选为该公司董事长，同时还身兼该公司上级公司万向集团公司董事局主席、党委书记。     

投资B股小心点

2月19日，中国证监会宣布，我国将对境内居民开放B股市场。一石激起千层浪。之后的几天里，各大证券公司营业部开户柜台前纷纷排起长队。2月28日，B股向境内投资者开放后的第一个交易日，沪、深两市B股无量涨停；3月1日、3月2日，两市B股再次涨停。人们不禁欢呼：B股的春天终于来了。     

恒生推出“H股金融指数”

恒生中国H股金融行业指数（“H股金融指数”），于2006年11月27日正式推出，成份股包括中国金融行业股，“H股金融指数”为市场提供了一个具代表性的中国金融公司表现指标。     

中国银行全球化经营模式面临挑战

中国银行股份有限公司（以下简称“中国银行”，或“中行”）于2006年7月5日登陆A股市场。此次中行H股和A股相继发行，在发行规模、认购倍数方面刨下多项纪录，也成为第一家同时在A—H股上市的国有商业银行，此举对A股市场的发展具有跨时代的意义。本次中行A股发行价格为3．08元／股，发行数量为649350．6万股，总共募集资金约200亿。此次中行A股首发定价较靠近于定价区间的下限（3．05-3．15），与此前H股发行价格2．95港币较为接近。发行后总股数约2538亿，     

穿“绿鞋”能否复制农行走势？

光大银行预先披露招股书显示，本次计划在上交所发行不超过61亿股（发行规模从原来100亿股缩减至61亿股），发行后总股本为不超过395．35亿股。若全额行使本次发行超额配售选择权（下称“绿鞋机制”），安排不超过9亿股超额配售选择权，约占发行规模15％，     

大额送转股公司的成长与风险分析

上市公司的送转股行为是我国资本市场中的普遍现象，一直受到理论界、实务界的高度关注。本文着眼于送转股的资本扩张效应，首先对大额送转股行为进行了界定，使用送转扩张系数来描述多次送转股的累积资本扩张效应，在此基础上，分析了大额的送转股公司的成长特点及其股票的下跌风险。     

看B股市场开放——柳暗花明又一村

鲁迅先生说过这样一句话：“不在沉默中爆发，就在沉默中灭亡。”如果用此句来形容３月初的Ｂ股井喷行情，恐怕是再恰当不过了。自２月１９日证监会公告Ｂ股市场对境内投资者开放以来，Ｂ股市场新增开户数远远超过过去近１０年开户数的总和，如何投资Ｂ股成为广大投资者近期讨论的热门话题。我国为什么要让Ｂ股市场对境内投资者开放？Ｂ股市场的开放又会带来怎样的影响以及如何投资Ｂ股市场？下面就是我们对这些问题的看法，谈出来，以便和大家讨论交流。 Ｂ股市场开放目的 １．有利于从根本上解决供需矛盾，重新激活Ｂ股市场。 Ｂ股市场诞…     

银行的风险不该由股民来承担

中国农业银行的千亿融资之旅刚刚结束，光大银行（中国第六大股份制商业银行）又“光速”上市了。超大银行接二连三的IPO和群体性的再融资，让投资者颇为紧张和恐惧，纷纷采取了“用脚投票”，从而A股市场中的银行板块成为全球估值最低的银行股。而银行股的“遭殃”导致整个A股市场极为狼狈，让所有的A股投资者损失惨重。     

上证A股与B股协整关系的实证研究

本文基于协整理论，使用1998年1月5日至2001年2月19日和2001年2月20日至2007年7月20日两个阶段上证A股指数与B股指数数据对上证A股与B股之间的关系进行了研究。结果显示．B股市场对境内投资者开放前A股与B股之间不存在协整关系．而B股市场对境内投资者开放后，A股与B股存在协整关系。进一步地对不存在协整关系的第一阶段进行了Granger因果检验：对存在协整关系的第二阶段构建了误差修正模型，针对所得结论提出了建议。     

大盘涨跌频现 调整仍将持续

利好当利空 前期新股上市通常成为相关行业个股拉升的契机。例如工商银行上市，随后以中国银行为主的银行股逐步走强；中国人寿的发行上市，导致H股市场保险和银行股大幅走高，进而使A股市场金融股再度掀起升浪；广深铁路A股的发行上市则使大秦铁路股价上了一个新台阶。     

完善现代企业制度促进企业科学管理

两面针有限股份公司于1994年改组建立。公司现有总股本9000万股。其中国家股3628万股，占40．31％，法人股3572万股，占39．69％，个人股为1800万股，占20％。公司总资产7．95亿元，净资产3．66亿元。     

银行股大跌的背后

由于银行股占权重股总数的四成，股指的大跌当然要“怪罪”于银行股。然而，看了下面的文字，或许你会给银行股一个理性的评价     

券商牌“绞肉机”

在近期的A股市场上，用“王小二过年，一年不如一年”来形容券商股可算是绝不为过。目前，券商板块已成为近3年来投资者最大的“绞肉机”之一。据统计，在2007年高位时，当时上市的12只券商股总市值为9179亿元，但截至到8月中旬，这12只股的总市值却仅有4539亿元，近3年间市值损失高达4600多亿，损失超过一半。而IPO重启后上市的几只券商股，目前都处于破发阶段，