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《中国商贸:销售与市场营销培训》2014,(2)
现有研究多将股价非同步性直接作为股价信息含量的代表,但是这种做法的合理性却存在争议。本文对股价非同步性的影响因素进行了经验性研究。实证结果表明:在A股市场,股价非同步性并未像股价信息含量那样为公司层面各因素所影响,而是仅受个股收益波动幅度和股价偏离程度等噪声因素的显著正向影响。本文的研究结果不支持股价非同步性能代表信息含量的观点,为中国股市股价非同步性更多表现为噪音的理论提供了经验证据。 相似文献
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股价同步性是部分资产定价与公司金融相关研究中度量市场信息有效性的重要指标。基于因素定价模型构建一个三期交易模型,本文以2010-2018年间我国A股市场有连续会计记录以及交易记录的非金融上市企业为样本,从信息质量角度探究股票价格同步性与其信息有效性之间关系。从理论角度分析,股价同步性和信息有效性之间不存在简单的相关性,其具体关系取决于以信噪比度量的信息质量:高质量(信噪比大于1)信息的融入会降低投资者对企业个体不确定性的预测方差,提高预测精度,增加股价同步性;低质量(信噪比小于1)信息融入价格尽管会提升投资者关于未来不确定性均值预测准确度,但会增大预测方差,降低价格同步性;与信息质量(信噪比H)存在明确正相关性的信息指标(包括盈余透明度、信息披露质量、审计师事务所指标等)也与股价同步性正相关,而与信息质量负相关的媒体关注度与股价同步性负相关。上述结论为股价同步性与信息有效性之间的关系提供了具有一致性的全新解释,解决了现有经验证据的矛盾,也表明股价同步性本身不适合作为度量信息效率的单一指标。 相似文献
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公司信息透明度是影响股价同步性的关键因素。二者之间的关系一直是学术界广泛关注的焦点,基于我国的金融发展背景,不同的学者通过不同的研究方法采用不同的数据得到的结论是不一致的。本文通过对该领域的研究文献进行梳理,归纳两者关系存在的原因及传导机制,并对如何提高上市公司股票价格信息含量提出政策建议。 相似文献
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从我国证券市场中股票价格波动与股市相关的融资产业状况的关系角度出发,根据2002-2009年股票市场的相关数据和14个相关融资产业部门的行业数据建立了面板数据模型,定量分析了股价波动对相关融资产业的影响.由此应关注我国证券市场的股价波动和相关融资产业的关系,根据我国的实际情况制定相关的行业规范以及产业政策,充分利用其积极影响,最小化其消极影响,促进我国证券市场和相关产业的平稳有序发展. 相似文献
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《中国商贸:销售与市场营销培训》2017,(2)
本文运用中国A股中的上证180指数成分股中的股票为样本,结合360指数平台中的媒体关注度指数,研究2014年10月到2016年9月媒体关注度与股价波动同步性之间的关系。研究发现,媒体关注度对股价同步性影响总体显著,基于360指数中的媒体关注度对股价波动同步性存在负相关的关系。并且我国股市融券规模较小,很多股票还存在卖空限制,利空信息无法很好地融入股价信息当中,相比较之下,融资规模比较大,有利信息更能得到表现,融资余额对于股价波动同步性具有正向的影响,即会提高股价同步性。 相似文献
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本文使用2006年-2018年中国A股上市公司数据,以股价同步性为介质,探究高管变更对上市公司消息披露的影响,对于监管约束上市公司信息披露具有重要的意义.研究发现:(1)高管变更后一年会披露更多的公司特质信息.(2)相对于私企,国企高管的变更公司特质信息的披露影响更弱.(3)位于北上深的公司的高管变更对公司特质信息披露... 相似文献
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本文通过分析现代经济和金融体系发展过程中资产价格波动与宏观经济波动之间的关联性质,从政策建议的角度对这一典型现象的相关理论研究进行全面综述,以期对认识当今经济发展模式下经济波动的特点和应对政策提供研究基础。 相似文献
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在政策变动的背景下,公共压力与空间距离都是影响股价同步性的重要因素,前者减弱股价同步性,后者增加股价同步性,但两者共同通过环境信息披露进行作用对股价同步性会产生怎样的影响是目前必须解决的问题。本文选取2004-2006年和2009-2011年我国上市制造业企业为样本,以政策变动为视角,研究了环境信息披露差异对股价同步性的影响机制。结果发现,在《办法》颁布前,远距离企业的环境信息披露与股价同步性负相关,《办法》颁布后则正相关。而对于近距离企业,在《办法》颁布前后均不显著。因此,在公共压力增大的情况下,环境信息披露对股价同步性影响的过程中,地理位置起到了决定性的调节作用,应引起监管层的足够重视。 相似文献
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上市公司的风险承担直接关系到其公司的内在价值。本文通过选取了企业的风险资产结构、资产负债结构、投融资匹配关系等方面的指标对我国上市公司风险承担进行综合评价,并实证检验了其风险承担对股价波动的影响。研究发现,上市公司风险承担对其股价波动有显著的正向影响。同时,公司的资产规模、营运能力、盈利能力、发展能力等信息也会引发股价的波动。 相似文献
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上市公司的财务指标是反映上市公司经营状况的重要指标.本文利用实证分析的方法,研究房地产行业上市公司的年度财务指标与其股价波动的关系,建立财务指标与公司股价的线性回归模型,从而揭示财务指标对公司股价的影响程度. 相似文献
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文章使用2012年至2018年我国A股主板上市公司数据,实证研究了公司层面的投资者保护与股价同步性的关系,并探讨了产权性质的调节作用。研究发现,公司层面的投资者保护与股价同步性之间存在倒U型关系,说明在我国股票市场中,公司层面的投资者保护要达到一定程度后,才会起到降低股价同步性的作用。并且,在国有上市公司中,二者的倒U型关系更强。 相似文献
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股票价格的频繁波动是股票市场最明显的特征之一。本文利用ARCH-M模型对上证日收盘价序列进行了分析和实证研究,结果表明上证股价指数存在条件异方差特性,并表现出非正态性。然后用该模型对上证日收盘价进行了短期预测,结果表明该模型能够较好地反映上证股价指数的变化特征。 相似文献
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《中国商贸:销售与市场营销培训》2016,(24)
本文选取2010年~2012年中国A股上市公司作为样本,从私有信息交易的视角分析了会计信息质量是否会影响股价信息含量,以及女性CFO的出现对二者之间的关系影响程度。实证表明,会计信息质量与股价信息含量负相关,而当企业CFO为女性时,这种关系有所减弱。本文丰富了会计信息质量和股价信息含量的相关文献,并为研究股价信息含量提供了一个新的角度,同时也证明了女性高管存在的必要性。 相似文献
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证券投资基金持股行为影响股价波动分析 总被引:2,自引:0,他引:2
在美国次贷危机引发的全球性金融危机的背景下,我国的证券市场也同样面临着非常严峻的考验,而作为我国证券市场上最为重要的机构投资者之一的证券投资基金其持股行为对股价的影响也将日益显现。以股票型基金为研究对象,通过实证研究其对股票价格的波动影响。 相似文献
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本文针对我国股市涨跌无序,随机性较强的特点,提出使用一种非参数方法—wilcoxon秩和检验方法来检验股票价格在两个不同时期是否有显著性的波动风险,避免了参数检验中事先假定价格变动服从于某种分布所产生的误差,同时给出了应用举例,使得该方法更贴近于实际。 相似文献