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股价非同步性是评判资本市场定价效率的重要维度。文章借助融资融券制度分批试点这一准自然实验,采用双重差分方法 (DID)研究了其对标的公司股价非同步性的影响。基于2006-2015年A股上市公司数据的实证检验表明,相比于标的之外的公司,标的公司在融资融券制度实施以后,股价非同步性不仅没有上升反而显著下降。不过,随着融资融券制度的不断完善和标的公司的逐渐增加,这一消极影响正在减弱。考虑到融资和融券业务同时放开的特殊背景,文章进一步对融资和融券交易进行分离,结果发现,尽管融券业务能够提升股价非同步性,但规模占据主导地位的融资业务却降低了股价非同步性,由此导致融资融券制度最终表现为负面效应。此外,公司较差的初始信息环境也是融资融券制度失效的重要原因。文章的上述发现对于理解和完善融资融券制度具有一定的参考价值。 相似文献
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正2012年以来,在国内外经济形势下行及担保圈信贷风险频发双重因素影响下,融资性担保行业(以下简称"担保行业")陷入发展困境,整个担保行业面临业务发展萎缩、担保代偿增加、银担合作门槛提高等诸多难题。担保行业的困境也反映出当前的担保体系制度设计方面存在一系列弊端,极需重建完善担保体系,从源头上保障担保行业持续健康发展。本文 相似文献
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中国证监会于7月2日颁布了《证券公司融资融券业务试点管理办法》、《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》,并于8月1日正式实施,这标志着“融资融券”的交易方式正式登陆中国证券市场。我们认为这是继股权分置改革全面实施后,又一对中国资本市场发展具有根本性影响的制度安排。本文从融资融券制度给中国资本市场带来的有利影响、可能产生的风险,以及对风险的应对措施等方面,对融资融券制度给以研究。 相似文献
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中国证监会副主席范福春在两会期间对“融资融券业务今年有希望推出”的表态,把已停歇一年多的对融资融券的猜想,再次推到市场话题的中心。加重了市场对融资融券即将推出的预期。
倘若启动融资融券,将为市场输入资金,提高市场流动性,对市场产生积极作用,尤其对于市场中的存量资金,融资融券业务有效提高流动性,放大资金使用效率。而信用交易制度也为银行流动性释放到股市提供了一条新的途径。 相似文献
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融资融券业务是海外证券市场普遍实施的一项成熟交易制度,其推出对完善我国资本市场具有里程碑的意义.本文首先介绍融资融券的具体含义及其作用,然后通过分析我国融资融券业务的现状,发现业务运行中存在的主要问题,最后提出发展和完善融资融券业务的建议. 相似文献
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中国目前的融资性担保业务,主要是融资性担保公司为银行业金融机构办理的贷款等授信业务提供担保。银担合作作为融资担保行业规范发展当中的一个重要问题,已经得到了相关部门的高度重视。 相似文献
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融资担保非对称与其基本数理 总被引:1,自引:0,他引:1
一、融资担保的非对称 1.融资担保基本概述 融资担保是保证债务履行和债权实现、承担债务履行和债权实现过程中风险的金融业务。融资担保是随着金融信用的发展和中小企业融资需求扩大而产生的一种中介行为。目前,随着社会经济对信用需求的不断增加,融资担保的领域和形式都在不断扩大,针对中小企业的生产、流通、服务和投资等,融资担保从贷款担保扩大到担保投资等业务形式,已从货币市场延伸到资本市场。融资担保的经营形式和业务形式如下表: 相似文献
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随着我国经济的平稳发展,在新旧动能转换阶段,出现了风险隐患问题,造成经济面临下行压力。作为能够有效缓解此种压力的融资担保机构,在实际运行过程中应运用自身征信风险的功能为中小微企业和三农进行资金支撑,以此推动资金融通,改善现有金融资源配置情况。但由于中小微企业在发展过程中的经营情况、信用水平等多方面信息对融资性担保业务的影响较大,若其出现各种环节困难,则会直接提升担保业务的风险,造成代偿率提升,此种压力下,融资担保企业应调整自身发展战略,提升自身风险识别能力,以此切实有效的遏制担保业务风险发生,为当前待解决问题提供有效的优化措施。基于此,本文从担保业务风险着手,对风险因素和融资性担保企业发展中存在的问题进行分析,探究相应的风险防范措施,旨在为日后相关人员对其进行研究时能够提供参考。 相似文献
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近几年担保行业得到了迅猛的发展,担保机构无论在数量、质量还是管理方面都有了较大的提高,业务创新层出不穷、业务品种不断丰富。但总体上仍以融资担保为主,特别是中小型担保机构仍以融资担保业务为其主要收入来源,以中小企业为主要服务对象。中小企业的快速发展为担保行业提供了广阔的市场空间,同时中小企业管理不规范、 相似文献
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6月29日,广州市融资担保中心在广州市新闻中心分别与本刊副理事长单位广东创富融资担保有限公司等12家担保机构,以及数家银行签署了再担保业务相关合作协议,标志着广州市政策性再担保业务正式启动。同时.由于获得了风险分散的途径,使担保行业的放大倍数得以放大。将客观上有利于降低中小企业的融资门槛,为解决当下广州中小企业的融资难问题进行了有益尝试。 相似文献
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湖南核心担保机构及集团形成中的瓶颈问题突破研究 总被引:1,自引:0,他引:1
大量担保机构的出现,为我国中小企业的融资做出了巨大的贡献。与此同时,担保机构经营信用的行为,因自身力量的弱小而出现自身信用危机的情况。大量小型担保机构通过组织调整行为,通过集团化扩大资本量。集团化的过程中存在股东与经营者委托代理和业务运作效率的瓶颈问题。文章通过实例和理论分析来突破这些瓶颈问题。 相似文献
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自20世纪70年代以来,国际贸易与融资的一种新型、独立的担保方式——独立担保产生了。这种担保方式一出现.就受到广泛的欢迎。目前,独立担保被广泛运用于国际金融、国际贸易领域,我国在对外担保业务中也频繁使用。因此,应当尽快明确国际贸易中独立担保当事人的权利和义务,建立完善的独立担保制度。 相似文献
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截至2010年底,天津市中小企业数量达到15万家,其中规模以上达到2万家,占全市经济比重越来越大,在稳定经济、吸纳就业、扩大出口、提供社会服务等方面发挥越来越重要的作用。然而在中小企业发展过程中,融资难、特别是贷款难已经成为制约其发展的主要问题,其中一个重要的原因就是普遍缺乏可以充当贷款抵押物的不动产,也就是银行通常所说的有效担保、第二还款来源。因此,建立健全融资性担保体系对中小企业(尤其是科技型中小企业)的发展有着重要的意义。2010年初,银监会、财政部等七部委出台《融资性担保公司管理暂行办法》,此后财政部出台了《关于地方财政部门积极做好融资性担保业务相关管理工作的意见》,文件中明确指出,地方各级财政部门应进一步完善地方融资性担保体系,对符合条件的融资性担保公司免征营业税以及综合运用资本注入、风险补偿和考核奖励等多种方式,提高融资性担保公司服务能力。本文就完善天津市中小企业融资性担保体系提出一点看法。 相似文献
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国内外学者一直很关注融资融券业务对股票市场的影响.我国大陆市场的融资融券业务开展较晚,与外国相比,大陆股票市场的融资融券业务发展时间不长,不够成熟.本文选取上海证券交易所日融资交易额之和、日融券交易量之和代表上证融资融券业务情况,并以上证综指作为上证股票市场的代表,使用Granger因果关系检验,分别对融资和融券业务对股票市场的影响进行实证分析,以期为日后发展融资融券业务提供相关建议. 相似文献
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