政府在优化上市公司股权结构中的作用

本文提出政府在未来中国证券市场发展和上市公司股权结构的构建方面，应摒弃以往证券市场主要为国企服务和创新力度不够的缺点，着力提高上市公司质量。制定各种有效的法律法规来促进上市公司股权结构的完善，从而为公司绩效的提高打下坚实基础。     

发展我国证券市场的若干意见

改革开放二十年，我国证券市场得到了初步的发展，并具备了进一步发展的许多有利条件，但在发展中也存在一些有待解决的问题。针对这些问题，拟采取如下对策；（１）政府在证券市场为国企改革筹措资金的规模和速度必须与投资承受能力和心理承受能力相适应；（２）明确界定我国证券市场上的合法资金与不合法资金；（３）政策与舆论导向务必公正评价证券市场的“投资”与“投机”；（４）股票价格指数高低必须由市场而不是由政府来定位     

观点撷英

董辅礽:证券市场在国企战略重组中能发挥巨大作用 著名经济学家董辅礽日前指出,国企战略重组中应该充分发挥证券市场的作用。他说,(1)不利用证券市场,只是将国有企业改造成国有独资公司的公司制改造,这种国有独资公司实际上与以往的国企并没有本质区别,政企也无法真正分离。证券市场为国企改革提供了新的途径。投资主体多元化后,为建立现代企业制度中的股东大会、董事会、监事会、经营者等相互制衡的治理结构创造了条件,而且,政府也很难像从前那样干预企业的日常经营活动,为提高经营效率创造了更好的环境;(2)证券市场     

我国证券市场的国企改革功能定位分析

证券市场功能理论认为,完善的公司治理结构是证券市场功能发挥的前提。文章认为,我国证券市场在国企改革方面的定位强调证券市场对国企改革的融资功能,而忽视其优化资源配置功能;强调通过证券市场达到实现促进国企改革的目的,而忽视国企通过证券市场完善公司治理的制度基础。要发挥证券市场的国企改革功能必须对证券市场与国企改革的关系重新认识,将国有企业的制度变革作为国企改革的关键,让政府从企业利益中解脱出来,使政府彻底地退出微观经济领域。     

我国上市公司资本结构优化研究

不合理的资本结构越来越成为制约经济发展的障碍，并因而成为国企改制上市和发股票市场的动因。虽然依靠股权融资有其客观必然性，但是过度依赖股票融资对公司本身及证券市场的发展将造成不利影响。     

民国时期公债与金融市场联动探究——基于公债收益率的视角

民国时期公债的发行是解决政府财政危机的重要途径之一,证券市场成为名副其实的"财政市",同时也是证券市场发展的重要支撑.民国时期公债作为证券市场主要交易标的,其较强的投资稳定性和较为丰厚的投资收益性成为银行资金的主要投资对象,同时公债还具有货币发行准备、放款抵押等重要功能,在某种意义上成为金融稳定的压舱石,说明公债发行在...     

中国企业债券市场何时成“旺市”

企业债券市场优势：藏在深山人未识 企业债券、股票、政府债券是证券市场的三个基本品种，在美国、日本、德国等发达国家．债券市场的规模远远超过了股票。2002年．在美国通过企业债券融资所获得的资金要比通过股票融资所获得的资金高15倍。美国证券市场中，企业债券所占的比重在50％-60％之间．政府债券所占比重在20％左右，     

国企以什么形式入市

为了激活证券市场,中央政府推出了一系列措施,其中有允许国企进入二级市场,条件是介入及了结时间间隔在半年以上。这是自1997年以来,中央政府对国企入市问题一个重大转折。换句话说,自1997年颁布银行及国企资金禁止入市后,市场一度“贫血”。有关专家建议解禁为股市“输血”,这是激活市场的重要举措。解禁后,市场对此有较高的预期,有人预测国企资金涌入股市会给股市带来春天,更有人预测大市会重新走出类似“5.19”井喷式行情。但到目前     

证券市场对中国当前货币政策效应的推进

本文以我国１９９年货币政策的基本面及其效应释放功能为切入点，人证券市场与货币政策效应的理论关联、我国证券市场发展对货币政策效应的积极性影响两个方面展开证券市场对当前货币政策效应推进的分析。本文认为，我国资本证券市场的规范化发不是阻碍政府货币政策效应的力量，反而通过不断完善我国资本证券市场的功能、优化证券市场结构，恰恰能够通过资本证券市场将社会中广泛存在的分散资金转化为有效的资本投资；通过储蓄存款证     

新一轮投资热潮涌动

去年，国内证券市场出现前所未有的繁荣，企业融资达2400亿元之多。这些资金大多数会进行实体经济的投资。今年还会有更多的企业进入证券市场融集资金。而这些资金融集同样是国内新一轮投资热潮的资金源泉。在目前的经济形势下，如果不改变房地产市场投资过热、不改变国内银行体系运作方式、不改变政府管制下的低利率政策，那么，国内固定资产投资过热这种局面就无法改变。[编者按]     

社保资金进入市场的意义与途径刍议

国企改革的作用越来越被人们所认识,巨大的社会保障支出要求寻找提高社保资金管理效率、使社保资金保值增值的途径。按照国际惯例,社保资金可以由政府控制的中央基金机构管理,也可以交给专业基金管理公司管理。不论采取哪一种管理方式,社保资金进入证券市场都是最有效的途径之一,社保资金进入证券市场不仅实现自身的保值增值还可促进证券市场的健康发展。     

中国进入国际证券市场的时机及挑战

<正> 一、国际证券市场发展趋势自80年代后期以来,由于技术条件的进步和世界主要发达国家放松了外国参与本国证券市场的控制,越来越多的发展中国家的公司从国际证券市场获得了资金,今天的世界证券市场已是公司、政府及世界银行等国际性机构筹集资金的主要源泉。据国际清算银行的统计数据,1991年跨境资金转移到股票或债券等投资的总额达3887亿美元,证券市场出现全球化趋势。二、中国进人国际证券市场的时机及益处中国改革开放以来,吸引外资的方式大都以“三资”企业为主。随着改革开放的进一步深化,建立和发展证券市场,企业利用国际证券市场发行股票筹资,已成为企业筹集外资的新方式,也是中国企业走向世界的新渠道。     

论江西证券市场的发展

论江西证券市场的发展万天方在现代经济生活中，证券市场在资源配置、资金筹集、缓解通胀以及推动企业改制等方面的重要功能，正日益得到人们的重视，投资证券化也正在成为一种世界性的潮流。为了充分发挥证券市场在振兴江西经济中的重要作用，本文拟从江西证券市场发展的...     

我国证券市场效率分析及对策

证券市场的效率可分为“外在效率”和“内在效率”。外在效率是指资金的分配效率。具有高度外在效率的证券市场所显示的价格能充分反映各种相关信息，并通过价格的作用，引导资金流向使其得到最高效、合理利用的领域。内在效率是证券市场的营运效率，主要是对证券市场交易速度和交易成本的衡量。每笔交易所需时间和所花费用越少，其内在效率越高，反之，则越低。目前我国证券市场无论从外在效率或内在效率来看，都不理想。特别是外在效率不高，成为阻碍证券市场发展乃至经济体制改革的制约因素。究其原因，主要有以下几个方面：一、我国证券…     

效率的选择：监管还是自律？

证券市场效率的界定与选择一般地，证券市场效率是指证券市场配置资金资源的效率。具体而言是证券市场及时将企业资金配置到能够最有效使用资金的企业的能力大小。国外经济学家还把证券市场效率细分为内在效率和外在效率，前者指证券市场的交易营运效率，也就是证券市场能否在最短的时间内以最低的交易费用完成一笔交易；后者则是指证券市场的资金分配效率，即价格的灵敏程度，能否对有关信息做出及时快速的反应。由此可见，证券市场效率的实现，取决于三个方面：一是市场的公开程度，即证券市场内信息分布的充分性、对称性、准确性、及时性…     

证券市场大面积亏损时中小投资者如何投资

随着我国经济的快速发展，人们生活的逐渐改善，普通居民手中的闲余资金越来越多。加之近年来，金融体制的市场化改革和金融市场建设的提速，作为金融市场重要组成部分的证券市场已成为众多居民重要的投资场所。但由于我国证券市场发展历史较短，存在问题较多，居民投资证券市场的收益状况并不理想。     

浅议我市市政、公用基础设施投资多元化

一、我市市政、公用基础设施投资发展态势分析 随着投融资体制改革不断深化和运行机制不断完善，我市市政、公用基础设施投资建设进一步为全社会所关注，多元化投资格局已初见端倪。据调查，目前我市投融资渠道有：以财政性城建资金、城建政策性收费、专项基金为主的政府出资；以境外政府、银行贷款的利用外资；向国内金融机构的借贷融资；上市公司在证券市场募集资金；     

证券市场中政府行为的国际比较──—兼论我国证券市场中的政府行为

西方国家政府管理、干预股市有着明确的目标和清晰的行为准则。我国证券市场尚处于发展的早期阶段，市场中政府行为还带有许多旧体制的烙印。在政府驱动式改革的大背景下，我国政府不能像西方国家那样完全超脱于市场。因此，我们要花更大的力气，努力规范政府行为，使政府行为与证券市场自动运作机制很好地融合。一、西方国家证券市场中政府行为的比较分析两方资本主义国家证券市场的发展历史已超过３００多年，政府在证券市场中的角色扮演，随着证券市场的发展而不断演变。但西方证券市场中的政府监管仍具有一般性，具体表现在以下方面：（…     

加入世贸组织民企利多弊少

1987年7月，我国政府正式向关留总协定组织申请复我国缔约国地位。到今年年底我国有望加入世贸组织，成为这个全球最大的经济一体化的成员。在我国成为世贸组织成员后，对我国民营企业的发展和企业结构调整究竟带来什么影响？请看──全面开放金融市场民营企业可获多种资金在我国加人世贸组织以后，按照有关规定首先打开的是金融市场，允许外国独资银行在两年内经营人民币业务，并且在证券市场及债券市场保证外资进人的权益，形成开放性的金融市场。民营企业在开放性的金融市场中，不仅凭借自己的实力从银行获得资金的支持，还可以从外国银…     

法制监管与行政干预——浅谈证券市场的公平进入

证券市场是资本市场的一个重要组成部分，是直接融资的主要场所。企业进入资本市场，是为了筹措资金，而筹措资金是为了投资，一般说来，企业有了好的投资项目，有好的发展前景，需要注入资金来推动其发展，才到资本市场来筹资的。但是现在我国的证券市场上却有一种奇怪的现象，那就是不少上市公司在证券市场筹措到资金之后并没有进行与其经营业务相关的生产性投资，而是存在银行里或者利用这些资金继续在证券市场上用于投机性经经营。这些资金之所以没有用于生产性的投资，原因是所谓没有“好的”投资项目。那么为什么会出现这种筹措到资金“不投资”的现象，怎样去克服这种现象，笔者就此谈谈自己的看法。