公司治理中的两类代理问题研究

普遍认为公司治理的主要目标是使得投资者能够获得相应的投资回报。然而,伴随着现代股份公司中的所有权和控制权相分离以及不同利益体之间存在的利益冲突,公司治理中主要存在两类代理问题制约着这一目标的实现,即股东与经理人之间的代理问题和控制股东与小股东之间的代理问题。国外学者对这两类代理问题分别进行了研究,发现对这两类代理问题的解决都存在一些比较有效的公司治理机制安排。我国上市公司中这两类代理问题都存在,因此需要构建新的理论模型来分析我国上市公司的治理问题。     

委托代理与企业投资行为研究

文章基于经理人与股东之间的委托代理视角研究企业投资效率问题,研究了我国上市公司代理问题对企业投资效率的影响,认为代理成本越高,公司的投资效率越低,越容易发生过度投资和投资不足（投资异化）,并进一步考察了这种投资异化对企业业绩的负面影响以及银行和机构投资者在我国上市公司投资决策上的治理作用,试图为我国企业提高投资效率,促进企业持续发展提供一定的借鉴。     

控制权私利与上市公司现金持有的关系研究

本文基于控股股东与中小股东之间的代理问题,以及公司现金持有三大理论,分析了我国上市公司的治理现状,进而分析了控制权私利与公司现金持有的关系,指出我国不完善的投资者法律保护助长了大股东的侵占行为和壕沟抵御效应,导致公司现金持有价值被市场低估.     

论机构投资者积极主义与公司治理:理论分析与我国现实

本文基于股东积极主义,论述了机构投资者参与公司治理的动因与治理效应,指出机构投资者是一种有效的公司治理机制,有利于缓解代理问题,提升公司的绩效与价值;针对我国机构投资者积极主义的约束因素,提出发展机构投资者的政策建议。     

论机构投资者积极主义与公司治理：理论分析与我国现实

本文基于股东积极主义,论述了机构投资者参与公司治理的动因与治理效应,指出机构投资者是一种有效的公司治理机制,有利于缓解代理问题,提升公司的绩效与价值;针对我国机构投资者积极主义的约束因素,提出发展机构投资者的政策建议。     

浅议上市公司控股股东掏空行为

本文在集中股权结构观点下的第二种代理成本——控股股东与小股东之间的利益冲突所产生的代理成本基础上,对有关控股股东、现金股利政策与掏空行为三者相互影响的文献进行回顾。通过梳理和归纳,对为投资者保护的关键公司治理因素进行一些思考。     

融资结构与公司治理

<正>公司的融资结构对公司治理结构具有决定性的作用。本文从股权融资的代理成本和债务融资的代理成本进行比较分析,并在此基础上对我国公司融资结构构和公司治理结构进行了考察分     

论公司治理机制对公司治理效率的影响分析

由于经营权和所有权两权的分离,代理成本问题在现代企业中越来越凸显出来,而解决代理成本问题的主要方法是公司治理机制,而公司治理的衡量标准是公司治理效率.本文阐述了公司治理机制的分类进行了分析,同时在公司治理机制的基础阐述了如何通过实施相应的公司治理机制来有效提高公司治理的效率,最后提出了一些建议.     

股权集中度对代理成本的影响研究——以创业板计算机、通信和其他电子设备制造业为例

公司治理是一个经久不衰的话题,是学者们研究的热点,其中股权集中度与代理成本的问题在公司治理中占有重要的地位。创业板在我国上市五年多,治理方面面临诸多问题,因此本文以创业板计算机、通信和其他电子设备制造业2011—2013年年报数据为样本进行股权集中度与代理成本的研究。研究得出:样本公司股权集中度的提高能够有效的加强股东对管理者的监管,降低公司的代理成本。     

机构投资者参与公司治理的理性决策分析

近年来,机构投资者迅速崛起,越来越多的人们关注机构投资者的发展与成熟程度对公司治理结构的影响。本文借鉴日、美在机构投资者与公司治理关系方面的经验与教训,构建成本收益比较分析模型分析了机构投资者的集中投资与分散投资的决策问题,利用股数效应模型分析了机构投资者对于集中投资的单个公司是否应积极参与公司治理的问题,并对如何提高机构投资者参与公司治理的效率提出了对策建议。     

共同机构投资者如何提高企业核心竞争力？——基于企业创新效率视角

以沪深A股2010—2019年全部上市公司为样本,实证检验共同机构投资者与企业创新效率的关系。研究发现：共同机构投资者能通过发挥监督效应以及资源效应,提升企业创新效率。进一步研究发现,企业内部控制水平以及信息环境在两者的上述关系中发挥了正向调节作用。此外,相较于代理成本较低的企业以及国有企业,共同机构投资者对代理成本较高企业、非国有企业创新效率的促进作用更明显。研究结果丰富了企业创新的相关理论,扩展了共同机构投资者的经济后果研究,从公司治理的微观视角验证了共同机构投资者在企业决策层面发挥的积极作用,也对促进我国经济可持续高质量发展具有一定的现实意义。     

上市公司控制权类型、治理机制与代理成本——家族企业与非家族企业的比较分析

本文采用2006年1329家上市公司的数据,分析治理机制对代理成本的影响,对家族企业与非家族企业治理机制的影响效果进行比较分析.研究结果发现,对全体上市公司而言,大股东持股比例、机构投资者持股比例、流动负债比例与代理成本呈负相关,股权制衡度、两职合一、资产负债率与代理成本呈正相关,董事会规模、独立董事比例与代理成本的关系不显著;家族企业治理机制对代理成本的影响效果比非家族企业要弱.在非家族企业中,大股东持股比例、股权制衡度、两职合一与代理成本有显著的相关性,但上述治理机制对家族企业的代理成本没有显著影响.     

论我国资本市场中小投资者保护

伴随着中国经济的腾飞,我国资本市场在不到二十年的时间里得到了高速发展,从无到有,从小到大,从区域到全国,在各方各面取得了很多成就,积累了丰富的经验。但作为一个新兴的资本市场,市场机制的不完善和上市公司治理经验的缺乏产生了很多问题。在公司治理方面,大股东依仗内部控制权侵占上市公司资产,对中小投资者利益的造成了巨大侵害。如何保护中小投资者利益,缓解股权结构中股东之间的代理关系,成为公司治理的热点问题,保护中小投资者,不仅有利于保护上市公司的价值和利益,而且有益于稳定和提高广大中小投资者的投资热情和信心。     

控股股东代理对公司治理效率的影响分析

本文研究了上市公司中控股股东和中小股东之间代理问题的产生,并重点分析了股东代理问题对公司行为中的投资政策、融资政策及公司治理效率的影响。研究发现,股东代理问题从两方面影响着公司治理的效率,控股股东代理既存在正面的激励效应,更存在负面的侵占效应。     

我国上市公司委托代理问题研究

复杂的委托代理关系存在于上市公司,如公司与客户,所有者与经营管理者,经营管理者与雇员之间都存在着委托代理关系。为此,研究了公司所有者与经营管理者之间的委托代理问题。分析了委托代理的产生原因及上市公司存在的委托代理问题,根据这些问题有针对性地提出了治理公司委托代理问题的对策建议。     

基于“决策权、经营权、监督权”三权制衡机制下的公司治理有效性研究

公司治理本质上属于制衡机制,目的是解决两类委托代理问题,降低委托代理成本,实现企业价值最大化。我国企业的公司治理经过近四十年的发展,治理理论和制度建设取得了巨大进步,但治理的实践效果并不理想。文章从制度设计、组织设置、权责分配、资源配置、信息传递等五个方面探析了我国企业公司治理有效性偏低的原因,并以"决策权、经营权、监督权"三权制衡机制为逻辑思路,构建提升我国企业公司治理有效性的框架体系。     

代理成本、资源配置与公司治理策略——基于国有上市公司

代理成本来自于所有权与控制权的分离,代理成本降低了企业的经营效率和资源配置效率,不利于企业的运行发展,而此问题在我国国有上市公司中尤为明显。本文从优化资源配置的视角,以国有IPO公司为样本,分析了国有企业因所有权与控制权的完全分离带来的代理问题,并提出政策性建议,从股权制衡、股权激励以及薪酬激励方面降低代理成本,提高经营效率,优化国有公司治理策略。     

控股股东代理对公司治理效率的影响分析

本文研究了上市公司中控股股东和中小股东之间代理问题的产生,并重点分析了股东代理问题对公司行为中的投资政策、融资政策及公司治理效率的影响。研究发现,股东代理问题从两方面影响着公司治理的效率,控股股东代理既存在正面的激励效应,更存在负面的侵占效应。     

委托代理理论与我国公司治理结构对策分析

委托代理问题是我国公司治理结构改革的热点问题。本文对委托代理理论的提出及其发展进行了阐述,指出了我国公司治理结构中委托代理关系的现状及存在问题,最后对我国公司治理结构的改善提出了具体的对策建议。