《期货和衍生品法》的制定对完善我国金融法律制度的重要意义

《期货和衍生品法》作为我国金融法律体系中的一部重要法律,不仅是期货业、期货和衍生品市场的母法和根本大法,更是期货业、期货和衍生品市场的基本法律和基础性法律。制定《期货和衍生品法》不仅是一项系统性工程,更是一项创新性工程。     

期货能发现价格吗

自期货交易产生以来,价格发现一直是其基本功能之一,但是,1982年首次推出股票价格指数期货后,期货市场发生了巨大改变。金融衍生品很快成为期货市场的主流,2008年已占据了全球衍生品交易总量的90％,一百多年来一直占据着期货市场主流的农产品期货退为小品种,仅占全球交易总量的5％左右。金融衍生品定价与早期的期货存在着巨大的差异,为金融衍生品探寻价格发现功能一直困扰着期货界。     

期货市场立法中应注重的问题

<正>期货法草案经过全国人大第一次审议后首次亮相,于2021年4月29日公开向社会征求意见。2021年10月19日,经过初次审议的期货法草案进行第二次审议,将名称正式改为《期货和衍生品法》。全国人大常委会2021年10月23日公布《中华人民共和国期货和衍生品法(草案二次审议稿)》,并向社会公开征求意见,期货市场立法进程全面提速。在借助《期货和衍生品法》制定工作推动期货市场高质量发展、将中国期货市场建设成国际定价中心过程中,对关于《期货和衍生品法》立法的以下问题应当予以重视。     

我国跨境金融衍生品交易改革路径研究

金融衍生品是现代市场经济的重要组成部分,是价格发现、资源配置和风险防范的重要金融工具。上世纪80年代以来,我国先后推出外汇期货、国债期货、股票指数期货等产品,国内金融衍生品市场进入黄金发展时期。但由于监管体系不完善、配套机制不健全、开放程度较低等原因,金融衍生品市场出现了大肆投机、操纵市场等问题,金融衍生品市场的功能没有得到充分发挥,成为了我国资本项目可兑换程度较低的部分。     

推出我国天气衍生品的建议

本文通过对天气衍生品的产生过程和天气衍生品管理天气风险的作用的分析和研究,探讨了我国在深化经济体制过程中推出天气衍生品的必要性,认为我国应适时推出天气期货,并提出了我国的月度HDD/CDD期货合约.     

浅析金融市场中的期权、期货及其衍生品的交易策略

本文基于对变换的金融市场的分析,探讨了对期权、期货及其衍生品的定价方法。同时也对市场中的期权、期货及其衍生品做出了简要的分析以及给出了指导性的建议。     

《股指期货投资攻略》《繁荣的背后 金融系统性风险的本质、测度与管理》

作为金融衍生品的一种，股指期货被称为“最激动人心的金融创新”，股指期货、期权的交易量占到了全球金融衍生品交易量的半壁江山。     

推行中国出口集装箱运价指数期货意义重大

上海"双中心"建设,推出集装箱运价指数期货势在必行,但是要希望CCFI期货一经推出就能有效地被广泛利用,就要充分研究推出它能带来什么经济意义。期货做为金融衍生品的一种,为国内相关企业提供一种对冲风险的工具,本身就具有自身的优点。将期货引入到运价指数中,使CCFI期货在各方面能尽可能发挥其经济意义,从而吸引更多的市场参与者。     

韩国证券市场的启示（下）

金融衍生品起源于20世纪70年代的美国,1972年5月芝加哥交易所诞生全球第一只金融衍生品——外汇期货合约,此后欧美国家金融衍生品市场迅速发展,并在全球金融衍生品市场中占据主导地位。     

施工企业推行钢材期货的可行性分析

成本控制一直以来都是施工企业一个重要的研究问题,成本控制有多种方式方法.本文通过对钢材期货进行研究,对施工企业采用钢材期货规避价格风险的可行性进行分析,将期货套保作为原材料采购的一种补充手段,对采用期货套保之后的可能出现的风险进行分析,并提出了一点建议.笔者采用金融衍生品来对原材料进行成本控制,希望能够推进新的管理思路和模式,以期对施工企业成本控制和管理革新有所帮助.     

从复杂金融衍生品运作机制看美国次贷危机的本质

在国际金融市场中,传统的股指期货、利率期货、货币互换等简单金融衍生品一直保持着良好的运作状态.而美国次贷危机中的MBS、CDO、CDS等新兴复杂金融衍生品却出现了严重问题.与简单衍生品不同,复杂衍生品存在着一些致命的缺陷,其运作机制又错综复杂,注定了其泡沫迟早会破裂.我们试从分析MBS、CDO、CDS等新兴复杂金融衍生品的运作机制人手,来看清楚美国次贷危机的本质,以吸取在金融衍生品创新实践中的经验教训.     

市场效率:股指期权、股指期货与股指的关系——来自香港恒生指数市场的证据

使用2007年7月3日到2009年3月31日期间日度数据,从定价效率和信息效率两个方面讨论并检验了香港恒指衍生品市场的市场效率。研究发现:(1)信息效率检验显示恒指现货、恒指期货市场为弱式有效,恒指期权市场没有呈现出弱式有效的市场特征;(2)定价效率检验显示香港恒指期货、期权市场都是具有定价效率的衍生品市场;(3)恒生指数和其衍生品市场之间的领先——滞后关系符合成本交易假设,恒指期权收益领先恒指期货收益,恒指期货收益领先恒指现货收益,恒指期货和恒指期权市场在价格发现功能中占据主导地位;(4)恒指期权市场的存在,完善了套利机制,增强了现货市场和期货市场的流动性。这个结论为中国持续连贯地发展股指衍生品市场提供了坚实有力的证据,因此笔者建议在沪深300股指期货平稳运行之后,中国应该适时推出同一标的指数的股指期权产品,形成股指期货和股指期权市场并行发展的股指衍生品市场格局。     

从伦镍事件看我国企业期货市场风险管理

随着我国企业在全球大宗商品供应链中地位逐渐提高,企业在全球金融衍生品市场风险管理的重要性和复杂性越发凸显。2022年3月,伦敦金属交易所(LME)爆发的镍期货暴涨风波,引发市场广泛关注,我国不锈钢产业龙头企业青山控股作为LME镍期货的主要空头方承受大额亏损。本次事件爆发的原因及企业风险管理的难点,值得更多思考。     

金融改革促进衍生产品创新

原油、焦煤、生猪等期货品种正在研究与审批过程中,随着金融改革的推进,金融衍生品的创新速度将大幅提升金融衍生品在金融市场中具有桥梁与纽带作用:商品期货连通期货市场与商品市场,股权类衍生品连通期货市场与股票市场,利率衍生产品连通银行间市场与资本市场,外汇衍生产品连通国内外金融市场。金融衍生品的风险规避、价格发现、投机与套利功能,有助于金融中介机构和投资者规避利率风险、汇率风险、     

股指期货:中国衍生金融市场发展的第一步

《中国金融期货交易所交易细则》等九项股指期货配套实施细则的正式发布实施标志着股指期货规则准备工作基本完毕。业界普遍认为推出股指期货有利于构建多层次的金融市场体系,增强国家的金融实力。经过25年发展,股指期货已成为全球金融衍生品的一个非常成熟的主流品种,但目前在国内股指期货尚属“新生事物”,大多数企业对于股指期货还不甚了了。为此本刊特别组织了这一期专题,希望能够从投资股指期货的知识、策略和技术三个角度与读者展开交流。     

投票现货与股指期货市场之比较

20世纪70年代以来,金融衍生品的发展成为金融史上最具影响的变化之一,其中,股指期货取得了蓬勃的发展,股指期货市场的发展壮大基于一个健康、稳定、繁荣的现货市场,而股指期货市场的发展反过来又促进了现货市场的稳定,二者互动关联,使得金融市场更加完善。但两个市场又大为不同,本文将从三个问题人手,对这两个市场进行比较：一、两市场的市场规模具有什么样的关联性？二、既然股指期货是应规避市场系统性风险的要求而出现的,那么它的安全性高于股票现货市场吗？三、除了觇避系统性风险外,股指期货的另一大功能是价格发现功能,那么,股指期货能否引导现货市场的定价？     

《期货和衍生品法》开启期货市场高质量服务实体经济新篇章

在党的二十大即将召开之际,我国期货和衍生品领域的首部法律《期货和衍生品法》的出台,是贯彻习近平法治思想和落实党中央、国务院资本市场相关战略部署的重要举措,揭开了期货市场发展新篇章,为期货市场高质量服务实体经济指明了方向。     

探索中国金融衍生品市场发展之路

全球绝大部分的交易所金融衍生品交易集中于欧美发达国家,而且近年来这种集中趋势更加突出。欧美国家金融衍生品市场交易品种丰富,投资者以机构为主。美国衍生品市场以芝加哥商业交易所为主,欧洲则以欧洲期货     

白银期货获批期货行业将迎来质的飞跃

不论是即将要推出的白银期货,还是未来要推出的诸如原油、玻璃、焦油等商品期货,抑或是重中之重的金融期货及其衍生品,如国债期货、股指期权等,期货品种的不断丰富是必然之路,也是争夺大宗商品国际定价权的开始。     

《期货和衍生品法》落地法治护航行业高质量发展

产生于20世纪90年代,经过30多年探索发展,中国期货和衍生品市场从无到有,由小到大,尤其是党的十八大以来更是蓬勃发展,随着资本实力、服务质量、规范水平和市场竞争力等方面的长足进步,期货和衍生品已逐渐成长为我国现代经济体系的重要组成部分.