基于GARCH-VaR模型的ETF基金市场风险的实证分析

ETF基金是我国少有的金融创新产品之一,然而在近年来急涨骤跌的股市中,ETF面临着很大的市场风险,但国内尚缺乏关于ETF基金市场风险的定性研究。同时在此次全球金融危机中,如何加强金融工具的风险管理已成为当务之急。因此,本文以我国上市最早的50E3T为研究对象,在正态分布、t分布与GED分布3种情况下,建立了GARCH族模型计算动态方差,研究了ETF基金的收益风险补偿问题与非对称信息冲击问题,接着用方差——协方差方法求出VaR值,在3种置信水平下通过与实际收益率的比较来度量市场风险,然后对VaR值的准确性进行检验,最后分析得出最适合估计ETF市场风险的模型。     

中小企业融资风险与防范——来自创业板的证据

中小企业尤其是孵化科技型、成长型企业,在高速发展的同时面临企业长久健康发展的巨大资金缺口。而创业板在深交所的成功上市则适时为无法在主板上市融资的中小企业提供了更方便的融资渠道和更广阔的成长空间。本文以创业板上市公司为例,通过描述融资理论、分析融资渠道等途径揭示创业板上市公司的融资风险,并将其风险划分为系统风险和非系统风险进行详细阐述,最后再为创业板上市公司提出融资风险的防范措施。     

关于推进企业全面风险管理的研究

一、什么是全面风险管理 在认识全面风险管理之前，让我们先了解什么是风险、什么是企业风险、什么是企业全面风险管理。风险：指可能发生的危险。也就是不确定的危险。企业风险：指未来的不确定性对企业实现其经营目标的影响。企业风险一般可分为战略风险、财务风险、市场风险、运营风险、法律风险等：也可以能否为企业带来盈利等机会为标志，将风险分为纯粹风险（只有带来损失一种可能性）和机会风险（带来损失和盈利的可能性并存）。     

基于状态转换GARCH模型的上证综指已实现波动研究

引入马尔科夫状态转换(markov regime switching)的GARCH模型,利用高频上证综指构建的已实现波动 (realized volatility)进行了实证研究.结果表明状态转换模型能够更好地描述波动性,发现了我国股市的波动主要由政策引起,解决了GARCH模型"伪"强持续性的问题.     

基于ARIMA-GRACH模型的现货电价预测

通过建立ARIMA预测模型对现货电价进行预测,并对ARIMA模型存在的异方差问题通过GARCH模型进行修正。实证算例中,采用北欧四国电力市场数据,与ARIMA和灰色GM（1,1）模型进行比较,表明ARIMA—GARCH模型的预测精度更高,预测误差更小。     

煤炭企业法律风险的防范

煤炭行业作为高风险行业,煤炭企业在承受着安全风险、市场风险等考验的同时,和其他所有企业一样,不可避免地面临着法律风险。煤炭企业要充分认识面临的法     

G公司财务风险预警研究——基于功效系数法

随着人们收入的增加和生活水平的不断提高,旅游出行已渐渐地成为大众的一项选择。受疫情的反复影响,旅游业面临的风险复杂且不确定性大,如果企业未建立适当的风险预警体系,对潜在的风险加以评估,将很可能影响企业的正常运行。文章选取主营游船客运、景区旅游业务的G上市公司作为研究对象,以G公司2019-2021年的财务数据为基础,采用功效系数法,结合企业自身情况,选取8项财务类指标和4项非财务类指标构建适当的财务风险预警模型,根据评分结果预测公司所处的风险等级,并找出产生风险的主要因素,同时提出相应的防范措施。     

基于ARMA预测方法的中国石油企业跨国并购价格风险分析

以WTT原油现货价格为基本分析变量,基于ARMA预测方法衡量了中国石油企业在进行海外并购时面临的价格风险.结论认为,在97.6%的置信水平下,预测期内的VaR预测值比实际值要大得多,并且大多数情况下预测值是实际值的1-2倍.这说明我国石油企业在进行跨国并购时面临着极大的风险.最后,从加强东道国市场风险的评估、降低利率和汇率风险、谨慎确定并购类型、建立跨国战略联盟、战略性地选择并购地区等方面探讨了降低中国石油企业跨国并购市场风险的建议.     

安钢集团财务风险的控制与防范

<正>财务风险是指融资安排、会计核算与管理以及会计或财务报告失误而对企业造成的损失,是企业理财活动风险的集中体现,即企业所面临的各种风险在财务上的最终表现。     

创业板生物医药上市公司人力资源管理研究

被业界称为“中国纳斯达克”的创业板自2009年10月23日举行开板仪式以来，迎接它的，不光是雀跃欢呼，也有质疑之声。创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场风险。一年多以来，作为“永远的朝阳产业”，创业板中的生物医药上市公司2010年的业绩表现如何？如何从人力资源管理的角度深入分析企业管理现状？     

进口原油贸易中的挑战和机遇

国内原油资源总量不足,进口量逐年增加,而国际市场上不同原渍的价格波动快慢、幅度各不相同,蕴藏着无限商机。对于企业来讲,在生产中如何根据市场需求和燃油装置结构选择合适的原油加工结构,并挑选合适的时机购买原油,对炼化企业的经济效益有决定性作用。从长远看。国家建立原油战略储备,既是对国家安全的保证,也是增加财政收入,降低行业风险的重要措施。     

Product Market Competition and Corporate Real Estate Investment under Demand Uncertainty

This article theoretically and empirically analyzes the interactions among corporate real estate investment, product market competition and firm risk. In our model, firms own strategic real estate or lease generic real estate. Our model predicts that strategic real estate ownership is positively correlated with industry concentration and negatively related to demand uncertainty. Also, firm risk is higher for firms with more strategic real estate operating in a more concentrated market. This prediction arises because smaller investments induce greater market competition, which effectively eliminates the right tail of the firm's profit distribution. We provide strong empirical support for our predictions. In particular, firm value is more volatile in less competitive markets for a given level of demand uncertainty.     

基于Stacking模型融合的店铺销量预测

为了实现企业产品销量预估,提高生产供应的准确性与效率,提出了基于Stacking模型的融合算法进行销量预测。算法设计了两层堆叠的模型结构,初级学习器采用随机森林、支持向量回归、差分整合移动平均自回归、轻量级梯度提升机器和门控循环单元5种单模型,将分类与回归树作为次级学习器构成Stacking融合模型,并对数据进行了预测。预测结果显示,使用Stacking模型融合后得到了较好的预测结果,比单模型中效果最好的模型的均方根误差更小,平均绝对误差更小,决定系数值更大,表明Stacking融合模型的预测准确率更高。所设计模型可用于对企业店铺的产品销量进行预测,帮助企业更好地安排生产、营销活动,为减少库存、缩短生产销售周期提供数据支持,对企业生产决策有一定的参考价值。     

煤炭行业“以量补亏”经营策略分析

当前,经济增速放缓,下游产业需求不稳定导致煤炭市场疲软。在煤炭行业不景气的情况下,煤炭厂商普遍选择"以量补亏"的策略继续扩大生产,获得短期的现金流量来弥补固定成本和投资风险。根据古诺模型分析与思考,"以量补亏"策略并不会给企业带来最大的利润,反而加剧产能过剩,让煤炭市场雪上加霜。只有煤炭行业进行集体决策,行业自救才是缓解当前危机的良策。     

基于百度指数的碳交易市场波动率的实证研究

碳交易市场波动率研究主要基于成交量数据对收益率GARCH效应的解释作用。在互联网时代可以有更新更为有效的方法来衡量碳交易市场的波动性。基于“碳交易”词条的百度指数,以湖北碳交易市场中的收益率为样本,本文通过对比使用引入成交量和搜索量的IGARCH（1,1）模型,实证研究发现传统的量价方程的确没有解释力,而百度指数可以对收益率的GARCH效应做出部分合理的解释,这可以在某种程度上反映湖北碳交易市场的交易信息流。     

我国移动通信企业竞争模型及其策略——基于产品质量差异的分析

我国移动通信市场呈现典型的双寡头竞争结构。移动通信企业的实际经营状况表明.我国移动通信企业竞争问题不能用经典的伯川德模型解释。在分析影响移动通信市场企业竞争因素的基础上.本文建立了考虑产品质量差异的我国移动通信企业竞争的纳什均衡模型。通过对模型的数值计算与分析,探讨了我国移动通信企业竞争的特征和规律。在运用我国移动通信企业竞争的实际数据进行经验分析并验证了上述竞争模型之后.本文评价和提出了我国移动通信企业的竞争策略。     

The timing of market entry and firm performance: A perspective of institutional theory

Integrating literature from institutional theory with that from market entry research, we study the effects of a firm's early marketing entry on other firms' behaviors and performances. In addition, we also consider the moderating effect of other institutional factors, such as the firms' home-country culture and institutional environments in an emerging economy. Based on a review of all the relevant research, we develop a theoretical model with testable hypotheses. With empirical data from multi-national enterprises (MNEs) competing in China's insurance-service market, we test the hypotheses. Our data analyses show evidence that, other things being equal, early market entry can cause institutional imitation, in terms of market diversification, among imitators. At the same time, the imitation can be moderated by the home-country culture of the MNEs. In addition, the imitation of early market entry firms has some significant effects on the performance of imitators, including less deviation from the industry norm and better financial performance.     

浅谈中国监理企业怎样面对加入WTO的机遇和风险

加入WTO使中国监理企业面临建设项目与服务内容增多，环境改变和进入国际市场等机遇，同时也面临缺乏竞争实力的风险，我们必须强化信誉意识，建立科学用人机制，加快现代企业制度建设，加强合作与交流，增强发展后劲，从而提高竞争实力。     

基于ERP系统的建筑企业信息化建设风险评价研究

从建筑企业管理者的角度出发,针对建筑企业实施ERP的盲目性,在问卷结果分析和建筑企业内部风险因素分析的基础上,建立了实施ERP阶段的内部风险评价指标体系.引入了技术创新项目风险评价的典型模型,考虑ERP项目实施的失败概率及其预期损失,结合专家调查法,提出集值统计一专家调查法的多因素风险评价模型,并给出了风险标准参考值,为实现企业不同需求的风险自评价提供了简便易行的操作方法和可靠科学的后期决策依据,以期促进建筑企业信息化建设.     

基于SARIMA-SVR组合模型的 空气质量指数预测

空气质量指数(AQI)在波动中既具有整体的时间序列线性特征和明显的季节性波动周期,又具有多种因素影响的不确定性,为了提高AQI的预测精度,基于Ri386 3.3.3和Matlab R2014a两种编程软件,提出了一种同时具有线性和非线性的复合特征的时间序列预测模型——SARIMA-SVR组合模型。以太原市2014年1月—2019年7月的AQI月均值数据为基础,利用SARIMA时间序列模型进行线性预测,利用SVR模型对残差进行非线性预测,加和得到组合预测模型的预测结果,分析比较SARIMA,SVR和SARIMA-SVR这3种模型的预测结果和平均绝对百分比误差。结果表明,组合预测模型发挥了2种模型各自的优势,相较于单一预测模型的预测结果而言,其预测精度更高,稳定性更好。通过此模型得到的空气质量预测结果不仅可为人们的日常生活提供指导,而且可为大气污染的防治工作提供科学依据和借鉴意义。