股权融资成本软约束促使我国上市公司的股权融资偏好

股权融资成本的软约束是指通过股权融资筹集的资金不用还本也不用定期付息,无论公司效益好坏,派发红利和股息可以灵活安排.我国大量的上市公司一般采用年终送红股的办法分配利润,很少以现金分红,使我国上市公司在股权融资过程中产生了一种“免费资本幻觉”,从而也导致了我国上市公司的股权融资热.本文分析了股权融资软约束成本的含义、现状,并从我国上市公司现金分红状况得出股权融资成本软约束的弊端,最后提出必须建立股权融资成本硬约束机制的结论.     

我国上市公司股权分置对策探析

目前就股权分置形成的原因、危害及其解决的迫切性,市场上已基本达成了共识,而非流通股份转换成流通股份,不论其转换的比例也好,还是转换价格也好,都需要给非流通股份进行流通定价,因此解决股权分置问题,核心是流通方式,关键是定价机.     

我国上市公司股权分置对策探析

目前就股权分置形成的原因、危害及其解决的迫切性,市场上已基本达成了共识,而非流通股份转换成流通股份,不论其转换的比例也好,还是转换价格也好,都需要给非流通股份进行流通定价,因此解决股权分置问题,核心是流通方式,关键是定价机。     

股权激励、融资约束与民营企业创新

改革开放以来,我国民营经济蓬勃发展,在促进国民经济增长、解决就业、保障民生等方面作出了巨大贡献。面对世界百年未有之大变局,民营企业仍承担着重要的责任与使命。当前和今后的一个主要任务就是加快实施创新驱动发展战略,实现经济高质量发展。在此过程中,民营企业是技术创新的主体,是实现科技攻关的重要力量。受到历史条件和现实环境的影响,我国民营企业在股权结构、融资环境等方面仍有进一步完善的空间,这两者是激励民营企业创新的动力,对民营企业创新能力也产生了深刻影响,但其存在的问题也不容忽视。基于此,本文立足当前民营企业发展环境,分析股权激励、融资约束与民营企业自主创新能力三者之间的联系,进一步探讨当前民营企业创新过程中面临的现实困境,并对如何完善企业管理制度、打破融资约束障碍,提升自主创新能力提出对策建议。     

我国上市公司的股权症结分析

我国上市公司产权不明晰,控制权执行者不确定,监控作用失效,内外监控机制难以发挥作用,使证券市场恶意并购和代理权争夺对经营者的监督受到了严重削弱.在目前上市公司股权构成的情况下,公司治理机制存在明显缺陷.     

控股股东股权质押、融资约束与财务重述

控股股东股权质押的效力通常并不及于股东的全部权利,而只及于其中的财产性权利即自益权,出质人股东有强烈的市值管理动机维持其控制权,势必对上市公司会计信息质量产生影响。文章以2012—2021年沪深A股上市公司为研究对象,探讨控股股东股权质押与上市公司财务重述之间的关系。研究发现,存在控股股东股权质押的上市公司更容易发生财务重述,并且随着控股股东质押比例的增加其财务重述概率加大;同时,融资约束在控股股东股权质押与上市公司财务重述之间的关系中发挥着中介效应。进一步分析发现,相比国有上市公司,非国有上市公司中控股股东股权质押导致其财务重述的倾向性更高。研究结果为加强股权质押和财务重述监管提供了理论依据。     

控股股东股权质押、审计意见与融资约束

企业在发展的进程中需要投入大量资金,融资是重要途径。但是,资本市场运行中不够完善,企业内部融资成本和外部融资成本存在明显不同,当前中国企业的平均融资成本已经达到8%～10%,甚至更高。当外部成本超过内部成本的时候,就会产生融资约束现象,这对企业的持续稳定发展非常不利,资源配置效率大大降低,非常严重的情况下甚至会对中国经济正常运行造成不良影响。中国企业现在需要重点解决的是融资难度大、融资成本高的问题,为弥补这方面不足,控股股东股权质押方式应运而生,其所具备的特点是,审批速度快,还可以将“控制权”保留下来,受到众多需求资金企业的欢迎。但是,控股股东股权质押存在优点的同时,也有弊端,即控股股东会有不良动机,或者“掏空”上市公司,或者实现更大的企业价值,使得企业与外部投资者之间的信息存在不对称性,将消极信号向外界传递。对于此,外部债权人对于风险补偿就会有所增加,企业融资约束现象更加严重。为有效解决这方面的问题,企业需要加大监督力量,实施外部审计是非常必要的,确保财务信息真实可靠,企业具备持续经营能力。对于审计成果的表达,重在提出审计意见,能够将企业的经营情况、财务状况充分反映出来,还可以了解现...     

上市公司股权融资偏好成因及治理研究

国内大量研究认为我国上市公司存在股权融资偏好是因为股权融资成本偏低,然而认为证券市场发展历史、债券市场发展缓慢、内部人控制等都起了极其重要的作用,并提出了优化股权结构、发展债券市场、完善公司治理等建议。     

我国上市公司股权融资偏好治理对策

随着社会主义市场经济的不断发展,我国上市公司逐渐成为拉动我国国民经济增长的重要力量,但其发展也面临着一些问题。本文主要针对我国上市公司具有强烈的股权融资偏好这一现象,结合我国实际提出几点具有针对性的建议。     

对国有股权不可流通性问题的探讨

我国上市公司国有股权不可流通性是造成我国证券市场功能缺欠和股市过度投机的重要根源之一。弄清我国上市公司国有股权不可流通性的原因并提出国有股权流通的原则建议很有必要。国有股权流通性不应仅仅限于在证券交易所内流通,应该建立一个专门的市场以供国有股股权流通。     

如何真正降低上市公司股权融资成本

对中国上市公司而言 ,当前的股权融资成本是极低的 ,但公司业绩却不尽如人意 ,甚至使广大投资者利益受到严重损害 ,这必然导致未来融资的高成本。而我国上市公司股权结构不合理导致公司治理结构不健全是业绩上不去的主要原因。而国有股回购可以解决这一问题 ,从而提高公司业绩 ,使得上市公司得以长期以较低的股权融资成本筹集发展资金     

论上市公司股权分置与公司治理

目前中国资本市场上掀起了股权分置改革的浪潮,这对公司治理的完善起到很大的促进作用。本文追溯了股权分置问题产生的原因,深入剖析了股权分置对上市公司治理所带来的影响,并提出了一些股权分置后有关完善公司治理方面的措施,以希望当前上市公司抓住股权分置改革这个契机,努力拓宽公司治理的路径,促进上市公司治理水平的提高。     

我国上市公司股权融资偏好的成因和对策

我国上市公司表现出强烈的股权融资偏好,这是由于政策环境、市场环境和市场上严重的投机倾向这些外部因素,以及上市公司股权融资的较低成本、股权结构的缺陷和内部人控制问题等这样的内部因素导致的。股权融资偏好会带来降低募股资金使用效率和拖累上市公司经营业绩等问题。我们可以通过调整上市公司股权结构,建立内部激励制度,完善资本市场规则等制度安排,以淡化上市公司股权融资偏好。     

我国银行市场约束机制分析

股权约束、债权约束、客户约束等三种约束方式各有特点。将依次分析股权约束、债权约束、客户约束的作用机制,并对行业自律做出介绍。     

股权治理与公司绩效研究综述

目前我国正处于经济转型时期,股权改革成为热点问题,出现了大量关于大股东治理、股权结构、股权性质与公司绩效关系的研究,成果比较丰富。可是,很多研究结论却无法趋于一致,并且很多研究缺乏综合性,很少把上述各方面综合进行研究,本文对上述各个方面进行了综述,希望对后续研究有所帮助。     

我国上市公司股权融资偏好的成因及对策

股权偏好受融资成本的影响,债券市场不健全以及上市公司法人治理结构的缺陷,导致政策导向引发不良股权融资热。单纯的股权融资偏好,其负面效应是不容忽视。资金使用效率低下,不仅不利于公司的成长,而且影响股市的健康发展。要改善融资结构,建立企业内部积累机制,大力发展债券市场与支持债券融资,以制度创新完善市场规则。