企业买壳上市的运作及风险规避

企业通过买壳上市,不仅可获得新的发展空间,同时又可借助对上市公司的重组,大幅度提高其经济效益,从而获取持续的融资能力和较为可观的资本经营收益.买壳上市在我国一出现,便高潮迭起,迅速成为资本市场中的热点.据统计,1998年沪深两市涉及到买壳上市的运作高达70起,比1997年翻了近两番,进入1999年,企业买壳上市更趋激烈.本文就企业买壳上市的运作及风险规避作尝试性探讨,供参考.一、买壳上市的运作企业买壳上市主要有两类:一是通过在二级市场收购股权的形式入驻上市公司;二是通过场外协议转让非流通国家股、法人股的形式入驻上市公司.从已发生的买壳上市案例看,绝大多数是通过场外交易完成的,相对控股比例最低12.31%,最高68.44%,平均是30.07%.下面就企业通过场外股权转让实施买壳上市的具体运作分析如下:     

企业重组的十个有趣俗语

企业重组活动的范围很广,包括扩张,收缩、资产重组以及所有权结构变更等等。不同的重组活动有许多不同的名词和术语,其中不乏生动有趣的俗语。这里摘录１０个,以飨读者。１．买壳上市买壳上市是指非上市公司通过购买上市公司股份,获取对上市公司的控股权,以达到间接上市的目的。典型的买壳上市由两项交易构成：其一是买壳,即通过股票二级市场或内部协议转让方式来实现,前者是指非上市公司直接在股票市场上收购上市公司的流通股,后者则指非上市公司协议受让上市公司国家股和法人股;其二是注资,即上市公司反向收购非上市公司的资产…     

企业买壳上市的风险控制

企业买壳上市及其优越性企业买壳上市已经成为我国资本市场的一件大事，据不完全统计，１９９７年我国证券市场典型的买壳上市共发生２５家。买壳上市是指非上市公司按照国家法规和股票上市交易规则，通过协议或二级市场收购方式收购上市公司，取得控股权后，对该上市公司...     

借壳上市的模式与运作

借壳上市,是指上市公司的母公司（集团公司）通过将主要资产或产权售予（注入）上市公司,实现母公司的上市。母公司注入的资产可以成为上市公司的子公司或分支生产经营单位。其基本思路是,在各方面条件受到限制的情况下,集团公司或某个大型企业先将一个子公司或部分资产改造、改组后上市,从而得以规避现行的股票发行上市额度管理,并使上市公司以适当的发行市盈率顺利上市。与借壳上市近似的是买壳上市。买壳上市,是指非上市的、具有法人资格的公司通过收购上市公司,获得上市公司的控股权之后,再将优质资产注入上市公司,使非上市控…     

借壳上市的模式与运作

借壳上市，是指上市公司的母公司（集团公司）通过将主要资产或产权售予（注入）上市公司，实现母公司的上市。母公司注入的资产可以成为上市公司的子公司或分支生产经营单位。其基本思路是，在各方面条件受到限制的情况下，集团公司或某个大型企业先将一个子公司或部分资产改造、改组后上市，从而得以．一规进现行的股票发行上市额度管理，并使上市公司以适当的发行市盈率顺利上市。与借壳上市近似的是买壳上市。买壳上市，是指非上市的、具有法人资格的公司通过收购上市公司，获得上市公司的控股权之后，再将优质资产注入上市公司，使非上…     

我国证券市场借壳上市问题研究

1借壳上市含义 借壳上市也叫＂买壳上市＂、＂后门上市＂或＂逆向收购＂,是指非上市公司购买一家上市公司一定比例的股权来取得上市的地位,然后注入自己有关业务及资产,实现间接上市的目的。借壳上市为非上市公司提供了更多的上市渠道选择,使其可以合理利用证券市场的壳资源,改善资本市场资源不合理利用的问题,增加企业的融资方式,     

民营企业买壳上市的操作模式

买壳上市，又称“后门上市”或“逆向收购”，指的是一家没有上市的企业通过一个并购交易把自己的业务或资产并入到一家已经上市的企业中，同时成为那家上市企业的股东（往往是大股东或控投股东）进而主导上市企业未来的发展方向。据统计，到今年上半年，在139家A股民营上市公司中采取直接上市方式的民营企业有59家，约占民营类上市公司总数的42％：买壳上市的民营企业共有80家，约占民营类上市公司总数的58％，可见买壳上市是民营企业上市的主要方式。     

反向购买方式下借“实壳”上市分析--以海澜之家为例

市场低迷或IPO暂停时期，为数不少的公司通过借壳方式实现间接上市。迄今为止，借壳上市仍是一个内涵外延不甚明确的概念。我们认为：广义的借壳上市是指非上市公司借助上市的“壳”资源通过收购与兼并方式实现上市的一种产权交易行为，包括买壳上市和整体上市等诸多类型。狭义的借壳上市仅指非上市公司通过反向购买方式（即由上市的壳公司以发行权益性证券交易股权方式合并非同一控制下的拟借壳公司）实现上市的一种产权交易行为。之所以称其为反向购买，是因为合并后上市公司的生产经营决策权由借壳公司股东控制。本文研究的只是反向购买交易下的借壳上市，不包括买壳上市和整体上市。它以控制权会发生变更区别于整体上市，以非上市公司资产注入与上市公司控制权转移同时完成区别于买壳上市。     

壳资源价值评估初探

一、壳资源及其特性 一般来讲,壳资源是指上市公司的上市交易资格,拥有壳资源的上市公司被称为壳公司。所谓买壳上市,就是一家优势企业通过收购债仅、控股、直接投资、购买股票等收购手段以取得被收购方(上市公司)的所有权、经营权及上市地位。目前,我国进行买壳、借壳一般都通过二级市     

企业买壳上市研究

目前,我国企业并购活动的一个重要特征就是企业兼并与收购呈现证券化的趋势。“买壳上市”是上市企业并购活动中的一朵奇葩。所谓“买壳上市”,是指非上市企业通过并购控股上市企业的股份来取得上市地位,然后用反向收购方式注入自己的相关业务和资产,从而达到间接上市的目的。本文就对“买壳上市”的动因、目标“壳”企业的选择、“买壳上市”的实现模式及“买壳上市”中存在的问题等进行探讨。     

2003—2005年度中国上市公司管理层收购定价研究

一、中国上市公司管理层收购及定价现状 中国的管理层收购起步较晚，是在中国渐进式转型的产权改革进程中发展起来的，并且是在缺失了很多市场的环境中进行的。正因为如此，使得中国的管理层收购具有价值创造和财富转移的双重特点。中国的管理层收购可以以2003年为界，此前的收购多表现为管理层通过设立新公司直接收购上市公司股权。之后的收购则多以管理层通过收购上市公司的母公司的股权从而达到间接收购上市公司股权的目的，更有第一大股东出让股权而使管理层控股的公司成为上市公司实际控制人的“大股东禅让式”管理层收购，这些表现在“后MBO时代”的隐性MBO常被称为“曲线MBO”。这一收购方式的出现，和我国财政部自2003年4月开始完善上市公司管理层收购，出台了一系列与上市公司管理层收购有关的法规有很大关系。     

乡镇企业“买壳上市”中“壳”公司的估价探析

所谓“买壳上市”是指非上市公司通过收购上市公司的控股权,然后以反向收购的方式注入自己的有关业务及资产,从而达到间接上市目的。随着我国证券市场不断发展完善,大量企业谋求低成本、易成功的上市筹资方式。但是,由于拟上市的公司数量众多,而我国目前证券市场的资金供?..     

买个好“壳”淘金去?

海外上市淘金,一直是内地民营企业的一个美丽梦想。近年来内地企业到海外上市集资已成为趋势,其中除遵循正常申请上市外,也有不少通过收购合并手段从而取得上市地位的案例,这些上市公司控制性股权的收购者大部分是迅速成长中的民营企业。时下,香港已经成为内地企业海外集资的首选之地。而近几年也有不少内地民营企业成功来港买“壳”上市,这在很大程度上得益于专为民企老总牵线搭桥的“金融红娘”。刘梦雄便是其中的主要代表人物之一,他27年的金融经验,使其对海外特别是香港证券市场和内地民营企业有着深刻的认识。 然而,买壳上市真的就是企…     

报刊文摘

实壳与用壳:资本运营的一种新思路当理论界还在津津乐道于"什么是资本运营"时,五光十色的现实经济生活已给出了有力的答案。买壳上市即是一例。所谓买壳上市是指非上市公司通过购买上市公司的股份,获得对上市公司的控制权,从而实现间接上市。买壳上市的动机非常简单:一是通过买壳来增加非上市公司的各种可利用资源(如资本控制资产的资源、社会效应资源、市场直接融资的权力资源等),扩大非上市公司的生存与发展空间;二是借买壳而用壳,从而提高资产的利用效率,盘活存量,从而达到盈利的目的。可见,用壳与买壳同等重要,特别是在企业资本结构不断调整的今天。买壳与用壳较为成功的案例当属珠海恒通集团股份有限公司(以下简称恒通)并购上海棱光实业股份有限公司(以下简称棱光)一例。恒通是一家以经营房地产为主的非上市集团公司,企业具有较强的扩张能力,但缺乏壳资源;而棱光则是一家生产多晶硅的上市公司,生产     

上市公司并购的新趋势及存在的问题

《上市公司收购管理办法》和《上市公司股权变动信息批露办法》及配套文件已经颁布，将于１２月１日实施。而暂停已久的上市公司国有股和法人股向外资转让的通知也在１１月４日启动。这些文件一出台促使原有的并购方式逐渐淡出，新的并购方式将兴起，中国上市公司并购重组进入一个新的时代。一、并购新趋势（一）战略性并购走向前台长期以来，驱动中国上市公司并购的巨大利益在于上市公司的融资权和二级市场的获利空间。上市额度制使“壳”资源成为稀缺资源，那些拿不到上市通行证的企业尤其是民营企业便通过买壳的方式挤进中国的资本市场。…     

民营企业买壳上市风险分析

买壳上市是指非上市公司通过收购壳公司,获得上市公司的控股权之后,再由被收购的上市公司通过反向收购的方式,注入优良资产,达到母公司间接上市的行为。近几年来,随着我国市场经济体制的逐步完善,我国民营企业的经济实力大大加强,民营经济已经成为促进中国经济持续稳定发展不可或缺的重要组成部分。     

“买壳上市”的优选法

所谓“买壳上市”,就是指非上市公司收购并控股某家上市公司,以达到间接上市的目的而采取的一种资产重组行为。这种方法不仅省去了企业直接上市的困难,而且可以降低企业成本,增强竞争,提高企业知名度,因而已成为资产重组的一种重要方式。尤其是在我国现行体制下,严格的额度管理体制和两     

证券公司借壳上市的会计方法选择与启示——基于东北证券吸收合并锦州六陆的案例研究

从狭义上讲,借壳上市是指上市公司的控股母公司（集团公司,非上市公司）借助已拥有控制权的上市公司（子公司）,通过资产重组等方式将自己的资产、业务注入上市公司（子公司）,为满足集团公司战略发展需要提高子公司的经营业绩,并逐步实现集团整体上市目的的一种方式。从广义上讲,借壳上市还包括买壳上市,即具有法人资格的非上市公司先收购壳公司（即目标上市公司）,获得其控股权,然后以控股股东的身份改组壳公司,     

民营企业买壳上市风险分析

买壳上市是指非上市公司通过收购壳公司，获得上市公司的控股权之后，再由被收购的上市公司通过反向收购的方式，注入优良资产，达到母公司间接上市的行为。近几年来，随着我国市场经济体制的逐步完善，我国民营企业的经济实力大大加强，民营经济已经成为促进中国经济持续稳定发展不可或缺的重要组成部分。     

买壳上市的成本收益分析

买壳上市是指非上市公司通过证券市场购入壳公司的若干比例股票来取得上市地位,然后再通过反向收购的方式注入自己有关业务及资产,从而实现间接上市的目的。所谓“壳公司”是指在证券市场上拥有和保持上市资格,但相对其它上市公司而言,资产负债率较高、资产状况不佳,公司主营业