金融开放条件下外资券商在中国发展现状及竞争趋势研究

本文分析研究了在允许全资控股之前,外资券商在中国的发展现状及趋势。自中金公司成立以来,先后有18家外资背景券商进入中国证券行业。截至2021年上半年,其中7家外资机构中途退出,目前仅剩11家,占全行业的8%。从行业地位看,外资券商牌照少,分类评级低、盈利能力弱,仍处于行业尾部。究其原因：控制权缺失、业务牌照受限以及经营理念差异大是影响外资券商发展壮大的主要因素。金融开放背景下,参转控政策出台后,外资券商的涌入势必对行业竞争态势产生重大影响。短期看,国内券商在经纪、境内投行领域优势明显,而外资券商在FICC、境外投行领域更胜一筹,自营与资管业务双方竞争或将加剧。为减少冲击,建议在开放顺序上,可优先开放经纪、投行、资管与自营业务,投资范围上可先开放股票、债券市场,后开放衍生品市场。此外,还应防范境外券商零佣金策略对经纪业务的冲击。     

银证理财有望结束“地下情”

经纪、自营、投行三大业务集体缩水已经把券商逼上了绝境。因此,对于处于“地下情”状态的银证合作理财计划,管理层不可能一棒打死     

殳指期货对证券公司传统业务影响分析

股指期货是证券行业即将上市的重要金融衍生品之一,也是一种有效的避险工具和具有杠杆效应的投机工具,其推出将对证券公司经纪、资产管理、自营和投行等业务产生全方位的影响,将改变现有证券公司的业务主体和发展方向。传统的经营模式将逐渐被打破,新的盈利模式和市场定位将逐渐形成。     

浅析经纪类券商基于核心竞争力的业务流程再造

中国证券市场经过近十年的高速发展 ,随着监管的加强和投资者行为的日趋理性 ,股市将逐渐回复到正常的价值空间 ,通道价值的严重缩水让没有投资银行和自营业务的经纪类证券公司雪上加霜。经纪类券商相对综合类券商而言 ,规模小 ,业务单一 ,抗风险能力较弱 ,管理 ,技术和人才都没有太大的优势 ,在如今行情下挫和投资者信心不足的情况下 ,要生存和发展就必须对公司进行基于核心竞争力的业务流程再造。     

中金、中信、光大 谁是券商创新最佳范本——中信模式最值借鉴

从首批三家创新试点券商的财务指标分析，投行业务已经成为优秀券商脱颡而出的关键。中金的投行收入占比最高，业绩最出色．但可复制性差；成长迅速的投行业务，令中信证券在弱市中能保持盈利；经纪业务占绝对主导的光大证券业绩较差，但投资以外业务的盈利能力处于上升阶段。对大多数券商而言，中信模式借鉴意义最大。     

王东明

成立于1995年的中信证券最初并非位于券商的第一阵营，原因在于它专注投行业务，甚少涉猎自营和委托理财。2001年开始的漫漫熊市让券商业处于崩溃边缘，委托理财、违规国债回购、挪用客户保证金频繁出事，中信证券却避免了这些风险。在王东明主持中信证券期间，仍坚持这…战略，他深入研究，准确把握改革方向，于2003年将中信证券打造为国内第一家IPO的券商．     

"拆卖"南方证券

即使拆开来卖,也只有"大人物"才敢接手南方证券南方证券的买家名单被再次更新。4月8日,建设银行非银行资产管理者--中国建银投资有限责任公司基本确定接手南方证券投行业务,南方证券的经纪业务则将由一家创新试点类券商接管。目前相关部门已制定了接管机构候选名单,最终名单将以竞标方式确定。推倒了券商倒闭最大一块"多诺米骨牌"的南方证券的重组工作,完整地诠释了"一波三折"这个中国成语。     

东海证券 助推新三板

东海证券成立于1993年。目前注册资本为16.7亿元。2005年,东海证券成为全国第十家创新试点类券商。拥有注册保荐机构、客户资产管理、短期融资类承销、经纪业务、网上交易、投资咨询、同业拆借、股票质押贷款、银行间市场交易、证券自营、基金管理公司设立、权证一     

对建立我国个人证券经纪人制度的思考

传统的粗放型经纪业务模式是在市场发展初期的制度安排下券商所必然选择的发展路径，然而，随着经纪业务由卖方市场全面进入买方市场，经纪业务交易通道层面的竞争力穷途末路、难以为继，高层次、个性化的主动服务将成为经纪业务竞争的关键。因此，个人证券纪经人作为券商的核心竞争力以有为投资提供专业化、个性化服务的主要手段，已越来越受到券商和投资的青睐，建立个人证券经纪人制度就成为亟待解决的问题。     

核准制下投行业务面临的挑战和对策

我国的新股发行方式已改为核准制。核准制下,新股发行风险向券商转移,券商在开展投资银行业务时,面临承销风险、政策法规风险、上市公司和拟上市公司风险、内控风险等诸多风险。券商必须转变投行业务思路、制定有效市场战略、提高投行人员的素质和上市公司质量、降低承销风险、创新管理体制、完善内控制度。     

投资方向——基金券商齐头并进资产定价权回归本土

机构投资者的持续成长,是2001年3月以来中国资本市场的一个重要变化。它们对价值投资理念的追求,同时催生了对优质上市公司和深入发掘股票价值的优秀证券研究报告的巨大需求,从而促使券商提升投行业务水平,推动券商研究所向卖方机构转型。卖方机构在经纪、投行等传统业务和QDII、直接投资等创新业务上的持续升级,以及研究团队的水平日益提升、视野日益开阔、话语权日益加强,又促进基金等机构投资者不断提升对股票等本土资产的定价权,由此形成良性循环,买卖双方齐头并进,力量同步壮大,中国金融资源得到更优配置。     

证券公司投资银行业务的风险管理

本文拟在剖析券商投行业务发展面临的诸种风险的基础上,明确券商投行业务进行风险管理的基本理念和主要思路,并提出构建风险管理机制的具体措施。     

从“光大乌龙指”事件看证券公司自营业务内部控制问题

当前,随着证券市场的发展和创新,自营业务所占的投资比重成逐年递增的趋势,但是证券的自营业务所面临的风险要远远大于传统的经纪业务和承销发行业务,其大多数均源于证券自营业务的内控风险所带来的损失。证券公司自营业务内部控制存在的问题,主要是证券公司对自营部门的内部控制不够重视,内部控制制度不完善或不健全,内部控制不能得到实时维护,部门人员内控意识淡薄等。证券公司应通过制定自营交易管理规则、自营投资决策与风险控制办法、交易员管理办法、自营账户使用管理规定、自营资金调拨制度等内控制度并认真贯彻落实,来有效防范和化解种种人为因素造成的非理性行为和失误操作,从而增加自营收益,减少交易风险。     

银行系投行日渐崛起

对于手中掌握大量集团客户和现金资源的商业银行而言，分业经营并不意味着与承销保荐业务绝缘，其短期融资券、资产管理、财务顾问等非牌照业务开展得有声有色，更积极借助香港子公司积累混业经营经验，对券商系投行构成潜在的威胁。     

券商资产管理业务分析

资产管理业务作为日渐成熟的券商业务,在证券市场中占据越来越重要的位置。随着我国资管市场对券商资产管理业务的重视和预期券商资产管理业务政策的放松,券商资产管理业务已积极地掀起业务创新的浪潮,打破了旧有的证券、保险、银行、基金、信托之间的竞争壁垒,进入了行业全面竞争的新时代。本文就券商资产管理业务的核心分支业务和未来发展趋势做概括的分析,为我国证券市场的发展提出建设性的意见     

投行创新那些事儿

作为未来投行比拼的重要战场，包括新三板、私募债、资产证券化和并购基金在内的资本中介业务，正吸引本土券商加速抢滩。它们寄望，以此提升综合能力，从主要依靠IPO承销向全能方向转型，赢得未来的发展空间。     

我国证券行业佣金管理现状及存在的问题

证券佣金率的持续下滑导致券商经纪业务收入也随之下滑,曾经占据券商"半边天"的经纪业务占营收比重还进一步降低。此外,佣金率持续下滑还倒逼行业洗牌的加速,预计未来净佣金率将会趋于零,而且这个趋势不可逆转,带来的格局是经纪业务集中度会大幅提升,少数大券商会拥有绝大比重的市场份额,行业格局会朝利于优势券商而不利于中小券商的方向演进。因此对于我国佣金管理的探讨及政策建议就显得尤为紧急与重要。     

中小券商投行业务发展存在的问题及对策探析

许多中小券商投行内部存在管理不完善、风控质量把关环节薄弱、保荐人队伍质量有高有低、项目储备少、人员流动频繁、激励措施不到位等诸多问题,我们该如何化解？本文试从风险控制、客户稳定性、业务半径、人才及薪酬机制、业务结构、国际合作与竞争、内部管理、创新工作八个方面＂进行探析,提出适合中小券商投行业务发展的对策。     

金融

证券公司资产管理业务操作细则出台中国证监会最近正式发布《证券公司定向资产管理业务实施细则(试行)》和《证券公司集合资产管理业务实施细则(试行)》,就券商资产管理业务规则、风险防范等     

外资投行加速布局A股市场

作为国内证券市场的新生力量，瑞银证券、高盛高华等合资投行业务发展迅猛，已位列2007年内地券商承销收入前六名，成为内资券商的强劲对手。随着新一轮合资券商审批的重新启动，摩根土丹利、瑞士信贷等越来越多的外资投行希望紧随它们的脚步，进军中国内地资本市场。