ARCH族模型对上证指数收益波动性的实证研究

应用ARCH模型及其扩张模型对上证综合指数的波动性进行实证研究,实证结果发现,我国股票市场收益有明显的尖峰厚尾性,波动聚类性以及波动的信息不对称性等特点,并得出EGARCH(1,1)最适合于拟合我国股票市场收益率波动的结论.     

ARCH族波动模型及其在金融市场研究中的应用

ARCH族模型是一种动态非线性的时间序列模型,它反映了经济变量之间的特殊的不确定形式：方差随时间变化而变化,它已被广泛地用于描述金融市场的统计规律。本文介绍了ARCH类模型主要形式和特点,然后说明了ARCH族模型应用于我国股票市场进行实证研究的重要性,并为其进一步发展完善提出了一些建设性的意见和建议。     

基于GARCH族模型的股市收益率波动性研究

通过运用GARCH类模型对我国沪市的日收益进行分阶段分析,得出了对于不同的阶段,利空和利好消息对我国股市的影响是不同的,在熊市,利空消息产生的波动要大于利好消息产生的波动;而在牛市,利好消息产生的波动要大于利空消息产生的波动,而且在不同的阶段,投资者对风险所要求的收益也有较大差异。     

基于ARMA-EGARCH模型的国内股票有效需求量波动性研究

通过对国内股票有效需求量在不同阶段中的波动性特征进行实证研究，结果发现，股票收益率的波动对于股票有效需求量的波动在所有样本区间内都具备明显的溢出效应；而且，仅就股票有效需求量在每个交易日之间的相对波动率而言，市场制度基础的逐渐改革、发展和完善，对于其稳定性水平也能显著地发挥影响作用；所以，若要实现股票供求的良性平衡，则应设法维护市场指数的相对稳定，对其具有不可忽视的积极意义。另外，后续的制度建设和改革，也是其中重要的决定因素之一。     

ARCH类模型在我国股票市场上的应用研究

本文利用ARCH类模型对我国深市综合指数的波动进行拟合,结果表明EARCH模型对我国股市有较好的拟合效果.     

中国股票市场的价格行为研究

本文研究了我国股票市场的价格分布行为,分别讨论了正态分布、混合正态分布、t-分布以及含有序列相关的DGE-GARCH模型,对股票收益率无条件分布所表现出的尖峰肥尾、有偏性和波动聚集特征进行解释.实证分析的结果表明,尽管混合正态分布能够较好地拟合股票收益率,但是它需要估计的参数过多,比较而言,T-GARCH模型似乎更适于描述我国股票市场的价格行为.     

应用ARCH模型族对沪市股票收益率的波动性分析

波动性是诸多经济和金融研究的一个重要方面。本文利用ARCH模型族,分别采用误差项的正态分布假定和t分布假定对上证指数的波动性进行实证研究,结果显示沪市股票收益有明显的尖峰厚尾性、波动的集簇性以及波动的信息不对称等特点。分析表明在误差项的t分布假定下,非对称模型EGARCH(1,1)能较好地描述沪市股票收益的波动情况。     

应用 ARCH 模型族对沪市股票收益率的波动性分析

波动性是诸多经济和金融研究的一个重要方面.本文利用ARCH模型族,分别采用误差项的正态分布假定和t分布假定对上证指数的波动性进行实证研究,结果显示沪市股票收益有明显的尖峰厚尾性、波动的集簇性以及波动的信息不对称等特点.分析表明在误差项的t分布假定下,非对称模型EGARCH(1,1)能较好地描述沪市股票收益的波动情况.     

基于GARCH类模型的新疆经济波动性研究

本文利用1953-2008年新疆生产总值指数的数据对新疆经济波动作了研究,发现新疆经济增长不平稳。     

基于GARCH类模型的新疆经济波动性研究

本文利用1953-2008年新疆生产总值指数的数据对新疆经济波动作了研究,发现新疆经济增长不平稳.     

基于ＡＲＣＨ模型的我国股票市场收益波动性研究

运用ＡＲＣＨ模型对我国股指日收益率及波动性进行实证研究,探索我国股指收益率波动特征。实证研究结果表明：上证综指日收益率呈现明显的波动集群性特征,因此我国证券市场表现出的波动幅度和风险性要大大高于国外成熟的资本市场;我国股票市场存在显著的信息非对称性和杠杆效应,尤其是股票市场好消息导致的市场波动比同等大小的坏消息引起的波动要小。研究结果显示回归模型存在自回归条件异方差,这表明我国股票市场波动具有条件异方差效应。     

中国股票市场成交量与价格波动关系

利用个股数据资料和非对称成分GARCH-M模型对中国股票市场的量价关系进行了实证研究。结论显示:股价的短期波动主要由非预期交易量解释,即非预期交易量所揭示的新信息是产生价格波动的根源;中国股票市场部分个股存在明显的杠杆效应,利空消息对市场波动的冲击大于同等程度的利好消息对市场波动的冲击;非预期交易行为对市场波动的冲击存在显著的非对称特征,正的交易量冲击(交易量放量冲击)比同等程度的负交易量冲击(交易量缩量冲击)对市场波动的影响更大。     

中国股市波动性研究——基于Shiller-Sentana-Wadhwani模型

股票市场的价格波动并非像传统金融学所说得那样围绕公司基本价值进行小幅震荡，常常表现出大幅波动的特征。本文采用基于garch模型作出的Shiller-Sentana-Wadhwani模型对中国股票市场成立十多年的股价波动进行实证研究，得出中国股票市场存在反馈交易且其程度随着股价波动的增大而提高、随着涨跌限制而加大的结论。     

中国股市波动与交易量关系研究--基于混合分布假定

基于混合分布假定(MDH),研究了中国股票市场的波动性与交易量之间的关系。研究结果表明,交易量与波动性存在显著的正相关,交易量对中国股市的波动具有一定程度的解释能力,非预期交易量比预期交易量对波动性的解释能力更强。但实证结果与国外成熟市场和理论模型的预测比较发现,中国股市存在特质性。考虑到交易量与波动性的关系事实上反映了信息披露、信息传递、市场对信息的评估与消化机制,因此这些特质性可能根源于中国股市的信息作用机制。     

上海股市收益与波动的周内效应研究

股市周内效应一直是金融投资者关注的焦点问题，许多学者已做了大量研究，但多数文献将收益与波动的周内效应分开来进行研究和检验，忽视了波动与收益的共生性，其结果缺乏严密性和说服力。针对这种情况，提出平行数据GARCH模型并给出了参数的极大似然估计方法，进而对上海股市收益和波动的周内效应进行检验，既反映收益与风险存在共生关系，又避免了分别判断收益和波动的周内效应所致的缺点。     

中国股市背离刍议

中国股市经过十几年的发展,在市场规模和筹集资金等方面都取得了很大的成就.但中国股市在其发展过程中也出现了种种的背离,如股市低迷与宏观经济持续向好背离、市场平均股价持续走低与上市公司整体业绩增长背离、中国股市与上市公司的平均市盈率背离、政策面的利好不断与市场走势相背离、投资者收益与政府其他收入的背离、股市资金与货币供应量及城乡居民储蓄存款余额的背离等.这些背离是在中国股市发展过程中产生的问题,也应该在发展中逐一进行解决.     

沪市主要板块指数市场波动实证分析

GARCH-M模型通常应用于预期收益与预期风险密切相关的领域,根据金融理论股票的风险越大,其收益也就越高,故可认为股票收益的指数变动依赖于一个常数。利用GARCH-M模型和EGARCH-M模型对沪市主要板块指数进行实证分析。结果显示沪市重要板块指数日收益率存在信息非对称效应、高风险对应高回报。     

从股市有效性检验来看技术分析的应用效果

技术分析在股市中应用得十分广泛，然而长期以来，对于技术分析在股市中的应用效果，存在着颇多争议．技术分析的批评者认为，如果某种技术分析方法持续有效，将吸引更多的投资者加入，从而使其超额报酬逐渐消失．究竟技术分析是否有效?值得探讨。本文利用SPSS统计软件，通过自相关检验与游程检验的方法来检验我国股市是否具有弱式有效性，从而验证技术分析在我国股市中的应用效果．结论是技术分析不能从股市中获得超额收益。     

中国股票市场波动非对称性的行为金融学解释

本文采用EGARCH与TARCH模型,以2003年6月30日至2008年6月27日的上证综指和深证综指日收益率为研究样本,对中国股票市场价格波动的非对称效应进行了检验,证实了中国股票市场存在对信息反应的不平衡,即:"利空消息"对股票价格的冲击大于"利多消息"对股票价格的冲击。鉴于国内研究对这种不对称的解释仅限于宏观层面,本文基于行为金融学理论,从投资者非理性行为出发,研究得出投资者的损失厌恶与反应过度的认知偏差是导致其对"利空消息"反应过度的根本原因。