正确理解股权分置改革中的对价概念

股权分置改革是中国资本市场一项重要的基础制度改革。支持股权分置改革的核心理论是“对价”理论，但是很多人对“对价”这一概念存在着误解。文章就对价概念提出的背景、对价在股权分置改革中的内涵以及对价背后的法律问题等进行了论述。     

股权分置改革的理论与实践分析

本文阐述了股权分置改革的历程，分析了股权分置改革理论中的对价实质、实践中对价方案的特点和流通股股东的利益保护以及受限股票实现全流通等问题，以期为深化股权分置改革提供参考。     

浅析股权分置改革的对价问题

股权分置是我国资本市场成立之初存在的特有现象。探讨了股权分置改革中对价补偿的合理性及如何补偿的问题;在此基础上提出对价补偿的基本原则,为监管部门与上市公司提供了改革的分析思路。     

我国资本市场股权分置改革问题研究

在我国资本市场上,存在着一种特别的形态:股权分置即存在着流通股和非流通股两种股票。这就造成了两种股票所有者之间的利益冲突、市场定价不准确以及股市低迷等问题。对此,我国进行了股权分置改革,本文通过对股权分置改革典型代表清华同方的两次改革进行分析,得出了一些启示即股权分置改革中需要注意的问题:对价问题、投资者保护和解决股东间信息不对称。     

关于股权分置改革中对价问题的探讨

股权分置改革是2005年中国最重要的经济事件之一。解决股权分置问题,让非流通股变成可以流通的股份,必然存在非流通股股股东为换得流通权而向流通股股东支付对价的问题。本文阐述了实施股权分置关键性问题,探讨影响对价的因素以及对价支付方式的问题,对几种主要的支付方式的优缺点进行了具体分析。     

股权分置改革及其对价方式探讨

目前，股权分置改革已经启动，多种对价方式层出不穷。本文通过举例探讨了已列为试点的上市公司普遍采用的对价方式，并用数学模型加以分析评价，提出了股权分置后续改革实施的思路，以期为我国股权分置改革的有效进行提供参考。     

股权分置改革与上市公司治理

股权分置改革对上市公司治理意义重大，本文追溯股权分置的历史，分析了其对公司治理在不同时期的影响，并以宝钢股份为例，证明股权公置改革对上市公司治理的促进作用。同时也认为，股权公置改革也还存在问题，公司治理并未因股权公置改革而一劳永逸，在全流通时代还要继续完善上市公司治理。     

股改后我国股权激励机制设计的理论分析

股权分置改革并未涉及股权激励机制,但股权分置改革的实质是对股权结构的再调整,从而使得引入对高管进行长期的股权激励成为可能。本文在分析股权分置改革制度对我国上市公司股权激励机制产生影响的基础上,从宏观、微观两个角度研究股权分置改革后我国上市公司股权激励机制的设计,并提出相关政策建议。     

股权分置改革研究综述

本文对有关股权分置改革的研究文献进行了归纳,指出研究内容主要集中于四个方面,即对价的影响因素、股权分置改革中两类股东的利益分配问题、股权分置改革的时机选择以及股权分置改革的效应,同时指出未来研究的方向。     

股改支付对价的博弈分析

股权分置改革的过程是非流通股股东与流通股股东之间,就非流通股获得流通权应支付的对价而进行的持续博弈过程,股权分置改革蕴含着多方利益的博弈。从股权分置改革实质出发,建立博弈模型,进行分析,同时对股东间博弈的有效性进行了实证研究。     

基于博弈判断的股票期权行为激励控制策略

现代公司治理机制中,如何激励企业经理人是一个非常重要的问题,而股权激励作为一种长期激励方式,经过实践证明是非常有效的。本文以博弈论中的委托-代理理论为基础,分析了股票期权的激励机制,并找出了股票期权实施过程中存在的问题,提出了相关的控制策略,以期对国有企业改革中的激励监督机制的完善提出一定的积极性的建议。     

对股权分置改革对价水平影响因素的分析

通过对45家已实施股权分置改革的上市公司对价水平影响因素的分析，发现目前各公司的对价水平趋同，但对价影响因素不同。结合理论分析，建议从统一对价的标准上来稳定股改的预期，这更有利于股市的发展。     

供应链库存优化管理模型研究

供应链库存管理是供应链管理的重要组成部分,如何设置和维持一个合理的订货量和库存水平量,以平衡存货不足带来的短缺风险和损失,以及库存过多所增加仓储成本和资金成本,成为一个企业必须回答的问题。本文从供应链整体角度出发,提出了在缺货费用很小以至于可忽略的前提下,适应供应链模式下,新的库存控制优化模型,并以简单实证加以研究。     

基于witness的信息共享弱化牛鞭效应效果研究

该文依据平滑预测法构建了五阶供应链模型,利用witness软件进行仿真实验,比较信息共享前后供应链上各级成员的订单及库存变化。作者首次运用实验证明,在订货提前期一定,需求预测方法、安全库存不变的情况下,信息共享能有效弱化牛鞭效应,并使库存更加平稳,降低库存成本。同时该文比较详细地介绍了witness建模的详细设计,为其他同行建模提供参考。     

关于我国推行股票指数期货的可行性分析

随着金融体制改革的不断深入,资本市场法律法规体系的建立健全和证监会监管能力的提高熏我国已具备了一定的推出新的金融衍生产品的市场条件,文章结合股指期货的功能和作用与我国股票市场的实际情况,分析了目前在我国开展股指期货交易的可行性。     

基于EVA的国有商业银行股权激励机制探讨

随着商业银行股份制改革的不断深化和推进,解决内部人控制问题已成为商业银行法人治理结构完善的关键一步。而造成内部人控制的关键因素就是由于商业银行目前经营层薪金较低所导致的。因此针对这一问题的重要性,本文从目前薪金制度的缺陷入手,分析了推行股权激励在商业银行薪酬制度改革中的合理性;并针对目前我国的制度缺陷和股票期权自身的不足,提出了基于经济增加值(EVA)的股票期权激励,以解决商业银行目前薪金激励机制中的不足。     

EIQ法在并行分区储位优化中的应用

针对EIQ法在储位优化中存在的一定局限性，在EIQ分析法应用的基础上，结合并行分区拣货的特点，通过分析订单中各品项之间的相关性，将EIQ分析法和订单品项的相关性分析结合后综合安排拣货储位。最后利用算例将该方法和传统的随机储存方法进行对比，说明该方法的实用性。     

需求不确定性下的安全库存模型的构建——基于某企业的真实数据为例

文中主要是在需求不确定性的情况下，运用数学、概率统计学以及经济学的知识，重点从量上回答如何设定安全库存以及设定为多少的问题，才能实现客户服务水平与库存成本之间的平衡。     

Monetary Policy and the Stock Market: Theory and Empirical Evidence

This paper gives a comprehensive review of the literature on the interaction between real stock returns, inflation, and money growth, with a special emphasis on the role of monetary policy. This is an area of research that has interested monetary and financial economists for a long time. Monetary economists have been interested in the question whether money has any effect on real stock prices, while financial economists have investigated whether equity is a good hedge against inflation. Empirical studies show that money can be helpful in predicting future stock returns. Empirical evidence also suggest that equity is not a good hedge against inflation in the short run but may be so in the long run. The short-run negative relation between stock returns and inflation can easily be explained by theoretical models. If the central bank conducts a countercyclical monetary policy this will result in a negative relation between inflation and stock returns, while if it conducts a procyclical policy we could observe a positive relation. According to both theoretical and empirical studies investors receive an inflation risk premium for holding equity.     

零库存生产及实现方法

以企业生产物流管理中的库存管理为切入点,在简要介绍库存概念和存管理策略的基础上,提出零库存及零库存生产方式的概念,重点探索了零库存的实质和意义以及给出企业具体零库存的几种方法。