2005年中国资本市场展望

中国的股市经历了长达四年的低靡,广大投资者普遍赔钱,损失惨重,长期的熊市加大了金融风险和社会恐慌。那么,熊市什么时候到头?今天,我们可以说,2005年中国股市在多年熊市以来可能首次出现拐点。     

万事俱备 只欠东风

今年的行情与1999年的“5．19”行情颇为相似。在形态上，“5．19”行情之前，股市曾经有过两年的熊市调整，并且以1998年的8月、1999年的2月和1999年的5月形成的三次低点位置构筑了大型的三重底形态；而本轮熊市调整时间达两年半，并且以2002年元月的1339点、2003年1月的1311点和2003年11月的1307点构筑了坚实的三重底。     

直面中国股市危机

２００１年６月以来的中国股市，进入了一个空前的大熊市。尽管国民经济的整体走势依然十分强劲，但股市就像一只断了线的风筝，始终狂泻不止。虽然管理层为扭转股市颓势而出台了一个又一个的救市措施，但股市对这些措施却似乎置之不理，依然固我地循着熊市的轨迹而继续前行。这一切在提示着我们：中国股市的内在机理已经发生了严重障碍，如果对这些问题不进行研究并采取恰当的措施加以解决，中国股市的状况就 可能会进一步恶化，并有可能逐渐滑入长期大熊市，且会反过来对整个国民经济发展产生巨大的拖累作用。从总体上来说，中国股市的危…     

A股转机就在不远处

从大周期看，A股熊市已持续四年；以小周期看，自2009年8月3478点下跌至今已超过两年。再长的熊市也有尽头，机会也许就在绝望中产生．     

中国股市正在经历第一次真正的熊市

2005年是中国股市的分水岭，2005年之前是一个阶段，2005年之后中国股市进入了另外一个阶段。2005年之前，政策对市场起主宰作用，市场波动的特征是涨跌持续的时间都很短，属于脉冲式的行情，不存在真正的牛市和熊市。2005年后，随着市场容量的迅速扩张及投资者结构的变化，市场的力量开始真正主宰市场，政策的作用逐渐弱化。这样看来，2007年底以来的下跌是中国股市第一次真正的熊市。     

专家把脉股市

2010年7月4日，经济学家韩志国召集了“中国股市的底在何方”为主题的微博研讨会，并提出了白己的观点：A股市场已经进入超级大熊市，时间至少三年，在中国经济转型趋势没有明朗之前，市场只有反弹，没有反转。     

2005中国股市十大悬念

“熊市什么时候终结?”这是一个困扰国内投资者的悬念。2004年股市留给投资者的是失望与损失，那么，2005年是节节败退，还是否极泰来?转折的时点会不会出现在这一年呢?就目前形势来看，专家认为2005年的股市走出2004年阴霾的曙光已经显现，股市将迎来转机。     

中国股市为何与经济“逆行”？

中国经济持续多年高速发展，但中国股市却呈反向运行，连续四年熊市，市场指数几经腰斩，最近上证综指又跌至六年以来的最低点，沪深两市平均股价则跌到九年中的最低位，以至于业内业外、海内海外都有人问：中国股市怎么了?     

牛市助推中国经济改革

【英国路透社9月27日】5年前，中国股市正处于一个长达4年的低迷期。熊市激怒了投资者。 十七大之前的景象与之形成鲜明对比。现在中国经济强劲，股市繁荣，为决策者推行一系列经济改革提供了保障，其中许多改革都将产生重要的历史意义。[第一段]     

“财富效应”长期逆转有害经济

【香港《南华早报》11月27日】股市是反映人们心理的晴雨表。眼下美国股市的信号清楚无误，那就是人们感到恐惧。美国股市已经下跌了一半多，而且这种跌幅赶得上第二次世界大战之后的其他几次熊市（譬如1973-1974年和2000-2002年的熊市）。     

“靠天吃饭”的证券精英——注了水的证券分析师

股市从大牛市到大熊市，股民从疯狂到绝望，经历了一次不堪回首的轮回。截至2008年12月底，A股市场股民约为5750万户，据推算，在这一轮熊市中，每个账户平均损失38万元。 再翻翻10家券商类上市公司2008年三季报，仅国金证券一家净利润呈现增长态势，其他券商的业绩均不理想。业内人士认为，我国券商最根本的问题就是盈利模式单一，过度依赖二级市场，业绩完全由市场涨跌决定，属于“靠天吃饭”。牛市来临，在漂亮的业绩面前，任何问题都不是问题；而熊市一来，所有的弊病都暴露出来：证券分析师队伍鱼龙混杂，乱写投资报告；经纪人“忽悠”散户，胡乱推荐股票……     

资金链危机中的上市公司

在2005年之前长达四年的熊市中，许多上市公司出现了资金链断裂。究其原因，第一，是多元化扩张造成的，很多上市公司从传统产业向高科技进军，结果泡沫破灭，资金链也断裂。第二，由于熊市漫漫，大股东被股市套牢，如德隆系坐庄三驾马车，烧尽上百亿资金。 始自2006年的牛市，让很多上市公司的金融资产投资赚得盆盈钵满。如今，股市阴跌几乎失去了理性，警惕上市公司资金面可能面临的问题，理应引起投资者的高度关注。     

2009汽车资本市场走向何方?

与全球汽车资本市场景况一样，中国汽车资本市场去年也在金融风暴中，由牛市急转为熊市。眼下这个冬天，对车企来说是个坎——资产重组屡屡受阻，整体上市未能如愿，已上市的股价大跌，利润纷纷跳水。展望2009年，中国汽车资本市场将何去何从，值得探讨。     

股权分置改革热潮下的冷思考

当前中国股市最大的热门话题，无疑是股权分置问题。自2001年提出国有股减持至今，差不多正好四年。四年来，中国的股市经历了漫漫熊途，中国股民蒙受了巨大的损失。四年过去了，在熊市中挣扎着的人们早已淡薄了当年的喧嚣，在牛市中亢奋的评论家们也已经转而竞相营造更悲观的氛围。然而，随着股权分置计划的破冰之旅开始，中国证券市场正悄然发生着变化。     

上海股市何时能反转?

1994年上海股市可以概括为“漫长的熊市,短暂的牛市”。 上海股市曾经历了两个大熊市,第一个熊市是从1992年5月原1000点一直跌到1992年的10月400点,股指随后反转形成了一个较长时间的牛市,至1993年2月15日达到1536点顶峰。随后股指开始回落,但熊市并未确认,多空双方激烈搏击,甚至出现过在1分钟内跌宕100多点的罕见景像。股指且战     

让股市成为真正的晴雨表

人都说股市是国民经济的晴雨表，但从中国股市近十年的成长看，股指的起伏却常与GDP波动相背离。自2001年6月起，我国经济连续出现强劲的增长趋势，但国内股市却一反常态，出现了10年罕见的跨年度的大熊市。2003年一季度，股市好容易争了口气，在同比9．9％GDP增长率的带动下开了个“牛”头，却好景不长：面对战争和非典的共同打击，国民经济     

股市：政策的救赎

2005年会是一个牛市吗？这儿乎是每一个在熊市苦苦挣扎近于无助的投资心中的疑问，从2004年国家相续出台券商融资、保险资金八市等相关利好政策米看，管理层似乎急于营造一个牛市，但管理层又不得不正视中国已经进入息周期的重要事实．因此．在假设2005年仍不进行国有股减持的条件下．证券市场2005年的走势近乎更多地取决于管理层的政策。     

2003年将政策市进行到底

在2001年7月初,沪深股市处于最高点时以"漫漫熊市的信号"一文准确预见了熊市来临的经济学家、燕京华侨大学校长华生日前说,2003年中国股市处于十字路口.     

证监会定位有误导致股市低迷

中国的股市，从1990年起步至今，虽然也出现过如1992年5月和1993年2月的“牛市”，但总的倾向是“熊市”。1997年5月，曾一度反弹，但一晃而过。1997年下半年虽然管理层采取了一系列利好政策，也未能摆脱困境。直至现在，中间虽有起伏，个别板块或企业也时有跳高和利好的情况发生，但总体来说，从未摆脱低迷状态。问题是：为什么会出现上述的这种不能令人满意的现象?其根源又何在呢?     

保险基金：一类真正的机构投资者

我国证券市场10多年的发展历程,表现出一个突出的问题:市场发展不够稳定,投机气氛过浓,股指暴涨暴跌,股票换手率太高。据统计,美国道·琼斯工业指数在1885—1993年100多年的时间里,单日跌幅超过7%的次数为15次,而且集中分布在1929—1931年和1987年两大熊市期间。而我国上证指数,仅1992—1998年期间单日涨跌超过7%的次数就达23次,而且分布在各年度。最近我国股市在经历了2000年的大牛市之后,2001年下半年进入持续的熊市。在换手率方面,20世纪90年代,美国纽约交易所的年平均换手率在20%—50%之间,即股票2—5年转手一