债市对外开放持续深化

<正>2022年11月18日,人民银行和外汇局联合发布《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定》（以下简称《规定》）,意在推动境外机构投资者投资我国债券市场的资金管理制度持续完善,进一步便利其投资交易实操。早在2020年9月,两部门便起草了《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定（征求意见稿）》,在经过了两年多的努力后,《规定》正式出台。具体来看,《规定》有以下三个亮点。     

人民币金融投资被新加坡纳入外储

<正>据新华社6月22日报道,新加坡金融管理局当日宣布,从今年6月起,将人民币金融投资纳入新加坡官方外汇储备。金管局当天发布的公告表示,此举是对中国金融市场发展的认可,也反映出机构投资者在其全球投资组合中对人民币资产的接受度日益提高。公告说,金管局自2012年起开始通过中国的合格境外机构投资者以及银行间债券市场计划进行人民币金融投     

龙年理财锦囊妙计

2011年投资市场可谓跌声一片，欧债危机的愈演愈烈使得全球金融市场动荡不安，对中国经济的影响也不容小觑，股市跌跌不休，债券市场低迷，大宗商品价格跌宕起伏，这使得众多投资者陷入焦虑。展望2012，如何有效配置资源，做好龙年理财，大多数投资者都在寻找“巧”的方式。“相较于去年，龙年投资前景比较乐观，如果投资者选择适合自己的投资方式，     

债市开放新一程

<正>《公告》进一步提升了境外机构投资者在入市、内部统一管理上的便利度,并将投资范围从银行间市场拓展至交易所市场。2022年5月27日,人民银行、证监会、外汇局发布联合公告《关于进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜》（下称《公告》）,统筹同步推进银行间和交易所债券市场对外开放,这标志着我国债券市场对外开放更进一步。     

美国货币政策分析与债券投资回报预测

国际债券投资正成为中国金融机构重点开拓的重要业务之一。债券投资回报预测是债券投资决策过程的首要阶段，美国债券市场是世界上最发达的债券市场，也是我国商业银行和其它机构投资者重点投资的债券市场。货币政策分析是债券投资回报预测的基本依据。本文以美国债券     

直面我国适当性规则的“多”与“少”

2007年我国投资者适当性规则开始实践至今,遍布创业板、股指期货、融资融券、资产管理、基金销售、经纪业务、债券市场。投资顾问、新三板和一些创新产品也正在酝酿投资者适当性规则。为什么我国适当性规则显得较"多"?是否会令监管者和投资者感到无所适从?我们认为,我国适当性规     

信用风险蔓延精耕细作保收益--访摩根士丹利华鑫基金管理有限公司助理总经理、固定收益投资部总监李轶

受益于避险情绪升温和流动性宽松预期，6月以来，债券市场呈现回暖走势，加之当前经济疲软，整体形势在底部徘徊，通胀平稳，避险情绪驱动，短期内将继续利好债市。这让关注基金的投资者再次将目光聚集在债券基金。下半年，债券市场将会如何发展，基金有哪些投资机会？摩根士丹利华鑫基金管理有限公司助理总经理、固定收益投资部总监李轶表示：“虽然趋势性机会不明显，但基本面扎实，有业绩的白马成长股可能仍是稀缺资产。对于追求绝对收益的投资者，二级债基的大类资产切换优势变得较为突出，风险偏好较低的投资者在现阶段则可以选择纯债基金进行配置。”     

基于VaR技术的债券投资的市场风险与流动性风险管理研究

近年来,我国债券市场快速发展,债券市场成为很多投资者的重要投资领域,与此同时债券投资的各种风险也越来越受到投资者的关注。本文采用VaR技术,并借鉴国外先进的风险计量模型对债券投资的市场风险和流动性风险进行准确计量。在此基础之上,利用VaR技术在风险管理中的作用,构建债券机构投资者的风险管理机制。     

我国债券市场双向开放的现实与对策

经过40年的发展,我国债券市场的债券品种不断增加,投资者类型日益丰富,相关法规制度都不断完善,市场运行质量也有很大提升。尤其是十八大以来,债券市场对外开放日益提速,我国债券市场的国际影响力不断提高,开放的层次也更高,但与发达债券市场相比,我国债券市场开放的程度仍有待提升。本文系统梳理了我国债券市场双向开放的进程和现状,具体包括境外机构投资者境内发债、境内投资,境内投资者境外发债和境外投资四个维度,通过系统梳理发现我国债券市场的开放存在市场分割、信用评级体系不健全、衍生品市场发展不足以及离岸人民币债券市场发展面临制约的问题,并针对这些问题提出进一步深化我国债券市场开放的对策,具体包括整合债券基础设施、完善信用评级体系、丰富衍生品市场和大力发展离岸人民币债券市场等四个方面。     

中国债券市场发展回顾与展望

改革开放30年来,中国债券市场已经发展成以银行间市场为主、交易所市场为辅,涵盖各类机构投资者和债券投资品种的多层次债券市场体系。文章介绍了中国债券市场的发展历程与目前的运行结构,并从推进市场创新、完善债券收益率曲线等方面对债券市场的发展前景进行了展望。     

升息预期下的投资之道债市暴跌便是机会

一般的投资教科书上都忠告投资者,在市场上普遍有升息预期的情况下不宜介入包括国债在内的债券市场. 可是凡事部有例外,如果有其他因素和升息预期纠合在一起而使得债券市场出现了短期的超跌,那么,选择这个时机介入的投资者将仍然是有利可图的.目前的国债市场就属于这种情况.     

中国债券市场ESG实践

近几年,环境、社会和公司治理(ESG)投资理念在中国债券市场蓬勃兴起.这一趋势的背后,既有中国经济进入新发展阶段、更加关注发展的质量和效益这一重要因素,也有债券市场发展理念出现重大提升的原因.在债券市场新发展理念下,投资者保护与可持续发展愈发受到重视,债券市场对外开放与跨境融合的步伐日益加快.尤其是2020年以来,受疫...     

债券基金：资产配置中的“稳定器”--访中海基金管理有限公司固定收益部总经理、债券投资工作室首席基金经理江小震

今年以来,随着各类市场风险的不断加大,投资者的避险情绪逐渐升温。在此背景下,债券基金作为风险较低、收益相对稳定的品种备受投资者青睐。然而,在市场不确定性全面加大的环境下,债券市场同样迎来了一些调整。接下来,债券市场将表现出怎样的走势？投资者参与债券基金投资应采取怎样的操作策略？针对以上问题,本刊记者专访了中海基金管理有限公司固定收益部总经理、债券投资工作室首席基金经理江小震。     

书讯

《热门商品投资》目前正处于牛市当中的不是股票市场,也不是债券市场,而是商品投资市场。聪明的投资者会在随后10年骑着这头牛,创下投资回报的历史记录。本书作者吉姆·罗杰斯是世界上最成功的投资家之一,他现在刚刚推出一本有实用投资建议方面的书——《热门商品投资》。书中,     

债券市场将进入“快跑”阶段

2008年债券市场将会迎来发展的春天，体现在以下三个方面：第一，债券市场的结构将会发生变化。预计监管部门可能改变现有银行和保险投资企业债券的政策，以增加对企业债券的需求；金融衍生品交易主协议以及可能推出的与信用相关的衍生产品，将为投资者管理和交易信用风险提供工具和平台。第二，企业债券市场的发展．将通过“市场约束效应”与股票市场实现良性互动，     

分级债券私募产品风光依旧

股市自2010年以来持续低迷,私募基金发行困难。债券市场在2011年年底凸显难得的投资机会,一些经验丰富的债券投资经理在债券市场下跌之后成立私募公司发行分级债券私募基金产品,有的结构化产品劣后投资者取得了非常高的收益。展望未来,或许债券市场的投资收益会趋于理性化,但是结构化的债券型私募产品很有可能依旧是资产配置中比较好的品种。     

美国市政债券市场发展状况及经验借鉴

美国市政债券市场基本情况 美国市政债券市场(Municipal Bond Market,MBM)是美国州和地方政府融资的重要平台,也是美国债券市场的重要组成部分.市政债券的发行不仅为地方政府提供了一个非常灵活的金融工具,降低了市政建设的融资成本,也为投资者提供了良好的投资途径.     

哪类债基适合你

2012年至今,债券基金整体平均收益率超过6%,加之其高流动、低风险的特征,受到了投资者的青睐。中国有两个并行的债券市场,一个是银行间债券市场,一个是交易所债券市场。目前,普通的个人投资者只能进入交易所债券市场,个人想要购买银行间债券市场的债券,只能间接通过债券基金或者其他理财产品购买。纯债基金债券基金收益稳健,年化收益率在5%左右,是具有良好流动性、低风险性和收益性特点的稳健理财产品,适合投资风险偏好保守的投资者。嘉实债券基金是纯债基金的代表,2003年成立至今的9年时间里获得了104%的总收益。     

债券"南向通"的影响与机遇

2021年9月15日,人民银行发布《关于开展内地与香港债券市场互联互通南向合作的通知》,于9月24日启动内地与香港债券市场互联互通南向合作. "债券通"对跨境资金净流出额实现额度管理,资金净流出额上限不超过年度总额度(5000亿元等值人民币)和每日额度(200亿元等值人民币)."南向通"的上线,将给中国债券市场带来积极影响,也会为债券发行人、商业银行、投资者等提供历史性的发展机遇.     

信用债券市场流动性与投资者异质性研究

流动性是信用债券市场投资者和监管者高度关注的问题。从债权终止风险的视角出发,本文分析了投资者在投资期限习惯和信用品质偏好上的差异而产生的债券估值差异。可以发现,在配置型和交易型投资者并存的信用债券市场上,流动性水平与投资者异质性有关。提高配置型投资者比例、提高两类投资者间的异质性、降低同类投资者间的异质性能改善市场流动性。因此,培育合理的投资者结构对促进信用债券市场流动性建设具有重要意义。